高速公路作為尚帶有一定自然壟斷性質(zhì)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)，成為信托企業(yè)竟相“搭車上高速”、謀求產(chǎn)融結(jié)合的重點(diǎn)目標(biāo)之一。自2002年下半年以來(lái)，全國(guó)共有10多家信托投資公司與高速公路公司聯(lián)姻，并催生了一批亮點(diǎn)頻閃、形式多樣的高速公路類信托產(chǎn)品，備受社會(huì)公眾和機(jī)構(gòu)追捧。如何確保投入高速公路信托的資金在理財(cái)路上安全行駛，投資者需要提高對(duì)此類信托的自主辨識(shí)和監(jiān)控能力。

看清路牌再上路

高速公路類信托的“路牌”各具特色，但仔細(xì)梳理便不難看出，目前開發(fā)的此類信托主要是從高速公路項(xiàng)目建設(shè)和資本運(yùn)作兩個(gè)路徑引入信托理財(cái)，具體業(yè)務(wù)以資金信托為主，股 (債)權(quán)信托、改制類信托等為輔。

人口 從業(yè)務(wù)模式(見下圖)看，上述信托業(yè)務(wù)的“人口”有一個(gè)共同特征，就是信托投資公司向自然人或機(jī)構(gòu)投資者募集單筆5萬(wàn)元以上的信托資金(由于一個(gè)信托計(jì)劃有200份合同的限制，有的信托計(jì)劃則將單筆認(rèn)購(gòu)資金底線設(shè)在幾十萬(wàn)元)。

出口 資金的“出口”基于信托理財(cái)?shù)撵`活優(yōu)勢(shì)而呈多元化，如向高速公路提供貸款、投資、融資租賃、收購(gòu)債權(quán)或收益權(quán)等。

期限 這類信托產(chǎn)品的期限1～ 5年均有。

收益率 年收益率最低在3．5％左右，高的達(dá)到6％。

渠道信托資金募集和兌付分兩種渠道，一是信托投資公司自有的營(yíng)業(yè)柜臺(tái)，二是通過(guò)商業(yè)銀行等代理收付。

手續(xù)費(fèi)合同約定信托投資公司手續(xù)費(fèi)收入一般在1％左右，有的公司往往通過(guò)加大費(fèi)用等方式獲得更高收益。

回購(gòu)股權(quán)、債權(quán)或收益權(quán)類信托，一般都有回購(gòu)措施。

投資者在決定投資時(shí)應(yīng)首先看清高速公路類信托的“路牌”和具體“路線”，以防盲目甚至迷途。

認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)走正道

許多投資者基于對(duì)國(guó)內(nèi)高速公路快速發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期，往往認(rèn)為高速公路類信托風(fēng)險(xiǎn)不大甚至沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，因此閉著眼睛爭(zhēng)搶高速公路信托。但正如再好的高速公路都可能發(fā)生車禍或路面損壞現(xiàn)象一樣，高速公路類信托也有風(fēng)險(xiǎn)，投資者需睜大眼睛細(xì)分辨，以免上錯(cuò)道。

一般來(lái)說(shuō)，高速公路類信托產(chǎn)品會(huì)存在不同程度的隱性或顯性風(fēng)險(xiǎn)，除了具體項(xiàng)目的個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)外，也有一些共性的風(fēng)險(xiǎn)因素需要把握。

政策風(fēng)臉國(guó)家若調(diào)整高速公路收費(fèi)等政策，會(huì)直接影響高速公路公司的效益，進(jìn)而影響信托項(xiàng)目的收益；國(guó)家利率調(diào)整，就會(huì)對(duì)固定利息信托貸款的收益產(chǎn)生影響等。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 高速公路建成通車后，因車流量尚小、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較低等可能致使通行費(fèi)收入不能達(dá)到預(yù)期。

操作風(fēng)險(xiǎn)高速公路公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致無(wú)力還款。

道德風(fēng)險(xiǎn)信托投資公司挪用信托資金用于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資或“以新還舊”應(yīng)付兌付等。

不可抗力風(fēng)險(xiǎn) 自然災(zāi)害等導(dǎo)致高速公路公司損失慘重，難以償還信托資金。

沿途系好安全帶

信托投資公司作為駕駛員，為了吸引并維護(hù)委托人利益，同時(shí)也為自身發(fā)展，其在開發(fā)信托項(xiàng)目時(shí)一般會(huì)設(shè)置一些風(fēng)險(xiǎn)防控措施。但作為投資者來(lái)說(shuō)，也應(yīng)該自己系好安全帶，做 一個(gè)理性投資者。為此，筆者根據(jù)多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)提出幾條建議，希望投資者深入了解如下內(nèi)容。

信用計(jì)劃與合同、項(xiàng)目狀況 投資提示：高速公路公司持續(xù)發(fā)展能力較強(qiáng)、信托項(xiàng)目應(yīng)已向監(jiān)管部門報(bào)備、信托貸款有擔(dān)保方、回購(gòu)方實(shí)力應(yīng)雄厚、關(guān)聯(lián)交易應(yīng)以公允價(jià)格進(jìn)行、信托項(xiàng)目應(yīng)有較充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示和有效的控制措施、應(yīng)確定信息披露方式、信托資金應(yīng)在商業(yè)銀行托管、受托人應(yīng)有關(guān)于信托流動(dòng)性問(wèn)題的解決方案等。

受托人實(shí)力與資信 投資提示：該公司應(yīng)為中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的合法公司、公司凈資產(chǎn)較高(不能低于 3億元，信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，信托公司為保信譽(yù)，有能力用自有資金確保兌付)、自有資產(chǎn)和信托資產(chǎn)應(yīng)嚴(yán)格實(shí)行單獨(dú)管理、應(yīng)有較高素質(zhì)的信托經(jīng)理人、信托業(yè)務(wù)記錄良好等。

公司與項(xiàng)目運(yùn)作情況 投資提示：信托資金是否按約定投入了高速公路項(xiàng)目、高速公路項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)是否正常、信托投資公司是否挪用信托資金情況等。發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，應(yīng)立即要求信托投資公司采取措施處置。

萬(wàn)一出現(xiàn)信托投資公司因經(jīng)營(yíng)不善而停業(yè)整頓、托管經(jīng)營(yíng)或被撤銷且挪用集合信托資金的情況時(shí)，投資者應(yīng)積極按照《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見》維護(hù)自身權(quán)益。