[摘 要] 本文根據(jù)Modigliani和Miller（1966）基于現(xiàn)值模型建立了估計公司資本成本的計量模型，對我國上市公司2004年百貨行業(yè)的財務數(shù)據(jù)進行采集、加工和處理，通過二次回歸，對資本成本水平進行了定量的研究，在結合前人所做研究的基礎上，對我國上市公司2004年的百貨行業(yè)的資本成本進行修正，并對該行業(yè)資本成本水平如此之高的原因進行了分析，得出股市低迷是目前百貨行業(yè)乃至整個上市公司資本成本偏高的主要原因；最后，在對我國現(xiàn)階段的上市公司的融資特點總結的基礎上提出上市公司融資時應注意的問題。

[關鍵詞] 資本成本 加權平均資本成本 息稅前利潤