史蒂夫#8226;施瓦茲曼大概喜歡一切與“大”有關的東西：高大的妻子，迷人的施瓦茲曼太太比她先生高了好幾英寸；寬大的房子，夫婦倆公園大道上那套兩萬平方英尺的公寓共有35個房間，這包括一個游泳池、一個桑拿房、一個蒸汽房、一個撞球房、三個臥室和兩個浴室；盛大的party，2007年2月14日，施瓦茲曼就抓住自己60歲生日的機會大肆操辦了一把，在這場名流云集的盛宴上，為施瓦茲曼唱生日歌的是靈歌天后佩蒂#8226;拉貝爾，為數(shù)百位客人表演的是搖滾巨星洛#8226;史都華，僅此一項，據(jù)說就耗資百萬美元。

對黑石集團的這位聯(lián)合創(chuàng)始人來說，除去生日，值得慶祝的事情實在太多。幾天前，他們剛剛達成了歷史上最大的一宗杠桿收購交易，以390億美元的價格收購了美國最大的商業(yè)地產(chǎn)信托基金EOP。此前不久，他們聘請香港特區(qū)政府財政司前司長梁錦松擔任其高級執(zhí)行董事兼中國區(qū)主席，黑石在中國市場的首次收購據(jù)說也在醞釀之中。

非主流的崛起

“488個潛在的投資者也拒絕了我們，那真是最令人難堪的時刻……”

1985年，施瓦茲曼與彼得#8226;彼得森共同成立了黑石集團。

兩人結識于雷曼兄弟公司。1969年，從耶魯大學畢業(yè)的施瓦茲曼去了哈佛商學院，1978年，31歲的他成了雷曼兄弟的合伙人，雷曼兄弟當時的董事長兼CEO便是彼得森。1972年，他被尼克松總統(tǒng)任命為商務部長，一年之后，他離開內(nèi)閣加入雷曼兄弟，此后他成為該公司的董事長兼CEO。

黑石這個名字是彼得森想出來的，用以紀念兩人的祖籍：Schwarz（施瓦茲曼）在德文的意思是黑，petra（彼得森）在希臘文的意思是石。不過，以黑石當時的規(guī)模，叫集團真有點虛張聲勢，兩個創(chuàng)始人、兩個助手和40萬美元便是黑石的全部。

“我們覺得40萬美元是很大一筆錢，結果錢像沙子一樣漏掉，在我們掙到第一個美元之前，錢已經(jīng)損失了一半。”施瓦茲曼回憶。

好在黑石還有施瓦茲曼的信念和彼得森的黃金人脈（阿蘭#8226;格林斯潘都是他的球友），“開始就靠兩人的聰明加上彼得的關系和史蒂夫驚人的干勁。”黑石前合伙人及克林頓政府的代理財長羅杰#8226;奧特曼說。

開創(chuàng)私人股本業(yè)務非常艱難?！?9個最有希望的投資者一個接一個地拒絕了我們，488個潛在的投資者也拒絕了我們，那真是最令人難堪的時刻……很長一段時間，我們東奔西走，聽到許多朋友對我們說‘不’，這是很難受的?！笔┩咂澛f。

最慘的一次，施瓦茲曼和彼得森去波士頓拜訪一個全國性的退休基金，對方代表根本不認識他們倆，兩人只好冒著大雨走了出去。

峰回路轉(zhuǎn)?！坝Ｕ\保險公司的副總裁加內(nèi)特#8226;基斯正在吃金槍魚沙拉三文治。那是星期五，在紐瓦克市，我根本都沒抱什么希望，”施瓦茲曼回憶，“他吃了一大口三文治說，‘我給你們一億美元吧?！殷@呆了，真是萬分感激，我知道其他人會追隨他的?！?/p>

