酈錫文

2006年是我國(guó)進(jìn)入第十一個(gè)五年規(guī)劃的第一年。十六屆五中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱《建議》）已經(jīng)繪制了“十一五”時(shí)期的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展藍(lán)圖，也給金融業(yè)和銀行業(yè)的改革發(fā)展指出了明確的方向?！督ㄗh》在關(guān)于“加快金融體制改革”的目標(biāo)下提出了10項(xiàng)要求，其中的每一項(xiàng)都與銀行業(yè)改革發(fā)展有關(guān)。具體到2006年來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)銀行業(yè)將在以下幾個(gè)方面有新的進(jìn)展。

國(guó)有商業(yè)銀行股改上市將進(jìn)一步加快并初見(jiàn)成效

在建行、交行成功上市的基礎(chǔ)上，如沒(méi)有特別事件發(fā)生，預(yù)計(jì)中國(guó)銀行和工商銀行也將分別于2006年上半年或下半年完成上市的工作。雖然銀行上市并不是銀行改革的終結(jié)，但它畢竟完成了“剝離—重組—引資—上市”這一脫胎換骨的全過(guò)程，今后就將在國(guó)際資本市場(chǎng)上與中外商業(yè)銀行同臺(tái)比舞。這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程絕對(duì)不會(huì)比爭(zhēng)取上市輕松，因?yàn)槿绻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得不到明顯提高，資產(chǎn)質(zhì)量得不到鞏固和改善，銀行市值得不到合理增加，給股東和投資者的利潤(rùn)回報(bào)達(dá)不到市場(chǎng)公認(rèn)水準(zhǔn)等，已經(jīng)改制上市所獲得的一些進(jìn)步和成果也可能得而復(fù)失。因此，對(duì)建行、交行、中行、工行等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大銀行來(lái)說(shuō)，也許真正的較量要看2006年的成績(jī)單。而且，他們不僅要與國(guó)內(nèi)銀行競(jìng)爭(zhēng)，也要與外資銀行競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)改制后的幾家銀行的董事會(huì)、高管層、全體員工提出了更高的要求。誰(shuí)能保持領(lǐng)先，誰(shuí)能后來(lái)居上，誰(shuí)能擴(kuò)大市值，誰(shuí)能提高回報(bào)，誰(shuí)也無(wú)法作出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，只能拭目以待。由于2006年是我國(guó)加入WTO后五年過(guò)渡期的最后一年，在原四大國(guó)有商業(yè)銀行中，還有農(nóng)業(yè)銀行的改革方案尚未確定。預(yù)計(jì)對(duì)農(nóng)行改制懸而未決的問(wèn)題，在2006年內(nèi)也將塵埃落定。但鑒于農(nóng)行的情況較其他三大行更為復(fù)雜、困難和棘手，國(guó)家按照國(guó)有商業(yè)銀行改革“一行一策”的思路，可能需要對(duì)農(nóng)行采取不同于工行、中行、建行的改制方法。如果農(nóng)行的股份制改造最終獲得成功，其他中小商業(yè)銀行改制、上市問(wèn)題或許更能找到應(yīng)對(duì)之策或步子會(huì)邁得更快，中國(guó)銀行業(yè)則將在股份制改革這一歷史性的蛻變中全面改觀。

