貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)既與單筆大額信貸暴露有關(guān)，又與商業(yè)銀行各類貸款之間的相關(guān)性密切相關(guān)，對(duì)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)資本會(huì)產(chǎn)生重要的影響。深入理解貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是促使商業(yè)銀行貸款質(zhì)量持續(xù)改進(jìn)的重要措施。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致銀行危機(jī)的主要原因之一。貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)既與單筆大額信貸暴露有關(guān)，又與商業(yè)銀行各類貸款之間的相關(guān)性密切相關(guān)，對(duì)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)資本會(huì)產(chǎn)生重要的影響。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出商業(yè)銀行資本應(yīng)覆蓋所面臨的全部實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)，其中包括貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)。由于貸款是銀行最重要的資產(chǎn)，通常情況下貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)集中，貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)主要源于三方面原因：一是大額單一風(fēng)險(xiǎn)暴露（客戶集中）；二是對(duì)特定行業(yè)過(guò)于集中（行業(yè)集中）；三是借款者之間直接商業(yè)聯(lián)系或間接通過(guò)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋導(dǎo)致的潛在損失的相互依賴（傳染性）。

應(yīng)對(duì)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)

雖然信貸集中度風(fēng)險(xiǎn)的破壞性已被業(yè)界廣泛認(rèn)同，但由于貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量技術(shù)還很不成熟，因此新資本協(xié)議未對(duì)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)提出明確的資本要求和計(jì)量方法。在第一支柱框架下，信用風(fēng)險(xiǎn)的資本要求計(jì)量方法包括標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法（IRB）。若商業(yè)銀行使用標(biāo)準(zhǔn)法，單筆貸款的資本要求取決于借款人的外部評(píng)級(jí)，貸款組合的資本要求等于所有貸款資本要求的簡(jiǎn)單加總，與該組合的構(gòu)成和特征沒(méi)有關(guān)系。

在內(nèi)部評(píng)級(jí)法框架中，信用風(fēng)險(xiǎn)資本要求的計(jì)算公式建立在“組合不變性”的基礎(chǔ)之上。“組合不變性”是指貸款的資本金要求取決于該貸款的風(fēng)險(xiǎn)，而不是取決于該貸款所在資產(chǎn)組合。為滿足（至少趨近于）“組合不變性”的要求，作為IRB法理論基礎(chǔ)的漸近單風(fēng)險(xiǎn)因子模型（ASRF）有以下兩條關(guān)鍵假設(shè)：（1）資產(chǎn)組合充分分散；（2）只存在惟一的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子。在ASRF中，這個(gè)惟一的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子就是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。嚴(yán)格地說(shuō)，第二條假設(shè)從一個(gè)經(jīng)濟(jì)整體而不是單個(gè)銀行資產(chǎn)組合的角度來(lái)分析信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，任何行業(yè)、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)都與宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)保持一致。寬泛理解，若銀行資產(chǎn)組合在行業(yè)和地區(qū)間已得到充分分散，惟一留下的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就是經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。從這一點(diǎn)上，第二條假設(shè)可理解為是對(duì)銀行資產(chǎn)組合的一種要求。然而，ASRF模型的具體假設(shè)在實(shí)際組合中不可能得到完全滿足。這是因?yàn)榧僭O(shè)資產(chǎn)組合充分分散，意味著組合中不存在客戶集中風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)只存在惟一的系統(tǒng)因子（宏觀經(jīng)濟(jì)）則意味著行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)也不存在。而實(shí)踐中這兩種集中風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)普遍，對(duì)于那些規(guī)模較小或相對(duì)專業(yè)性的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)更是如此。也就是說(shuō)，基于ASRF模型的假設(shè)可以看出，新資本協(xié)議第一支柱對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的資本要求，并沒(méi)有覆蓋貸款集中風(fēng)險(xiǎn)。

新資本協(xié)議框架將貸款集中風(fēng)險(xiǎn)放在了第二支柱（監(jiān)督檢查）中加以考慮。在第二支柱框架下，銀行評(píng)估資本充足率時(shí)應(yīng)充分考慮本行的信用風(fēng)險(xiǎn)集中程度，全面考慮銀行可能面臨的各種貸款集中風(fēng)險(xiǎn)，包括：?jiǎn)蝹€(gè)交易對(duì)手或一組相互關(guān)聯(lián)的交易對(duì)手的主要風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)同一經(jīng)濟(jì)行業(yè)或地域的交易對(duì)手的貸款風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)財(cái)務(wù)狀況依賴于同類業(yè)務(wù)或商品的交易對(duì)手的貸款風(fēng)險(xiǎn)；因銀行信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不直接的貸款風(fēng)險(xiǎn)（例如，單一化的抵押品產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)或單個(gè)交易對(duì)手提供貸款保護(hù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)）。

