風(fēng)險(xiǎn)投資在科學(xué)技術(shù)由潛在生產(chǎn)力向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化過程中所起的無(wú)可替代的作用，以它的高風(fēng)險(xiǎn)、高效益、高增長(zhǎng)潛力的投資特點(diǎn)受到了越來(lái)越多人的青睞。許多地方政府已把風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)作為振興當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要舉措。但是，我們也要看到我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還存在一些問題，研究和探索我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

1、法律、法規(guī)不完善導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作無(wú)法可依的問題。風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的強(qiáng)有力的推動(dòng)力，而完善健全的政策法律制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作起著至關(guān)重要的作用。美國(guó)、日本、德國(guó)等為促進(jìn)本國(guó)高新技術(shù)的發(fā)展，制定了一系列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的政策與法律，如美國(guó)的《銀行法》、《小企業(yè)發(fā)展法》，英國(guó)的“貸款擔(dān)保計(jì)劃”，韓國(guó)的《中小企業(yè)創(chuàng)立支持法案》和《新技術(shù)財(cái)政資助條例》等都規(guī)定了關(guān)于鼓勵(lì)、保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資的有關(guān)條款。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)剛起步，盡管有一些有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的間接政策法規(guī)，如“科教興國(guó)計(jì)劃”、《公司法》、《專利法》等，但還沒有直接調(diào)整、規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)系的法律制度和政策。

2、市場(chǎng)不健全及金融機(jī)構(gòu)并未因向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化而真正走向市場(chǎng)。銀行的貨款風(fēng)險(xiǎn)管理使得無(wú)三年以上業(yè)績(jī)并且規(guī)模偏小的企業(yè)很難獲得信貸支持?！渡虡I(yè)銀行法》四十三條規(guī)定：商業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)“不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)”，“不得向非銀行機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，這就銹化了銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)投資的路子，而同時(shí)吸納社會(huì)資金的投資公司偏少。我國(guó)建立風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)體系目前還存在許多困難，最突出的問題是資金退出渠道不暢，退出渠道不暢勢(shì)必阻礙風(fēng)險(xiǎn)投資的介入，同時(shí)，也影響整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的發(fā)育。

3、對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理和保護(hù)不力造成流失和浪費(fèi)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理和保護(hù)是依法保護(hù)和激勵(lì)發(fā)明創(chuàng)造的重要制度。改革開放以來(lái)，我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度的實(shí)施已取得世人矚目的成就，成為世界專利大國(guó)。我國(guó)每年都能涌現(xiàn)出不少具有廣闊市場(chǎng)前景的項(xiàng)目，但由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，往往流失和浪費(fèi)。

4、缺乏高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資分析人才，難以對(duì)高新技術(shù)項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)作出客觀評(píng)價(jià)。高新技術(shù)研究與開發(fā)雖然具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，需要大量資金投入，但同時(shí)又具有極大的效益產(chǎn)出，一旦開發(fā)研制的新產(chǎn)品取得從生產(chǎn)到市場(chǎng)上的成功，就會(huì)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。但要力保高新技術(shù)開發(fā)成功，就需要對(duì)開發(fā)的成功率，就需要有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估的有關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)機(jī)構(gòu)和專家，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)基金運(yùn)作人員的素質(zhì)要求也必須高。目前，這樣一批既懂金融又懂管理、還有相應(yīng)科技知識(shí)的人才在國(guó)內(nèi)是相當(dāng)缺乏的。

二、發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的對(duì)策

我國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展緩慢的原因是科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化率低，而轉(zhuǎn)化率的瓶頸又在于資金的短缺。要改變這一狀況的有效途徑是大力推進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展?？梢越梃b國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)并且結(jié)合我國(guó)的國(guó)情采取以下的措施：

1、開辟多渠道的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源，建立政府風(fēng)險(xiǎn)投資，政府參與風(fēng)險(xiǎn)投資，并且對(duì)高新技術(shù)企業(yè)上市資格適當(dāng)加以放寬，逐步健全我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系。我國(guó)要發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)首先要解決商業(yè)投資資本的來(lái)源問題。從目前情況來(lái)看，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本有以下幾種可能來(lái)源：一是機(jī)構(gòu)投資者（證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等）。在機(jī)構(gòu)投資者中最有實(shí)力的是保險(xiǎn)公司，目前由于保險(xiǎn)法的限制使保險(xiǎn)公司的資金難以進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)放寬保險(xiǎn)公司的限制是開辟風(fēng)險(xiǎn)投資資金的重要渠道。二是個(gè)人投資者。目前我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄存款余額數(shù)額巨大，如果能得充分利用，特別是能有一個(gè)機(jī)制將其運(yùn)作到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，將對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展具有重要的意義。在國(guó)外存在專門的為新興企業(yè)、中小型企業(yè)提供融資的政府風(fēng)險(xiǎn)基金，以協(xié)助商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)企業(yè)的投資。我國(guó)建立政府風(fēng)險(xiǎn)基金，政府參與風(fēng)險(xiǎn)投資的信譽(yù)，增加投資者的安全感，既可引導(dǎo)投資，又可及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整投資的有關(guān)政策，并且政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中可以提供良好的法律保證作用。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種中長(zhǎng)期投資，目前在我國(guó)由于對(duì)上市公司要求的條件嚴(yán)格，使高新技術(shù)企業(yè)上市時(shí)間周期過長(zhǎng)，不利于風(fēng)險(xiǎn)資本的流動(dòng)和再投資，因此適當(dāng)放寬高新技術(shù)企業(yè)上市條件或者推行第二板股票市場(chǎng)，是促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本的必要條件。