信貸資產(chǎn)質(zhì)量將繼續(xù)有所改善但困難依然不少

在十六屆五中全會(huì)的《建議》中，國(guó)家對(duì)銀行業(yè)提出的總體要求具體明確為“完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，提高金融企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和服務(wù)水平”。這“一個(gè)完善、一個(gè)加強(qiáng)、三個(gè)提高”，都是銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的組成部分。筆者認(rèn)為，其中最主要的關(guān)鍵點(diǎn)是提高資產(chǎn)質(zhì)量，因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量不高仍然是我國(guó)商業(yè)銀行最為薄弱的一個(gè)環(huán)節(jié)。以已經(jīng)完成改制的三大銀行來(lái)看，通過(guò)國(guó)家對(duì)其歷史上形成的不良資產(chǎn)進(jìn)行巨額剝離、核銷后，截至2005年上半年，建行的不良貸款率3.91%，中行、工行都在4.5%左右，但他們同時(shí)還有占全部貸款15%左右的“關(guān)注類”貸款。根據(jù)歷史情況分析，由“關(guān)注”貸款惡變?yōu)椤按渭?jí)”等不良貸款的比例往往大于其善變?yōu)椤罢！辟J款的比例，所以，這三大銀行要保持住目前的不良貸款比率也是很不容易的。從建行、中行在改制后的最近一年多時(shí)間里不良貸款率降低緩慢，不良貸款絕對(duì)額還有所增加的情況看，后續(xù)幾年的信貸資產(chǎn)質(zhì)量提高仍然面臨不少困難。所以國(guó)有商業(yè)銀行上市后絕不能對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)量掉以輕心，在資本總額增加、資本充足率提高后，仍要努力防止因追求股票市值的“即期最大化”而放松資本約束和風(fēng)險(xiǎn)管理，要以比改制上市前更為科學(xué)、審慎、嚴(yán)格的信貸標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)管理措施去把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)和應(yīng)對(duì)企業(yè)、個(gè)人融資需求。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)銀行在風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控、合規(guī)管理上控制不足、監(jiān)管不力。因此，商業(yè)銀行決不能自我降低標(biāo)準(zhǔn)，仍應(yīng)大力完善公司治理結(jié)構(gòu)，大力加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，這是提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量必不可少的基礎(chǔ)和前提。在這個(gè)基本問(wèn)題上如果有所松懈和動(dòng)搖，就可能回到原來(lái)的老路上去。同時(shí)，商業(yè)銀行也只有把資產(chǎn)質(zhì)量真正提高了，其盈利能力和服務(wù)水平的提高也才有可能和意義。所以，對(duì)“一個(gè)完善、一個(gè)加強(qiáng)和三個(gè)提高”必須全面理解和全方位落實(shí)，提高資產(chǎn)質(zhì)量是其中的關(guān)鍵和核心環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行應(yīng)該在這個(gè)問(wèn)題上長(zhǎng)期堅(jiān)持不懈并真正有所作為。

綜合經(jīng)營(yíng)（混業(yè)服務(wù)）試點(diǎn)將有所突破和推進(jìn)

2006年由于WTO后過(guò)渡期即將結(jié)束，外資金融企業(yè)進(jìn)入我國(guó)金融領(lǐng)域的地域、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)限制等將進(jìn)一步放寬和調(diào)整，外資銀行即將獲得國(guó)民待遇。特別是在東部沿海的大中城市、在中資銀行的高中端優(yōu)質(zhì)客戶、人民幣存貸款業(yè)務(wù)、對(duì)客戶的綜合服務(wù)能力和綜合定價(jià)能力、新業(yè)務(wù)產(chǎn)品的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力、跨業(yè)務(wù)范圍的綜合經(jīng)營(yíng)（混業(yè)服務(wù)）能力方面，外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)觸角會(huì)伸得更快、更長(zhǎng)、更有力。有專家分析，預(yù)計(jì)未來(lái)三年，外資銀行在華利潤(rùn)將大幅度上升，其在華收入將以每年逾1倍的速度遞增。筆者認(rèn)為，在我國(guó)加入WTO后過(guò)渡期的最后一年，國(guó)家有必要適當(dāng)放寬對(duì)中資商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，鼓勵(lì)有條件的銀行如已經(jīng)完成改制并在境內(nèi)外上市的股份制商業(yè)銀行實(shí)施綜合經(jīng)營(yíng)（混業(yè)服務(wù)）試點(diǎn)。目前，國(guó)家已經(jīng)批準(zhǔn)工行、建行、交行開(kāi)辦了基金業(yè)務(wù)，三大銀行系基金開(kāi)始走上前臺(tái)，其他銀行辦理基金公司預(yù)計(jì)在2006年也會(huì)提上議程；開(kāi)行、建行的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也破殼面世，2006年范圍和數(shù)額會(huì)進(jìn)一步拓寬。與此同時(shí)，國(guó)家能否在商業(yè)銀行辦理保險(xiǎn)、證券等業(yè)務(wù)范圍上也有所松綁呢？筆者認(rèn)為這是值得期待也有實(shí)現(xiàn)可能的。當(dāng)然這種開(kāi)放非銀行業(yè)務(wù)和混業(yè)服務(wù)的前提是要有效防范風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，確保金融安全。