對(duì)上述各類貸款集中風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督檢查可分為以下三個(gè)層次。首先，銀行自身應(yīng)具備有效的內(nèi)部政策、系統(tǒng)和控制，以便識(shí)別、測(cè)量、監(jiān)測(cè)和控制本行的貸款集中風(fēng)險(xiǎn)；銀行管理貸款風(fēng)險(xiǎn)集中的政策和程序必須實(shí)現(xiàn)文檔化，其中包括貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)的定義，風(fēng)險(xiǎn)集中和相關(guān)限額的計(jì)算方法等。其次，銀行管理層應(yīng)定期進(jìn)行主要貸款風(fēng)險(xiǎn)集中的壓力測(cè)試，檢查測(cè)試的結(jié)果，以便識(shí)別可能對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響的市場(chǎng)條件的潛在變化，并做出反應(yīng)。最后，在監(jiān)管過(guò)程中，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)評(píng)估銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)集中的程度、銀行管理水平和根據(jù)第二支柱要求銀行資本充足率內(nèi)部評(píng)估水平，評(píng)估還應(yīng)包括對(duì)銀行壓力測(cè)試結(jié)果的檢查。如銀行不能有效管理貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)采取相應(yīng)的措施。

貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響

大量研究表明，貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本存在著重要影響。如果忽視這種影響，計(jì)算出來(lái)的資本要求可能產(chǎn)生誤導(dǎo)性結(jié)果。

客戶集中風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響?？蛻艏酗L(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響在規(guī)模較小的資產(chǎn)組合中表現(xiàn)得更加顯著。對(duì)一個(gè)歐盟大額風(fēng)險(xiǎn)暴露規(guī)則所允許的最大集中度的組合的實(shí)證分析結(jié)果表明，在其他條件相同的情況下，高度集中信貸組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）比一個(gè)充分分散化組合高出13%～21%。哥迪（Gordy，2006）等用德國(guó)信用登記系統(tǒng)的貸款數(shù)據(jù)，比較研究客戶集中風(fēng)險(xiǎn)在不同規(guī)模貸款組合風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的影響。結(jié)果表明：對(duì)貸款數(shù)量超過(guò)4000筆的大額信貸組合，客戶集中風(fēng)險(xiǎn)會(huì)將組合的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值提高1.5%～4%；而對(duì)數(shù)量在1000～4000筆之間的較小規(guī)模信貸組合，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值可能提高4%～8%。

行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響。行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行實(shí)際資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本影響很大。對(duì)中等規(guī)模銀行來(lái)說(shuō)，相對(duì)于客戶集中風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)的影響更大。德?tīng)柭―uellmann）和馬薩諸林（Masschelein）(2006)用股權(quán)收益的相關(guān)性作為輸入?yún)?shù)，計(jì)量不同行業(yè)集中度對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響：充分分散化的標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)組合所需經(jīng)濟(jì)資本為7.8%，而對(duì)于集中于單一行業(yè)的資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本上升到11.7%；為考察行業(yè)集中度對(duì)中等規(guī)模銀行和區(qū)域銀行的影響，他們對(duì)兩個(gè)典型資產(chǎn)組合的分析結(jié)果表明，較分散資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本為9.5%，較集中資產(chǎn)組合則為10.7%；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，由于風(fēng)險(xiǎn)暴露之間依存結(jié)構(gòu)類型不同，行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的影響可能比上面的測(cè)算結(jié)果要大的多。德?tīng)柭?，斯科切爾（Scheicher）和斯科米迪(Schmieder)(2006)用公司資產(chǎn)的相關(guān)性作為輸入?yún)?shù)的實(shí)證分析結(jié)果表明，用市場(chǎng)模型計(jì)算的資產(chǎn)組合經(jīng)濟(jì)資本比行業(yè)模型計(jì)算的結(jié)果高出10%～90%不等。兩者之間的差距隨著時(shí)間推移變化幅度很大，主要受資產(chǎn)相關(guān)性變化和特定樣本周期內(nèi)平均違約率（PD）上升影響。在整個(gè)樣本周期內(nèi)，行業(yè)模型計(jì)算的經(jīng)濟(jì)資本比IRB模型的低，而使用市場(chǎng)模型只有在期初時(shí)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)資本低于IRB模型的計(jì)算結(jié)果。隨著時(shí)間的推移，信用風(fēng)險(xiǎn)的各種測(cè)量方法得到改善，市場(chǎng)模型計(jì)算的資本要求比IRB模型高?？傮w來(lái)說(shuō)，在整個(gè)樣本周期內(nèi)行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值上升14%。

