高善文 宏觀經(jīng)濟(jì) 光大證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

非常好地闡釋了宏觀經(jīng)濟(jì)理論，并運(yùn)用于中國(guó)實(shí)際，精確預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)政策；具備前瞻性、及時(shí)性、對(duì)方向把握較好；自成體系、有獨(dú)立觀點(diǎn)、深入淺出、具操作性；數(shù)據(jù)翔實(shí)、邏輯性強(qiáng)、主題報(bào)告式研究更加深入與細(xì)致，對(duì)投資的指導(dǎo)意義強(qiáng)。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：2006年下半年起步入通縮

隨著國(guó)內(nèi)供給能力的快速形成和釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上正從前幾年供不應(yīng)求的狀態(tài)逐步過渡到供大于求的狀態(tài)；目前供大于求的狀態(tài)已經(jīng)初步確立，并將變得越來越明顯和嚴(yán)重；由于體制改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的原因，銀行體系“惜貸”現(xiàn)象再次出現(xiàn)，并可能長(zhǎng)期存在，從而加大了未來經(jīng)濟(jì)調(diào)整的難度；從目前的情況看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能從2006年下半年起逐步進(jìn)入通貨緊縮狀態(tài)。

男／34歲／北京大學(xué)碩士、日本國(guó)立政策研究大學(xué)院修士、人民銀行研究生部博士／從業(yè)3年。1995．7-2000．9，人民銀行辦公廳主任科員；2001．9—2002．12，亞洲開發(fā)銀行研究所實(shí)習(xí)；2003．3-2003．7，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副處長(zhǎng)；2003．7至今，光大證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

徐妍、陳李、施恒撕(研究小組)策略研究申銀萬(wàn)國(guó)

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

創(chuàng)新、及時(shí)、理性；資料豐富、涵蓋內(nèi)容多；數(shù)據(jù)分析能力強(qiáng)；從增長(zhǎng)、估值及資產(chǎn)安全性等多角度分析A股市場(chǎng)，邏輯性強(qiáng)；準(zhǔn)確判斷行情拐點(diǎn)；善于歸納市場(chǎng)變化的特點(diǎn)，有一定前瞻性。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)回升1—2年后迎來牛市

A股市場(chǎng)在完成與國(guó)際市場(chǎng)的接軌后，尷尬地遭遇下滑經(jīng)濟(jì)周期。完成股權(quán)分置改革后的全流通市場(chǎng)，開放度必然加大，在經(jīng)濟(jì)周期重新回升的1—2年后，將迎來高速發(fā)展的牛市。

徐妍／女／29歲／復(fù)旦大學(xué)碩士／從業(yè)5年。2001年7月至今，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所 陳李／男／28歲／復(fù)旦大學(xué)碩士／從業(yè)4年。2002年7月至今，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所 施恒新／男／28歲／上海交通大學(xué)學(xué)士／從業(yè)7年。1999—2001年，國(guó)元證券；2001年至今，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所

葛新元 金融工程 國(guó)信證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

數(shù)理邏輯較好、對(duì)估值模型理解深刻；為市場(chǎng)的基本面分析建立了強(qiáng)大的數(shù)量平臺(tái)；對(duì)衍生產(chǎn)品、新股定價(jià)準(zhǔn)確度頗高，顯示出將理論知識(shí)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)合的深厚功力。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：金融產(chǎn)品創(chuàng)新成為研究核心

中國(guó)證券市場(chǎng)的金融工程研究走過了三個(gè)階段：第一階段，隨著機(jī)構(gòu)投資者的出現(xiàn)，金融工程研究主要致力于組合投資和風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域；第二階段，伴隨著價(jià)值投資理念的普及，估值理論和方法成為國(guó)內(nèi)金融工程研究的重點(diǎn)；現(xiàn)在，伴隨著衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的逐步發(fā)展，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新將成為金融工程研究的核心。隨著金融工程研究的深化，數(shù)量化分析的理念正逐步滲透到證券研究的各個(gè)領(lǐng)域，金融工程已成為證券研究的基礎(chǔ)。

男／33歲／北京師范大學(xué)博士／從業(yè)4年。2002．7－2004．9，湘財(cái)證券研發(fā)中心金融工程分析師；2004．9至今，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所首席金融工程分析師

王曉東 債券研究 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

研究深入、整體趨勢(shì)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確；觀點(diǎn)鮮明獨(dú)到、邏輯嚴(yán)謹(jǐn)具有預(yù)見性。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：2006年債券市場(chǎng)將有更多突破性產(chǎn)品

2005年的債券市場(chǎng)，除大行情外，更有以短期融資券為重要代表的制度產(chǎn)品創(chuàng)新。2006年企業(yè)債市場(chǎng)將迎來革命性的突破，資產(chǎn)證券化等新產(chǎn)品亦將登場(chǎng)。未來數(shù)年內(nèi)，伴隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的日益深入、人民幣資本項(xiàng)目可自由兌換的逐步實(shí)現(xiàn)，債券市場(chǎng)必將回歸資本市場(chǎng)的主角地位。

男／35歲／北京大學(xué)理學(xué)士、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士／從業(yè)6年。1997．7-1998．11，浦發(fā)行浦東機(jī)場(chǎng)辦事處項(xiàng)目信貸員；1998．11-2000．7，浦發(fā)行總行外匯交易室外匯交易員；2000.7-2003.7，國(guó)泰君安證券研究所金融工程部研究員、負(fù)責(zé)人；2003．7至今，國(guó)泰君安證券研究所債券部經(jīng)理

章 飚 衍生品研究 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

研究能力、數(shù)量分析能力、創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)，及時(shí)性較佳；深刻理解衍生證券的理論和實(shí)踐，對(duì)權(quán)證和ETF都有較好的造詣，研究領(lǐng)先；開發(fā)新產(chǎn)品能力較強(qiáng)，定價(jià)合理，投資指導(dǎo)性強(qiáng)。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：2005年一中國(guó)權(quán)證市場(chǎng)元年

今后幾年，國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)將會(huì)有更大的發(fā)展，5年內(nèi)將成為全球最重量級(jí)的權(quán)證市場(chǎng)之一。在權(quán)證之后，期權(quán)市場(chǎng)、股票指數(shù)期貨市場(chǎng)、利率期貨市場(chǎng)等一系列金融衍生品市場(chǎng)都會(huì)相繼推出。