主動(dòng)適應(yīng)利率匯率的變化

基于2005年中國(guó)小幅度調(diào)整人民幣匯率和改革匯率形成機(jī)制已經(jīng)有了彈性或者說(shuō)打開(kāi)了一個(gè)口子，以及美聯(lián)儲(chǔ)自2004年以來(lái)連續(xù)13次小幅加息（聯(lián)邦基金利率已達(dá)4.25%）的影響?？梢灶A(yù)期，2006年我國(guó)的利率和匯率還會(huì)有新的變化。在利率、匯率管理方面，預(yù)計(jì)受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)主導(dǎo)的成份會(huì)繼續(xù)增加，但我國(guó)也不會(huì)放松更不會(huì)放棄政府的主權(quán)管理引導(dǎo)作用。因此，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行既要增加對(duì)利率、匯率的敏感性，也要增加對(duì)利率、匯率可能進(jìn)一步調(diào)整的主動(dòng)適應(yīng)性。特別是以外匯注資為主的股份制商業(yè)銀行，可能需要建立專門管理外匯資本金的營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，并運(yùn)用多種掉期保值工具，力求實(shí)現(xiàn)外匯資本金的保值增值，盡最大努力減輕人民幣可能進(jìn)一步升值對(duì)注冊(cè)資本形成的不利影響。在利率管理和操作上，由于人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等部門已經(jīng)對(duì)中小企業(yè)貸款利率予以放寬，預(yù)計(jì)2006年國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行在增加中小企業(yè)貸款上會(huì)有新舉措和新目標(biāo)，其中對(duì)利率工具的運(yùn)用力度可能會(huì)大大增加。如何既要擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)融資的信貸支持，又要防止中小企業(yè)普遍信用意識(shí)淡漠，因信用風(fēng)險(xiǎn)加大而產(chǎn)生的不良貸款比例較高，對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行確實(shí)是一個(gè)兩難選擇和管理考驗(yàn)。商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)放款，把富裕資金釋放出去的有效出路就在于加大中小企業(yè)信用成本（即提高貸款利率），加大商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)撥備水平（提高銀行對(duì)中小企業(yè)不良貸款的撥備覆蓋比例），因此，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的定價(jià)能力和議價(jià)能力都亟待增強(qiáng)。

上市商業(yè)銀行對(duì)市值最大化的追求和競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步鮮明和執(zhí)著

隨著股份制商業(yè)銀行逐漸增多，以前形成的國(guó)內(nèi)銀行體系由國(guó)有商業(yè)銀行獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的格局將不復(fù)存在而變?yōu)楣煞葜粕虡I(yè)銀行體制可能大行其道。建、交、中、工等銀行已經(jīng)改制上市或即將上市，盡管他們?nèi)杂蓢?guó)家控股，但上市公司追求市值最大化的法則將成為這幾大銀行的不二法則。就上市商業(yè)銀行而言，今后就不能再按原國(guó)有、原股份、原地方的“出生證”的標(biāo)準(zhǔn)分類，而是將上市銀行放到同一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)上一展身手。一家銀行是否越辦本錢越多，市值越大，越辦越賺錢，越辦越值錢，不但股票價(jià)值高，而且受投資者青睞，這才是上市成功的最終檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)?？梢灶A(yù)期，從2006年起，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行尤其是上市銀行，不僅要和國(guó)內(nèi)的同行比，而且要和同一上市地的外資銀行比，還要逐步與國(guó)際一流商業(yè)銀行比，盡管他們現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)力還不夠，但決不會(huì)自動(dòng)退縮和自我認(rèn)輸。當(dāng)然同臺(tái)比較的內(nèi)容很多，但股票市值大小、單股盈利水平多大、對(duì)股東（投資者）的回報(bào)是否充分、發(fā)展勢(shì)頭是否持續(xù)穩(wěn)健等等，都將是投資者特別關(guān)注的，也是銀行決策層、高管層要精心策劃、孜孜以求的,當(dāng)然也更是上市銀行的廣大員工滿心期待的。

（作者單位：中國(guó)建設(shè)銀行）