發(fā)展農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的根本途徑，就是促進(jìn)高新技術(shù)成果向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化與風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，決定了風(fēng)險(xiǎn)投資對于農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵作用。

一、農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的過程是農(nóng)業(yè)高新技術(shù)大規(guī)模地從潛在生產(chǎn)力向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的動(dòng)態(tài)過程，實(shí)際上就是在農(nóng)業(yè)中引入現(xiàn)代生產(chǎn)要素，將傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)改造成為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的過程。它具有如下特征：

（一）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有潛在的高收益

高新技術(shù)能給采用者帶來明顯高出常規(guī)技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效益，能夠較大幅度地提高高新技術(shù)的使用者在市場上的競爭力。對于一個(gè)國家來說，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化有利于從根本上提高農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的國際競爭力，推動(dòng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)可能性邊界外移。

（二）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化需要較高的投入

由于農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化屬于技術(shù)創(chuàng)新過程，因而技術(shù)創(chuàng)新主體必須增加相應(yīng)的配套生產(chǎn)要素投入，所以，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化往往伴隨高投入。

（三）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有很高的風(fēng)險(xiǎn)

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：1.自然風(fēng)險(xiǎn)；2.短期內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供給價(jià)格彈性和需求價(jià)格彈性都較小，小規(guī)模的家庭分散經(jīng)營和大市場的背景下，單個(gè)農(nóng)民的理性行為可能導(dǎo)致農(nóng)民總體行為的合成謬誤，從而農(nóng)產(chǎn)品市場有更大的波動(dòng)性，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨著更大的市場風(fēng)險(xiǎn)；3.農(nóng)業(yè)高新技術(shù)在從供給者向需求者轉(zhuǎn)移的過程中，中間環(huán)節(jié)相對較多，更容易出現(xiàn)信息丟失和信息扭曲，因而農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化面臨著更大的信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)；4.農(nóng)業(yè)技術(shù)，尤其是相當(dāng)一部分生物技術(shù)具有很強(qiáng)的地域性，因而作為農(nóng)業(yè)高新技術(shù)在空間上的推廣和應(yīng)用的農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化內(nèi)有著更高的風(fēng)險(xiǎn)；5.時(shí)滯風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)證明，農(nóng)業(yè)科技只有滲透至其他生產(chǎn)資源中才能真正成為有實(shí)際意義的創(chuàng)新。從一個(gè)農(nóng)業(yè)科技成果到創(chuàng)造出產(chǎn)品往往需要幾年、十幾年甚至更長時(shí)間。

(四)農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有極強(qiáng)的外部性

小規(guī)模農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的最先受益者總是農(nóng)業(yè)高新技術(shù)的最初采用者。但當(dāng)農(nóng)業(yè)高新技術(shù)大規(guī)模地?cái)U(kuò)散以后，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)可能性邊界將外移，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將下降，全社會(huì)所有農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)者都將從中獲益。從這個(gè)角度說，農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有很強(qiáng)的外部性。

（五）農(nóng)業(yè)高新技術(shù)投入的周期性

農(nóng)業(yè)高新技術(shù)項(xiàng)目須將科學(xué)研究成果轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)品，要經(jīng)過研發(fā)、產(chǎn)品試制、正式生產(chǎn)、擴(kuò)大生產(chǎn)到盈利規(guī)模、進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)和開辟銷售市場等階段直到企業(yè)股票上市，才最終完全獲得收益，這一過程需要較長時(shí)間才能完成，一般少則3—5年，多則7—8年，若從創(chuàng)新的構(gòu)思開始算起則更長，通常需要15—20年。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)投資

根據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。其本質(zhì)內(nèi)涵是“投資于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并通過資本經(jīng)營服務(wù)培育和輔導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)，以期分享其高成長帶來的長期資本增值”。風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)投資的區(qū)別在于：

(一)風(fēng)險(xiǎn)資本的來源不同于傳統(tǒng)投資

正是沒有抵押和擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)資本無法從傳統(tǒng)的融資渠道獲得，諸如股票市場、債券市場和銀行等，因此，風(fēng)險(xiǎn)資本同傳統(tǒng)投資相比，二者出身不同。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存

由于風(fēng)險(xiǎn)投資沒有抵押和擔(dān)保，它看重的是投資對象潛在的技術(shù)能力和市場潛力，因而面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。但是，依靠風(fēng)險(xiǎn)投資建立起來的高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，成本低、效益高、性能好、附加值高、市場競爭能力強(qiáng)，企業(yè)一旦成功，其投資利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的流動(dòng)性很小