暈輪效應確實出現(xiàn)了。黑石的第一個基金爭取到了包括日興證券、大都會人壽保險、GE和通用汽車退休基金在內(nèi)32位投資者，總共募集了8.5億美元。

在惡意收購非常普遍的上世紀80年代，黑石確立了一個非同尋常的規(guī)則——友好收購。

“我們兜售一種理念——你們可以信任我們，我們會跟你們在一起，”彼得森說，“這在那時候很另類，但非常管用。”這個規(guī)則一直保持到現(xiàn)在。

他們的第一筆交易是USX，一家因為罷工受到重創(chuàng)的鋼鐵、能源集團，這家公司急需增加現(xiàn)金流，同意將其物流業(yè)務51%的股份賣給黑石，收購價格是2500萬美元，后來黑石出售這個部門的時候賺了將近6億美元。

為黑石贏得聲望的正是它的高回報率。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，過去5年，黑石的房地產(chǎn)和私人股本基金每年的回報率至少是30%。摩根大通的副總裁吉米#8226;李把施瓦茲曼比作泰格#8226;伍茲，“他很多時候的判斷都是對的，他有非常高的打擊率?！?/p>

從上世紀90年代開始，黑石擴大業(yè)務，并漸入佳境?，F(xiàn)在的黑石集團儼然一個龐大的金融帝國，它提供商業(yè)銀行、私人股本、房地產(chǎn)、對沖基金、公司債券等各種服務，它擁有52名合伙人和750名雇員，它控制著47家公司，每年有超過850億美元的收入。

施瓦茲曼把它稱作“全球最大的獨立的非主流的資產(chǎn)管理者”。

帝國的胃口

“玫瑰是紅的，紫羅蘭是黑的；我聽到一個傳聞，那是真的嗎？”

地產(chǎn)巨頭山姆#8226;澤爾最愛附庸風雅，2007年1月，他寫下的這行詩直接引發(fā)了自1988年RJR 納貝斯克公司爭奪戰(zhàn)以來最激烈的收購大戰(zhàn)。

戰(zhàn)爭的序幕早已拉開。2006年7月，房地產(chǎn)投資信托基金Vornado的董事長兼CEO斯蒂芬#8226;羅斯暗地里向澤爾提出了將Vornado與EOP合并的建議，EOP雖是美國最大的寫字樓物業(yè)業(yè)主，卻因經(jīng)營不善而淪為澤爾的負累。兩個好朋友開始就此來回談判了好幾個月。

不久，黑石集團房地產(chǎn)部門37歲的聯(lián)合主管喬納森#8226;葛雷找到EOP的總裁理查德#8226;金凱德，請他在紐約半島酒店共進早餐，簡短的寒暄過后，葛雷直奔主題，詢問EOP的董事會有沒有考慮過出售公司。

“如果你開出‘教父價格’，董事會有可能會考慮。”金凱德說。

兩個月后，葛雷向EOP的投行美林打聽“教父價格是什么價格”，得到的回復是：至少是每股45美元，接近50美元更好。

2006年11月，黑石與EOP以每股48.5美元的價格達成協(xié)議，這意味著，黑石要向EOP支付200億美元并承擔其160億美元的債務，總計360億美元。雙方的交易讓羅斯大吃一驚，他顯然毫不知情。

盡管黑石的價格已經(jīng)開得很高，業(yè)內(nèi)人士還是認為EOP被賤賣了。2006年秋天的貝爾斯登論壇上，喜達屋酒店集團的創(chuàng)始人巴里#8226;斯坦利克就評價這筆交易是“最大的搶劫”。Vornado的總裁米歇爾#8226;法斯特里也參加了那個論壇。

羅斯決定展開新一輪競購。他聯(lián)合了幾個可能的伙伴，包括GE和Cerberus資本管理公司。此時，他收到澤爾發(fā)來的電子郵件，內(nèi)容便是那行小詩，羅斯的回信是:玫瑰是紅的，紫羅蘭是黑的，我愛你山姆，我們的價格是52美元。2007年1月18日，羅斯果然開出了每股52美元的價格。

