兩銀行公司治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建失之倉促

（《財經(jīng)》2004年第19期《匯金公司抉擇》）

國有商業(yè)銀行改革是金融系統(tǒng)改革的關(guān)鍵一環(huán)。但從中國銀行、中國建設(shè)銀行的改革看，尚有很多不盡如人意的地方。

首先，兩家銀行公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建失之倉促，存在一些亟待完善的問題。

一是董事會成員的選拔工作有待改進(jìn)。未來銀行的董事會將是銀行的決策核心，其成員的構(gòu)成、知識結(jié)構(gòu)、技能水平、工作經(jīng)驗(yàn)等，將對董事會的效能起到關(guān)鍵作用。在兩家銀行的改革中，董事會成員的選拔工作略顯滯后，且有較多的政府官員進(jìn)入董事會。他們對銀行的業(yè)務(wù)還有一個熟悉過程，個別董事缺乏商業(yè)銀行工作經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)背景。同時，一些長期工作在業(yè)務(wù)一線的銀行內(nèi)部的管理者的作用有待重視和發(fā)揮。

二是監(jiān)事會由外派轉(zhuǎn)為內(nèi)設(shè)，可能依然維系了“下級監(jiān)督上級”的制度缺陷。換句話說，監(jiān)事會的職責(zé)雖然很明確，即對股東大會負(fù)責(zé)，監(jiān)督董事會與銀行高級管理層，但是，監(jiān)事會所處的地位耐人尋味：目前中行與建行的監(jiān)事長分別由兩行的黨委副書記擔(dān)任，黨委書記則由董事長兼任；監(jiān)事會工作人員全部視同銀行內(nèi)部工作人員，始終處于所監(jiān)督對象的管理之下，其薪酬待遇、職級提升、績效考核、后勤保障等，幾乎都受監(jiān)督對象的制約；相比以前的國務(wù)院外派監(jiān)事，權(quán)威性和獨(dú)立性都可能大大削弱。

其次，中央?yún)R金公司的定位仍不大明晰。

中央?yún)R金公司作為兩家銀行的控股股東，承擔(dān)的職責(zé)是十分艱巨的，對于完善銀行的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該起到非常關(guān)鍵的作用；許多董事、監(jiān)事均由其派出，對他們的日常管理與考核，以及將來其他股份制銀行董事、監(jiān)事的選派，均需要一系列的制度和組織保證。但現(xiàn)在其組織機(jī)構(gòu)、人員狀況等還有待補(bǔ)充完善，不僅影響到業(yè)已進(jìn)行股份制改革的銀行公司治理結(jié)構(gòu)的完善，而且可能拖累影響其他銀行股份制改革的進(jìn)程。因此，盡快做實(shí)中央?yún)R金公司，已經(jīng)成為推進(jìn)商業(yè)銀行股份制改革、完善銀行公司治理結(jié)構(gòu)的當(dāng)務(wù)之急。

最后，未來股份制銀行的一些規(guī)章制度的起草工作，基本上由商業(yè)銀行自己主導(dǎo)，隨意性較大；而中央?yún)R金公司作為絕對控股的大股東，對銀行規(guī)章制度的制訂參與不夠。

總之，股份制改革之后，中國銀行、中國建設(shè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)的框架已經(jīng)建立，相關(guān)的制度規(guī)定也已出臺。但這些變化僅是表面的、形式的；能否在實(shí)踐中真正發(fā)揮作用，還取決于實(shí)際操作者的能力與水平，取決于相關(guān)配套措施是否健全有效，取決于未來的公司治理結(jié)構(gòu)是否真正有效。而這一切，都將決定國有商業(yè)銀行的股份制改造進(jìn)程和未來的命運(yùn)。

