聶志璽

每一輪五年計(jì)劃的出臺，都必然帶來新的投資方向和機(jī)會，造就一批先知先覺的富豪，但也有可能否定一些產(chǎn)業(yè)方向，令一些投資者“辛辛苦苦幾十年，一覺回到發(fā)達(dá)前”。

一句話，雖然中國富豪是政策機(jī)遇與資本力量、個人才能相輔相成的產(chǎn)物，但把準(zhǔn)政策的脈搏是最重要的中國式致富路徑，這已是不待言而自明的道理。

對投資者來說，政策把握是否得當(dāng)，事關(guān)榮辱得失甚至身家性命，茲事體大。

2005年11月7～9日，在深圳舉辦的2005中國經(jīng)濟(jì)年度論壇共包括五場年度報告論壇，被媒體稱為“頂級經(jīng)濟(jì)大餐”。因?yàn)檫B同購買五份年度白皮書在內(nèi)的論壇全程門票高達(dá)1.2萬元，參加其中一場論壇的門票也達(dá)到了2000元。

即使這樣，來自企業(yè)界的追捧者也大有其人。

來自廣東的石先生是一家專做出口小家電的私營企業(yè)主，其產(chǎn)品在國際小家電業(yè)一些細(xì)分市場上份額頗為可觀。他告訴《新財經(jīng)》：“這些年來，我公司的出口業(yè)務(wù)一直很穩(wěn)定，也積累了一些剩余的資金，但一直苦于找不到新的投資機(jī)會。馬上就是‘十一五了，跟尋找新的投資點(diǎn)比起來，這一萬二的票價不算什么。就算幾天聽下來不能從中找到什么機(jī)會，起碼在思路上也會有一些啟發(fā)?！?/p>

11月9日，石先生略為興奮地告訴《新財經(jīng)》：“昨晚國家發(fā)改委能源所的專家在回答提問時說到國家對小水電在電價上還會實(shí)行扶持政策，我晚上回房間后馬上給福建老家的家人打了個電話，讓他們留意家鄉(xiāng)一帶有什么小水電站值得收購的?！?/p>

十六屆五中全會發(fā)表《中共中央關(guān)于制定十一五規(guī)劃的建議》（以下簡稱《建議》）后，懷著他這樣因?qū)φ叨a(chǎn)生困惑與希冀的人在產(chǎn)業(yè)界和投資界中絕非少數(shù)。

“十一五”規(guī)劃政策變量

引人注目的是，不論是否因去年夏天以來的國企改革大討論所致，“效率優(yōu)先，兼顧公平”這一必不可少的原則在《建議》中不見了，而社會各界原以為不可或缺的“以人為本”也被“科學(xué)發(fā)展觀”所代替。

正如各界評論，該規(guī)劃要求提高能源效率、加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高中國龐大的農(nóng)村人口的生活水平。為此，“十一五”期間，中央政府將重點(diǎn)加大對農(nóng)村建設(shè)、中西部發(fā)展、社會事業(yè)、科技發(fā)展、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等六大領(lǐng)域的投資。同時中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將立足結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展，改變高消耗、高污染的局面，從以工業(yè)經(jīng)濟(jì)為主轉(zhuǎn)向以服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主。

正如以往一樣，處于轉(zhuǎn)型期的中國幾乎每一項(xiàng)政策出臺都會引起爭議，《建議》涵蓋經(jīng)濟(jì)社會各個層面的發(fā)展目標(biāo)，所涉問題如此廣泛，爭議和討論更不可避免。

瑞士信貸第一波士頓董事總經(jīng)理、亞太地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬博士對《新財經(jīng)》說，“‘十一五最重要的核心是，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體思路在發(fā)生變化，從為追求經(jīng)濟(jì)增長而追求，向追求經(jīng)濟(jì)增長的果實(shí)而且致力把這果實(shí)分配給社會的各個階層轉(zhuǎn)化。我認(rèn)為這是本屆政府的新思路，是其‘以人為本執(zhí)政思路的傾斜。這是一個劃時代性的變化。”

