魏　東

在上證綜指第三次逼近3000點(diǎn)這樣似乎是一個(gè)非常重要且難以逾越的心理關(guān)口之時(shí)，大盤似退還進(jìn)?似進(jìn)還退，讓投資者頗難定奪。我的想法是:我們比較容易體會(huì)到"風(fēng)"，但卻更應(yīng)當(dāng)去看一看"樹"，研究一下"樹"所代表的上市公司層面是否還有成長(zhǎng)動(dòng)力，因?yàn)樗鼈兊某砷L(zhǎng)才真正決定了大勢(shì)所向。

先以民營(yíng)企業(yè)來(lái)分析。從我們的調(diào)研來(lái)看，以前企業(yè)主可能通過(guò)犧牲上市公司來(lái)獲取利益，今天可能為了提升公司的市值而由大股東來(lái)承擔(dān)上市公司的部分成本。因?yàn)樯鲜泄?元盈利的增加可能帶來(lái)每股股權(quán)20元甚至30元的市值增長(zhǎng)。有人擔(dān)心大股東的套現(xiàn)，而我認(rèn)為我們才剛剛進(jìn)入"養(yǎng)豬"時(shí)代，要?dú)F(xiàn)在可能也還為時(shí)太早。

再以國(guó)營(yíng)企業(yè)(央企或地方國(guó)企)來(lái)看。拋開(kāi)央企整體上市所能帶來(lái)業(yè)績(jī)提升不論，在未來(lái)全流通體制的背景下，股權(quán)激勵(lì)所帶來(lái)的內(nèi)生增長(zhǎng)也將是難以估量的。

目前的形勢(shì)，不僅在企業(yè)認(rèn)知和體制改革的層面對(duì)證券市場(chǎng)非常有利，我們近期實(shí)際考察的不少企業(yè)在經(jīng)營(yíng)層面也相當(dāng)理想。

回過(guò)頭來(lái)，在判斷證券市場(chǎng)趨勢(shì)的時(shí)候，我們既不能忽視中國(guó)企業(yè)制度層面?管理層面正在發(fā)生的重大變化，更不能忽視中國(guó)一批中小企業(yè)所取得的世界矚目的成就。對(duì)于這些高速成長(zhǎng)中的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)5倍10倍的股價(jià)上漲并不是什么天方夜譚的事。如果說(shuō)工行暫時(shí)還有花旗作為天花板的話，那么這些中小企業(yè)的想象空間則是無(wú)限的。

在全球資金泛濫的大背景下，關(guān)注行業(yè)興衰，拋棄指數(shù)牛熊已經(jīng)成為必然的趨勢(shì)。即使上證綜指躑躅于3000點(diǎn)一帶，也會(huì)不斷有新的突破方向出現(xiàn)。

(華寶興業(yè)靈活配置基金金牛基金經(jīng)理)