編者按:“模擬董事會”是本刊新創(chuàng)的一個欄目。在這個欄目中，本刊邀請各方面的專家及實務(wù)人士充當(dāng)模擬董事，構(gòu)成一個虛擬董事會，對一些我們認(rèn)為非常重要的戰(zhàn)略問題進(jìn)行虛擬的董事會決策。這些戰(zhàn)略決策可能是在中國公司中已經(jīng)發(fā)生的，也可能是我們認(rèn)為可能會發(fā)生的。這樣做，并非要越俎代庖，而是想從外部觀察者的角度，為中國公司的戰(zhàn)略決策提供鑒鏡。本刊聲明，“模擬董事會”所做出的任何決策都與所涉及公司的真實決策無關(guān)。

本次模擬董事會以聯(lián)想換帥為主題，我們邀請業(yè)內(nèi)專家和資深I(lǐng)T媒體組成模擬董事會，討論并表決聯(lián)想集團(tuán)是否應(yīng)該以威廉·阿梅里奧接替斯蒂芬·沃德出任全球CEO。

5名模擬董事:王育琨（首鋼企業(yè)研究院院長），萬寧（IDC中國區(qū)副總裁），王立群（中國計算機(jī)報），謝紹常（CNET旗下某刊物副主編），夏習(xí)強(qiáng)（《董事會》雜志）。會議由模擬董事長夏習(xí)強(qiáng)主持。

主持人:首先，感謝各位董事按時出席此次例會。本次會議的議題是:是否以阿梅里奧接替沃德出任聯(lián)想全球CEO。此前，董事會辦公室已經(jīng)提前15天發(fā)給各位四份相關(guān)資料，相信大家已經(jīng)看過。

第一，市場分析

市場研究公司iSuppli發(fā)布了全球PC市場第三季度報告，2005年第三季度戴爾售出950萬臺PC，仍排在全球PC市場首位，但戴爾PC銷量增速已開始低于市場平均水平，因此戴爾的市場份額也較上一季度下滑0.7%，降至17.3%。聯(lián)想售出410萬臺PC，比上一季度增長12.7%。

聯(lián)想定義的新興市場，包括印度、巴西、俄羅斯等國家和地區(qū)。這些區(qū)域的市場情況，與5年到10年前的中國市場非常相像。

摩根大通2005年10月6日報告給予聯(lián)想“增持”評級，并將目標(biāo)股價調(diào)高至4港元。摩根大通看好聯(lián)想主攻全球低端電腦及新興市場的策略，調(diào)高未來3年的盈利預(yù)期。這證明我們的主攻方向是對的。

第二，財務(wù)分析

從財報上看(見下表)，合并之后2005年聯(lián)想毛利潤率良好，而凈利潤率不盡如人意，第一季度毛利潤率15.3%（上一年同期13.7%），第二季度毛利潤率14%（上一年同期12%），上半年毛利潤率14.5%（上一年同期12.9%）;但凈利潤率為1.47%，而未并購前2004年同期為5.25%。

從毛利潤率的上升和凈利潤率下降可以看出兩個問題:第一，目前毛利潤率上升更多是由于兩個公司合并所帶來的規(guī)模效應(yīng)，使公司在原材料采購的成本得以降低，從而提高了毛利潤率;第二，凈利潤率下降，說明公司總體的業(yè)務(wù)模式，管理能力并沒有本質(zhì)提升。

因此我們可以得出一個結(jié)論:聯(lián)想目前的整合僅僅是做到了兩個公司規(guī)模上的整合，是一種外延整合，而非內(nèi)核整合。是一個“不健康”的公司，不到2%的凈利潤率說明聯(lián)想大而不強(qiáng)。

在聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務(wù)之前，整個PC行業(yè)只有兩家企業(yè)是健康的——凈利潤率超過4%，聯(lián)想是一家，另外一家是戴爾。然而現(xiàn)在只有戴爾。根據(jù)戴爾2005年中報顯示，其凈利潤率約為6%，略有進(jìn)步。戴爾全球平均庫存天數(shù)在7天之內(nèi)（中國區(qū)為4天），而聯(lián)想是22.7天。

第三，更換CEO的理由

1.基于公司未來戰(zhàn)略發(fā)展考慮。聯(lián)想并購之后第一階段整合已經(jīng)結(jié)束。第一階段目標(biāo)是實現(xiàn)業(yè)務(wù)和團(tuán)隊的穩(wěn)定，國際業(yè)務(wù)已經(jīng)扭虧為盈。目前聯(lián)想將進(jìn)入新的階段，這一階段的主要目標(biāo)是，驅(qū)動盈利性增長，而CEO完全是基于公司戰(zhàn)略需要。

2.阿梅里奧完全能勝任公司下一步盈利性增長的需要。從履歷來看，他有著IBM的經(jīng)驗和亞太工作經(jīng)驗，能夠有效地幫助團(tuán)隊融合。同時，他有著很好的前端和后端的工作經(jīng)驗，既做過產(chǎn)品設(shè)計，也做過銷售。

