作為華人風(fēng)險(xiǎn)投資界的開(kāi)拓者，十年間，劉宇環(huán)在中國(guó)投資的企業(yè)不少已是大名鼎鼎，不經(jīng)意間他成為業(yè)界重量級(jí)的人物。

九年沒(méi)退出

1995年底，離開(kāi)了華登國(guó)際的劉宇環(huán)，先知先覺(jué)地看到了中國(guó)大陸市場(chǎng)這片風(fēng)險(xiǎn)投資商的新天地。

在尚處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)代的中國(guó)，究竟要種下怎樣的種子才可以開(kāi)花結(jié)果呢？劉宇環(huán)為新公司中經(jīng)合設(shè)定的投資原則是借VC的東風(fēng)，把硅谷的技術(shù)帶回來(lái)。他對(duì)那些準(zhǔn)備回國(guó)創(chuàng)業(yè)的華人留學(xué)生青睞有加。

1996年就在邀請(qǐng)聯(lián)想?yún)⒓拥哪谴蚊绹?guó)電腦大會(huì)上，劉宇環(huán)還認(rèn)識(shí)了兩個(gè)年輕人，他們懷揣著有望扣開(kāi)3G之門的技術(shù)打算回國(guó)辦公司。這兩個(gè)中國(guó)留學(xué)生的想法和創(chuàng)業(yè)前景深得劉宇環(huán)的贊賞，十年后他們的名字屢次登上媒體，這就是陳衛(wèi)和徐廣涵。

據(jù)中經(jīng)合的董事經(jīng)理陳少暉介紹，陳衛(wèi)和徐廣涵最早在美國(guó)成立了希威爾公司，然后在中經(jīng)合的風(fēng)險(xiǎn)投資資金注入后，與大唐電信合資創(chuàng)立了北京信威。

“希威爾的技術(shù)當(dāng)時(shí)是第一個(gè)在國(guó)際上被認(rèn)可的有中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的通訊技術(shù)?！标惿贂熃榻B。

然而，北京信威自誕生后一路走下來(lái)的各種磨難仿佛是對(duì)劉宇環(huán)信念的一種考驗(yàn)?！翱蒲猩唐坊浅＠щy，周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，我們?cè)谛磐煌毒褪?年?！眲⒂瞽h(huán)說(shuō)。

以風(fēng)險(xiǎn)投資的通常運(yùn)作來(lái)看，一項(xiàng)資金的投資回收期越長(zhǎng)，收回的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資家面對(duì)出資方的壓力也越大。在投資信威的事上，中經(jīng)合不斷遇到上游出資方有限合伙人的疑問(wèn)，中經(jīng)合不斷在解釋這是一個(gè)很好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不要輕易放棄。

9年間，中經(jīng)合自己也有過(guò)幾次退出的機(jī)會(huì)，包括摩托羅拉在內(nèi)的好幾家公司都表示過(guò)收購(gòu)中經(jīng)合投資股份的興趣，由于理念不合，劉宇環(huán)最終決定堅(jiān)持下來(lái)，而且在信威最困難的時(shí)候提供兩次過(guò)橋貸款?！澳鞘撬麄兙让腻X，如果我們不提供貸款，他們可能就垮臺(tái)了。”劉宇環(huán)說(shuō)。

2007年初，信威提出上市申請(qǐng)，但很快傳出了審批未能通過(guò)的消息，再一次遭遇挫折。然而，在劉宇環(huán)眼中，能夠借風(fēng)險(xiǎn)投資的力量推動(dòng)技術(shù)的跨國(guó)交流，支持中國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司，無(wú)論在財(cái)務(wù)回報(bào)上還是在感情上都會(huì)有成就感?！凹热灰呀?jīng)等了這么多年，就不會(huì)再為這一兩次挫折而氣餒。”

“

只做場(chǎng)外指導(dǎo)

用什么方式來(lái)支撐中經(jīng)合投資的激情與夢(mèng)想呢？在VC界歷練多年的劉宇環(huán)將風(fēng)險(xiǎn)投資家比喻為籃球比賽的教練。

“籃球比賽的中鋒很值錢，上好的中鋒懂得傳球的藝術(shù)，但是如果中鋒自己很強(qiáng)卻不傳球，那整個(gè)比賽就容易輸?shù)?。”劉宇環(huán)說(shuō)。

風(fēng)險(xiǎn)投資決策就如挑選一支球隊(duì)，劉宇環(huán)主要看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)軍人物是否有領(lǐng)導(dǎo)力和統(tǒng)馭力，整個(gè)團(tuán)隊(duì)是不是有凝聚力。

雖然每次判斷的基調(diào)都無(wú)一例外地看創(chuàng)業(yè)者的人品、分析創(chuàng)業(yè)背景還有成功的經(jīng)驗(yàn)，但是把握人的特點(diǎn)有時(shí)需要敏銳的觀察。真正屬于成功創(chuàng)業(yè)者的那些特質(zhì)不是每個(gè)有從商愿望的人都具備的，這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家的角色就非常重要。

“有時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)團(tuán)隊(duì)能共苦，不能同甘?！眲⒂瞽h(huán)搖頭說(shuō)。