男／36歲／廈門大學(xué)博士／從業(yè)8年。1998年至今，國(guó)泰君安證券股份有限公司

朱衛(wèi)華 食品飲料 招商證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)行業(yè)理解深刻、跟蹤緊密；戰(zhàn)略分析較好；具有獨(dú)到見解；推薦股票表現(xiàn)出色。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：銷售半徑大的公司首選茅臺(tái)、伊利

按產(chǎn)品銷售半徑劃分，銷售半徑小的代表性公司成長(zhǎng)速度慢而穩(wěn)?。轰N售半徑大的公司成長(zhǎng)速度快，但穩(wěn)健與否要考慮管理層的能力，該類公司又可分高端化與大眾化兩條路線。從成長(zhǎng)性與風(fēng)險(xiǎn)度配比看，我們偏好銷售半徑大的龍頭公司甚于銷售半徑小的公司，進(jìn)一步從品牌體系建設(shè)、經(jīng)營(yíng)策略、成長(zhǎng)階段角度看，我們以茅臺(tái)、伊利為高端化與大眾化公司中的首選品種。

男／29歲／清華大學(xué)本科、中國(guó)科技大學(xué)工程管理碩士／從業(yè)5年。2001．7—2003．4，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所；2003．4至今，招商證券研發(fā)中心

趙金厚 農(nóng)林牧漁 申銀萬(wàn)國(guó)

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)行業(yè)理解深刻、功底扎實(shí)；產(chǎn)業(yè)鏈角度分析，視角獨(dú)特；分析公司較深入。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：看好具資源優(yōu)勢(shì)和為農(nóng)服務(wù)類公司

受現(xiàn)有土地制度、生產(chǎn)組織、價(jià)格水平等因素制約，農(nóng)業(yè)上市公司想獲得高速發(fā)展并不容易。相對(duì)而言，應(yīng)主要看好以下兩類：具有土地、水面等資源優(yōu)勢(shì)，如“北大荒”(600598)；為農(nóng)服務(wù)類，如種子行業(yè)的“登海種業(yè)”(002041)、獸用生物制品行業(yè)的“中牧股份”(600195)、農(nóng)產(chǎn)品流通業(yè)的“農(nóng)產(chǎn)品”(000061)、飼料行業(yè)的“通威股份”(600438)等。

男／41歲／上海大學(xué)碩士／從業(yè)9年。1997．4-1999．3，金華信托證券研究所行業(yè)公司研究部副主任；1999．3至今，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所農(nóng)業(yè)、食品、輕工行業(yè)首席分析師

李質(zhì)仙 紡織和服裝 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

具有豐富的行業(yè)知識(shí)、對(duì)行業(yè)理解深入、8艮蹤分析時(shí)期長(zhǎng)緊密聯(lián)系行業(yè)動(dòng)態(tài)，能準(zhǔn)確把握行業(yè)及相關(guān)公司變化趨勢(shì)。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：優(yōu)勝劣汰為兼并重組將頻繁發(fā)生

紡織行業(yè)靠勞動(dòng)力低廉帶來的優(yōu)勢(shì)難以持久，受人民幣不斷升值的逼迫，未來的優(yōu)勝劣汰和兼并重組將更加激烈；行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力也將由單純的出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需和出口雙重拉動(dòng)。在此背景下，少量的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，依靠技術(shù)、品牌和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)，通過兼并重組，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，能夠獲得超常發(fā)展；但多數(shù)弱勢(shì)企業(yè)，依靠勞動(dòng)力和數(shù)量擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)將喪失。上市公司中，70多家公司中多數(shù)不具有持續(xù)增長(zhǎng)的能力，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、占據(jù)行業(yè)(或子行業(yè))龍頭地位、能夠持續(xù)增長(zhǎng)的公司不過十幾家。

男／49歲／中國(guó)人民大學(xué)研究生結(jié)業(yè)／從業(yè)8年。1979．6-1989．8，北京光華染織廠銷售科科長(zhǎng)；1989．9-1994．1，國(guó)家紡織工業(yè)部體制改革司干部；1994．1-1998．8，中國(guó)紡織總會(huì)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部副處長(zhǎng)；1998．8-1999．8，國(guó)泰證券公司信息研究中心研究員、行業(yè)部經(jīng)理；1999．8至今，國(guó)泰君安證券研究所歷任研究員、所長(zhǎng)助理、公司機(jī)構(gòu)客戶部副總經(jīng)理

王 峰 造紙印刷 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤，能準(zhǔn)確把握行業(yè)及相關(guān)公司發(fā)展趨勢(shì)準(zhǔn)確判斷紙漿價(jià)格下跌；評(píng)級(jí)準(zhǔn)確且堅(jiān)定。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：產(chǎn)能擴(kuò)張型企業(yè)有望保持優(yōu)勢(shì)

造紙行業(yè)無論生產(chǎn)與消費(fèi)近三年來一直保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，行業(yè)集中度迅速提高，產(chǎn)品檔次、質(zhì)量以及盈利狀況等均得到較大改善。其主要原因是國(guó)內(nèi)外資金大量的進(jìn)入，導(dǎo)致部分高端產(chǎn)品供給迅速增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，不少規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、業(yè)績(jī)較差的企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)。另一個(gè)重要原因是隨著環(huán)保要求的提高或重視程度的加強(qiáng)，大量環(huán)保不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)被強(qiáng)制性關(guān)閉。不少國(guó)有老企業(yè)由于體制不夠靈活、歷史包袱較重等原因，產(chǎn)品規(guī)模小、成本高，已逐漸喪失競(jìng)爭(zhēng)能力?！俺盔Q紙業(yè)”、“華泰股份”等部分近年來產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的企業(yè)已取得明顯優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期來看這種優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)。

男／42歲／復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融專業(yè)碩士／從業(yè)10年。1996．6至今，國(guó)泰君安證券研究所

王 野 煤炭開采 中信證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)重點(diǎn)公司跟蹤及時(shí)到位；報(bào)告有深度，推薦有成效立場(chǎng)堅(jiān)定；準(zhǔn)確預(yù)測(cè)煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)及七月份煤炭股的反彈。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：煤炭行來2006年利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)

