自今年四月以來，美國方面一再以所謂的“中國操縱匯率導致美國與中國巨額的貿易逆差”為由，一再向中國政府施壓，逼迫人民幣升值。而中國方面也采取一系列應對措施，一時有關人民幣升值爭論再起波瀾，中國的人民幣匯率改革問題再次成為全世界關注的焦點，而對人民幣升值的預期在一度冷卻后又再起波瀾。

外匯資產隨時會“縮水”

人民幣是否升值，何時升值，升值多少，一直未有定論，這一切在于中國政府的選擇。作為普通投資者，最關心的也就是一旦升值，對個人的影響究竟如何。

人民幣升值的影響對個人而言，是方方面面的，單純從投資者最關心的個人財富角度考慮，人民幣升值意味著購買力的增強，對于人們出國旅游，留學，投資等都有莫大的好處，因而是種財富的增加。但對于手中持有外匯的人來說，人民幣升值就意味著他們手中的外匯貶值，“外匯不如原來值錢了”。所以，如何處理手中的外匯以應對人民幣升值，就成了一個亟須面對的問題。

長期持有，還是短期流通

目前投資者手中一般持有的外匯主要為美元（據(jù)統(tǒng)計，國內民眾的外匯資產90%是美元）。當然也有歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、加元和澳元等國際主要貨幣。先拋開其他外幣不談，下面我們以持有美元外匯展開討論。首先我們將手中持有的美元外匯分為兩種情況：

第一種是不準備動用并且長期持有的美元。那持有人將美元兌換成人民幣是很好的選擇。雖然人民幣升值還只是預期，未有定論，但隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和國力的增強，作為一國實力代表的貨幣，人民幣的升值將是必然和長期的。長期持有外幣，就將面臨匯率風險導致的損失。

第二種是不遠的將來要使用的美元。因為誰也不知道人民幣什么時候升值，如果人民幣在較長時期內不升值，那貿然將美元兌換成人民幣，等需要時再想兌換成美元就有困難了。因為目前國內實行外匯管制，兌換貨幣要承擔銀行差價所帶來的損失。例如，向銀行購買1美元現(xiàn)鈔，須花費8.2899元人民幣；而結匯賣給銀行，1美元現(xiàn)鈔只能換回8.2144元人民幣，一進一出就虧了0.0755元人民幣。

因此，對后者來說，將其兌換成人民幣未必是很好的選擇。我們需要有更好的理財方式來處理這種類型的外匯財富。理財?shù)淖罱K價值在于最大限度地將財富增值，并承擔最可能小的風險。

選擇最合適的“保護傘”

人民幣升值的呼聲越來越高了，幸好現(xiàn)在新的匯率政策還沒有出臺?？粗种须S時有可能“縮水”的美元外匯，有什么辦法能“搶救”它們呢？目前我們手中還是有一些“籌碼”的。只要選一把合適的“保護傘”，就能為美元外匯的貶值未雨綢繆。

保護傘一：美元存款

保護系數(shù)：★

風險系數(shù)：★

這可能是目前投資者最普遍選擇的方式，但美元存款利率之低人所共知。中國人民銀行最近一次調高美元利率在2005年5月20日，當日起境內一年期美元存款利率上限為0.9%。雖然伴隨著2005年美國加息進程美元的存款利率有進一步上升的空間，但畢竟有限。況且，為應對中國經(jīng)濟的過熱增長，抑制通貨膨脹，人民幣也已進入了一個加息周期。因此，美元存款利率遠低于人民幣存款利率的情況將在較長一段時間內保持下去。據(jù)調查，目前有1/5銀行客戶因為美元存款利率遠低于人民幣存款利率而打算將美元轉存為人民幣。所以，美元存款雖然風險很低，但是沒能很好地盤活外匯資金，不是一個好選擇。

保護傘二：外匯理財產品

保護系數(shù)：★★

風險系數(shù)：★★

一度風生水起的外匯理財產品（外匯理財產品，就是客戶將手中的外匯按約定的利率和期限委托給銀行管理，銀行按約定年收益率到期一次性歸還本金并支付收益），其收益率一般較外匯存款高，但一般客戶如果對產品沒有深入了解，可能不知道銀行在合同中約定的收益率其實是潛在的，而不是保證收益。而且外匯產品本身比較復雜，投資者需要仔細甄別選擇，眼下各家銀行幾乎都推出了外匯理財產品，令大家眼花繚亂，難以抉擇。