3.集團(tuán)組織架構(gòu)的整合已經(jīng)完成，現(xiàn)在正加速執(zhí)行我們下一個階段的業(yè)務(wù)增長計劃?，F(xiàn)在是進(jìn)行這一職位交接過渡的最佳時機(jī)。

第四，阿梅里奧簡歷

阿梅里奧在近5年中在戴爾公司擔(dān)任高級副總裁，兼任亞太以及日本業(yè)務(wù)總裁。自2001年起，阿梅里奧負(fù)責(zé)戴爾整個亞太區(qū)的戰(zhàn)略以及運(yùn)營。在他任職期間，該地區(qū)銷售增長了一倍多。

從2000年到2001年，阿梅里奧是NCR公司執(zhí)行副總裁兼首席運(yùn)營官，負(fù)責(zé)該公司兩大業(yè)務(wù)之一的零售及金融業(yè)務(wù)。

從1997年到2000年，阿梅里奧在霍尼韋爾公司及其前身Allied Signal公司工作，擔(dān)任霍尼韋爾的運(yùn)輸及動力系統(tǒng)部門的總裁兼首席執(zhí)行官，以及Allied Signal公司的渦輪動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)的主管。在阿梅里奧的領(lǐng)導(dǎo)下，渦輪動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)翻了一番，實現(xiàn)銷售額10億美元，實施了六西格瑪品質(zhì)管理以及SAP系統(tǒng)，并成功執(zhí)行了收購業(yè)務(wù)的整合。

從1979年到1997年，阿梅里奧任職IBM公司，擔(dān)任過一系列的高級管理職務(wù)，其中包括個人電腦業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)全球運(yùn)營的總經(jīng)理。

阿梅里奧擁有斯坦福大學(xué)的工商管理碩士學(xué)位以及Lehigh大學(xué)化學(xué)工程學(xué)士學(xué)位。

主持人:我們首先討論第一個問題。

1.聯(lián)想并購IBM PC部門，各位認(rèn)為目前還存在哪些問題亟待解決？

王育琨:戰(zhàn)略與文化融合問題。聯(lián)想在短期利潤的壓力下欲告別高科技基因，轉(zhuǎn)而求取新的模式力量，這個涉及戰(zhàn)略架構(gòu)與文化整合的重新設(shè)計。我認(rèn)為收購的目標(biāo)是要做全市場，而現(xiàn)在整合不夠深入。

謝紹常:并購IBM PC部門，其實是聯(lián)想的“野心”。當(dāng)海爾在美國中低檔白色家電市場攻城掠地時，聯(lián)想不甘心只打中國市場，或者亞洲市場，國際化的心情是非常迫切的，這是收購的原因之一。

聯(lián)想是在香港上市的，但股價并不能讓投資方滿意。所以收購IBM PC的另一個目的，是希望在美國納市上市。

此外，收購的另外一個重要戰(zhàn)略目標(biāo)是在產(chǎn)品技術(shù)上的提升。這又有三個目標(biāo)，一是增加筆記本和臺式機(jī)高端產(chǎn)品線對用戶的說服力，二是借住IBM本身的銷售量，有效整合上游供應(yīng)鏈，降低生產(chǎn)、流通成本，三是向消費(fèi)電子業(yè)進(jìn)軍。

目前看來，當(dāng)初設(shè)想的多數(shù)目標(biāo)沒有達(dá)到，有的甚至連影子也沒有。而與IBM企業(yè)文化的沖突現(xiàn)在看來也難以解決。

王立群:聯(lián)想現(xiàn)在最需要的是業(yè)績支撐，否則買IBM這筆買賣就要吃虧。關(guān)鍵是IBM員工目前對聯(lián)想文化不認(rèn)同，對于戴爾更無法接受，就像法國西餐和漢堡的差別。所以真正的IBM員工會慢慢走掉，因此目前最需要解決的問題還是組織架構(gòu)調(diào)整問題。

2.沃德任職一年來，他是否稱職，有沒有完成他的既定目標(biāo)？

萬寧:在并購IBM PC后，聯(lián)想2005年的業(yè)績令人滿意，但公司的主要任務(wù)也從剛并購后的整合資源、穩(wěn)定軍心轉(zhuǎn)變?yōu)殚_拓市場，這是一個從防御到進(jìn)攻的過程，需要一個更擅長開拓的人來領(lǐng)軍。

謝紹常:沃德負(fù)責(zé)IBM PC部門，一定程度上，也會使他的思維模式是“PC”的。但這并不符合聯(lián)想的需要，聯(lián)想并不想自己成為一家PC公司，這也是聯(lián)想一開始對收購PC部門沒興趣的根本原因。聯(lián)想夢想自己成為世界頂尖的IT公司，它現(xiàn)在還缺哪些東西，這些東西沃德能提供嗎？目前看來不行。

聯(lián)想要全球化，目前最缺少的是一個讓全球客戶認(rèn)可的品牌，而沃德恐怕對如何打造一個全球知名品牌并不在行，他的個人魅力也沒有達(dá)到這個水平。

王立群:沃德原來領(lǐng)導(dǎo)的部門就不盈利，現(xiàn)在聯(lián)想在拿自己的成績補(bǔ)IBM的窟窿，但是不能長久下去，這時候需要一個把業(yè)績做上去的人。沃德完成了他的歷史使命，但既定目標(biāo)沒有完成，或者說他的能力還不足已完成。

3.現(xiàn)在有沒有必要更換CEO 沃德?

