11月10日前后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人奔赴天同證券處理一件緊急事件：因委托理財(cái)而債臺(tái)高筑的天同證券，將約13.8億元巨額資金轉(zhuǎn)移到了其實(shí)際控股股東山東聯(lián)大集團(tuán)的關(guān)聯(lián)賬戶上，而這筆資金被認(rèn)為正是其客戶保證金。

諸般斡旋之后，目前，公安部門已經(jīng)將其中的10億元資金凍結(jié)，并可安全回到天同證券的賬戶上，有關(guān)另外3.8億元的處理正在協(xié)商之中。

由于挪用保證金事件已經(jīng)被監(jiān)管部門關(guān)注，11月18日，山東省政府宣布了對(duì)天同證券的重組，成立增資擴(kuò)股領(lǐng)導(dǎo)小組，并向公司派駐了工作組和協(xié)調(diào)小組，全面接管天同證券的業(yè)務(wù)。工作組領(lǐng)導(dǎo)成員包括山東省高層領(lǐng)導(dǎo)以及萊蕪鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)兼黨委書記姜開文。

作為重組方，萊鋼集團(tuán)派出了幾個(gè)部門的人員進(jìn)入工作組。協(xié)調(diào)小組由山東省政府的一位領(lǐng)導(dǎo)人負(fù)責(zé)，小組成員分別來(lái)自山東省國(guó)資局、政府辦公廳、銀監(jiān)局、證監(jiān)局、發(fā)改委等五個(gè)部門。另外成立了由天同證券高管人員組成的顧問(wèn)小組。

鋌而走險(xiǎn)

11月21日，星期日。天同證券中高層人員匯聚濟(jì)南開會(huì)，配合工作組開展工作。據(jù)悉，萊鋼進(jìn)駐之后，正在委托第三方進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)。萊鋼的出資金額以及作價(jià)至今尚未確定。

不過(guò)有消息表明，12月20日前后，天同證券將召開股東大會(huì)。這意味著將產(chǎn)生新的大股東和董事會(huì)。可以想見，萊鋼要在一個(gè)月內(nèi)完成審計(jì)、與老股東的談判、定價(jià)等工作，時(shí)間相當(dāng)緊。

然而眼見年關(guān)將近，如果說(shuō)通過(guò)省政府協(xié)調(diào)，山東省內(nèi)的機(jī)構(gòu)債權(quán)人可以放緩追債的步伐，但面對(duì)個(gè)人債權(quán)人的兌付要求，萊鋼的資金必須很快到位，方能消解燃眉之急。

今年8月底，山東省開始醞釀天同證券重組方案，并選定萊鋼集團(tuán)入股。據(jù)悉，以天同證券的現(xiàn)狀和股東結(jié)構(gòu)，萊鋼入股資金可能超過(guò)5億元。由于投資數(shù)量可觀，萊鋼一直非常謹(jǐn)慎。

《財(cái)經(jīng)》多方查證獲知，天同證券的客戶保證金主要存放在建設(shè)銀行濟(jì)南分行、中國(guó)銀行濟(jì)南分行等銀行。

10月11日、11月1日前后，天同證券分別將總計(jì)13.8億元的客戶保證金轉(zhuǎn)至與山東聯(lián)大關(guān)聯(lián)的企業(yè)設(shè)在中行鄒城支行的賬戶；山東聯(lián)大將其中10億元存為一年期存款。另外3.8億元隨后轉(zhuǎn)至總部設(shè)在當(dāng)?shù)氐膬贾菝簶I(yè)股份有限公司（600188.SH）的賬戶。

據(jù)悉，這3.8億元中，2億元是兗州煤業(yè)通過(guò)中行發(fā)放給山東聯(lián)大的委托貸款，另外1.8億元是直接給山東聯(lián)大的借款。山東聯(lián)大是天同證券實(shí)際上的第一大股東，對(duì)天同證券的投資超過(guò)5億元，約占21％的股份。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查

中國(guó)銀行濟(jì)南分行有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》，天同證券從中行濟(jì)南分行的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部存款賬戶上轉(zhuǎn)出10億元至中行鄒城支行。證監(jiān)會(huì)調(diào)查開始后，要求銀行將資金追回。在山東省政府的協(xié)調(diào)下，公安部門很快將這10億元凍結(jié)，可以安全地回到天同證券的保證金賬戶上。