2、建立和完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)、稅收貸款優(yōu)惠、政府擔(dān)保、政府補(bǔ)助、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等幾個(gè)方面的法律制度，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)順利健康發(fā)展。①制定風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的法律制度。風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)是指投資者向風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)公司提出保險(xiǎn)申請(qǐng)并向保險(xiǎn)公司交納保險(xiǎn)金，項(xiàng)目如果失敗，保險(xiǎn)公司退還項(xiàng)目的部分損失。我國(guó)可以借鑒國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的保險(xiǎn)制度，立法時(shí)規(guī)定由國(guó)家專門撥款成立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)公司或成立混合股份投資保險(xiǎn)公司，從事專門的風(fēng)險(xiǎn)投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以便減少我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。②建立稅收貸款優(yōu)惠的法律制度。風(fēng)險(xiǎn)投資需要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，這就需要政府制定相應(yīng)的優(yōu)惠政策，以保證風(fēng)險(xiǎn)資金的籌集和投放。政府可以在以下幾個(gè)方面給予優(yōu)惠：稅收方面免稅或減免，利率方面給予優(yōu)惠。③確定政府擔(dān)保的法律制度。為了鼓勵(lì)銀行支持風(fēng)險(xiǎn)投資，許多國(guó)家規(guī)定了政府擔(dān)保的法律制度。政府擔(dān)保意義在于國(guó)家用少量的錢吸引大量的社會(huì)資本轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)投資，政府擔(dān)保確有“放大器”的功能，制定我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的政府擔(dān)保法律制度，可以吸引大量的社會(huì)資本轉(zhuǎn)向我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)。④規(guī)定政府補(bǔ)助的法律制度。許多國(guó)家的政府向風(fēng)險(xiǎn)投資者和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供一種無(wú)償補(bǔ)助，目的也是鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。⑤完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度。改革開放以來(lái)，我國(guó)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)極其重視，制訂了一系列法律法規(guī)，如《專利法》、《商標(biāo)法》等，但還很不完善，并且在運(yùn)作時(shí)也存在著極不規(guī)范的問題。借鑒國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，完善和修改一些知識(shí)產(chǎn)權(quán)法規(guī)對(duì)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的作用和意義。

3、加大培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)所需的專門人才的力度。企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，無(wú)形中把風(fēng)險(xiǎn)與效益聯(lián)系起來(lái)，而作為風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更大。為此培養(yǎng)一批既懂金融和管理知識(shí)的復(fù)合型人才隊(duì)伍；培養(yǎng)一批具有創(chuàng)新精神的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家，對(duì)我國(guó)高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展具有重要的作用。而風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的本身的特點(diǎn)，要求風(fēng)險(xiǎn)投資的從業(yè)人員應(yīng)具備下列基本素質(zhì)：①?gòu)?qiáng)烈的投資意識(shí)。只有具備這一意識(shí)，在面對(duì)高科技各產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展與變化，在投資成功與否還不確定的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資人才能根據(jù)自己對(duì)投資目標(biāo)的縝密分析，對(duì)市場(chǎng)的理性分析，果斷、有效地作出投資決策，并對(duì)此抱有必勝的信念。②豐富的知識(shí)和管理才能。風(fēng)險(xiǎn)投資目標(biāo)行業(yè)的多樣化、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的個(gè)性化、投資周期及市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變的特點(diǎn)，要求風(fēng)險(xiǎn)投資人必須具備相對(duì)完善的知識(shí)結(jié)構(gòu)和管理能力，包括科技、金融、法律、財(cái)務(wù)、管理，甚至直接運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的實(shí)際操作能力。同樣，投資人投資決策的判斷力也是建立在熟練的專業(yè)知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的。③較強(qiáng)的人格魅力。風(fēng)險(xiǎn)投資者既是投資者，也是管理者，這種集資本、所有者于一身的雙重角色，必然要有較高的人格特征作保證。

(作者單位：湖南省懷化學(xué)院)