“在這樣的思路下，增長速度會成為次要的問題。在金融穩(wěn)定的前提下，國家并不會介意增長得慢一點(diǎn)?！碧斩治稣f。

或許是追求經(jīng)濟(jì)增長速度的手段與追求經(jīng)濟(jì)增長果實(shí)的目標(biāo)倉促間未能協(xié)調(diào)，《建議》給各界帶來希望的同時也帶來了困惑。

中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任袁鋼明對建議評論說：“現(xiàn)在還看不出到底是以人為本還是以節(jié)能為重。以解決‘三農(nóng)為主還是發(fā)展沿海為重?！督ㄗh》提到了發(fā)展環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、珠江三角區(qū)、長江三角區(qū)，位于中西部核心的成渝地區(qū)則根本沒有提?！?/p>

袁鋼明不客氣地說，《建議》通篇不乏相互矛盾之處：“一開始是分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，指出‘十五計(jì)劃已提前實(shí)現(xiàn)；到2010年經(jīng)濟(jì)增長再翻一番的目標(biāo)不變，目前只剩下一小半未完成，剩下五年平均增長5.5%就能實(shí)現(xiàn)。但如果還保持現(xiàn)在的增長速度繼續(xù)不變，到2005年就會翻1.5番。發(fā)改委的中心思想是經(jīng)濟(jì)發(fā)展太快了會出現(xiàn)問題，集中體現(xiàn)在能源消耗過快。這其實(shí)是兩個問題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必然會有一個能源消耗過快的階段，但發(fā)展過快不必然等于能源消耗過快?！?/p>

“‘十五期間，GDP完成平均增長8.8％，財政收入增長1.3倍，出口增長1.9倍。一個比一個高，偏偏沒有寫人民收入，”袁鋼明認(rèn)為，“實(shí)在是這幾年人民收入增長不成比例的慢，以致國內(nèi)消費(fèi)始終刺激不起來?！?/p>

“對‘三農(nóng)問題也只是提了一些口號?！痹撁髡f，“不怕多花字，就怕多花錢?！?/p>

袁鋼明表示：“只能寄希望于明年提交‘兩會的‘十一五在可操作性上進(jìn)行完善?！?/p>

國家開發(fā)銀行專家委員會常務(wù)副主任王大用也表示，“《建議》提出了增長模式的轉(zhuǎn)變，但只是作為一個目標(biāo)，而沒有提出任何方法?！?/p>

清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵博士對“十一五”的看法同袁鋼明比較接近：“如果說《建議》跟以前有什么不同的話，就是對體制上的問題看得不像以前那么多，而是對問題的表征談得比較多?！?/p>

“比如‘三農(nóng)問題，雖然談得比較多，卻沒有探討體制問題。實(shí)際上這么多年都解決不了的問題，肯定是有深層體制原因的，但《建議》根本沒有去碰?！崩畹究麑Α缎仑斀?jīng)》說。

宏觀經(jīng)濟(jì)之辯

對“十一五”期間政策轉(zhuǎn)變的認(rèn)識不同甚至引起了對未來宏觀經(jīng)濟(jì)走勢截然不同的看法。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界的主流觀點(diǎn)是，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)增長速度將會有所放緩，尤其是在2006年。社科院的秋季報告就提出，明年的GDP增速將保持8.9%的水平。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長盧中原是這種觀點(diǎn)的代表者。他對“十一五”期間宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的判斷是：“高位趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨降”。他認(rèn)為，大幅下滑和明顯反彈的可能性較小。因?yàn)槲覈鳪DP增速已連續(xù)五個季度穩(wěn)定在9.2％～9.6%，固定資產(chǎn)投資增速今年前九個月基本穩(wěn)定在27%左右，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整；國家希望放慢速度的行業(yè)投資現(xiàn)在已經(jīng)明顯放緩了，而有些國家希望發(fā)展快一些的行業(yè)投資在增速，包括運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)、科技、衛(wèi)生等等行業(yè)；此外，消費(fèi)需求繼續(xù)平穩(wěn)增長，前九個月實(shí)際增長基本穩(wěn)定在11%左右，1996年以來實(shí)際消費(fèi)增幅是10%，今年更是高于最近這些年的平均增幅；還有，物價穩(wěn)步回落，今年前九個月消費(fèi)物價指數(shù)是2%，生產(chǎn)資料價格指數(shù)穩(wěn)定在4.4%，這些都處于平穩(wěn)回落的態(tài)勢。

