科技型中小企業(yè)已成為我國技術(shù)創(chuàng)新的重要主體和國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。然而，融資難是制約其快速發(fā)展的瓶頸。縱觀國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)，西部科技型中小企業(yè)可采用如下融資方式：內(nèi)部集資、政府扶持資金、銀行貸款、創(chuàng)業(yè)板市場融資、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、科技成果融資方式、風(fēng)險(xiǎn)租賃和知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資方式。

內(nèi)部集資融資方式

在發(fā)達(dá)國家，科技型中小企業(yè)的融資方式是以自籌融資為主的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國一般超過60%左右，在歐洲如法、意等國為50％，在日本內(nèi)部集資達(dá)25％以上；意、法等國制定相應(yīng)的優(yōu)惠和支持措施，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者向親朋好友借資；而且，以業(yè)主或合伙人、股東資金所占比重最大，向親朋好友借資次之。我國絕大多數(shù)科技型中小企業(yè)開始創(chuàng)業(yè)時(shí)，也主要采用此種融資方式。因而西部科技型中小企業(yè)應(yīng)不斷加強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)管理，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，積極采取向親朋好友等籌資的內(nèi)部集融資方式。

政府扶持資金

由于科技型中小企業(yè)的重要作用，國外發(fā)達(dá)國家的政府積極予以資金扶持，一般占企業(yè)總資產(chǎn)的5%～10％，其中，日、韓、法等以中央集權(quán)為主的國家，政府扶持資金比重相對(duì)較高；德、意、英等國政府扶持資金比重居于中間；美國的政府扶持資金所占比重最小。我國政府也加入了這方面的資金扶持，西部科技型中小企業(yè)應(yīng)積極利用這一融資方式。

銀行貸款融資方式

同其它企業(yè)一樣，西部科技型中小企業(yè)的資金來源也主要依賴銀行貸款。特別是中國工商銀行于2002年8月率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，對(duì)于3年內(nèi)的信貸資金，采取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加擔(dān)保三種；可抵押資產(chǎn)有個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)、交通工具等；可抵押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)有儲(chǔ)蓄存單、憑證式國債、記名式金融債券等；抵押加擔(dān)保是指在財(cái)產(chǎn)抵押基礎(chǔ)上，附加抵押人的連帶責(zé)任保證。可見，在我國的金融進(jìn)程中，隨著分業(yè)制向混合制的演變以及積極主動(dòng)的商行改革，在一個(gè)較長時(shí)期內(nèi)，間接融資仍將是資金融通的主要方式，商行仍將是資金配置不可替代的主體。因此，西部科技型中小企業(yè)應(yīng)高度重視國內(nèi)商行的貸款。此外，還有應(yīng)收帳款抵押貸款，即企業(yè)把應(yīng)收帳款，有條件地轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行依此為企業(yè)提供資金，并負(fù)責(zé)管理、催收應(yīng)收賬款和長擔(dān)保等業(yè)務(wù)。

創(chuàng)業(yè)板市場融資方式

為促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展，世界各國紛紛開辟面向中小企業(yè)的新型股票市場。1971年，美國全國證券經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)建立了以高成長的中小企業(yè)融資上市為主要目標(biāo)的、第二板性質(zhì)的全國證券經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(NASDAQ)。NASDAQ市場具有以下特點(diǎn)：交易品種多，上市和不上市的股票均可在此交易；股票部掛牌，股價(jià)自由協(xié)商；沒有固定的場所和實(shí)踐。由于第二板市場上融資非常靈活，更符合高科技中小企業(yè)融資，美國納斯達(dá)克市場“孵化”了像微軟、英特爾、雅虎、新浪、中華網(wǎng)等等這些聞名世界的公司。從1995年開始，歐洲也相繼建立了許多服務(wù)與高科技中小企業(yè)的股票市場。例如，為高成長性中小企業(yè)服務(wù)的歐洲EASDAO市場、吸收高成長的中小企業(yè)為特征的EURO?郾NM市場、英國的AIM（Ahemative Investment Marke)小盤股市場等。日本于1991年推出了柜臺(tái)交易的最高形式——JAS—DAQ，1995年又推出了“第二柜臺(tái)市場”。亞洲還有新加坡的SESDAQ市場、馬來西亞的MASDAQ、吉隆坡的KLSE市場以及中國臺(tái)灣的ROSE市場等，中國香港在香港聯(lián)合交易所開設(shè)了創(chuàng)業(yè)板市場。

