李稻葵

王宇博士的文章從政策操作角度全面分析了日本經(jīng)濟從興旺到衰頹的導(dǎo)因，對澄清許多錯誤的觀點很有意義。筆者從另一個側(cè)面即經(jīng)濟結(jié)構(gòu)角度對“日本病”進行分析，為讀者提供一個相對完整的圖景。

與常見的將“日本病”歸結(jié)為“流動性陷阱”或“預(yù)算軟約束”的說法不同，筆者認為，所謂日本病，應(yīng)該歸納為由三個相關(guān)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題所導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退的機制。第一，最根本的結(jié)構(gòu)問題是國內(nèi)消費疲軟。國內(nèi)消費疲軟導(dǎo)致儲蓄過高，儲蓄過高導(dǎo)致大規(guī)模的投資，其中包括由政府主導(dǎo)的以積極財政政策為核心的政府投資。第二，當(dāng)投資不足以消化儲蓄的時候，日本經(jīng)濟出現(xiàn)了對國外市場尤其是美國市場的長期依賴。其后果，是不斷的國際摩擦以及國際經(jīng)濟乃至政治關(guān)系的緊張，引致了來自以美國為首的發(fā)達國家的各種各樣的指責(zé)，包括匯率升值的壓力。第三，由于消費不夠儲蓄過多，投資有轉(zhuǎn)向泡沫性資產(chǎn)的傾向。

反觀中國，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的一些基本情況與日本病形成時期的情形何其相似！首先，中國經(jīng)濟的消費不足，消費占GDP的比重不到50％，且20年來不斷下滑。第二，過去10年來，經(jīng)濟增長長期依賴高速的出口以及貿(mào)易順差增長，導(dǎo)致與主要貿(mào)易國包括美國形成了不斷的貿(mào)易摩擦，集中體現(xiàn)在出現(xiàn)了匯率升值的壓力。第三，在中國的個別地區(qū)，已經(jīng)形成了房地產(chǎn)的泡沫。第四，金融體系甚至比當(dāng)年的日本還要脆弱?？梢哉f,中國經(jīng)濟已經(jīng)埋下了日本病的病根，必須引起高度重視。

當(dāng)然，畢竟今天的中國經(jīng)濟與20世紀80年代的日本經(jīng)濟有本質(zhì)不同。中國人均GDP剛剛超過1000美元，而且中國具有巨大的國內(nèi)市場，六成以上的人口還未進入城市，人口年齡還相對年輕，這些因素使得我們可以及時消弭日本病的病理，避免日本病的發(fā)生。而根本的出路就是在市場化的道路上繼續(xù)前進。

下一步市場化改革的一個重要目標，筆者認為，是改革開放26年來基本沒有觸及的戶籍管理制度。逐步放開戶籍管理，允許人口流動，逐步允許農(nóng)村居民全面進城成為城市居民，可以改變他們的生活和消費方式，擴大城市人口規(guī)模，從而啟動國內(nèi)消費。按照這個思路，逐步允許西部地區(qū)人口東移，可以使西部人均GDP水平逐步提高，減小東西部的收入差距。

總之，日本病是近代經(jīng)濟史上特別值得我們關(guān)注的嚴重問題。中國經(jīng)濟雖然已經(jīng)出現(xiàn)了一些與當(dāng)年日本經(jīng)濟非常相似的特性，但我們完全有可能避免日本病的爆發(fā)，其核心就是向改革要出路，向改革要答案，將以市場化為目標的改革堅定不移地推動下去。

作者為清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授