而陶冬的看法則正好相反——“高位趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨升”。他的論據(jù)是：目前中國的經(jīng)濟(jì)走勢已經(jīng)進(jìn)入到了一個拐點(diǎn)，很多數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)中。他通過對先行指數(shù)的分析發(fā)現(xiàn)，新一輪的經(jīng)濟(jì)增長將會由二、三線城市主導(dǎo)的投資帶動起來。此外，今后幾年中國經(jīng)濟(jì)恰好趕上一個大的“題材”，即“十一五”規(guī)劃，明年是“十一五”規(guī)劃的第一年，按照慣例，任何一個五年規(guī)劃的第一年投資增長一定超過前一度規(guī)劃的最后一年。而且，美聯(lián)儲新任主席伯南克同格林斯潘在財政思路上很一致，無心去碰財赤泡沫，降低國內(nèi)需求以致影響中國出口。陶冬由此判斷，中國經(jīng)濟(jì)的走勢將是穩(wěn)中趨升。

“今天中國的經(jīng)濟(jì)走勢已經(jīng)進(jìn)入到了一個拐點(diǎn)，為什么我們在今天看到中國經(jīng)濟(jì)是升而不是降？我們看到的是一些沒有大量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)的現(xiàn)象：在武漢一家很大的發(fā)展商現(xiàn)在開始大量地要把鋼鐵定單長期簽下來，因?yàn)樗吹浇窈髢蓚€月內(nèi)會有大量的新項(xiàng)目進(jìn)來；在天津一個很大的地方發(fā)展商在連續(xù)觀察了四個月之后突然重新啟動三個房地產(chǎn)投資項(xiàng)目；內(nèi)蒙古一批靠挖煤賺了大錢的民企開始籌錢辦化工廠；在東部沿海地區(qū)一家制造廠商從去年夏天開始始終代理一個產(chǎn)品，明年開始進(jìn)一步擴(kuò)張。這些現(xiàn)象可能代表一個整體的趨勢，也可能不代表一個趨勢；可能是一個新趨勢，也可能是一種誤導(dǎo)；這些東西沒有一個在北京、也沒有一個在上?；蛘呤巧钲?，基本上都是在二線、三線城市。”

“現(xiàn)在國內(nèi)二線城市和三線城市已經(jīng)出現(xiàn)了投資熱點(diǎn)，這意味著新一輪投資周期的啟動?！碧斩硎?，“我們總結(jié)中國長期的投資周期一般是10年，1983年、1992年、2002年，這和領(lǐng)導(dǎo)層的周期變更和五年變更基本一樣，普遍是一個急升、緩落、反彈、下跌，現(xiàn)在說不清楚是今天投資開始反彈，還是六個月以后反彈，但是基本上和五年規(guī)劃一樣一直會反彈?！?/p>

就在爭論未息之際，11月18日，摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇在北京拋出了一個令各方吃驚的預(yù)測：“2006年中國經(jīng)濟(jì)增速將降至6.7%?！边@幾乎是下半年以來最大膽也是最低的預(yù)測結(jié)果?！拔页姓J(rèn)這個估計(jì)很可能過于保守，但是中國經(jīng)濟(jì)增速的下降趨勢卻是可以肯定的”。羅奇給出的理由是，今年出人意料的出口增長在明年將明顯下降，同時，在延續(xù)一年的宏觀調(diào)控政策之后，固定資產(chǎn)投資也將降低。

