持續(xù)地推動(dòng)中國(guó)證券業(yè)的對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，極具戰(zhàn)略意義，而且非常迫切。正因如此，證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)感受到巨大壓力，使得他們需要不斷地開闊視野，突破當(dāng)前在認(rèn)識(shí)和實(shí)踐上的局限性，提升監(jiān)管的能力和水平。

創(chuàng)造更有利的條件讓外國(guó)高質(zhì)量的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)，其好處是不容置疑的。他們帶來(lái)了寶貴的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和新型的金融產(chǎn)品，還有國(guó)際通行的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)手法。沒有這些，我們將始終同國(guó)際對(duì)手存在差距。我們與國(guó)際市場(chǎng)相隔多年，在接觸這些東西之前會(huì)覺得新奇和神秘，其實(shí)許多東西一點(diǎn)就破；在一定的環(huán)境下我們會(huì)很快彌補(bǔ)這些差距，也會(huì)很快培養(yǎng)起同外資競(jìng)爭(zhēng)的能力。

目前，政策制定的關(guān)注點(diǎn)似乎過多地把開放的對(duì)象限定在了兩個(gè)方面，一個(gè)是國(guó)際大券商，一個(gè)是國(guó)內(nèi)老牌國(guó)企券商；政策要么偏向這個(gè)，要么偏向那個(gè)。這就有可能限制了市場(chǎng)的健康發(fā)展。海洋的生動(dòng)不是因?yàn)樗鼉H僅有鯨魚和鯊魚，森林的豐富也不是因?yàn)樗鼉H僅有大象和獅子。正常的市場(chǎng)是豐富而生動(dòng)的，它在提供一種有序的秩序的同時(shí)，還能提供多樣的選擇。作為市場(chǎng)的組織者，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以把眼界放得更寬——設(shè)定好市場(chǎng)規(guī)則，提供公平、透明、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌?chǎng)環(huán)境，著力于市場(chǎng)生態(tài)的建設(shè)和維護(hù)，讓所有合乎條件，愿意遵守規(guī)則 參與者都有機(jī)會(huì)進(jìn)來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。這樣，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰的篩選。

這里有兩方面的力量值得注意。其一是境外的非券商，他們只要滿足一定的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，如資金實(shí)力、專業(yè)資質(zhì)等，就應(yīng)該可以在中國(guó)經(jīng)營(yíng)。比如有不少華裔人士曾經(jīng)在國(guó)際大機(jī)構(gòu)供職，非常了解其運(yùn)作，也能籌到資金，愿意到中國(guó)來(lái)一展身手，為什么不可以讓他們 試試呢？其二是境內(nèi)的私人投資者，完全可以讓他們也參與進(jìn)來(lái)。在這個(gè)過程中會(huì)促成很多微妙的變化，形成新的力量組合，比如國(guó)內(nèi)投資者聘請(qǐng)國(guó)外的高素質(zhì)專業(yè)人士進(jìn)行操作等等，這些新形式會(huì)為市場(chǎng)的發(fā)展提供獨(dú)特的貢獻(xiàn)。

在充分競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，境外大券商未必會(huì)特別成功，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)也未必會(huì)失敗。在本土賣人民幣金融產(chǎn)品，怎么能說國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)必然比境外機(jī)構(gòu)差呢？競(jìng)爭(zhēng)必然促使境外和本土雙方融合，互相取長(zhǎng)補(bǔ)短；最終誰(shuí)能勝出，就看誰(shuí)能構(gòu)建出適合中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的運(yùn)作模式和要素組合方式，表現(xiàn)出更高的效率和更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

不必?fù)?dān)心放開之后會(huì)出問題。關(guān)鍵在于監(jiān)管能力能否提高，監(jiān)管規(guī)則是否清晰、健全，執(zhí)行是否果決、有震懾力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該把重點(diǎn)放在如何建立并維護(hù)好市場(chǎng)秩序上，而不是放在限制對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)入上。

作者為北京時(shí)瑞資產(chǎn)管理有限公司董事