執(zhí)筆：李善同、侯永志、劉云中、王國華

2003年全國大面積缺電，既有電源建設(shè)方面的原因，也與電網(wǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀密不可分。近年來，國家對兩方面都有所加強(qiáng)。但是，電網(wǎng)建設(shè)不足已是多年以來形成的“沉疴”，要改善這一境況，任務(wù)相當(dāng)艱巨。

電網(wǎng)的建設(shè)和發(fā)展，需要有適當(dāng)?shù)慕K端銷售電價水平，及合理的電價結(jié)構(gòu)。但是目前，我國的電價水平和電價結(jié)構(gòu)都不夠合理，這影響了電網(wǎng)系統(tǒng)的盈利水平和投資能力。因此，有必要在電網(wǎng)運(yùn)行新體制的基礎(chǔ)上，理順輸配電價，加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)。

一、電網(wǎng)建設(shè)急需加強(qiáng)投資

1．必須維持電源和電網(wǎng)之間適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)比例關(guān)系

電網(wǎng)與電源建設(shè)是電力系統(tǒng)建設(shè)互相關(guān)聯(lián)、不可分割的兩個方面。二者必須維持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，方能保證電力系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。兩相比較，可以說，電源對經(jīng)濟(jì)的影響是“點(diǎn)”的，而電網(wǎng)的影響則是“面”的。一個發(fā)電機(jī)組或者電廠出現(xiàn)問題，還可以通過電網(wǎng)進(jìn)行調(diào)劑，但是，一旦電網(wǎng)出現(xiàn)問題，將會導(dǎo)致大面積的停電，其后果是災(zāi)難性的，遠(yuǎn)比少建幾個電廠嚴(yán)重。去年美國、加拿大發(fā)生的大面積停電，便是非常值得重視的前車之鑒。

根據(jù)國外發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，輸配電資產(chǎn)通常大于發(fā)電資產(chǎn)，輸配電資產(chǎn)和發(fā)電資產(chǎn)比例一般為60∶40，如法國EDF公司2002年輸電、配電和發(fā)電資產(chǎn)的比例為18∶42∶40。到2002年底，中國輸配電資產(chǎn)和發(fā)電資產(chǎn)的比例約為35∶65。這樣看來，現(xiàn)有電網(wǎng)輸配電資產(chǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)電力工業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的需要。

2．電網(wǎng)建設(shè)滯后加劇了電力供應(yīng)緊張局面

電力短缺一直是我國電力系統(tǒng)的主要問題。因此，歷史上，電源建設(shè)地位突出，電網(wǎng)建設(shè)則從屬于電源的建設(shè)，電力建設(shè)中嚴(yán)重地存在著“重發(fā)、輕供、不管用”的傾向。

從“一五”到“八五”期間，我國電網(wǎng)建設(shè)投資遠(yuǎn)低于電源建設(shè)的投資，電網(wǎng)投資僅為電源投資的1/8到1/4。統(tǒng)計資料表明，“八五”期間，輸變電投資占電力基本建設(shè)投資的比重分別為：1991年16.8％、1992年17.3％、1993年16.5％、1994年13.3％、1995年19.9％?！熬盼濉逼陂g，尤其是1998年實(shí)施城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造之后，國家提高了電網(wǎng)的投資比例，但輸變電投資占電力基本建設(shè)投資的比例仍只有24.2％。投資比例嚴(yán)重偏低，使得電網(wǎng)發(fā)展滯后于電源建設(shè)。

電網(wǎng)建設(shè)的滯后，加劇了電力供應(yīng)緊張的局面。當(dāng)前用電需求大幅度增長，但一些電網(wǎng)的主網(wǎng)架相對薄弱，電網(wǎng)結(jié)構(gòu)不合理，存在輸配電“卡脖子”的現(xiàn)象，限制了電網(wǎng)對供電資源的調(diào)配能力。

第一，電廠的輸電系統(tǒng)建設(shè)不足，使得電廠的送出能力小于其裝機(jī)容量。例如，山西陽城電廠裝機(jī)210萬千瓦，但由于輸電線路限制，只能發(fā)電170萬千瓦，發(fā)電出力受限40萬千瓦。這種情況直接導(dǎo)致了現(xiàn)有的發(fā)電能力不能充分發(fā)揮，裝機(jī)資源得不到充分利用。