對于投資的看法也存在著截然不同的觀點(diǎn)。

投資率過高增長一直受到多方的“批判”，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，中國必須把投資率降下來。但批歸批，高增長率卻一直居高不下。有代表性的是瑞銀華寶亞洲區(qū)研究主管喬納森·安德森，他在近期撰文稱，“2004年，投資占GDP的比重在中國大陸達(dá)到了47%左右的高水平，到2005年則可望進(jìn)一步提高到50%左右，這要比上個世紀(jì)90年代中期中國出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)時高得多，實(shí)際上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過過去100年里任何主要國家所達(dá)到過的最高水平。在一名有經(jīng)驗(yàn)的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，任何國家如果把50%的資源放到固定資產(chǎn)投資里面，如果投資需求的增長速度達(dá)到本國GDP增長率的三倍以上，那么，繁榮的崩潰乃至危機(jī)的爆發(fā)都將迫在眉睫。這就使得中國居高不下的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)成了名副其實(shí)的重磅炸彈，你無法對它視而不見，但同時也沒有人愿意招惹它?！?/p>

國家發(fā)改委投資研究所所長羅云毅則認(rèn)為，“我們的投資率確實(shí)比過去的一百年里那些主要的發(fā)達(dá)國家和一些發(fā)展中國家要高得多，但從研究的角度分析，對中國的高投資率憂心忡忡的主要依據(jù)之一是關(guān)于投資率的橫向國際比較結(jié)果。但是是不是得出問題就很大，就是一個炸彈，就可以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我的看法不太一樣。從縱向上看，我國投資率一直很高。我國消費(fèi)率低不僅不是因投資率較高引起的，相反，從邏輯上分析，投資率較高是因消費(fèi)率較低，從而儲蓄率較高引起的。因?yàn)楦咚降膬π畈粌H為投資提供了資金來源，同時也形成了一種壓力，內(nèi)在地要求形成較高的投資率，以避免因儲蓄不能有效地轉(zhuǎn)化為投資而導(dǎo)致總產(chǎn)出水平的下降。在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的現(xiàn)階段，又恰恰存在著以工業(yè)化和城鎮(zhèn)化為背景的強(qiáng)勁的投資需求，可以保證高額儲蓄向投資較順利地轉(zhuǎn)化?！?/p>

因此，羅云毅的一個總體判斷是，“十一五”期間，我國的投資率可能將有所下降，但仍將在40%的高位徘徊。

各方意見如此對立，分歧如此之大，無疑說明，中國未來的發(fā)展之途仍充滿了變數(shù)。

中國式致富路徑

最成功的富豪，往往是最能把握時代機(jī)遇的人。在中國，最大的時代機(jī)遇來自政策的轉(zhuǎn)變。

就在《建議》公布前，10月12日，2005年度《胡潤》系列富豪榜公布。今年上榜的400位富豪中，房地產(chǎn)界的富豪仍然最多，112位占到總數(shù)的28%，前10名中更有4名地產(chǎn)界大亨。抓住收購國企機(jī)會的太平洋建設(shè)集團(tuán)董事局主席兼總裁嚴(yán)介和以125億元排名第二，成為最大的“黑馬”。

稍后發(fā)布的《福布斯》富豪榜上也有相當(dāng)一大批富豪活躍于房地產(chǎn)領(lǐng)域，最大的“黑馬”也是第二名，不過是來自“中國房地產(chǎn)界真正的航空母艦”（語出萬科董事長王石）—－合生創(chuàng)展的朱孟依家族，其身家達(dá)到了近116億元，而其去年只有35億元。

財富榜上排名多少甚至身家究竟多少并不是關(guān)鍵，無人能否認(rèn)，以朱孟依為代表的地產(chǎn)富豪，他們的財富能迅速增長，正是抓住了1998年以來中國啟動房地產(chǎn)以拉動經(jīng)濟(jì)的機(jī)會。而嚴(yán)介和身價比去年排名66時的15億元爆增了110億元，是得益于各地掀起的出售國有企業(yè)風(fēng)潮，而這正因?yàn)榻陙韲曳潘蓪χ行罂刂?，允許民營企業(yè)進(jìn)入國有企業(yè)領(lǐng)域。