我們預(yù)計(jì)2006年煤炭均價(jià)下跌8—12％，煤炭行業(yè)總利潤(rùn)經(jīng)歷了2003—2005年60．65％、122．83％、75％的高增長(zhǎng)，2006年將首次由于煤價(jià)回落，出現(xiàn)17．36—26．44％負(fù)增長(zhǎng)。目前市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)2006年的煤價(jià)回落有所反映。在煤炭行業(yè)業(yè)績(jī)最好的2005年，煤炭類上市公司股價(jià)總體出現(xiàn)了超過50％的跌幅。我們對(duì)2006年煤炭行業(yè)的投資策略是：雖然行業(yè)頂峰回落，但資源稟賦豐富、產(chǎn)能可能大幅增長(zhǎng)型的上市公司賦予了底部介入的機(jī)遇。

男／36歲／哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)士、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融MBA／從業(yè)6年。1992—1998，東北電管局；2000．7—2005．5，招商證券研發(fā)中心；2005．5至今，中信證券

侯繼雄 石油化工 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

研究深入、分析視野開闊、方法先進(jìn)，能準(zhǔn)確把握行業(yè)及相關(guān)公司變化趨勢(shì)；多篇報(bào)告正確預(yù)測(cè)了行業(yè)態(tài)勢(shì)。研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：

未來兩年仍無虧損可能

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)重化工趨勢(shì)明顯，石油消費(fèi)的穩(wěn)步增長(zhǎng)和石化產(chǎn)品消費(fèi)的快速增長(zhǎng)格局不會(huì)改變。而石油供給瓶頸依然存在，50美元／桶的高油價(jià)還將振蕩1-2年。受供給增長(zhǎng)和高油價(jià)壓制需求的雙重打壓，石化業(yè)盈利將呈現(xiàn)振蕩、盤整、下滑之勢(shì)，但未來兩年平均盈利仍會(huì)好于周期平均水平。原油勘探及開采業(yè)、石化業(yè)未來一年缺乏趨勢(shì)性的大機(jī)會(huì)：煉油業(yè)因國(guó)內(nèi)對(duì)成品油價(jià)格的管制而處于低迷狀態(tài)，資源價(jià)格調(diào)整將為煉油業(yè)務(wù)的盈利恢復(fù)提供契機(jī)。

男／31歲／清華大學(xué)博士／從業(yè)5年。2000．12-2001．10．國(guó)泰君安證券企業(yè)融資部；2001．10至今，國(guó)泰君安證券研究所研究員

康 凱 基礎(chǔ)化工 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析深入、把握準(zhǔn)確；對(duì)重點(diǎn)公司跟蹤情況好。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：促進(jìn)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)勢(shì)在必行

原油價(jià)格猛漲和下游需求增勢(shì)減緩，使以石油為原料的化工行業(yè)面臨上下夾擊的艱難境地。高能耗、低產(chǎn)出、資源利用率低的粗放型發(fā)展已難以為繼，立足于高新技術(shù)的開發(fā)、加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、通過資源的高效利用和循環(huán)利用，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)勢(shì)在必行。會(huì)有相當(dāng)多的企業(yè)在這一轉(zhuǎn)變過程中被淘汰出局。我們?nèi)匀粓?jiān)持看好技術(shù)壟斷、資源壟斷等具備可持續(xù)增長(zhǎng)能力的優(yōu)秀企業(yè)。

男／33歲／華南理工大學(xué)碩士／從業(yè)9年。1996．4-1997．10，深圳天玉有機(jī)硅公司生產(chǎn)技術(shù)部主管；1997．10-2002．10，大鵬證券綜合研究所行業(yè)公司部經(jīng)理、基礎(chǔ)化工行業(yè)研究員；2002．10至今，國(guó)泰君安證券研究所行業(yè)公司部經(jīng)理、基礎(chǔ)化工行業(yè)研究員

魏興耘 電子 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

能提供和上市公司的接觸機(jī)會(huì)；功底扎實(shí)、挖掘新公司能力強(qiáng)，多篇報(bào)告正確預(yù)測(cè)了行業(yè)態(tài)勢(shì)；對(duì)“火箭股份”、“航天電器”、“航天信息”等分析到位。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：軍工板塊仍是投資中的強(qiáng)勢(shì)品種

電子元器件行業(yè)具有明顯的景氣周期特點(diǎn)。2005年以來全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的運(yùn)行數(shù)據(jù)表明此輪景氣周期的下降階段要比市場(chǎng)預(yù)期來的更加平滑和溫和。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)雖然越來越緊密地與全球半導(dǎo)體市場(chǎng)聯(lián)系在一起，但由于全球制造產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)遷移，以及內(nèi)地龐大的消費(fèi)市場(chǎng)的拉動(dòng)，使得國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)將以高于全球平均增長(zhǎng)速度的步伐前進(jìn)。我們預(yù)期2006年電子元器件行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境將略好于2005年，其中細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè)隨著業(yè)績(jī)的提升將充滿投資機(jī)會(huì)，軍工板塊仍然是投資中的強(qiáng)勢(shì)品種。

女／37歲／廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士／從業(yè)12年。1994．9-1996．12，南方證券研究員；1997．1至今，國(guó)泰君安證券研究所高級(jí)研究員

潘建平 非金屬類建材 興業(yè)證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)水泥及玻璃行業(yè)大趨勢(shì)把握較為準(zhǔn)確；對(duì)重點(diǎn)公司了解深入，積極調(diào)研，跟蹤緊密；動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)做得好。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：處于景氣低谷

受宏觀調(diào)控影響，行業(yè)整體和上市公司處于景氣低谷階段，何時(shí)回升有待宏觀調(diào)控淡出及經(jīng)濟(jì)走向新一輪上升通道。中長(zhǎng)期趨勢(shì)看，受惠于城鎮(zhèn)化階段對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)建設(shè)的持續(xù)大規(guī)模投入，龍頭企業(yè)有望在行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中脫穎而出。

男／28歲／同濟(jì)大學(xué)管理學(xué)博士研究生、律師／從業(yè)5年。1999．12-2000．12，福州至理律師事務(wù)所；2001．5－2005．9月，興業(yè)證券研發(fā)中心高級(jí)研究員、咨詢服務(wù)部經(jīng)理；2005．9至今，中信投資研究(香港)有限公司投資分析師(經(jīng)理級(jí))

鄭 東 鋼鐵 國(guó)信證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

公司基本面了解深入、基礎(chǔ)扎實(shí)；行業(yè)策略和公司推薦有較高的前瞻性和準(zhǔn)確率；對(duì)行業(yè)和公司周期低點(diǎn)判斷準(zhǔn)確。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：