不同行業(yè)中客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)。鑒于不同行業(yè)的技術(shù)特征、規(guī)模經(jīng)濟(jì)存在顯著的差別，行業(yè)是影響該行業(yè)中企業(yè)運(yùn)行的一個(gè)非常重要的因素，不同行業(yè)中的借款人貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)也存在很大差別。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)一定集中度貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)VAR與標(biāo)準(zhǔn)貸款組合的VAR進(jìn)行比較來(lái)衡量貸款行業(yè)集中的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)證分析表明，隨著貸款集中度的增加，不同行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)變化方向和程度是不同的。大部分行業(yè)隨著貸款集中度提高風(fēng)險(xiǎn)有所上升，個(gè)別行業(yè)表現(xiàn)出很高的相關(guān)度，如汽車行業(yè)隨著集中度的提高，貸款風(fēng)險(xiǎn)顯著增加；而有些行業(yè)隨著集中度提高，風(fēng)險(xiǎn)卻趨于下降，如家具行業(yè)，這說(shuō)明該行業(yè)集中度較低，平均資產(chǎn)相關(guān)性也較低?？傮w上來(lái)看，貸款集中度與貸款風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系比較復(fù)雜，取決于借款人評(píng)級(jí)、行業(yè)集中度、行業(yè)/企業(yè)資產(chǎn)波動(dòng)性、行業(yè)/企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)性、期限等許多因素。在借款人評(píng)級(jí)和期限相同的情況下，一些行業(yè)中客戶集中度對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)VAR存在著顯著影響，如汽車、電信等行業(yè)。

監(jiān)管貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)商業(yè)銀行貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)比較高是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，對(duì)中小銀行而言，主要表現(xiàn)在客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域集中度風(fēng)險(xiǎn)；而大型商業(yè)銀行的貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)主要包括行業(yè)集中度、以及行業(yè)內(nèi)的客戶集中度兩大類。深入理解貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是促使貸款質(zhì)量持續(xù)改進(jìn)的重要措施。

嚴(yán)格客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管?！渡虡I(yè)銀行法》第三十九條規(guī)定，對(duì)同一借款人的貸款余額占商業(yè)銀行資本余額的比例不得超過(guò)10%；《商業(yè)銀行集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》第十二條規(guī)定，一家商業(yè)銀行對(duì)單一集團(tuán)客戶授信總額不得超過(guò)商業(yè)銀行資本余額15%。統(tǒng)計(jì)資料表明，部分中小商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露指標(biāo)尚未達(dá)標(biāo)，一些銀行甚至嚴(yán)重超標(biāo)，商業(yè)銀行的持續(xù)經(jīng)營(yíng)取決于個(gè)別大客戶，隱藏很大的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這些銀行一方面要督促其增強(qiáng)資本基礎(chǔ)，擴(kuò)大資本實(shí)力，另一方面強(qiáng)制其轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，限期達(dá)標(biāo)，對(duì)于一些嚴(yán)重違規(guī)的銀行，對(duì)超過(guò)一定限額的大額暴露要求從資本中扣除。

改進(jìn)對(duì)行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。目前我國(guó)監(jiān)管部門主要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)提示、窗口指導(dǎo)等“軟約束”的方式促使商業(yè)銀行加強(qiáng)行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)的管理，尚未建立明確的的行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求。在近幾年的宏觀調(diào)控過(guò)程中，監(jiān)管當(dāng)局要求商業(yè)銀行限制對(duì)部分產(chǎn)能過(guò)熱行業(yè)的貸款，雖然收到了一些效果，但行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高，在部分行業(yè)中商業(yè)銀行競(jìng)相追逐大客戶。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)調(diào)整對(duì)行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方法，根據(jù)不良貸款的行業(yè)分布，確定不同行業(yè)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)貸款提出嚴(yán)禁準(zhǔn)入、限制準(zhǔn)入；借鑒美國(guó)和香港地區(qū)有關(guān)房地產(chǎn)業(yè)貸款集中度的監(jiān)管規(guī)定，對(duì)不同行業(yè)貸款提出限制性比例要求（對(duì)某行業(yè)的貸款不得超過(guò)總貸款資產(chǎn)組合的具體比例）等。

多維度監(jiān)測(cè)商業(yè)銀行貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)。貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在客戶集中度、行業(yè)集中度、區(qū)域集中度以及三者之間相互交叉等多個(gè)維度，而現(xiàn)行的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管系統(tǒng)僅能提供大額風(fēng)險(xiǎn)暴露的數(shù)據(jù)，無(wú)法準(zhǔn)確反映商業(yè)銀行貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)的全貌。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)改進(jìn)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)報(bào)告體系，提供多維度的貸款風(fēng)險(xiǎn)集中度信息，以此為基礎(chǔ)，分析貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)，如對(duì)計(jì)算不同維度貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)平均水平，確定相應(yīng)的觸發(fā)比例，要求未滿足觸發(fā)比例商業(yè)銀行對(duì)貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提資本。

督促商業(yè)銀行建立多層次的風(fēng)險(xiǎn)集中度限額體系和管理體系。監(jiān)管當(dāng)局對(duì)貸款集中度限額或比例限制的規(guī)定是商業(yè)銀行管理貸款集中度的最低標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)本行的資本實(shí)力、客戶群體的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理能力等，將監(jiān)管當(dāng)局的貸款集中度要求分解到具體的行業(yè)、區(qū)域和客戶群，建立一整套風(fēng)險(xiǎn)限額體系，以及行之有效的限額管理組織框架和制度安排，包括限額設(shè)定和審批、超限額情形的審批、限額執(zhí)行情況的監(jiān)測(cè)和報(bào)告體系等。

（作者單位：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）