兩大排行榜上其他盛產(chǎn)富豪的行業(yè)是零售、IT、能源和金融。此外，在物流、醫(yī)療這些以往相對不太受關(guān)注的領(lǐng)域，今年都有新人上榜，這同樣得益于政策的轉(zhuǎn)變。尤其能源業(yè)最能說明問題。我國原來對能源業(yè)一直實(shí)行嚴(yán)格的管制。近年來隨著能源緊張，先后向私營企業(yè)開放了煤礦開采業(yè)和成品油零售業(yè)，大批能源富豪遂由此應(yīng)運(yùn)而生。

再看近年《胡潤》和《福布斯》富豪榜上的幾位?？?，陳天橋、丁磊正得益于中國發(fā)展高科技決心和資本全球化的趨勢，黃光裕、宗慶后則得益于消費(fèi)品生產(chǎn)和流通領(lǐng)域的開放……

由此上溯到富豪榜還未在中國誕生的時代。整個20世紀(jì)80年代，中國沒有什么市場化的企業(yè)，那時“先富起來的人”除了來自小生品生產(chǎn)和流通領(lǐng)域外，就是無所不在的審批制下孳生的“官倒”了。90年代初的“八五”時期，除了消費(fèi)品領(lǐng)域的開放造就了長虹、康佳這樣的消費(fèi)產(chǎn)品企業(yè)集團(tuán)外，就是牟其中、仰融這些在市場經(jīng)濟(jì)法制尚未建立之時游走于政策邊緣的“紅頂商人”，以及是賴昌星之類直接從違法活動中獲利者。

中國真正的企業(yè)家和富豪開始于對民營企業(yè)等非公有制經(jīng)濟(jì)成分的承認(rèn)和鼓勵，以及“九五”時期國家對經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的逐步開放。有人把90年代稱為中國人的“財富覺醒時代”，因?yàn)閺哪菚r起，中國人開始理直氣壯地追求財富，今天富豪榜上的風(fēng)云人物，絕大多數(shù)起家于這段時期。

每一輪五年計(jì)劃的出臺，都必然帶來新的投資方向和機(jī)會，造就一批先知先覺的富豪，但也有可能否定一些產(chǎn)業(yè)方向，令一些投資者“辛辛苦苦幾十年，一覺回到發(fā)達(dá)前”。我們也可以舉出無數(shù)折戟沉沙的富豪：牟其中、張國慶、呂梁、賴昌星、仰融、楊斌、周正毅、艾克拉木·艾沙、顧雛軍、唐萬新、吳志劍……這一連串曾經(jīng)耳熟能詳?shù)娜嗣?，如今或身敗名裂，或遠(yuǎn)遁海外，仍然是不外乎是對政策把握不當(dāng)——或是錯用政策，或是違背政策。

一句話，雖然中國富豪是政策機(jī)遇與資本力量、個人才能相輔相成的產(chǎn)物，但把準(zhǔn)政策的脈搏是最重要的中國式致富路徑，這已是不待言而自明的道理。

對投資者來說，政策把握是否得當(dāng)，事關(guān)榮辱得失甚至身家性命，茲事體大。

投資機(jī)會來自哪里

“十一五”時期與以往有所不同的是，隨著新投資體制的出臺，民營企業(yè)將在更廣闊的領(lǐng)域獲得更多的機(jī)會。什么領(lǐng)域會向民營企業(yè)開放已不是問題，隨之而來的問題是，投資者應(yīng)該進(jìn)入什么領(lǐng)域？

套用一句老話：這是一個最好的時代，因?yàn)槟銕缀跏裁炊伎梢酝顿Y；這是一個最壞的時代，因?yàn)槟悴恢缿?yīng)該投資什么。

羅云毅在展望這個問題時三句話不離本行：“從我國的具體實(shí)際看，結(jié)構(gòu)問題的表象是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)不合理，實(shí)質(zhì)是全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的意識不強(qiáng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資和社會發(fā)展投資、可持續(xù)發(fā)展能力建設(shè)投資不協(xié)調(diào)。因此，在投資結(jié)構(gòu)過程中體現(xiàn)和落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，最根本的一點(diǎn)就是要突破傳統(tǒng)的投資結(jié)構(gòu)調(diào)整框架，由過去的以優(yōu)化傳統(tǒng)物質(zhì)生產(chǎn)部門內(nèi)的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)為核心，向建立可持續(xù)發(fā)展的、和諧的、平衡的投資結(jié)構(gòu)為核心轉(zhuǎn)化。”