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種中長期投資，其流動(dòng)性很小，直到企業(yè)股票上市、被兼并和收購時(shí)，投資者才能回收風(fēng)險(xiǎn)資本并獲得投資收益。這一過程，少則須要3—5年，多則要7—10年。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資需要資金與管理相結(jié)合

由于風(fēng)險(xiǎn)投資家通曉金融和市場行情，而創(chuàng)業(yè)家往往在技術(shù)上較為擅長，因此，他們的完美結(jié)合對風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展、壯大都是必要的。

三、我國農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新特點(diǎn)及不同轉(zhuǎn)化機(jī)制的缺陷

（一）我國農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)在于其潛在價(jià)值的不確定性和由此導(dǎo)致的創(chuàng)新過程中的高風(fēng)險(xiǎn)性，這一特點(diǎn)的表現(xiàn)是多方面的。基礎(chǔ)研究早已突破多年，應(yīng)用研究卻被后來突破者強(qiáng)占先機(jī)，而研究成果在生產(chǎn)過程實(shí)現(xiàn)的途徑有可能被新的占有者強(qiáng)占，這些在時(shí)間上具有不確定性。同樣的問題在空間上也存在，因?yàn)榛A(chǔ)研究一般沒有保密性，應(yīng)用研究只具有一定的保密性，某個(gè)地區(qū)首先在前兩個(gè)階段農(nóng)業(yè)研究中取得突破，并不能決定它必然在商業(yè)化開發(fā)中成為最大獲利者。發(fā)明創(chuàng)造被轉(zhuǎn)化為商品的過程、批量形成過程、市場接受過程、技術(shù)擴(kuò)散競爭加劇的過程等等，幾乎每個(gè)環(huán)節(jié)都存在著若干個(gè)不確定性構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)，科技與經(jīng)濟(jì)結(jié)合的內(nèi)在科學(xué)機(jī)制沒有建立。由于以上這些因素的制約，長期以來，農(nóng)業(yè)研究成果商品化率事實(shí)上一直是偏低的。我國每年約有７０００項(xiàng)農(nóng)業(yè)科技成果問世，但真正轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的約為３０％—４０％，形成產(chǎn)業(yè)化規(guī)模的不足２０％。

（二）我國農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制的缺陷

目前，我國農(nóng)業(yè)科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化有三種途徑：其一是農(nóng)業(yè)科技企業(yè)作為農(nóng)業(yè)科技成果的研發(fā)主體，直接轉(zhuǎn)化。這是一種封閉性的經(jīng)營觀念，不可能使農(nóng)業(yè)科技企業(yè)高效地進(jìn)行農(nóng)業(yè)科技成果的自我開發(fā)和轉(zhuǎn)化。其二是農(nóng)業(yè)科研院所、農(nóng)業(yè)高校和農(nóng)業(yè)科技企業(yè)以技術(shù)入股、買斷等方式，聯(lián)合轉(zhuǎn)化農(nóng)業(yè)科技成果。這種途徑實(shí)踐上效果甚微，原因在于農(nóng)業(yè)科技成果的研究和農(nóng)業(yè)科技成果的應(yīng)用開發(fā)分別在兩個(gè)獨(dú)立且封閉的系統(tǒng)中完成，相互聯(lián)系和相互協(xié)調(diào)性較差。其三是農(nóng)業(yè)科研院所、高校自辦農(nóng)科企業(yè)轉(zhuǎn)化農(nóng)業(yè)科技成果，進(jìn)行典型的產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合?？朔说诙N途徑的科技成果針對性不強(qiáng)、可操作性差的弱點(diǎn)，但體制問題、資金問題始終是農(nóng)業(yè)科研院所和高校自主開發(fā)轉(zhuǎn)化農(nóng)業(yè)科技成果的瓶頸問題，因此大多數(shù)不能形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

另外，我國原有的農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制缺乏協(xié)同作用。首先是農(nóng)業(yè)科研、農(nóng)業(yè)開發(fā)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)三個(gè)子系統(tǒng)缺乏協(xié)同作用。其次，農(nóng)業(yè)資金、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者和農(nóng)業(yè)技術(shù)反饋之間缺乏協(xié)同作用。最后，技術(shù)、市場、企業(yè)家、和政府之間缺乏協(xié)同作用。