此外，外匯產品都有約定期限，一般期限未滿不能贖回。因此，投資外匯產品潛在風險也是很明顯的，如果在期限內人民幣要升值，那不可贖回將是致命傷。近期，在人民幣升值的預期下，就不斷發(fā)生外匯理財產品投資者要求提前終止投資而被銀行拒絕的事。

美元存款和美元外匯理財產品同時面對的一大風險就是美元匯率的下跌。美元自2001年以來一路走熊，僅去年一年，歐元對美元就從年初的1.25左右最高升到1.3670左右。也就是說，不管投資者將美元存銀行或購買美元外匯產品，比一個持有等值歐元而不做任何投資的投資者，他因美元匯率下跌而遭受的巨大損失，是存款和外匯產品收益所遠遠不能彌補的。

所以，在目前人民幣升值預期下，規(guī)避匯率風險采用外匯理財產品也不太適宜。風險要比想像中高。

保護傘三：外匯“實盤”買賣

保護系數(shù)：★★★

風險系數(shù)：★★

目前國內投資外匯市場的主要方式就是通過銀行，通稱“實盤”的方式進行外匯交易和買賣。也有一部分投資者通過境外機構進行外匯現(xiàn)貨和期貨的買賣。無論何種方式，對貨幣走勢的正確判斷是盈利的保障。

活用美元外匯，進入國際外匯市場投資，利用外匯市場的波動，買入具有升值潛力的貨幣，才是最好的選擇。其優(yōu)勢主要有兩個，一是能通過外匯市場的波動，低買高賣，獲取投資利潤；二是能為不時之需，保障美元外匯的需要。

我們預計美元的跌勢還會繼續(xù)，因為長期的結構性雙赤字短期內不可能得到根本改善，即使人民幣升值，且還有可能更加惡化。而人民幣一旦升值，亞洲貨幣將隨之有不同程度的升值，如日元、韓元、新加坡元、馬來西亞林吉特，新臺幣等等。

其中一些亞洲國家作為中國在國際貿易市場上的競爭對手，如果人民幣升值，那將使這些國家的產品更具競爭力，對這些國家經(jīng)濟和貨幣是大利好，其貨幣也將有一定程度的升值。

而一些亞洲國家和地區(qū)與中國一樣，其貨幣匯率多與美元匯率聯(lián)系掛鉤，自2001年美元一路下跌，目前外匯市場普遍認為與美元掛鉤的亞洲貨幣被低估(包括日元，因為日本匯率雖然是浮動的，但經(jīng)常性干預外匯市場，使日元匯率不至于過高，以維持日本產品出口競爭力成為日本一項重要政策)。

此外，自1997年東南亞金融危機以來，亞洲貨幣（除人民幣）大幅貶值也為目前的升值創(chuàng)造了空間，韓元、新加坡元和林吉特近年來一路走高。

因此，目前人民幣的升值已成為亞洲貨幣升值的風向標。一旦人民幣升值，那其他亞洲貨幣就沒多大的理由堅守匯率。去年10月美元一輪大跌，承擔壓力的主要是以歐元為首的歐洲貨幣，因此，亞洲國家對匯率固定的堅持就更為歐美方面所詬病。這也是為什么歐洲方面一再力促人民幣等亞洲貨幣升值以緩解歐元等升值的壓力的原因。

在人民幣升值的預期下，將手中的美元在合適的價位換成亞洲貨幣將是很好的選擇。其中新加坡元，泰銖和新臺幣升值潛力最大，日元為國際主要貨幣，兼有兌換上的便利優(yōu)勢，值得關注。澳元與亞洲貨幣聯(lián)系緊密，亞洲特別是東盟是其重要貿易伙伴，人民幣的升值也將促使澳元對美元不同程度的升值，同時澳洲利率較高，目前為5.25%，也是頗好的選擇。

以上的投資策略都是中長期的，而且是在人民幣升值的預期下制定的，與外匯市場日常較短期的投資策略不同。外匯市場風云變幻，作為業(yè)余的投資者，貿然進入，風險之大不言而喻。建議個人可將外匯資金委托于專業(yè)機構和人士，借專家理財獲得更佳的投資效果。