中行濟(jì)寧分行計(jì)財(cái)部有關(guān)人士還向《財(cái)經(jīng)》證實(shí)，今年10月至今，中行鄒城支行的各項(xiàng)存款增加了10億元。對(duì)于存款余額至今不過(guò)20億元的鄒城支行來(lái)說(shuō)，一個(gè)月增加10多億元的存款，實(shí)屬異常。

11月11日前后，為追回客戶保證金，當(dāng)?shù)毓膊块T凍結(jié)了中行鄒城支行的山東聯(lián)大的關(guān)聯(lián)賬戶，中國(guó)人民銀行濟(jì)寧分行相關(guān)人士也來(lái)到鄒城。盡管鄒城人行稱此行為“常規(guī)檢查”，但仍在鄒城中行掀起了不小的波瀾。

另外，建行濟(jì)南分行有關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》，10月9日，天同證券曾將原存在該處的3億元資金轉(zhuǎn)到濟(jì)寧古懷路證券營(yíng)業(yè)部，而兗煤所在的鄒城正在濟(jì)寧市內(nèi)?！敦?cái)經(jīng)》尚無(wú)法確證后來(lái)轉(zhuǎn)到中行鄒城支行山東聯(lián)大賬戶上就是這筆資金，但記者從兗州煤業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)吳玉祥處獲悉，山東聯(lián)大償還借款，確實(shí)與天同證券一事有關(guān)聯(lián)。

吳玉祥說(shuō)，10月上旬，山東聯(lián)大從中行鄒城支行的賬戶上償還了兗煤近3.8億元借款，目前有關(guān)部門希望公司協(xié)助了解情況，要求配合解決天同證券保證金的問(wèn)題。但兗煤的法律顧問(wèn)認(rèn)為，該公司并沒有法律責(zé)任，因此，資金歸還問(wèn)題仍在與有關(guān)部門及天同證券協(xié)商。

據(jù)悉，山東聯(lián)大有可能將其旗下資產(chǎn)抵押給兗煤，以便歸還天同的客戶保證金。

警鐘敲響

在負(fù)債累累的情況下，天同證券何以要將巨額資金轉(zhuǎn)移到山東聯(lián)大的關(guān)聯(lián)賬戶上？以天同證券目前的資金狀況，這十?dāng)?shù)億元流動(dòng)資金只可能是客戶保證金。今年10月初中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確宣布清理委托理財(cái)問(wèn)題后，新出現(xiàn)的挪用保證金行為將受到更嚴(yán)厲的處罰。

據(jù)悉，天同證券此舉的目的，在于將資金轉(zhuǎn)移到聯(lián)大的關(guān)聯(lián)賬戶后，后者拿到銀行存款證明，可以此為資信憑證，從香港的機(jī)構(gòu)獲得融資，用以度過(guò)迫在眉睫的支付危機(jī)。據(jù)稱，相關(guān)融資籌劃已有時(shí)日，但談判細(xì)節(jié)尚不得而知。

天同證券一位高管仍然堅(jiān)稱，這次融資是沒有風(fēng)險(xiǎn)的；如果融資成功，天同將有15億元資金到賬，完全可以實(shí)現(xiàn)“自救”；而且對(duì)方已經(jīng)將2000萬(wàn)美元的保證金打到聯(lián)大一方在香港的賬戶。但是，由于10億資金近日已被凍結(jié)，融資計(jì)劃戛然而止。

天同證券如此“自救”，除了違規(guī)問(wèn)題，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于將保證金轉(zhuǎn)到企業(yè)相關(guān)賬戶后，存在著被挪用或扣押的可能。對(duì)于此種鋌而走險(xiǎn)之舉，業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為，其做法并不鮮見，且其目的是公司還債而非個(gè)人牟利，似“情有可原”。

然而，天同證券挪用客戶保證金風(fēng)險(xiǎn)之高，性質(zhì)惡劣，若為業(yè)內(nèi)爭(zhēng)相效仿，更有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之虞。

“天同事件”一方面為客戶保證金的獨(dú)立存管問(wèn)題敲響了更為急迫的警鐘，同時(shí)也表明，對(duì)于在技術(shù)上已然破產(chǎn)的券商，監(jiān)管部門倘不及時(shí)果斷處理，其潛在風(fēng)險(xiǎn)可能遠(yuǎn)超出人們的預(yù)想。