行業(yè)調(diào)整至少需時(shí)2年

2005年以來由于產(chǎn)能的快速釋放超過了消費(fèi)的增長(zhǎng)，致使絕大多數(shù)鋼鐵產(chǎn)品出現(xiàn)了供過于求的局面。國(guó)家對(duì)鋼鐵行業(yè)的調(diào)控，又加劇了供需不平衡的狀況，預(yù)計(jì)此次行業(yè)調(diào)整至少需要2年時(shí)間。2005、2006年鋼鐵行業(yè)盈利能力將明顯下降，但在行業(yè)周期調(diào)整過程中，優(yōu)勢(shì)企業(yè)憑借其高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及優(yōu)越的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略仍具有較強(qiáng)的抗周期性。長(zhǎng)期來看，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)景氣回落屬于上升階段的調(diào)整，今后幾年，國(guó)內(nèi)鋼材需求仍將快于GDP增長(zhǎng)速度。

男／45歲／中國(guó)人民大學(xué)研究生／從業(yè)8年。1983．7-1998．8，國(guó)家冶金工業(yè)部規(guī)劃司處長(zhǎng)；1998．8-1999．8．國(guó)泰證券信息研究中心高級(jí)研究員；1999．8-2004．8，國(guó)泰君安證券研究所研究員；2004．8至今，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所鋼鐵有色行業(yè)首席分析師

張 鐳 有色金屬 招商證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

經(jīng)驗(yàn)豐富、功底扎實(shí)、行業(yè)判斷準(zhǔn)確；對(duì)公司基本面變化研究超前；對(duì)有色小品種研究(如鈦行業(yè))相當(dāng)深入。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：投資機(jī)會(huì)向一體化深加工型企業(yè)集中

基本金屬價(jià)格見頂跡象日益明顯，目前從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，行業(yè)內(nèi)投資機(jī)會(huì)進(jìn)一步向具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的一體化深加工型公司集中，資源型公司對(duì)投資者的吸引力逐漸喪失；從子行業(yè)角度看，鎢、鈦、黃金、鋅等小金屬公司的投資機(jī)會(huì)看好。另外，IPO公司和全流通背景下資產(chǎn)重組帶來的投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

男／32歲／清華大學(xué)MBA／從來3年。1994－2000，洛陽(yáng)銅加工集團(tuán)有限責(zé)任公司工程師；2003年至今，招商證券研究發(fā)展中心高級(jí)分析師

胡雅麗 家電、休閑品和奢侈品 招商證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)行業(yè)了解深入、覆蓋面廣、邏輯清晰：重點(diǎn)公司跟蹤及時(shí)、對(duì)小公司研究極具特色。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：盈利水平平緩下降

制造業(yè)低成本優(yōu)勢(shì)充分體現(xiàn)后、在產(chǎn)能過剩背景下，公司持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)需依靠規(guī)模和管理水平；行業(yè)整體盈利水平趨向平緩下降：龍頭公司基本集中在上市公司，部分有望逐步建立國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

女／武漢大學(xué)管理學(xué)碩士／從業(yè)3年。2002．8－2003．3，鵬華基金研究部實(shí)習(xí)；2003．7至今，招商證券研發(fā)中心分析師

趙雪桂 汽車和汽車零部件 光大證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

重點(diǎn)公司分析透徹，具前瞻性；個(gè)股研究深入，推薦股票及時(shí)、堅(jiān)決。研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：

轎車新增產(chǎn)能進(jìn)入擴(kuò)張高峰

2005年轎車銷量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)仍可達(dá)到15％，2006年在10－15％間(過高的增長(zhǎng)率將加劇資源緊張壓力，引發(fā)產(chǎn)業(yè)政策取向轉(zhuǎn)入“適度限制”)。而同時(shí)，轎車新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2005－2006年進(jìn)入擴(kuò)張高峰，在需求下降時(shí)，全系列降價(jià)成了廠商宣泄產(chǎn)能壓力的主要手段。預(yù)計(jì)中國(guó)轎車廠商5年內(nèi)平均凈利率水平將從2004年的10％跌至3％，與國(guó)際接軌。從長(zhǎng)期看，在能源緊張局面有效緩解、政府減稅讓利(中國(guó)汽車消費(fèi)總體稅費(fèi)水平偏高)、不斷增長(zhǎng)的人均GDP三因素綜合作用下，在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)，中國(guó)轎車業(yè)依然可能迎來第二次需求高峰。

女／32歲／上海財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士／從業(yè)5年。2003年至今，光大證券研究所

許運(yùn)凱 機(jī)械 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

行業(yè)和公司基本面研究超前；對(duì)行業(yè)有整體把握、公司跟蹤緊密；重點(diǎn)品種推薦堅(jiān)定、投資價(jià)值把握到位

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：子行業(yè)景氣周期差異大

受宏觀調(diào)控、原材料價(jià)格以及人民幣升值的影響，行業(yè)增速目前平穩(wěn)回落，但各子行業(yè)差異比較大，景氣周期不一致：港口機(jī)械、能源裝備以及部分通用設(shè)備仍保持增長(zhǎng)，相應(yīng)的龍頭企業(yè)盈利持續(xù)增長(zhǎng)。未來3－5年，受投資需求增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程以及全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等因素驅(qū)動(dòng)，行業(yè)整體增長(zhǎng)依然看好，尤其是部分裝備制造業(yè)和龍頭企業(yè)將面臨發(fā)展機(jī)遇。

男／35歲／復(fù)旦大學(xué)博士／從業(yè)5年。2000．11至今，國(guó)泰君安證券公司研究所

彭繼忠 電力設(shè)備 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

行業(yè)跟蹤較為全面及時(shí)；公司價(jià)值的趨勢(shì)判斷先人

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：行來景氣度高

由于電廠和電網(wǎng)投資的增長(zhǎng)，目前不論是發(fā)電設(shè)備和輸變電設(shè)備行業(yè)均表現(xiàn)出很高的景氣狀況。但行業(yè)也面臨諸如原材料漲價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈等問題。上市公司均為行業(yè)龍頭，最能反映行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

男／32歲／清華大學(xué)博士／從業(yè)5年。2001．4至今，國(guó)泰君安證券研究所

羅 鶄 醫(yī)藥生物 申銀萬(wàn)國(guó)