四、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制對原有轉(zhuǎn)化機(jī)制的突破

（一）新的合約方式的達(dá)成

風(fēng)險(xiǎn)投資制度促成高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化利用的效率機(jī)制，從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理看，集中到一點(diǎn)就是根據(jù)成果交易的特殊性，構(gòu)造一種特殊的產(chǎn)權(quán)認(rèn)定的契約資本化機(jī)制。任何一項(xiàng)無形資產(chǎn)（例如一項(xiàng)發(fā)明）或準(zhǔn)無形資產(chǎn)（例如一個(gè)構(gòu)想）的價(jià)值在交易時(shí)都只是以潛在價(jià)值的形態(tài)存在，它不僅需要在未來的某個(gè)時(shí)間才能證明其價(jià)值存在是否具有真實(shí)性，并且往往是賦予某個(gè)新產(chǎn)品或某項(xiàng)新服務(wù)，在附加值中間接地被體現(xiàn)出來。這就意味著，因?yàn)檠訒r(shí)估價(jià)和間接評估的麻煩，交易雙方很難在價(jià)格上取得一致。基于此，想要用比較簡單和直接的方法解決高新技術(shù)成果交易效率低下的問題，可能是難以奏效的。相反，采用交易雙方共同承擔(dān)延時(shí)估價(jià)和間接評估所無法避免的交易成本，即用買賣雙方共同組建一個(gè)創(chuàng)業(yè)體的組織形式，替代原來買賣雙方直接交易的方式，然后在未來潛在價(jià)值賦形于新產(chǎn)品和新服務(wù)市場銷售的真實(shí)價(jià)值確定時(shí)，計(jì)算出雙方的“產(chǎn)權(quán)剩余收益”。也許這樣的方式在微觀上有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)獲取超額利潤的動(dòng)機(jī)，在宏觀上有助于一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)增長獲得持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力。

風(fēng)險(xiǎn)投資在促成高新技術(shù)成果商品化過程中，正是吻合著這樣的路徑，形成了獨(dú)特的產(chǎn)權(quán)認(rèn)定機(jī)制。從而為知識(shí)產(chǎn)權(quán)這一大類特殊商品的交易活動(dòng)，提供了創(chuàng)新的模式。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的運(yùn)作特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)對原有組織結(jié)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新障礙的突破是明顯的：第一，以完善的中介服務(wù)系統(tǒng)為支撐，對高科技成果、發(fā)明的潛在價(jià)值做更為準(zhǔn)確的評估、定價(jià)；第二，以合約方式設(shè)定收益的延遲支付，避免即時(shí)交易的困難，形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的格局；第三，將技術(shù)、管理作為資本投入，形成對研發(fā)人員、管理人員報(bào)酬的期權(quán)激勵(lì)；第四，根據(jù)某一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新的特定需要，迅速從市場中配置資源，將勞動(dòng)力、資本、技術(shù)直接組合于一個(gè)新的創(chuàng)業(yè)體中，形成對創(chuàng)業(yè)體的風(fēng)險(xiǎn)管理。

這樣的突破帶來的直接結(jié)果就是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)這種組織結(jié)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新能力的提高，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是技術(shù)創(chuàng)新過程的擴(kuò)散，特別是過程的向前延伸，推進(jìn)到實(shí)驗(yàn)室階段和發(fā)明階段。上世紀(jì)80年代以來西方國家RD投資印證了這種新的趨勢，即風(fēng)險(xiǎn)資本逐步替代政府投資，成為RD資金的主要來源。以經(jīng)合組織國家為例，1990年到1993年政府的RD投資占GNP的比例從2.4%減少到2.2%，到1993年60%的RD由企業(yè)完成。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制對應(yīng)用研究、基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的介入，大大加快了高科技的發(fā)展速度。二是加強(qiáng)了技術(shù)創(chuàng)新各階段的聯(lián)系，減少了中間環(huán)節(jié)，從而加快了技術(shù)創(chuàng)新的速度。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)組織結(jié)構(gòu)所表現(xiàn)出的開放、協(xié)同特征和快速組合資源的能力，以及創(chuàng)新過程的向前延伸，使技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)的商業(yè)化目標(biāo)得到更好的統(tǒng)一，科技成果的轉(zhuǎn)化率和轉(zhuǎn)化速度得到提高。

從上面的分析可以看出，隨著我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，尤其是加入WTO后，我國的市場經(jīng)濟(jì)化程度會(huì)越來越明顯，而原來的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的農(nóng)業(yè)科技轉(zhuǎn)化機(jī)制顯然不能對農(nóng)業(yè)科技成果進(jìn)行有效轉(zhuǎn)化，這從上面的分析中已看得很明顯。風(fēng)險(xiǎn)投資是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，它獨(dú)特的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)制和運(yùn)作機(jī)制彌補(bǔ)了我國原有的農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制的缺陷。另外，風(fēng)險(xiǎn)投資在很大程度上克服了常規(guī)投資的缺陷，可以為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化活動(dòng)提供穩(wěn)定可靠的資金保證，是最適合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的投資方式?？傊?，在我國大力發(fā)展農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資非常有必要。

（作者單位：河南財(cái)經(jīng)學(xué)院工程管理系）