“在這一層次上，我們預(yù)計(jì)教育、科學(xué)技術(shù)、與循環(huán)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的環(huán)境和生態(tài)保護(hù)、公共衛(wèi)生、勞動安全等領(lǐng)域的投資將更為決策部門所重視，民間資本也將逐步進(jìn)入，因此，其投資所占比重也將有所提高。”羅云毅說。

王大用則認(rèn)為：“中國以往過于強(qiáng)調(diào)發(fā)展制造業(yè)和出口業(yè)了，這種做法的結(jié)果是服務(wù)業(yè)和國內(nèi)需求得不到充分發(fā)育，資源被嚴(yán)重浪費(fèi)?！?/p>

“要不讓共同富裕成為一場精神會餐，應(yīng)當(dāng)把消費(fèi)作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策突出的關(guān)注點(diǎn)，在消費(fèi)問題上，又應(yīng)當(dāng)把扶貧和農(nóng)村建設(shè)作為政府信用支持的一個突出的關(guān)注點(diǎn)。而在提高個人收入方面，城市化是個主要的動力。任何非農(nóng)產(chǎn)業(yè)都比農(nóng)業(yè)收入水平提高快。而我們現(xiàn)在正處于城市化的過程中最快的歷史階段。”

李稻葵同樣認(rèn)為未來的機(jī)會更多地來自城市化。

“在中國‘三農(nóng)問題中，農(nóng)民問題遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過農(nóng)業(yè)問題和農(nóng)村問題?！崩畹究f，“現(xiàn)在主流觀點(diǎn)是就農(nóng)村發(fā)展農(nóng)村，理由是城市化會產(chǎn)生問題。在我看來，農(nóng)民的問題是要變成非農(nóng)民，在農(nóng)村解決，是以卵擊石，是違背人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的。不解決7.5億農(nóng)民的戶籍問題，就像中國人在美國，沒有獲得綠卡，是不敢買房子的。當(dāng)然，徹底解決是不可能的，應(yīng)該有個新思路。農(nóng)村問題是有基本的國際規(guī)律的，是為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的?！?/p>

“很多人說農(nóng)村消費(fèi)不夠，我認(rèn)為，就農(nóng)村而提高農(nóng)民的消費(fèi)是錯誤的，是違背人類經(jīng)濟(jì)增長自然規(guī)律的。道理很簡單，農(nóng)民有了錢以后，不會想到像城里人一樣的生活方式，他的生活方式是過去幾千年來延續(xù)下來的，這種生活方式不可能有高消費(fèi)，頂多把錢拿來蓋房子，所以，農(nóng)村的消費(fèi)率實(shí)際上是低于城里人的。怎么辦？就是要把農(nóng)民變成城里人。我常說要走深圳模式，深圳模式是什么？移民，讓外地人，讓農(nóng)民逐步地進(jìn)城，而且不只是讓他打工，而是要在一定程度上讓他們在城里定居，這樣，他們才能變成城里人，降低我們的儲蓄率，提高我們的消費(fèi)率?，F(xiàn)在很多城市的模式是把道路建得很好，大樓建得很高，但是沒有人氣，讓人非常悲哀。但是我每次一來深圳就感到非常喜悅，這是一座非常有活力的移民城市?！?/p>

未來五年投資方向

未來五年甚至更長時期內(nèi)，究竟應(yīng)該投資什么領(lǐng)域和行業(yè)？

有論者以為，經(jīng)濟(jì)增長方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、“三農(nóng)”問題、城市化、區(qū)域發(fā)展、和諧社會六大關(guān)鍵詞所確定的發(fā)展戰(zhàn)略，將成為中國下一個五年規(guī)劃的“著力點(diǎn)”，而投資機(jī)會也將從中產(chǎn)生。

但《新財經(jīng)》接觸的專家則一致認(rèn)為，不能簡單地認(rèn)為這些關(guān)鍵詞直接等同于投資機(jī)會。他們分別給出了極具個人眼光和個性的回答。