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、行業(yè)走勢(shì)把握準(zhǔn)確；重點(diǎn)公司研究透徹，對(duì)“昆明制藥”的研究頗具特色；對(duì)中藥的理解較深入，跟蹤“云南白藥”非常到位。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：集中度將在30％的基礎(chǔ)上大幅提高

從中長(zhǎng)期看，未來10年需求增長(zhǎng)都將超過兩位數(shù)，醫(yī)療衛(wèi)生體制改革是行業(yè)主要影響因素，基礎(chǔ)用藥將受到國(guó)家推廣，同時(shí)價(jià)格泡沫被逐步擠壓，行業(yè)會(huì)逐步走向規(guī)范，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)分配趨于合理，集中度在現(xiàn)有30％的基礎(chǔ)上會(huì)有大幅提高，產(chǎn)品創(chuàng)新能力成為企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的主要核心因素。

女／上海交通大學(xué)碩士／從業(yè)4年。2002．7至今，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所

姚 偉 電力及公用事業(yè) 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富；研究工作細(xì)致、專業(yè)；個(gè)股推薦及時(shí)。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：投資過熱可控與否成為決定趨勢(shì)的關(guān)鍵

機(jī)組投產(chǎn)加速使得供給增速超越需求，行業(yè)投資體制導(dǎo)致的投資過熱是否可控成為決定行業(yè)趨勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。電價(jià)體制使得火電企業(yè)無法轉(zhuǎn)移燃料成本的劇烈波動(dòng)，行業(yè)毛利率回升至25％的長(zhǎng)期穩(wěn)定水平還需要行業(yè)體制的深刻變革；水電企業(yè)在一次能源價(jià)格高企的時(shí)期得以優(yōu)先發(fā)展，長(zhǎng)期平均回報(bào)水平相對(duì)穩(wěn)定，但短期受到氣候、移民開發(fā)成本上升等影響，投資回報(bào)存在一定不確定性。電力公司如能依賴安全的電力市場(chǎng)，或通過規(guī)模的有效擴(kuò)張抵消利用率的下滑，即可在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)，并提升企業(yè)價(jià)值。

男／28歲／清華大學(xué)碩士／從業(yè)5年。2001．7至今，國(guó)泰君安證券研究所研究員、行業(yè)部副經(jīng)理

劉 都 建筑和工程 國(guó)信證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)油氣服務(wù)行業(yè)了解深入，特別是對(duì)“海油工程”研究細(xì)致深入；研究態(tài)度積極。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：競(jìng)爭(zhēng)加劇驅(qū)使行業(yè)走向整合

由于投資總量仍然保持——定的慣性，建筑業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)2005年依然處于較快增長(zhǎng)的軌道上，預(yù)計(jì)全年行業(yè)總收入同比增長(zhǎng)22％，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)30％左右。未來5年內(nèi)，較低的進(jìn)入壁壘將使得整體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)繼續(xù)加劇，同時(shí)也在不斷規(guī)范中走向整合和成熟。在整體行業(yè)走向整合的過程中，大量競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力弱的建筑企業(yè)將被淘汰，具備豐富工程經(jīng)驗(yàn)、管理規(guī)范和技術(shù)專業(yè)性強(qiáng)的工程承包商將從中獲益。

男／31歲／南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、清華大學(xué)碩士／從業(yè)5年。1996．7—1999．9，江蘇出版集團(tuán)選題策劃、編輯；2001．7-2004．6，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所財(cái)務(wù)顧問部研究員、高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理；2004．6—2005．2，海通證券研究所建筑行業(yè)分析師；2005．2至今，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所資深分析師

馬曉立 航空運(yùn)輸 聯(lián)合證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)行業(yè)變化敏感、理解角度特別、有一定說服力；對(duì)航油市場(chǎng)認(rèn)識(shí)深刻；對(duì)機(jī)場(chǎng)行業(yè)研究獨(dú)到。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：航空股最大的賣點(diǎn)在于人民幣升值

高油價(jià)、高稅收和低管理水平抑制了國(guó)內(nèi)航空公司的盈利能力。目前，航空股最大的賣點(diǎn)在于人民幣升值。人民幣在長(zhǎng)期內(nèi)的升值趨勢(shì)已經(jīng)確立，因而航空股也在長(zhǎng)期內(nèi)具備了交易性機(jī)會(huì)。與航空股的高風(fēng)險(xiǎn)不同，機(jī)場(chǎng)一方面能夠分享航空業(yè)的高速增長(zhǎng)，另一方面具備地域壟斷和政府定價(jià)的優(yōu)勢(shì)，具備良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是值得市場(chǎng)長(zhǎng)明關(guān)注并持有的優(yōu)良品種。

男／32歲／浙江大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士／從業(yè)5年。1999．12-2000．12，浙江工商信托投資公司研究員；2001．3-2003．3，聯(lián)合證券研究所宏觀與券商研究員；2003．3至今，聯(lián)合證券研究所交通運(yùn)輸行業(yè)研究員

于 軍 公路港口航運(yùn) 中信證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

對(duì)重點(diǎn)公司跟蹤和分析及時(shí)到位；公路股推薦較好。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：公路板塊仍將是最大的投資亮點(diǎn)

經(jīng)過10月中下旬較大幅度的調(diào)整，干線公路股已經(jīng)成為極具投資價(jià)值的板快。未來交通運(yùn)輸領(lǐng)域中最大的亮點(diǎn)仍將出現(xiàn)在公路板塊。由于國(guó)家“7918”高速公路主干道陸續(xù)貫通所帶來的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及汽車保有量的快速增長(zhǎng)，干線公路公司進(jìn)入了一個(gè)快速增長(zhǎng)期。2005年，總體上說港口正在經(jīng)歷一輪大的投資周期，但盈利增長(zhǎng)的周期目前已接近尾聲。港口類股將由高成長(zhǎng)類股票轉(zhuǎn)變?yōu)榉烙怨善?。我們判斷航運(yùn)周期中期向下，所以航運(yùn)板塊只宜配置不宜重倉(cāng)。

男／40歲／北京交通大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士／從業(yè)6年。2000．10至今，中信證券研究部高級(jí)副總裁

李 源 通信 中金公司

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

行業(yè)理解較為透徹；對(duì)重點(diǎn)公司把握準(zhǔn)確。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)通訊設(shè)備企業(yè)海外市場(chǎng)空間大