第二，電網(wǎng)線路的限制使一些省內(nèi)、省間或者區(qū)域的聯(lián)絡(luò)電網(wǎng)相對薄弱，影響了電力電量在區(qū)域電網(wǎng)內(nèi)部，或者區(qū)域電網(wǎng)之間的交換。例如，東北電網(wǎng)和華北電網(wǎng)的調(diào)劑就受到了區(qū)域電網(wǎng)連接能力的限制，因?yàn)槿A北東北目前只有一條聯(lián)絡(luò)線，聯(lián)系比較薄弱，東北送華北最大只有80萬千瓦，要緩解華北供電形勢，可謂杯水車薪。

第三，變電容量不足導(dǎo)致受電受阻。例如，浙江電網(wǎng)的電力需求發(fā)展很快，需要輸入大量電力。要平衡用電形勢，最大需要受入470萬至550萬千瓦。目前主網(wǎng)架上輸電能力已基本不受限制，但是，主要由于變電容量不足，浙江電網(wǎng)最多只能從華東主網(wǎng)受電400萬千瓦。

第四，地區(qū)電網(wǎng)原因造成用電負(fù)荷高的地區(qū)無法受入足夠的電力電量。體現(xiàn)在當(dāng)負(fù)荷中心附近發(fā)電機(jī)組或者線路跳閘，造成輸電線路上的輸電潮流大量轉(zhuǎn)移時，超過一些地區(qū)電網(wǎng)線路的輸電能力，從而導(dǎo)致限電。這種情況主要發(fā)生在華東，例如浙江的溫州、臺州、麗水等地區(qū)，這些地區(qū)變電站能力有限，使得高峰時變電能力不足而限電。

3．電網(wǎng)穩(wěn)定性將面臨更大挑戰(zhàn)

電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行是國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的前提。歷史上，中國雖然出現(xiàn)了不少電網(wǎng)事故，但尚未出現(xiàn)電網(wǎng)大面積癱瘓的現(xiàn)象。這是由于：我國按統(tǒng)一規(guī)劃來建設(shè)電網(wǎng)，主干電網(wǎng)結(jié)構(gòu)還比較合理；我國電網(wǎng)還只處于全國聯(lián)網(wǎng)的初期，電網(wǎng)的連接和互動較差，局部電網(wǎng)出現(xiàn)問題，影響到的范圍比較?。浑娏ο到y(tǒng)出現(xiàn)局部故障時，可以采取行政手段，通過頻繁的人為拉閘限電，來避免電網(wǎng)事故波及其他地區(qū)。

但是，在未來的發(fā)展中，電網(wǎng)運(yùn)行的制度環(huán)境和技術(shù)基礎(chǔ)將發(fā)生深刻的變化，電網(wǎng)的穩(wěn)定安全將受到更大挑戰(zhàn)。如，隨著電力市場化改革的推進(jìn)，人為拉閘限電的手段將會受到來自各方的限制。還比如，隨著電網(wǎng)之間聯(lián)系愈益密切，其互動性持續(xù)增強(qiáng)，電網(wǎng)故障將更加容易在瞬間擴(kuò)大。

目前，中國經(jīng)濟(jì)開始了新一輪快速增長。在這個階段，無論是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，還是居民生活質(zhì)量的提高，都將導(dǎo)致電力需求的上揚(yáng)。為滿足這一需求，國家將進(jìn)一步加大對于電源建設(shè)的投資。2003年和2004年，中國新開工裝機(jī)容量分別為3000萬千瓦和4000萬千瓦左右。據(jù)估計，發(fā)電能力不足的問題有望從2006年起得到緩解。但是，從根本上解決電力供應(yīng)問題，僅有發(fā)電能力的增長是不夠的，還必須輔以輸配電能力的相應(yīng)增長。否則，電網(wǎng)就有可能成為電源和最終用戶間的“瓶頸”，形成更大程度上的“卡脖子”和窩電現(xiàn)象，造成新的資源浪費(fèi)。