主持人:在聯(lián)想并購IBM·PC交易完成后4個月，隨著第一階段目標(biāo)基本完成，沃德已無力面對聯(lián)想與日俱增的外界要求的盈利壓力。

IBM的品牌是一把雙刃劍，用它獲利的同時，也在傷害聯(lián)想自身品牌。我們現(xiàn)在正在淡化IBM和ThinkPad而突出Lenovo。在人事上我們也應(yīng)該到了換血的階段。

萬寧:目前公司相對穩(wěn)定，斯蒂芬·沃德的離職，對在聯(lián)想的原IBM PC業(yè)務(wù)部門的員工影響不會很大，也應(yīng)該不會有出現(xiàn)大的人事變動?，F(xiàn)在是更換CEO 的好時機(jī)。

王育琨:更換CEO是戰(zhàn)略目標(biāo)的轉(zhuǎn)換，如果要轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略，當(dāng)然要換。

謝紹常:沃德對聯(lián)想最大的貢獻(xiàn)，恐怕是完成整合，目前來看，這個目標(biāo)是實現(xiàn)了。所以我認(rèn)為可以換，而且年底換也可以減少動蕩。

王立群:現(xiàn)在是形勢緊迫，不換不行。也許沃德可以讓聯(lián)想整合得更好，但時間不允許。在盈利面前，整合可以放在其次，這叫邊飛行邊換發(fā)動機(jī)。

4.阿梅里奧是不是合適的人選？

萬寧:阿梅里奧只是戴爾14名高管中的一員。他的跳槽并不能立即改變兩個競爭對手之間的力量對比。戴爾的低成本形象與IBM PC的高端定位有沖突，聯(lián)想一旦模仿戴爾，會造成供應(yīng)鏈和渠道混亂，讓客戶無所適從。這一點使我擔(dān)憂。

謝紹常:阿梅里奧來自戴爾。他能帶來什么？是簡單的“直銷模式”嗎？不是。聯(lián)想需要的不是這個，而是需要一個能高效運(yùn)作供應(yīng)鏈資源，在生產(chǎn)（訂制生產(chǎn)）、供應(yīng)環(huán)節(jié)等方面，得到戴爾的精髓。從這個角度上說，阿梅里奧是個不錯的人選。知己知彼，把對方的優(yōu)勢研究清楚，并應(yīng)用于自己。

從中國市場可以看出（戴爾在中國表現(xiàn)并不好），戴爾的優(yōu)勢在于對最終客戶的把握，它的交付能力是別的公司沒有辦法比擬的。盡管戴爾的服務(wù)一直不讓別人滿意，但戴爾說一周可以把貨送到任何一個角落的能力真的很強(qiáng)。

王立群:用戴爾的人正合適。因為目前看來，我們有追求短期效果的迫切，營業(yè)額說了算也是對的。但戴爾的低成本直銷戰(zhàn)略是不是與聯(lián)想的企業(yè)文化吻合？戴爾是行業(yè)內(nèi)控制成本的領(lǐng)頭羊，在零售市場一馬當(dāng)先，我們擔(dān)心聯(lián)想是否會偏離當(dāng)初兼并的初衷，重新走回靠價格取勝的老路。

主持人:各位都談了自己觀點，我也覺得阿梅里奧有著綜合性的豐富經(jīng)驗，不僅熟悉我們所在的行業(yè)，而且既在新興市場又在成熟市場取得過成功，擔(dān)任過運(yùn)營方面的高級管理工作，又在IBM公司長期從事管理工作?，F(xiàn)在請各位表決一下。

（表決畢）

主持人: 表決結(jié)果是，5位董事一致通過以威廉·阿梅里奧接替斯蒂芬·沃德出任聯(lián)想全球CEO議案。董事會將擇日公布，并組織召開新聞發(fā)布會。同時公司的法律部將提交一份盡職調(diào)查報告，證明阿梅里奧就職公司不會存在法律糾紛，不會遭到競業(yè)條款的限制，并在規(guī)定日期內(nèi)完成與阿梅里奧的簽約。

此外，我需要指出的是，并購IBM PC業(yè)務(wù)后，新聯(lián)想的凈利潤率被稀釋至1.8%。我認(rèn)為恢復(fù)起來也不是一朝一夕的事情，現(xiàn)在要發(fā)掘新的利潤點。因此聯(lián)想的策略，特別是在國際上，將更加側(cè)重亞太、南美、東歐等潛力型市場。今后，阿梅里奧的工作基本就是超級銷售，在全球，尤其是亞太市場直接跟戴爾、惠普等競爭對手全面開戰(zhàn)。