依靠成本優(yōu)勢(shì)及良好的產(chǎn)品、服務(wù)能力，國(guó)內(nèi)通訊設(shè)備企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力逐步提高，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已占有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額。3G、NGN、IPTV等技術(shù)的規(guī)模應(yīng)用將帶動(dòng)全球通訊網(wǎng)絡(luò)逐步進(jìn)入新一輪的更新?lián)Q代期，海外市場(chǎng)將為國(guó)內(nèi)通訊設(shè)備企業(yè)提供巨大發(fā)展空間，并成為其未來幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。綜合技術(shù)實(shí)扎實(shí)力、管理及執(zhí)行能力強(qiáng)的公司將成為全球化競(jìng)爭(zhēng)中的佼佼者。

女／34歲／美國(guó)紐約州立大學(xué)Bafflo分院碩士／從業(yè)6年。1999．8—2000．9，IDC國(guó)際數(shù)據(jù)公司高級(jí)分析員；2000．10至今，中國(guó)國(guó)際金融有限公司副總經(jīng)理

魏興耘、彭繼忠(研究小組) 計(jì)算機(jī) 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

保持對(duì)主要公司的持續(xù)跟蹤；對(duì)軍工行業(yè)投資機(jī)會(huì)貢獻(xiàn)大。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：上市公司中具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)不多

由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，行業(yè)整體的盈利提高機(jī)會(huì)乏善可陳，然而部分細(xì)分行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司由于具有技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)或市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)仍具有較強(qiáng)的盈利能力和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。就軟件而言，中小軟件企業(yè)不乏成長(zhǎng)性活力，但內(nèi)地資本市場(chǎng)的過高門檻限制了它們的進(jìn)入，造成國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)軟件行業(yè)格局完全不匹配的狀況。上市公司中真正具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)不多，大部分的企業(yè)已經(jīng)步入僵化逐漸走向股市邊緣。

魏興耘／女／37歲／廈門 大學(xué)博士／從業(yè)12年。1994．9—1996．12，南方證券研究員；1997．1至今，國(guó)泰君安證券研究所 彭繼忠／男／32歲／清華大學(xué)博士／從業(yè)5年。2001．4至今，國(guó)泰君安證券研究所

郭海燕 批發(fā)零售 中金公司

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

能提供較為細(xì)致的行業(yè)研究；研究具深度、跟蹤及時(shí)；基本面分析較好。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：連鎖零售企業(yè)還是投資亮點(diǎn)

經(jīng)過近5年的快速發(fā)展，產(chǎn)生了一批核心競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、能夠通過擴(kuò)張和經(jīng)營(yíng)管理獲得持續(xù)增長(zhǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)，它們的年均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率往往超過30％。領(lǐng)軍企業(yè)的快速發(fā)展勢(shì)必替代競(jìng)爭(zhēng)力較弱企業(yè)的市場(chǎng)份額?？傮w來看，零售業(yè)總體需求增長(zhǎng)穩(wěn)健、強(qiáng)者越強(qiáng)的整合趨勢(shì)已經(jīng)擺開，領(lǐng)軍企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升明顯，因此是值得做中、長(zhǎng)期配置的消費(fèi)類子行業(yè)。百貨、超市、家電等業(yè)態(tài)中快速發(fā)展的連鎖零售企業(yè)依然是零售業(yè)的投資亮點(diǎn)。

女／29歲／北京大學(xué)學(xué)士，復(fù)旦大學(xué)碩士／從業(yè)5年。2001．7至今，中國(guó)國(guó)際金融有限公司研究部

勵(lì)雅敏 銀行和金融服務(wù) 申銀萬(wàn)國(guó)

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

研究深入、專業(yè)、持續(xù)、邏輯清晰、跟蹤及時(shí)。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式將逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變

受宏觀經(jīng)濟(jì)影響和資本金監(jiān)管約束，銀行業(yè)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。2006年將會(huì)是銀行在A股和H股市場(chǎng)的融資年?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)、金融業(yè)對(duì)外開放、利率市場(chǎng)化、直接融資渠道增多等將使銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，包括拓展個(gè)人金融業(yè)務(wù)和中小企業(yè)業(yè)務(wù)、提高中間業(yè)務(wù)收入比重、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力等等。稅收制度改革將對(duì)目前稅負(fù)極重的銀行業(yè)的構(gòu)成重大利好，但存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中的支出也將加大銀行的費(fèi)用。我們對(duì)銀行業(yè)的判斷為中性偏好，目前同質(zhì)性較強(qiáng)的各銀行之間的分化將會(huì)逐漸明顯。

女／29歲／復(fù)旦大學(xué)學(xué)士、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士／從業(yè)5年。2001．3至今，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所

張 宇 房地產(chǎn) 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

研究質(zhì)量上乘；觀點(diǎn)不容忽視；行業(yè)動(dòng)態(tài)和行業(yè)政策見解獨(dú)到。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：開發(fā)商盈利模式和被管制的程度有變

房地產(chǎn)行業(yè)未來三年仍將持續(xù)發(fā)展，但隨著行業(yè)資金密集型的特征越來越明顯，開發(fā)商的盈利模式和被政府管制的程度都將發(fā)生很大變化：首先，行業(yè)整合力度加大，中小企業(yè)的生存空間不斷受壓，大企業(yè)的擴(kuò)張速度也將受抑；其次，政府將在土地供應(yīng)和信貸投放上更加嚴(yán)格管理，房地產(chǎn)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)能力和水平必將受到影響。主要上市公司未來三年雖能保持20％左右的增長(zhǎng)，但是再融資的前景不容樂觀。從中長(zhǎng)期看，我們預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量上所占的比例將逐步回落。

男／37歲／天津大學(xué)學(xué)士、廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士／從業(yè)8年。1998．8-1999．8，君安證券研完所；1999．8至今，國(guó)泰君安證券公司研究所

趙雪芹 社會(huì)服務(wù)業(yè) 海通證券

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

動(dòng)態(tài)分析及時(shí)全面；信息反饋及時(shí)到位；對(duì)旅游行業(yè)鉆研深入。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：近期旅游消費(fèi)集中于觀光游