因此，為了保證電力工業(yè)持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展，提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的電力資源，在未來的若干年中，中國國電網(wǎng)與電源的投資應(yīng)保持合理的比例。根據(jù)國家“十五”和“十一五”期間的電源建設(shè)投資規(guī)劃，在這兩個時期，電網(wǎng)配套投資將分別高達(dá)5800億元和9000億元左右，其中，國家電網(wǎng)公司的投資則分別為4700億元和7200億元，相應(yīng)的資本金需要940億元和1440億元。

二、電網(wǎng)投資存在巨大資金缺口

在目前的電價水平和結(jié)構(gòu)下，國家電網(wǎng)公司為獨(dú)立發(fā)電公司提供的輸配電業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。也就是說，國網(wǎng)公司從獨(dú)立發(fā)電公司處購電后，再輸配給終端用戶，在這一過程中所獲得的價格差價（平均終端用戶電價－國網(wǎng)公司從獨(dú)立發(fā)電公司處購電的成本）不足以補(bǔ)償國網(wǎng)公司的輸配電營運(yùn)成本(不含財務(wù)成本)。以2002年為例，國家電網(wǎng)公司從獨(dú)立發(fā)電公司購電所產(chǎn)生的虧損為每千瓦時0.17分（不計財務(wù)成本），而計入財務(wù)成本之后，該虧損值則為每千瓦時1.29分。

由此，電網(wǎng)公司的內(nèi)部積累難以完成電網(wǎng)投資，電網(wǎng)建設(shè)存在著巨大的投資缺口。以國家電網(wǎng)公司為例，取消電力建設(shè)基金和供電貼費(fèi)后，用于發(fā)展的資本性資金來源銳減，“十五”期間，電網(wǎng)建設(shè)資本金缺口預(yù)計在550億至600億元之間；“十一五”期間，電網(wǎng)建設(shè)資本金缺口則在800億至900億元之間。

2002年，國家電網(wǎng)公司的銷售總收入為3800億元。在不發(fā)生人工、維修和管理費(fèi)用情況下的剛性支出高達(dá)收入的86％，其中應(yīng)付給獨(dú)立發(fā)電廠的購電費(fèi)用為2653億元，支付電網(wǎng)所屬內(nèi)部發(fā)電廠的發(fā)電費(fèi)用149億元，電網(wǎng)折舊312億元、電網(wǎng)本身的水、材料費(fèi)用201億元、財務(wù)費(fèi)用122億元，所得稅15億元?？鄢@些剛性支出，國網(wǎng)公司的實(shí)際凈收入只有519億元。如果再考慮到人工、維修和管理費(fèi)用，則國網(wǎng)公司的剛性支出更高達(dá)收入的98％，實(shí)際凈收入只有64億元左右。

即便將電網(wǎng)公司的微薄利潤全部留作補(bǔ)充資本金，每年的資本金補(bǔ)充額約為30億元，僅占2004年～2010年平均計劃年投資額874億元的3.4％。按照國網(wǎng)公司約30億元的年凈利潤和300億元的折舊，每年現(xiàn)金流約為330億元～350億元，僅能滿足2004年～2010年平均計劃年投資額的38％，缺口高達(dá)62％。我們估計，若維持當(dāng)前的電價結(jié)構(gòu)和水平，國網(wǎng)公司的財務(wù)狀況將不斷惡化，資產(chǎn)回報率將由2002年的0.4％下降到2010年的－1.7％，同期的負(fù)債/股本比率則由56％上升到192％，并將在2005年出現(xiàn)全面虧損。

三、關(guān)鍵在于電網(wǎng)投資回報率過低

1．輸配電電價占終端銷售電價的比例過低

目前，在我國的電價制度中，只明確終端銷售電價和上網(wǎng)電價，而無單獨(dú)的輸配電價。下文所指的輸配電價是根據(jù)銷售電價和發(fā)電電價推算的（輸配電價=銷售電價－平均上網(wǎng)電價－網(wǎng)損）。

要判斷我國輸配電電價水平的高低，必須確定合適的比較原則。我國的輸配電業(yè)務(wù)具有三個方面的特點(diǎn)：地域分布廣；負(fù)荷中心與能源中心分割較遠(yuǎn)；工業(yè)用電占據(jù)全社會的絕對比重。