中國建設(shè)銀行總行監(jiān)事會王洪信

嚴(yán)防加息后的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險

（《財經(jīng)》2004年第21期《央行加息的雙重含義》）

中國人民銀行這次加息，對于宏觀經(jīng)濟(jì)和金融的健康運(yùn)行好處多多。而且，在加息的同時，利率市場化改革也邁出了可喜的一步，有利于金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貸款者的信譽(yù)、風(fēng)險等因素，確定合理的貸款利率，有利于逐步形成按照貸款風(fēng)險成本差別定價的格局。不過，由此可能產(chǎn)生的一些問題也需要密切注意。

由于多年來銀行連續(xù)降息，極大地刺激了居民貸款消費(fèi)、置業(yè)的熱情。買房靠貸款、買車靠貸款，甚至醫(yī)療、求學(xué)等等都有貸款涉足，由此出現(xiàn)了一大批新興的城市“負(fù)”翁。此次利率的微調(diào)和貸款利率的浮動區(qū)間的放寬，可能對他們的資產(chǎn)產(chǎn)生影響，從而影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

此次利率調(diào)整，央行表示：“個人住房公積金貸款和商業(yè)銀行自營性個人住房貸款利率上調(diào)幅度小于貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)幅。”這顯然是為了確保房地產(chǎn)業(yè)的供求平衡和健康發(fā)展，考慮到了貸款購房者的切身利益。

但是，購房貸款目前僅是居民貸款的一部分，此外還有許多種類的個人消費(fèi)貸款。而依靠銀行貸款支撐的許多消費(fèi)熱點(diǎn)領(lǐng)域，本身都如房地產(chǎn)業(yè)一樣，存在較高的風(fēng)險。商業(yè)銀行在靈活地進(jìn)行利率定價時，必須充分把這些風(fēng)險考慮進(jìn)去。

甘肅工人報社康勁

解讀中國“電荒”的本質(zhì)

（《財經(jīng)》歷次電力行業(yè)調(diào)查報道）

中國電力供需存在一個“怪圈”：重化工業(yè)發(fā)展提速——電力需求加大——電力部門追加投資——重化部門新一輪投資高潮——再次出現(xiàn)電力供需缺口。換句話說，一方面是電力部門加緊投資，延時增效，另一方面，電力供應(yīng)的增長速度總是慢于主要工業(yè)消耗部門的擴(kuò)張步伐。

從深層次發(fā)掘問題根源，電力價格管制與扭曲的金融資產(chǎn)定價機(jī)制，應(yīng)是造成當(dāng)前電力緊缺“怪圈”的內(nèi)在動因。

首先，政府人為壓低資本利率，相當(dāng)于補(bǔ)貼投資者進(jìn)入資金密集性的產(chǎn)業(yè)，其后果是固定資產(chǎn)投資占GDP的比重一再上揚(yáng)。

其次，電力行業(yè)本來可以通過價格杠桿，調(diào)節(jié)下游資金密集型產(chǎn)業(yè)的投資熱度，但國家對于電價的僵硬管制，總是使這種反應(yīng)機(jī)制產(chǎn)生時滯。自2001年以來，電價上漲基本上落后于整體物價的變動，而且有色金屬、化工等下游高耗能產(chǎn)業(yè)的價格漲幅遠(yuǎn)大于電價漲幅，這無疑助長了這些產(chǎn)業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張的動力；而一旦電力對于下游產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)能力捉襟見肘，政府才會被動調(diào)高電價。電力緊缺的“怪圈”就在這樣一個動態(tài)過程中形成了。

從中、短期發(fā)展看，中國的電力行業(yè)具有“熱時愈熱，冷時愈冷”的特點(diǎn)。由于市場價格機(jī)制還有待完善，在行政干預(yù)的傳統(tǒng)思維下，宏觀經(jīng)濟(jì)“一放就熱，一熱就管，一管就冷”。而在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)過熱的條件下，電力需求缺口之大甚于宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度，導(dǎo)致相關(guān)各界只是一味裝機(jī)擴(kuò)容，忽視了對于電力價格杠桿的運(yùn)用；而在以后有可能出現(xiàn)的反向周期中，電力則會有產(chǎn)能過剩之虞，而且其程度可能甚于一般估計。

天勤證券研究所余新海