自2003年人均收入首次超過1000美元，中國(guó)目前已進(jìn)入旅游消費(fèi)啟動(dòng)階段。根據(jù)旅游消費(fèi)自身升級(jí)階段性特征(可分為觀光游、休閑游、度假游三個(gè)階段)，觀光游將是近期旅游消費(fèi)的主要組成部分。上市公司中的重點(diǎn)公司將充分享受到行業(yè)增長(zhǎng)的好處。

女／38歲／復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師／從業(yè)4年。199l—1999，山東經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師；2002年至今，海通證券研究所研究員、機(jī)構(gòu)客戶部經(jīng)理

譚曉雨 傳播與文化 國(guó)泰君安

基金經(jīng)理評(píng)價(jià)：

政策走向和發(fā)展前景判斷準(zhǔn)確；研究質(zhì)量高。

研究領(lǐng)域觀點(diǎn)：關(guān)注三網(wǎng)融合運(yùn)作模式

預(yù)計(jì)未來5年中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度將穩(wěn)定在8．0－8．5％的區(qū)間，因此全國(guó)廣告行業(yè)持續(xù)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)是可以期待的。隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)將成為最具成長(zhǎng)性的廣告媒體；電視媒體廣告將維持穩(wěn)定；而平面紙媒的廣告地位將持續(xù)下降。在現(xiàn)階段三網(wǎng)業(yè)務(wù)融合趨勢(shì)下，基于計(jì)算機(jī)、手機(jī)、電視機(jī)應(yīng)用終端的媒體廣告和增值內(nèi)容運(yùn)作模式成為資本市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

女／34歲／南開大學(xué)碩士、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師／從業(yè)9年。1996．10—1998．8，君安證券研究所研究員；1998．8至今，國(guó)泰君安證券研究所行業(yè)公司部副經(jīng)理

在本屆32個(gè)研究方向的“最佳分析師”評(píng)選中，國(guó)泰君安證券研究所有11位分析師獲得13個(gè)研究方向的第一名，4位分析師獲第二名，1位分析師獲得第三名。最終，該所以79分的總分當(dāng)選“《新財(cái)富》2005本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”(表2)。

基金經(jīng)理認(rèn)為國(guó)泰君安證券研究所“行業(yè)覆蓋面全、整體實(shí)力較強(qiáng)、分析師經(jīng)驗(yàn)豐富”，同時(shí)我們也注意到，在2004年《新財(cái)富》“最佳分析師”評(píng)選中，不少基金經(jīng)理對(duì)其“服務(wù)尚欠缺”的意見，已被“服務(wù)周到”替代。

在本屆“最佳分析師”第一名中，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所占4席；國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所、招商證券研發(fā)中心各占3席：光大證券研究所、中國(guó)國(guó)際金融有限公司研究部和中信證券研究部各占2席；海通證券研究所、聯(lián)合證券研究所和興業(yè)證券研發(fā)中心各占1席。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所、招商證券研發(fā)中心、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所、中國(guó)國(guó)際金融有限公司研究部分列“《新財(cái)富》2005本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”第2-5名。

“最具影響力研究機(jī)構(gòu)”獎(jiǎng)項(xiàng)由基金經(jīng)理直接在調(diào)查問卷中填選。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所以總分661分當(dāng)選“《新財(cái)富》2005最具影響力研究機(jī)構(gòu)”。作為國(guó)內(nèi)首家獨(dú)立運(yùn)作的證券研究機(jī)構(gòu)，基金經(jīng)理評(píng)價(jià)申萬(wàn)研究所“研究深入廣泛，報(bào)告數(shù)量多，研究成果突出，影響力大，特別是策略研究和股票選擇有影響力”(表3)。

國(guó)泰君安證券研究所排名第二，基金經(jīng)理肯定其整體實(shí)力，同時(shí)指出國(guó)泰君安研究所雖“繼承了優(yōu)良傳統(tǒng)”，“但活力不足”。中國(guó)國(guó)際金融有限公司研究部排名第三，基金經(jīng)理對(duì)其評(píng)價(jià)是：“先進(jìn)的研究理念和體系；數(shù)據(jù)、資料翔實(shí)，分析透徹；注重價(jià)值投資和國(guó)際比較”。國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所排名第四，基金經(jīng)理的評(píng)價(jià)是：“規(guī)范化的研究及全球視野，報(bào)告質(zhì)量過關(guān)”。對(duì)排名第五的光大證券研究所，基金經(jīng)理認(rèn)為其“宏觀和重點(diǎn)行業(yè)的研究影響力大，具前瞻性”。

“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”獎(jiǎng)項(xiàng)由基金經(jīng)理直接在調(diào)查問卷中填選。國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所以674分的總分當(dāng)選“《新財(cái)富》2005進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”(表5)?；鸾?jīng)理的評(píng)價(jià)是：“重金打造，老牌分析師加盟，豪華研究團(tuán)隊(duì)使得研究水平發(fā)生天翻地覆的變化，特別是主要行業(yè)的首席分析師，市場(chǎng)影響力大”。

成都證券研究所(現(xiàn)國(guó)金證券研究所)排名第二，基金經(jīng)理認(rèn)為其“研究理念具有一定的超前性，行業(yè)研究深度加強(qiáng)，雖然研究行業(yè)數(shù)量少但專業(yè)、細(xì)致，特別是對(duì)成長(zhǎng)型公司的研究很成功，研究方法先進(jìn)?！惫獯笞C券研究所排名第三，基金經(jīng)理評(píng)價(jià)其“宏觀研究超凡進(jìn)而帶動(dòng)了整個(gè)研究自上而下的進(jìn)步”。基金經(jīng)理對(duì)排名第四的中信證券研究部的評(píng)價(jià)是“機(jī)構(gòu)擴(kuò)充快，研究深度和廣度明顯提高，研究實(shí)力開始顯現(xiàn)”。基金經(jīng)理認(rèn)為排名第五的聯(lián)合證券研究所“研究的深度和效率大大提高，正在全面進(jìn)步”。

本屆評(píng)選還首次引入最佳銷售服務(wù)經(jīng)理和銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目，旨在對(duì)國(guó)內(nèi)證券銷售服務(wù)水平的提升和規(guī)范化發(fā)展起到積極作用。這兩個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)也是由基金經(jīng)理直接在調(diào)查問卷中填選。