從地域分布上，中國的輸配電價的水平和結(jié)構(gòu)應(yīng)與巴西、加拿大和澳大利亞具有一定的可比性。而從負(fù)荷中心與能源中心相分割以及用電消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面來看，則巴西和我國具有同樣的特點(diǎn)，因此，在輸配電價水平和結(jié)構(gòu)方面也應(yīng)具有一定的可比性。表2提供了相關(guān)國家輸配電電價水平等方面的數(shù)據(jù)。無論是絕對水平還是其占終端銷售電價的比例，我國輸配電價在所比較的國家和地區(qū)中均是最低的。

綜合這些國家的實(shí)際情況，并結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)，我們認(rèn)為，中國的輸配電價占終端銷售電價的合理比例應(yīng)為40％左右，而目前這一比例為24.6％。

2．電網(wǎng)投資回報率低于工業(yè)各行業(yè)平均水平

從資產(chǎn)回報率來看，我國的電網(wǎng)投資回報率遠(yuǎn)低于國內(nèi)工業(yè)投資和獨(dú)立發(fā)電公司回報率，也遠(yuǎn)低于電網(wǎng)投資回報率的國際水平，根本無法吸引足夠的投資。以國家電網(wǎng)公司為例，其資產(chǎn)回報率和銷售利潤率分別為0.4％和0.6％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于獨(dú)立發(fā)電公司的7.1％和18.9％，也低于全國工業(yè)的平均水平（2001年分別為3.5％和5.1％）。

根據(jù)JP Morgan公司提供的資料，我國獨(dú)立發(fā)電公司的資產(chǎn)回報率在國際上已屬合理水平。但是，我國輸配電網(wǎng)的回報率卻是最低的，顯著低于應(yīng)有的合理水平。JP Morgan公司提供的資料顯示，許多國家的輸配電資產(chǎn)回報率在4％～7％之間。比照這一水平，我國輸配電資產(chǎn)的合理回報率應(yīng)該在5％～6％之間。

3．目前輸配電價缺口約為每度電4分錢

電價是引導(dǎo)電力發(fā)展的一個重要因素，正確的價格信號有利于電力工業(yè)的健康發(fā)展。目前我國發(fā)電方的上網(wǎng)電價的核定原則是，保障發(fā)電投資在經(jīng)營期內(nèi)得到一個回報率，而將來則會通過競價上網(wǎng)，能夠運(yùn)用市場化的方式來解決電源建設(shè)所需的資金。然而，電網(wǎng)具有自然壟斷性，其經(jīng)營受到政府嚴(yán)格的規(guī)制，并非完全依照市場競爭的游戲規(guī)則，因此，無論是輸配電建設(shè)資金的籌措，還是輸配電價格的制定，都需要政府政策的引導(dǎo)。

按目前的終端銷售電價和上網(wǎng)電價進(jìn)行推算，我國目前的輸配電價為0.086元/千瓦時（不含稅）。如果以6％作為電網(wǎng)資產(chǎn)的目標(biāo)合理回報率，則合理的輸配電價應(yīng)該在0.125元/千瓦時左右，輸配電價的缺口約為0.04元/千瓦時。如果按照前面提到的我國輸配電價應(yīng)占終端銷售電價的40％測算，輸配電價缺口也與之基本一致。

四、社會可以承受電價水平及其結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整

鑒于目前電力供應(yīng)日趨緊張，而煤炭價格又不斷上升，國家決定在2004年將終端銷售價格提高2分/千瓦時。我們認(rèn)為，無論從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，還是從行業(yè)發(fā)展來看，電價水平還有一定的調(diào)升空間。適當(dāng)調(diào)整電價水平及其結(jié)構(gòu)，不僅不會導(dǎo)致價格總水平的顯著上漲，而且還會有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

1．目前中國的經(jīng)濟(jì)和社會狀況能夠承受電價水平的合理上漲

第一，電價的合理上升不會導(dǎo)致物價水平的大幅上漲。

按照2000年投入產(chǎn)出表，模擬計算了電價分別上漲3％、5％、6％、10％和15％時（大致相當(dāng)于終端銷售電價每千瓦時分別上漲0.012元、0.02元、0.024元、0.04元和0.06元），對居民消費(fèi)價格和最終產(chǎn)品使用價格的影響。