在他眼中對(duì)人的判斷沒(méi)有一定之規(guī)，總結(jié)起來(lái)會(huì)包羅萬(wàn)象，而在這個(gè)行業(yè)時(shí)間越長(zhǎng)，評(píng)判的尺子就會(huì)越準(zhǔn)。

真的做出投資后，劉宇環(huán)認(rèn)為對(duì)投資方最好是在場(chǎng)外指導(dǎo)，自己不要下場(chǎng)，親身參與比賽就很難看清楚成敗的原因。在這一點(diǎn)上，他認(rèn)為中經(jīng)合堅(jiān)持做專門的風(fēng)險(xiǎn)投資比大型IT企業(yè)集團(tuán)支持的風(fēng)險(xiǎn)投資要更容易成功。

專注一個(gè)領(lǐng)域的權(quán)威

隨著中國(guó)市場(chǎng)逐步放開(kāi)，大量資本涌入中國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資也正在迎來(lái)一個(gè)新的時(shí)代。年輕一代的風(fēng)險(xiǎn)投資家要如何才能跟上變化的節(jié)奏？

“我覺(jué)得最重要的是自己本身要有經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)和投資的經(jīng)驗(yàn)都要有，”劉宇環(huán)強(qiáng)調(diào)，“單純注重人脈很容易跌跤?！?/p>

“就像練武功一樣，首先要打好基礎(chǔ)，常見(jiàn)的那幾十招比較容易學(xué)，但是救命的三絕招一定要學(xué)到手?！眲⒂瞽h(huán)說(shuō)。

他特別建議年輕的風(fēng)險(xiǎn)投資家要集中在某一領(lǐng)域，要有原則和方向感?！斑@個(gè)行當(dāng)?shù)恼T惑太多，一不小心就容易不務(wù)正業(yè)，甚至走火入魔，武功全廢?！倍鴮Ｗ⒃谝粋€(gè)或幾個(gè)領(lǐng)域上，把自己培養(yǎng)成權(quán)威、領(lǐng)袖，就不容易誤入歧途。

作為橫跨太平洋的開(kāi)拓者，他把自己的經(jīng)驗(yàn)無(wú)償?shù)貍魇诮o很多后來(lái)者。IDG的周全，鼎輝的王功權(quán)，還有南方證券的闞志東，都曾在早期得到過(guò)劉宇環(huán)的點(diǎn)撥。

看到今天他所熟悉的十幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家在國(guó)內(nèi)發(fā)展起來(lái)，劉宇環(huán)說(shuō)他很高興，從當(dāng)初把經(jīng)驗(yàn)傳授給別人開(kāi)始，就沒(méi)有擔(dān)心過(guò)會(huì)被超越。

在VC界，比激情更重要的或許是一種人生態(tài)度。

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劉宇環(huán)，1948年出生于北京，1974年畢業(yè)于美國(guó)加州伯克萊商學(xué)院，獲碩士學(xué)位；曾是Chester International的合伙人，Marsquare International的總經(jīng)理，臺(tái)灣最早的風(fēng)險(xiǎn)投資基金公司——國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司的合伙創(chuàng)辦人及負(fù)責(zé)人，華登國(guó)際投資集團(tuán)（WIIG）的合伙創(chuàng)辦人及執(zhí)行董事。并于1989年創(chuàng)辦美商中經(jīng)合集團(tuán)（WI Harper Group），任董事長(zhǎng)至今。

劉宇環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)投資生涯始于1983年，其時(shí)，他與合作者在臺(tái)灣建立起了臺(tái)灣最早的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)——臺(tái)灣國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資有限公司。1985年，在有“臺(tái)灣科技之父”之稱的李國(guó)鼎邀請(qǐng)下，他與另一位硅谷華裔名人、馬來(lái)西亞華僑陳立武合作，共創(chuàng)華登國(guó)際（亞洲）（Walden International， Asia）。

1989年，他又組建了以風(fēng)險(xiǎn)投資咨詢、管理業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)為主的中經(jīng)合集團(tuán)，并在舊金山、臺(tái)北、香港和北京等地都設(shè)立了辦事處。隨著華登集團(tuán)在亞洲地區(qū)投資業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，劉宇環(huán)對(duì)中國(guó)大陸地區(qū)產(chǎn)生了越來(lái)越濃厚的興趣。然而，到1995年時(shí)，Peter Liu卻恰恰因?yàn)檫@一點(diǎn)而與華登集團(tuán)的美國(guó)合作伙伴產(chǎn)生了嚴(yán)重的觀念分歧，只好離開(kāi)華登集團(tuán)，并以中經(jīng)合集團(tuán)為基礎(chǔ)，重新建立自己的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)。

近17年的風(fēng)險(xiǎn)投資歷程中，劉宇環(huán)在太平洋兩岸的200多家高科技風(fēng)險(xiǎn)投資個(gè)案中都扮演過(guò)重要角色。在其眾多投資案中，Creative、Commerce One、Fantastic、Intraware等都是極為成功的案例。1992年，劉宇環(huán)對(duì)其初始投資只有170萬(wàn)美元的新加坡公司Creative，作為第一家非美國(guó)本土科技公司在美上市后，市值達(dá)到17億美元，投資增值達(dá)200多倍，使得劉宇環(huán)與華登投資公司一炮打響，同時(shí)也成為日后許多非美國(guó)本土公司尋求增值發(fā)展的最佳模仿對(duì)象。