中國(guó)國(guó)際金融有限公司以總分492分當(dāng)選“《新財(cái)富》2005最佳銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)”?；鸾?jīng)理認(rèn)為中國(guó)國(guó)際金融有限公司的服務(wù)“最專業(yè)”，“針對(duì)性強(qiáng)、形式好、質(zhì)量也較高”，特別是對(duì)其“重點(diǎn)股票的跟蹤”印象深刻(表10)。

申銀萬(wàn)國(guó)匪券研究所排名第二，其銷售服務(wù)的“及時(shí)”和“較好的服務(wù)態(tài)度”得到基金經(jīng)理認(rèn)可。排名第三的國(guó)信證券，基金經(jīng)理對(duì)其評(píng)價(jià)是“全面的研究支持、推介次數(shù)多、對(duì)客戶的需求響應(yīng)快速”?；鸾?jīng)理對(duì)排名第四的國(guó)泰君安證券的評(píng)價(jià)是“服務(wù)全面”，認(rèn)為排名第五的中信證券“報(bào)告詳盡，與客戶聯(lián)系緊密，能充分溝通”。

銷售服務(wù)經(jīng)理對(duì)分析師報(bào)告的理解提煉能力、交流溝通能力、營(yíng)銷能力和證券相關(guān)專業(yè)知識(shí)最為基金經(jīng)理認(rèn)可(表11)。

評(píng)選規(guī)則說明

最佳分析師獎(jiǎng)項(xiàng)

基金經(jīng)理(每人一票)：由基金經(jīng)理直接填票選出各研究方向前三名的分析師，《新財(cái)富》依次按5、3、2的權(quán)重，乘以基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模所對(duì)應(yīng)的權(quán)重，最后加總所有基金經(jīng)理的評(píng)分，得出某分析師的基金經(jīng)理評(píng)分。

說明：1可不受券商推薦名單的限制，直接提名未包括在候選人名單中的分析師。2鑒于不同基金類別的限制，對(duì)于不熟悉的行業(yè)，可以少填或不填。3基金規(guī)模的權(quán)重劃分標(biāo)準(zhǔn)為：資金規(guī)模5億元(含5億元)以下的權(quán)數(shù)為1；5-10億元(含10億元)的權(quán)數(shù)為2；10-20億元(含20億元)的權(quán)數(shù)為3；20-50億元(含50億元)的權(quán)數(shù)為4；50-100億元(含100億元)的權(quán)數(shù)為5；100億元以上的權(quán)數(shù)為6。

基金研究員(以基金公司研究部為單位，綜合研究部各位研究員的意見形成一票)：基金公司研究部直接填出各研究方向前三名的分析師，《新財(cái)富》依次按5、3、2的權(quán)重，加總所有基金公司研究部的評(píng)分，得出某位分析師的基金研究員評(píng)分。

說明：1可不受券商推薦名單的限制，直接提名未包括在候選人名單中的分析師。2鑒于不同基金類別的限制，對(duì)于不熟悉的行業(yè)，可以少填或不填。3所有基金公司研究部的評(píng)分權(quán)重相同(均按照1的權(quán)數(shù)與基金經(jīng)理的評(píng)分相加計(jì)算總分)。

研究機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)

“本土最佳研究團(tuán)隊(duì)”：分析師排名完成后，研究機(jī)構(gòu)第一名的分析師，一個(gè)記5分；第二名的分析師一個(gè)記3分；第三名的分析師一個(gè)記2分，相加得出該研究機(jī)構(gòu)的綜合得分，分值最高者當(dāng)選。

“最具影響力研究機(jī)構(gòu)”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)直接在調(diào)查問卷中選出3家他們心目中2005年度(2004．8-2005．8)內(nèi)地資本市場(chǎng)綜合研究成果最突出、影響力最大的研究機(jī)構(gòu)，前3名依次按5、3、2記分，總分最高者當(dāng)選。

“最具獨(dú)立性研究機(jī)構(gòu)”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)直接在調(diào)查問卷中選出3家他們心目中2005年度(2004．8-2005．8)內(nèi)地資本市場(chǎng)最具獨(dú)立性的研究機(jī)構(gòu)，前3名依次按5、3、2記分，總分最高者當(dāng)選。

“進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)直接在調(diào)查問卷中選出3家他們心目中2005年度(2004．8-2005．8)內(nèi)地資本市場(chǎng)研究實(shí)力進(jìn)步最快的研究機(jī)構(gòu)，前3名依次按5、3、2記分，總分最高者當(dāng)選。

銷售服務(wù)獎(jiǎng)項(xiàng)

“最佳銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)直接在調(diào)查問卷中選出3家他們心目中2005年度(2004．8-2005．8)內(nèi)地資本市場(chǎng)銷售服務(wù)最佳的券商(可少填)，前3名分別按照5、3、2計(jì)分，總分最高者當(dāng)選。

“最佳銷售服務(wù)經(jīng)理”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)在調(diào)查問卷中直接選出3位他們認(rèn)為2005年度(2004．8-2005．8)銷售業(yè)績(jī)最佳的銷售經(jīng)理，前3名依次按5、3、2記分．總分最高者當(dāng)選。

機(jī)構(gòu)間關(guān)系獎(jiǎng)項(xiàng)

“最佳會(huì)議舉辦人”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)在調(diào)查問卷中直接選出3家他們心目中的2005年度(2004．8-2005．8)活動(dòng)／會(huì)議最佳舉辦人，前3名依次按5、3、2記分，總分最高者當(dāng)選。

“最佳路演和客戶訪問人”：基金經(jīng)理(不考慮基金規(guī)模)在調(diào)查問卷中直接選出3家他們認(rèn)為在2005年度(2004．8-2005．8)進(jìn)行了最佳路演及客戶訪問的券商，前3名依次按5、3、2記分，總分最高者當(dāng)選。

綜合性獎(jiǎng)項(xiàng)

“本土最佳券商”：基金經(jīng)理(不考慮基金經(jīng)理的基金規(guī)模)直接在調(diào)查問卷中選出3家他們心目中的2005年度(2004．8-2005．8)本土最佳券商，前3名依次按5、3、2記分．總分最高者當(dāng)選。

“進(jìn)步最快券商”：基金經(jīng)理(不考慮基金經(jīng)理的基金規(guī)模)直接在調(diào)查問卷中選出3家他們認(rèn)為2005年度(2004．8-2005．8)在投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等方面，業(yè)務(wù)進(jìn)展最明顯的券商，前3名依次按5、3、2記分，總分最高者當(dāng)選。