模擬計算表明，當(dāng)電價上漲3％時，居民消費(fèi)價格上漲0.20％，最終產(chǎn)品價格上漲0.25％；當(dāng)電價上漲5％時，居民消費(fèi)價格上漲0.33％，最終產(chǎn)品價格上漲0.41％；當(dāng)電價上漲6％時，居民消費(fèi)價格上漲0.40％，最終產(chǎn)品價格上漲0.49％；當(dāng)電價上漲10％時，居民消費(fèi)價格上漲0.66％，最終產(chǎn)品價格上漲0.82％：當(dāng)電價上漲15％時，居民消費(fèi)價格大約上漲1％，最終產(chǎn)品價格大約上漲1.2％。也就是說，電價的合理上升不會導(dǎo)致物價水平大幅上漲。

第二，大多數(shù)產(chǎn)業(yè)部門可以承受電價水平上漲0.04元/千瓦時。

模擬計算表明，煤炭采選業(yè)等7個對電價敏感性較高的行業(yè)，對電價提高的承受力較弱；石油和天然氣開采業(yè)等9個對電價敏感性中等的行業(yè)，對電價提高有一定程度的承受力。其它23個行業(yè)對電價不敏感，對電價提高的承受力也較強(qiáng)。

當(dāng)電價上漲5％時，非金屬礦采選業(yè)等13個部門成本受到的影響低于0.5％；自來水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等13個部門成本受到的影響超過0.5％，其中影響超過1％的部門有兩個，分別為金屬冶煉及壓延加工業(yè)和自來水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。但是，當(dāng)電價上漲10％時，對絕大多數(shù)部門成本的影響都高于0.5％，影響幅度超過1％的部門達(dá)到半數(shù)。因此，電力價格調(diào)整的幅度控制在10％以內(nèi)比較合適，多數(shù)行業(yè)可以承受。

第三，居民對于電價上漲具有一定的承受能力。上個世紀(jì)90年代以來，城鎮(zhèn)居民對水、電、氣等居住價格上漲已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)某惺苣芰?。目前居民生活用水和液化石油氣價格漲幅都不大，居民對電價上漲有一定的承受能力。根據(jù)測算結(jié)果，總體上看，城市居民生活用電價格增長幅度控制在0.04元～0.05元之間，農(nóng)村居民生活用電價格增長幅度控制在0.02元～0.04元之間是可以承受的。

2．調(diào)升電價水平有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

目前我國高能耗工業(yè)規(guī)模急速擴(kuò)大，不僅加劇了電力供求形勢的緊張局面，而且造成了能源資源的巨大浪費(fèi)。適當(dāng)調(diào)高電價水平，有利于抑制高耗能產(chǎn)業(yè)的不合理擴(kuò)張，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

適當(dāng)、有選擇地提升某些類別用戶的銷售電價，尤其是高能耗用戶如氧化鋁、鐵合金和電石行業(yè)，可以減少這些依賴低電價而生存的高能耗產(chǎn)品的出口，而這些出口實(shí)質(zhì)上是間接出口我國本已稀缺的能源。一定程度上，這還有助于減少企業(yè)因低價出口而引發(fā)國外反傾銷措施的可能性，從而減少國際貿(mào)易摩擦。

此外，對于市場化的其他能源價格和嚴(yán)格管制的電價所形成并不斷擴(kuò)大的能源價差，電價總體水平的提升還可以緩解這一矛盾給電力供給帶來的壓力。

五、理順輸配電價的政策建議

1．適當(dāng)調(diào)高輸配電價水平和輸配電價占銷售電價的比例

建議在可承受的范圍內(nèi)逐步提高輸配電電價，使輸配電電價水平及其占終端銷售電價的比例逐步接近合理水平。根據(jù)上文的論述，近期可以將輸配電價在現(xiàn)有輸配電價基礎(chǔ)上每千瓦時再提高2分錢，然后再選擇適當(dāng)時機(jī)，進(jìn)一步調(diào)升輸配電價，使輸配電投資回報率逐步達(dá)到6％左右。

根據(jù)測算，輸配電價提高2分錢后，2004年國網(wǎng)公司將可新增銷售收入268億元，新增利潤為180億元，資產(chǎn)回報率將提升為3.1％。這將改善國網(wǎng)公司的回報和負(fù)債狀況，其內(nèi)部現(xiàn)金流對應(yīng)未來電網(wǎng)投資的資金缺口也可由62％降低到41％。