《建議》中提出，“十一五”期間單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比“十五”期末降低20%左右。國家發(fā)改委能源所所長周大地表示，這是到2010年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值比2000年翻一番外唯一的一條有具體數(shù)量概念的目標(biāo)。

對節(jié)能的重視直接推高了部分涉足太陽能等新能源開發(fā)的公司股價。

保定天威保變電氣股份有限公司(G天威)的股價從9月28日的人民幣10.47元上漲至10月20日的13.59元，漲幅高達(dá)30%，此后出現(xiàn)了回調(diào)。

分析師認(rèn)為，G天威的上漲更多地是來自投資者對“十一五”概念的炒作，而非長線理性投資。

在周大地和發(fā)改委能源所前所長、APEC亞太能源研究中心顧問周鳳起看來，一些瓶頸之所以成為瓶頸，就在于它很難被突破?！爸袊谀茉瓷厦媾R的實(shí)際問題是一次能源長期緊張”，“實(shí)現(xiàn)可持續(xù)能源發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵還是建設(shè)節(jié)能型社會”，僅憑新能源是不足以緩解的?！叭绻履茉窗l(fā)展到足以對石油產(chǎn)生威脅的程度，OPEC完全有能力把油價打到十幾美元，將它扼殺。”周鳳起表示。

王大用也認(rèn)為，在2020年前，新能源不可能形成氣候，未來投資重點(diǎn)還應(yīng)是節(jié)能項(xiàng)目：“據(jù)我們測算，目前我國能源消費(fèi)構(gòu)成中，煤炭占2/3，到2020年，煤炭需求會降到58%，石油需求占到21%，天然氣8%，水電10%，核電1%，其他新能源加一塊也就是1%左右。”

王大用對石先生的投資思路比較認(rèn)同：“眼前對投資者來說，在能源投資方面要謹(jǐn)慎小心，資本量不大的投入到農(nóng)村小水電上倒是可能的，因?yàn)檗r(nóng)村這一塊基礎(chǔ)設(shè)施的缺口還很大?！?/p>

王大用表示，基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)還是政府部門和企業(yè)在操作，政府作用不可或缺，需要改變的是管理體制，反腐是永恒的話題。否則規(guī)劃不合理、體制不完善、腐敗問題叢生，大大降低使用效率。至于房地產(chǎn)投資，隨著城市人口的增加，房改后城市居民從舊房向新房轉(zhuǎn)移，而其中八九十年代的舊房轉(zhuǎn)租給低收入者和新進(jìn)入城市人口，會產(chǎn)生很大的房屋租賃市場。

王大用認(rèn)為，“十一五”期間大的形勢是提高消費(fèi)，其中最重要的是提高中低收入者消費(fèi)能力。國家應(yīng)在大力提高非農(nóng)產(chǎn)業(yè)人口比例的同時，加大對農(nóng)村投入，改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施。第三產(chǎn)業(yè)，面對的主要是消費(fèi)，會有大的發(fā)展。

袁鋼明則認(rèn)為，“在中國,投資者要想成功，仍應(yīng)跟著政府走?！督ㄗh》又一次提出了重工業(yè)和裝備業(yè)改造，而且未來五年沿海地區(qū)的發(fā)展會更快，特別是提出了天津?yàn)I海地區(qū)要像特區(qū)一樣發(fā)展，投資重點(diǎn)區(qū)域會在這些地方。”

投資什么最賺錢

在回答《新財經(jīng)》未來五年投資什么領(lǐng)域最賺錢的問題時，來自臺灣的資深風(fēng)險投資者高健智表示，從風(fēng)險投資的角度看，國內(nèi)合乎世界潮流和人們需要的IT、生物、納米科技會是風(fēng)險投資未來在國內(nèi)的投向。

“當(dāng)然，作為亞洲國家的一大特色，內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)從長遠(yuǎn)看一定還會有很大的發(fā)展，這是現(xiàn)實(shí)情況決定的，沒有辦法改變。”高健智說，“個人投資方面，我認(rèn)為不妨考慮做一些文物和藝術(shù)品的投資?！?/p>

