顯然不是供給過剩造成通貨緊縮。

我們的許多消費品的確是供大于求，但還沒有多到往大海里傾倒牛奶的程度。當彩電生產(chǎn)企業(yè)價格戰(zhàn)打得頭破血流時，全國農(nóng)村近一半的家庭卻沒有彩電。

城市居民對汽車和住房的需求不斷上升，但消費環(huán)境卻強差人意。尤其是汽車消費更成問題，稅賦、保險、貸款、交通管理、公安等各方面的費用降不下來，有些部門的做法實際上不是鼓勵消費而是抑制消費。

當前我國經(jīng)濟運行中最主要的問題，就是通貨緊縮。

自1998年至2002年8月，居民消費價格同期比指數(shù)升幅有50個月低于1％，31個月增幅在零以下，期間升幅最高的為1．2％。問題的嚴重性不僅表現(xiàn)于通貨緊縮對當前經(jīng)濟運行產(chǎn)生嚴重影響，而且由于物價持續(xù)下降，將導致生產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期下降，投資減少，未來增加生產(chǎn)的意向越來越低，影響未來的生產(chǎn)。由于物價持續(xù)下降，還會引致消費者預(yù)期發(fā)生變化，現(xiàn)期消費不如未來消費，這就會使現(xiàn)期的消費下降。而現(xiàn)期消費下降又會導致生產(chǎn)存貨增加，影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。若如此延續(xù)下去，就會造成生產(chǎn)發(fā)生萎縮，影響經(jīng)濟增長，甚至出現(xiàn)經(jīng)濟危機。

那么，通貨緊縮的根源是什么呢?

物價持續(xù)下降，通貨緊縮，是不是由于貨幣供應(yīng)量不足造成的?根據(jù)中國人民銀行提供的數(shù)字，最近幾年來，貨幣供應(yīng)量增長幅度不僅沒有下降，而且有所加快。從現(xiàn)象上來說，至少可以斷定，不是貨幣供應(yīng)量下降造成的，至于是不是由于貨幣傳導機制出了問題，從近幾年銀行體制和貨幣傳導機制來看，既然這些體制沒有發(fā)生質(zhì)的變化，在五年前沒有發(fā)生通貨緊縮，而在幾年后的今天發(fā)生了緊縮，至少可以排除是傳導機制發(fā)生質(zhì)變引致的。根據(jù)中國人民銀行編制的批發(fā)物價定基比指數(shù)顯示，1995年第四季度和1996年第一季度物價增幅已很低，增長不足3％，1996年物價開始出現(xiàn)負增長，消費價格也出現(xiàn)相同的趨勢，而廣義貨幣量M2在1996年以前的幾年里保持20％的增長速度，1995年各月平均增幅約30％；在大約20％～30％的平均增長幅度下，物價仍然出現(xiàn)負增長。而在最近年貨幣供應(yīng)量增長幅度保持在平均14％～15％的的水平，這一水平比其他國家要高得多。

那么，發(fā)生通貨緊縮的根源是不是由于供給過剩引起的?這是一部分學者認同的觀點，而且很有市場。供給能力過剩，的確是20世紀90年代以后出現(xiàn)的新現(xiàn)象，重復建設(shè)過多，各地大干快上，僅彩電生產(chǎn)線就引進了幾十條。眾多汽車生產(chǎn)廠家紛紛各自擴大規(guī)模，而全國所有廠家的汽車產(chǎn)量還趕不上世界大廠家一家所造的汽車多。正是80年代的饑渴癥導致了生產(chǎn)能力盲目擴張，凡是專用性資本性強的資本密集型和技術(shù)密集型結(jié)合比較緊密的企業(yè)都沒有發(fā)展起來，汽車業(yè)最為典型；相反，那些資本密集型強但技術(shù)密集型不強的的企業(yè)都在各地開花結(jié)果，家電業(yè)成了極致。在這種情況下，生產(chǎn)過剩是必然的現(xiàn)象。這是中國工業(yè)結(jié)構(gòu)的體制條塊分割所決定的，也是由于所有制結(jié)構(gòu)決定的，準確地說是由于部門所有制與地方所有制決定的。

一個令人思考的問題是，當家電業(yè)的主要廠家產(chǎn)品過剩時，而中國農(nóng)村近一半家庭卻沒有用上彩電，而用上彩電的家庭用的是25英寸以下的電視，中國農(nóng)村至少有1億臺的市場。如果這些潛在的市場變成現(xiàn)實的市場，彩電業(yè)的日子不是不好過，而是擴大生產(chǎn)也來不及。汽車市場也是如此，當消費的環(huán)境被嚴重扭曲時，汽車消費成了公安、稅務(wù)、交通(包括駕校)、保險、銀行、汽車廠家等部門的唐僧肉時，汽車消費也就變成了一些部門所有者的肥水，要擴大這樣的內(nèi)需，顯然是要多花費成本的。我們不得不注意到，占全國人口60％以上的農(nóng)民消費增長緩慢。這就形成了一個明顯的對比，一方面，生產(chǎn)相對過剩，一些產(chǎn)品賣不出去，價格持續(xù)下降；另一方面，一些城市低收入家庭和農(nóng)民家庭急需消費，但由于受到收入預(yù)期的影響，不愿也不敢消費。很明顯，生產(chǎn)過剩是與廣大消費者的購買能力相比而言的。這種過剩是相對的，是相對普通消費者的購買能力來講的。