此外，由于農(nóng)村居民對電價調(diào)整的綜合承受能力弱于城市居民，在調(diào)整電價的同時，應(yīng)針對不同地區(qū)（特別是對電價承受能力較弱的地區(qū)和農(nóng)村）采取不同幅度、不同側(cè)重點(diǎn)的調(diào)整，可以對某些弱勢群體提供專項(xiàng)補(bǔ)貼以彌補(bǔ)其額外的電費(fèi)支出。對于居民生活用電，可以采用累進(jìn)電價或者是采用生命線電價的方式。對于一些已經(jīng)有過熱苗頭、高耗能的行業(yè)，不僅要取消電價優(yōu)惠，而且要提高電價。

2.建立獨(dú)立的輸配電價機(jī)制

目前極低的輸配電資產(chǎn)回報率不能吸引社會資金投資電網(wǎng)。即便是電網(wǎng)公司的電網(wǎng)投資，嚴(yán)格意義上也不符合商業(yè)原則的“自主性”投資。電網(wǎng)公司已公司化，但仍然扮演著一個政策性投資被動執(zhí)行者的角色。在現(xiàn)有電價體制下，電網(wǎng)投資越多，電網(wǎng)公司還本付息的負(fù)擔(dān)越大，盈利壓力也越大，越缺乏進(jìn)一步投資的積極性。電網(wǎng)公司這種政策性角色既不符合電力體制改革的初衷，也無法藉此長期維系電網(wǎng)投資。

因此，長期而言，建立獨(dú)立、規(guī)范的輸配電價機(jī)制，使輸配電價真正能夠反映輸配電真實(shí)成本，并予以合理回報，是理順電價、改善電價結(jié)構(gòu)的核心和根本。

3．建立電網(wǎng)建設(shè)基金

過去，國家為了鼓勵社會力量投資辦電，曾實(shí)行了每千瓦時征收2分錢電力建設(shè)基金的制度，征收電力建設(shè)基金的制度大大促進(jìn)了當(dāng)時我國電力工業(yè)的發(fā)展，后來，隨著電力供給狀況的改善，以及相關(guān)制度的改革和完善，這一基金被取消。當(dāng)前，電力供應(yīng)再一次出現(xiàn)緊缺，而電網(wǎng)建設(shè)在短時間內(nèi)難以吸引大量社會和海外投資，作為應(yīng)急措施，可以考慮參考“南水北調(diào)”工程和三峽工程設(shè)立相應(yīng)工程建設(shè)基金的作法，設(shè)立電網(wǎng)建設(shè)基金，專用于電網(wǎng)建設(shè)，待將來輸配電價到位后，再取消。

4．促進(jìn)社會資金有序進(jìn)入電網(wǎng)建設(shè)

在堅持對電網(wǎng)進(jìn)行“統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一建設(shè)、統(tǒng)一調(diào)度和統(tǒng)一管理”原則的同時，容許社會各類資金參股電網(wǎng)公司，在電網(wǎng)公司的統(tǒng)一管理下，有序進(jìn)入電網(wǎng)投資建設(shè)。當(dāng)然，引入社會資金進(jìn)行電網(wǎng)投資的前提是有一個合理的回報機(jī)制。

5．創(chuàng)造條件重組電網(wǎng)公司資產(chǎn)，整體上市籌資

在逐步提升輸配電價的同時，配合若干國家政策，以及采用某些金融手段，進(jìn)一步重組電網(wǎng)公司的資產(chǎn)，將其回報逐步提升，直到符合資本市場的要求，以達(dá)到將電網(wǎng)公司整體上市的目的。電網(wǎng)公司的重組上市不僅可以為其提供新的、可持續(xù)的市場融資渠道，而且將大大促進(jìn)公司管理水平的提高，使公司在治理結(jié)構(gòu)和日常運(yùn)作方面更加規(guī)范，并符合市場要求?！?/p>

李劍閣、王慧炯、李善同、 侯永志、劉云中供職于國務(wù)院發(fā)展研究中心，王國華供職于摩根大通銀行，本刊發(fā)表時對報告作了編輯處理