陶冬也認(rèn)為房地產(chǎn)熱并沒有真正被抑制住：“我覺得新一輪的投資增長至少在目前不是來自于鋼鐵，不是來自于水泥，也不是來自于汽車。中國的房地產(chǎn)熱都還沒有壓下去。而這個恰恰是政府沒有真正控制能力的，前一段時間房地產(chǎn)之所以停步，是資金害怕了，而不是資金沒有了，銀行對于缺錢的發(fā)展商，是有一個制約，而對于很多有銀行關(guān)系的發(fā)展商來講是天賜良機(jī)，因?yàn)楹暧^調(diào)控把進(jìn)入這個行業(yè)的門檻抬高了。而且這個‘火一旦點(diǎn)著了以后，我認(rèn)為投資的速度可能會比政府想象的要快?！?/p>

“對投資反彈不需要任何宏觀大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)調(diào)查，跟著熱錢走就行。今天發(fā)展商的錢往哪兒走？武漢、重慶、成都、天津、西安、合肥……這樣的二線城市?！碧斩f，“如果房地產(chǎn)要出現(xiàn)回暖的話，我認(rèn)為2006年是個上升期?！?/p>

陶冬表示：“我個人不看好制造業(yè)。目前中國拿到的制造業(yè)項(xiàng)目，幾乎無一例外地伴隨著利潤的下降。從投資的角度來講，要想打遍天下都賺錢是不可能的?，F(xiàn)在制造業(yè)除了某些壟斷行業(yè)，多數(shù)都面臨著過度競爭、利潤率和門檻過低的問題?！?/p>

“我個人更傾向服務(wù)業(yè)，比如金融業(yè)、醫(yī)療業(yè)，等等。當(dāng)然，服務(wù)業(yè)有與眾不同的特點(diǎn)，它是高度個性化的。”陶冬說，“與其說是某個行業(yè)，倒不如說是項(xiàng)目本身。”

李稻葵在面對這個問題時，首先從他不看好的領(lǐng)域開始談起：“鋼鐵、電解鋁、電廠這些生產(chǎn)能力已經(jīng)出現(xiàn)過剩的行業(yè)要避免。還有一個行業(yè)要謹(jǐn)慎，就是完全以出口為目標(biāo)的行業(yè)?，F(xiàn)在中外貿(mào)易摩擦不斷升級，燒鞋、征稅、反傾銷……不管政府以多么靈活的方式升值人民幣并處理國際貿(mào)易摩擦，受影響的還是企業(yè)。至于房地產(chǎn)業(yè)則不太好說，中國這么大，一、二、三線城市情況不同，同是一線城市，廣州和北京的情況就大不相同。這是所有亞洲國家的特點(diǎn)?！?/p>

“服務(wù)業(yè)大有可為。一般中小規(guī)模的服務(wù)企業(yè)，經(jīng)營者和所有者不分家，可以繞開政府的門檻，比如餐飲業(yè)。還有一些高檔服務(wù)業(yè)，比如辦公室服務(wù)。”李稻葵同樣看好服務(wù)業(yè)，“一般人下海辦公司，在創(chuàng)業(yè)期就會抓住自己擅長的領(lǐng)域，利用自己的能力進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，而像注冊公司、租房、請秘書，在發(fā)達(dá)國家都有專業(yè)的公司幫你做?，F(xiàn)在SOHO現(xiàn)代城，就出現(xiàn)了很多辦公行業(yè)，注冊、出國、報關(guān)、報稅，收取一定費(fèi)用。這種高檔服務(wù)業(yè)未來的發(fā)展空間是很大的?！?/p>

面對投資什么領(lǐng)域最賺錢的問題，或許十個學(xué)者會有十一種回答。正如羅云毅對《新財經(jīng)》所說：“打個比方，學(xué)者的任務(wù)是為投資者分析金礦形成的條件，上哪兒挖金礦，就要看投資者的理解和悟性了。我們不可能確切指出哪兒最賺錢，正如我們也不知道哪兒有金礦一樣?！?/p>

“真要知道哪兒有金礦，我們自己就先去挖了。”羅云毅笑說。