可見，創(chuàng)業(yè)板是相對(duì)股票市場交易主板而言的“第二板”，它對(duì)上市企業(yè)沒有嚴(yán)格的盈利要求，沒有數(shù)額限制，只要符合條件并經(jīng)有關(guān)部門審核，都可申請(qǐng)到創(chuàng)業(yè)板上市。設(shè)立第二板市場來解決中小企業(yè)直接融資難是國際上通行的做法，盡管我國在財(cái)政、金融以及中小企業(yè)管理方面與上述國家或地區(qū)有諸多的不同之處，但他們的成功經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我國仍有一定的借鑒意義。我國自上世紀(jì)90年代初期證券市場正式創(chuàng)立以來，現(xiàn)有的兩個(gè)證券交易所基本面向成熟的大型企業(yè)尤其是國有企業(yè)，缺乏民企包括高新技術(shù)中小企業(yè)的股票市場。1999年8月，中共中央曾在《加快科技創(chuàng)新、發(fā)展高科技、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》中提出了在深滬股市建立高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)板塊的設(shè)想。這是促進(jìn)高新技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展的重要舉措，西部科技型中小企業(yè)也應(yīng)積極到第二板市場上融資。

風(fēng)險(xiǎn)投資基金融資方式

開展創(chuàng)業(yè)投資基金，或稱風(fēng)險(xiǎn)投資基金，是當(dāng)今發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家用來扶持高科技中小企業(yè)的一種行之有效的融資方式。它的管理模式與運(yùn)轉(zhuǎn)方式明顯不同于以銀行貸款、證券融資為主的傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)，而是以高新技術(shù)企業(yè)為投資對(duì)象、以中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)為服務(wù)方向、以股權(quán)投資為主要投資方式、以獲得長期風(fēng)險(xiǎn)收益為目的的新型產(chǎn)業(yè)投資基金。創(chuàng)業(yè)投資基金在美國的興起不僅孕育了“硅谷”神話，而且成功推動(dòng)了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向知識(shí)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。

從國外經(jīng)驗(yàn)來看，高科技中小企業(yè)發(fā)展一般包括創(chuàng)立期、風(fēng)險(xiǎn)期、發(fā)展期和成熟期四個(gè)階段，與此相應(yīng)，融資體制安排也呈現(xiàn)出明顯的階段性特征。在企業(yè)設(shè)立和風(fēng)險(xiǎn)期，由于產(chǎn)品處于構(gòu)想或是生產(chǎn)階段，投資失敗風(fēng)險(xiǎn)極大，因此強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營的商行不應(yīng)也不適合介入這類企業(yè)為之提供貸款支持，而具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益運(yùn)作特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金則顯示出其獨(dú)特的特性。發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資激勵(lì)與避免商行越位經(jīng)營、盲目貸款帶來的不良資產(chǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的急劇增加，有利于適應(yīng)和滿足高科技中小企業(yè)快速發(fā)展過程中的資金需求。我國已有96家創(chuàng)業(yè)中心，西部科技型中小企業(yè)應(yīng)積極利用風(fēng)險(xiǎn)投資融資方式。

科技成果項(xiàng)目融資方式

對(duì)于擁有科技成果的科技型中小企業(yè)，在無法獲得銀行信貸或無法利用國內(nèi)外證券市場為自身發(fā)展融資時(shí)，或者將科技成果引入生產(chǎn)領(lǐng)域，形成可行的投資項(xiàng)目，然后把經(jīng)過詳細(xì)論證的可行性投資興趣提供給投資者，或者直接出售科技成果給需要該技術(shù)的企業(yè)?？偠灾ㄟ^資產(chǎn)置換來融資。

風(fēng)險(xiǎn)租賃和知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資方式

風(fēng)險(xiǎn)租賃是租賃融資的一種形式，國內(nèi)一些專業(yè)租賃公司已開展風(fēng)險(xiǎn)租賃業(yè)務(wù)，如上海金海岸企業(yè)發(fā)展股份有限公司，急需發(fā)展資金的高科技中小企業(yè)可以利用這種融資方式。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資方式屬于債券融資方式，其中知識(shí)產(chǎn)權(quán)是核心資本。高科技中小企業(yè)在成長期后，隨著營業(yè)收入、現(xiàn)金流動(dòng)以及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)符合商業(yè)銀行貸款要求的條件，可將已形成或創(chuàng)業(yè)者投入的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為抵押擔(dān)保，獲取銀行貸款。這樣，對(duì)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高科技中小企業(yè)，可報(bào)請(qǐng)有關(guān)主管部門的同意，開展專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)等以知識(shí)為基礎(chǔ)的無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款等新業(yè)務(wù)的嘗試。但實(shí)際操作中需要解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、融資評(píng)價(jià)及其擔(dān)保性的確定問題。

(作者單位：西安文理學(xué)院)