劉慧翮

在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)合法尋求借款擔保，或企業(yè)為他人合法提供擔保，是一項正常的經(jīng)濟活動。但由于種種原因，上市公司的擔保行為出現(xiàn)了不規(guī)范的現(xiàn)象。近年來，接連不斷發(fā)生的違規(guī)擔保事件，如福建、上海、深圳及新疆等地的部分上市公司深陷“擔保圈”，形成了錯綜復(fù)雜的“擔保鏈”。

加快解決股權(quán)分置問題

我國證券市場創(chuàng)立于一個特殊的時期，由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計上的局限，證券市場還存在一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾，制約了市場功能的有效發(fā)揮，其中股權(quán)分置問題是目前制約中國證券市場市場化發(fā)展的最根本的制度缺陷。擔保惹禍的首要原因，是上市公司在擔保對象選擇上缺乏自主性。國有股“一股獨大”、所有者缺位和公司治理結(jié)構(gòu)等方面的缺陷，使擔保成為利益從公司向大股東轉(zhuǎn)移的手段，而上市公司和地方政府之間千絲萬縷的聯(lián)系，也使擔保部分承擔起救助地方企業(yè)之責，有些擔保合同從訂立之日起就注定成為代為還款的協(xié)議。加之缺乏相應(yīng)的防范措施，一旦被擔保方不能償債，上市公司的或有負債就轉(zhuǎn)化為真實負債。由于股權(quán)分置的存在，其創(chuàng)造資本和優(yōu)化資源配置的基礎(chǔ)功能殘缺，不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。要防止大股東通過關(guān)聯(lián)交易和擔保等途徑侵占和損害上市公司利益，最根本的辦法是要盡快解決股權(quán)分置問題，隨著股權(quán)分置的解決，證券市場將建立起股權(quán)平等的制度基礎(chǔ)。

完善上市公司擔保的制約機制

制定擔保管理制度。有利于董事會密切關(guān)注有關(guān)擔保事項的發(fā)展動態(tài)，以有效控制可能產(chǎn)生的風險，保護公司的財產(chǎn)安全和廣大投資者合法權(quán)益。擔保應(yīng)有一定的授權(quán)程序，否則，越權(quán)擔保就會出現(xiàn)較大的風險。根據(jù)《關(guān)于上市公司為他人提供擔保有關(guān)問題的通知》規(guī)定：上市公司為他人提供擔保必須經(jīng)董事會或股東大會批準。另一個可作借鑒的標準是，上市公司對外投資額不得超過其最近經(jīng)審計凈資產(chǎn)值的50％。因此，上市公司在簽訂擔保合同時，應(yīng)注意擔保是否符合上述規(guī)定，切實把好第一關(guān)。

金融機構(gòu)應(yīng)加強擔保管理。導(dǎo)致上市公司擔保風險的因素是多方面的，有公司方面的因素，更有銀行方面的因素。銀行不僅簡單地希望通過擔保來降低貸款風險，并且在諸如行政干預(yù)等非市場因素作用下，對擔保主體的能力不加判斷和控制等，客觀上加大了上市公司的擔保風險。因此，提供貸款的商業(yè)銀行應(yīng)加強對擔保貸款的管理，按市場化原則規(guī)范運作。

健全完善與銀行和擔保相關(guān)的法律條款。盡快明確越權(quán)擔保給企業(yè)造成損失，特別是惡意擔保者的刑事責任和民事責任，盡可能堵塞一切法律漏洞，為上市公司對外擔保提供有效的法律保護。

建立對上市公司信用等級評級制度

建立上市公司的信用評級制度，監(jiān)管部門要與銀行、資信評估機構(gòu)聯(lián)手，嚴格把關(guān)，對擔保方的資信狀況、財務(wù)狀況等進行詳細的調(diào)查，對那些信用等級及業(yè)績較差的上市公司作為擔保人的貸款堅決否決。毫無疑問，要有效防范企業(yè)擔保風險，應(yīng)通過各種形式大力提高全社會信用意識，建立一個有效的企業(yè)征信、咨詢系統(tǒng)，減少惡意擔保給企業(yè)包括上市公司帶來的損失和破壞。同時，為建設(shè)良好社會信用環(huán)境提供保障，解決擔保難、減輕銀行信貸風險問題，有必要借鑒國外先進經(jīng)驗，大力發(fā)展信用擔保中心中介業(yè)務(wù)。對擔保風險的評估與防范是一個極其復(fù)雜的問題，要想徹底杜絕擔保的風險，從制度上和技術(shù)上都是十分困難的，這迫切需要我國加快建立和完善社會信用體系。

加強上市公司內(nèi)部控制制度

健全金融風險管理組織體系，構(gòu)建科學的內(nèi)部控制管理機制?？茖W的組織機構(gòu)是金融風險管理的基本條件。從公司整體角度出發(fā)，制定擔保管理制度。如許繼電氣和咸陽偏轉(zhuǎn)召開的董事會分別通過了《對外擔保管理制度》和《擔保管理制度》。不少公司制定的擔保管理制度，對擔保程序、單筆擔保額度、擔?？傤~、甚至擔保責任人須承擔的責任等都作了詳細的規(guī)定。通過這些詳細的制度，有利于董事會密切關(guān)注有關(guān)擔保事項的發(fā)展動態(tài)，有效控制可能產(chǎn)生的風險，保護公司的財產(chǎn)安全和廣大投資者合法權(quán)益。

提高上市公司防范風險意識

加強風險教育。加強對上市公司的風險教育，提高上市公司對擔保風險的評估、防范與監(jiān)測能力，完善上市公司風險控制機制，提高上市公司自我保護的能力。

建立反擔保措施。上市公司對外擔保要求對方提供反擔保，且反擔保的提供方應(yīng)當具有實際承擔能力，只有這樣，上市公司的經(jīng)營才能得到延續(xù)，我國的證券市場才能健康的發(fā)展。

作者單位：河南紡織高等?？茖W校

(編輯／管雅冬)