倉促上陣的施瓦茲曼志在必得，他看好商業(yè)地產(chǎn)的前景，“經(jīng)濟在增長，房屋的使用率在上升，房租在上漲，這營造了一個很好的市場環(huán)境……商業(yè)地產(chǎn)，無論是酒店、倉庫還是寫字樓，都炙手可熱，這種情況還將延續(xù)。”他說。

黑石與EOP展開了談判，施瓦茲曼提出，如果EOP將違約金從2億美元增加到5億美元，黑石將把他們的價格提高到每股54美元。

羅斯那邊也在密謀反攻。一周后，Vornado開出每股56美元的價格，這當然是個頗具競爭力的報價，但因為部分款項要用股票支付，這無疑增加了不確定性，而且依照Vornado提出的方案，合并可能要花好幾個月才能完成，而黑石一周之內(nèi)就能搞定。

2月7日，EOP的股東高票通過了與黑石的合并協(xié)議。

羅斯不想再加價了，但他同意多付一部分現(xiàn)金并壓縮付款時間。

第二天，黑石又提出了新的價格——每股55.25美元，澤爾討價還價，又加了25美分。與此同時，違約金也增加到了7.2億美元。

所有人都在等羅斯的反應。但他沒有反應。

黑石贏了。

私人股本的巔峰時刻

以前，施瓦茲曼全國各地飛，希望拉到1000萬美元的投資，現(xiàn)在，“人們走進我們的辦公室說，我想給你2億美元。”

施瓦茲曼還記得自己意識到私人股本開始走向活躍的那個時刻。

“我邊做仰臥起坐，邊看CNBC，突然，電視里有人開始談論我……有人居然開始注意到這個行業(yè)了。對于我們這些從業(yè)很久的人來說，這很奇怪?！笔┩咂澛罱谖诸D商學院私人股本及風險投資會議上做主旨發(fā)言時說。

作為全球最早的私人股本公司，黑石見證了私人股本行業(yè)的起起落落。黑石成立的時候正趕上上世紀80年代杠桿收購的高潮，以RJR納比斯科收購案最為著名。此后的90年代，因為網(wǎng)絡公司IPO的熱潮，這個行業(yè)進入了一個相對安靜的階段?，F(xiàn)在，私人股本又回到了轟轟烈烈的時代。

人人都能感受到這種反差。

以前，施瓦茲曼全國各地飛，希望拉到1000萬美元的投資，現(xiàn)在，“人們走進我們的辦公室說，我想給你2億美元”。

以前，人們要找關于私人股本的消息，只能到金融報紙的最后幾頁去碰碰運氣，現(xiàn)在，主流報紙的前面幾頁追著報道這方面的消息。

以前，商學院的畢業(yè)生要么去投資銀行，要么去風險資本公司和網(wǎng)絡公司，現(xiàn)在，最熱門的去處就是私人股本公司。

在施瓦茲曼看來，私人股本的劇烈轉(zhuǎn)變有兩個主要原因：大量的資本以及公司管理層希望避開公眾市場和避開《薩班斯#8226;奧克斯利法案》的愿望。

但是，就像前面說到的，私人股本投資現(xiàn)象具有周期性，股市上的新一輪牛市就可能使它的發(fā)展勢頭放慢，甚至于倒退。

施瓦茲曼對此非常清楚，他知道，在華爾街，你必須做好每一件事情。“這是一種緊張的生活，”他說，“這就像開飯店——如果你的菜開始做得不好吃，你就將失去你所有的顧客?！?/p>

假如市場環(huán)境變壞，黑石希望它名聲在外的團隊精神能保護它，施瓦茲曼說在這家公司，來自不同行業(yè)的員工分享著他們的專業(yè)知識，這使整個團隊更加睿智：“這家公司其他部門的任何人打電話給你，對你來說都是有用的，”他說，“這不是選修課，這是基礎課?！?/p>