QFII政策出臺(tái)后，很多家外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)此表示了極大的興趣，并躍躍欲試，正在做積極的前期準(zhǔn)備，據(jù)2002年12月23日中證報(bào)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)已收到5家中資商業(yè)銀行、3家境內(nèi)外資銀行的QFII托管人資格申請(qǐng)，有30多家境外金融機(jī)構(gòu)表達(dá)了申請(qǐng)QFII資格的意向。其中瑞士信貸第一波士頓已表示，將盡早到證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，爭(zhēng)取成為第一批合格境外機(jī)構(gòu)投資者。這表明境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展前景是很有信心的。

2002年11月7日出臺(tái)的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》(以下進(jìn)程《辦法》)對(duì)合格投資者申請(qǐng)人規(guī)定的資格條件之一是，申請(qǐng)人所在國(guó)家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系。近日中國(guó)證監(jiān)會(huì)相繼與南非、荷蘭和比利時(shí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了《證券期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄》。截至2002年11月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已與19個(gè)國(guó)家(地區(qū))的20個(gè)證券(期貨)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了監(jiān)管合作諒解備忘錄(如表1所示)。其中，歐洲國(guó)家最多，有9個(gè)，占總數(shù)的47.37％，其余的分別是亞洲4個(gè)國(guó)家和1個(gè)地區(qū)，北美洲1個(gè)國(guó)家，南美洲1個(gè)國(guó)家，大洋州1個(gè)國(guó)家，非洲2個(gè)國(guó)家。通過(guò)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)在信息共享、跨境執(zhí)法協(xié)助和經(jīng)驗(yàn)交流等方面進(jìn)行有效的合作，不但可以進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)在加入世貿(mào)組織后的對(duì)外開(kāi)放與合作，而且可以為合格投資者境內(nèi)證券投資提供了必要的前提條件。據(jù)此我們可以判斷，合格投資者的申請(qǐng)人將從這些國(guó)家或地區(qū)中產(chǎn)生，并且歐資機(jī)構(gòu)可能會(huì)捷足先登。

首批QFII機(jī)構(gòu)可能會(huì)花落誰(shuí)家呢？可以預(yù)計(jì)，歐資機(jī)構(gòu)被列入首批進(jìn)入國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的QFII行列的可能性很大，瑞銀華寶的高調(diào)出擊就是最典型的代表。該公司北京首席代表?xiàng)顒P表示，\"首批具有QFII資格的境外機(jī)構(gòu)有多少?zèng)]有關(guān)系，關(guān)鍵是我們能否成為其中之一\"。實(shí)際上，在此前的合資基金管理公司、合資證券公司的申請(qǐng)中已經(jīng)顯露征兆：在已經(jīng)正式提交申請(qǐng)的外資公司中，歐資機(jī)構(gòu)占到一半以上?？梢?jiàn)，歐資機(jī)構(gòu)對(duì)進(jìn)入國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)大多有著較為強(qiáng)烈的投資愿望。有業(yè)內(nèi)人士分析，一方面，從雙邊的經(jīng)濟(jì)關(guān)系看，歐資機(jī)構(gòu)沒(méi)有美資機(jī)構(gòu)那么多商業(yè)上或其他方面的顧忌，另一方面，它們?cè)谝?guī)模上也沒(méi)有太多的進(jìn)入限制。

有的專家則認(rèn)為，根據(jù)《辦法》對(duì)合格投資者審核條件的有關(guān)規(guī)定，最先進(jìn)入國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的合格投資者可能會(huì)是海外中國(guó)概念基金和港臺(tái)基金。海外中國(guó)概念基金過(guò)去一直專門(mén)投資于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)以及與中國(guó)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，還介入B股和H股，它們長(zhǎng)期跟蹤研究中國(guó)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，對(duì)中國(guó)的國(guó)情和企業(yè)比較了解，所以會(huì)對(duì)QFII政策作出快速的反應(yīng)。港臺(tái)基金以前就對(duì)內(nèi)地證券市場(chǎng)躍躍欲試，并有不同程度的介入。QFII政策出臺(tái)后，使得已經(jīng)介入的港臺(tái)基金合法化，這會(huì)對(duì)準(zhǔn)備介入的港臺(tái)基金起到很大的示范效應(yīng)。去年，一些在上海設(shè)立辦事處的臺(tái)灣基金就已經(jīng)開(kāi)始研究進(jìn)入大陸證券市場(chǎng)。此外，新加坡的基金對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)較為了解，也會(huì)對(duì)QFII政策作出較快的反應(yīng)。

從QFII機(jī)構(gòu)的類別來(lái)看，境外保險(xiǎn)公司和證券公司將會(huì)成為首批合格境外投資者。英國(guó)資產(chǎn)管理公司施羅德寶源公司副主席雷賢達(dá)認(rèn)為，《辦法》對(duì)資金匯入?yún)R出的嚴(yán)格限制將會(huì)吸引那些側(cè)重于長(zhǎng)期投資、且沒(méi)有贖回壓力的資金率先進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)，例如壽險(xiǎn)公司的資金和證券公司的自營(yíng)資金等。而基金管理公司管理的開(kāi)放式基金由于面對(duì)投資者隨時(shí)贖回的壓力，在嚴(yán)格限制資金匯入?yún)R出的情況下，可能會(huì)較前兩者進(jìn)入的時(shí)間要晚。需要注意的是，境內(nèi)商業(yè)銀行取得托管人資格是境外機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)QFII資格和投資額度的必要前提，所以在首批托管銀行資格未獲得審批以前，不可能有境外機(jī)構(gòu)投資者申請(qǐng)QFII資格。