不能不注意到，農(nóng)民收入增幅下降，一些地區(qū)甚至出現(xiàn)負增長，是導致農(nóng)民消費增長減緩的根本原因。1978年城鄉(xiāng)收入差別為2.6:1，1985年縮小到1.9:1，到2001年又擴大到2.9:1。1986年～2001年，農(nóng)民人均收入增長87％，而同時期城鎮(zhèn)人均收入增長160％，幾乎比農(nóng)民人均收入增幅快一倍。這樣的逆調(diào)節(jié)現(xiàn)象，不僅不能縮小城鄉(xiāng)差距，而且還以很快的速度擴大了城鄉(xiāng)差距。1995年比1978年農(nóng)副產(chǎn)品價格收購指數(shù)上升3．4倍，而2002年農(nóng)副產(chǎn)品價格比1995年下降22．5％。而農(nóng)產(chǎn)品價格下降的勢頭正持續(xù)下去。加入WTO以后，而農(nóng)民收入賴以增長的主要來源農(nóng)產(chǎn)品價格還會下降，而農(nóng)民負擔、鄉(xiāng)鎮(zhèn)體制改革等還見不到端倪。在這些約束條件下，指望農(nóng)民收入會有較快增長仍不現(xiàn)實。

根據(jù)瑞士國際管理學院提供的數(shù)據(jù)，2001年，中國人均個人消費支出只有407美元，而美國24794美元，僅相當于美國的1．64％，而人均GDP相當于美國的2．5％，少了0．86個百分點；日本人均個人消費支出18404美元，僅相當于日本的2．2％，瑞士的2．0％，英國的2．6％。由此可以看出，我國的人均支出遠遠低于發(fā)達國家的水平。無論按購買力平價指數(shù)計算，還是按美元匯率計算，我國的實際的生活水平與發(fā)達國家差得很遠。

很明顯，生產(chǎn)相對過剩是與城鄉(xiāng)居民的收入相比而言的。通貨緊縮只不過是這種現(xiàn)象的表現(xiàn)形式而已。當城鄉(xiāng)居民預(yù)期下降，收入就會存入銀行，以備不時之需，現(xiàn)期消費就會下降；而現(xiàn)期消費下降，產(chǎn)品價格就會下降，廠商預(yù)期投資的收益會下降；這就導致投資需求下降，整個經(jīng)濟會出現(xiàn)通貨緊縮和需求下降。政府的投資需求會帶動一部分投資需求，但投入公共設(shè)施與公共品收益下降，同時存在漏出效應(yīng)，投資的乘數(shù)效應(yīng)減低，無法抵消全社會整個投資的下降。而出口需求要看外國人的臉色行事，整個經(jīng)濟處在不穩(wěn)定之中。

解決這個問題，要從需求開始。就投資需求而言，僅僅擴大政府投資，追加國債不是長久之計。近幾年連續(xù)發(fā)國債，加大了對基礎(chǔ)設(shè)施的投入，一些公共品得到了較快發(fā)展，但這種投資時間長，收益低，更何況經(jīng)過幾年的投入，一些好項目已經(jīng)建成，再加大這種投資會增加財政風險。而應(yīng)該引起注意的是，政府投資由于層層發(fā)包，真正流入農(nóng)民工錢包的錢并不多，拉動最終需求牽引力有限。由于公共投資的乘數(shù)效應(yīng)遠遠低于私人投資，僅僅靠政府投資這條路，尤其靠國債投資已經(jīng)走不通。因此，當務(wù)之急是要拉動民間投資。民間儲蓄加上手持現(xiàn)金，足有十萬億之多。僅僅考慮到可支配投資也是一個可觀的數(shù)字。但是私營企業(yè)投資仍低于國有企業(yè)和集體企業(yè)的投資量。問題出在什么地方，在哪里卡殼了呢?

究其根源在于制度設(shè)計出了問題。就投資的制度環(huán)節(jié)而言，仍然存在著一大二公的舊觀念，盡管全國人大作了決議，所有對境外人投資開放的領(lǐng)域?qū)?nèi)資都一視同仁，也對內(nèi)資開放。但是在實際工作中，無論人們的觀念，還是投資環(huán)境，尤其是政府支持、銀行貸款、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)準入方面，仍然存在各種各樣的歧視。例如私人投資辦中學、大學仍存在各種限制，教育行政部門的管理并沒有轉(zhuǎn)到監(jiān)督管理上來。在教育壟斷的同時，大量的中學生、大學生籌集巨額的學費到國外上學，大量的教育資源在流向國外。這在很大程度上正是對私人投資不開放造成的后果。文化產(chǎn)業(yè)也是如此。文化產(chǎn)業(yè)在美國是第四大產(chǎn)業(yè)，極大地促進了經(jīng)濟發(fā)展和美國文化的傳播。反觀我們，沒有將產(chǎn)業(yè)與控制分離開來，真正好的產(chǎn)品出不來，產(chǎn)業(yè)也無法做大，文化需求也無法滿足，大量的資源在流失。

從消費需求來看，問題就更復雜了。一方面，城市居民對汽車、住房和信息的需求成日益上升之勢，另一方面，這三大件的消費環(huán)境卻不盡如人意。尤其是汽車消費更成問題。稅收、保險、銀行、交通、公安、停車場等各種費用降不下來，抑制消費而不是鼓勵消費，成為限制居民消費的重要原因。

從農(nóng)村需求來看，提高農(nóng)民收入喊了多年，降低農(nóng)民負擔采取了多少措施，但農(nóng)民收入難以有實質(zhì)性提高，這個問題不解決，要實現(xiàn)下一輪經(jīng)濟快速增長是不可能的。農(nóng)民購買力不提高，相對于他們的收入而言，空調(diào)、電冰箱、電腦不成為消費新三件，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新一輪結(jié)構(gòu)升級難以完成，以信息化提升工業(yè)化的設(shè)想也難以實現(xiàn)。