全國人大財經(jīng)委經(jīng)濟(jì)室研究員許健博士認(rèn)為，“在我國全面利率市場化的條件尚不成熟”。

利率作為一種最重要的價格，它不僅反映資金供求關(guān)系，而且對提高宏、微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量有著決定性作用。利率市場化根本含義是放松利率管制直到最后徹底放開利率，由市場供求關(guān)系決定利率的高低。但是利率市場化是一柄雙刃劍，在條件成熟時放開利率則對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展可起著良性循環(huán)作用，反之，如果是一些條件不具備時，則對宏觀經(jīng)濟(jì)起著負(fù)面作用，甚至出現(xiàn)失控局面。

就目前我國的實際情況來看，全面利率市場化的條件尚不成熟。許健認(rèn)為，主要表現(xiàn)在：

首先，我國處于赤字財政狀況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定隱患，利率市場化進(jìn)程不宜操之過急。發(fā)展中國家的經(jīng)驗表明，利率市場化改革要求有一個穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，特別是有一個健康的非赤字政策下的財政環(huán)境。目前，我國的財政狀況是否改善的關(guān)鍵取決于三個方面：一是關(guān)于“積極的財政政策”是否能夠淡出，從目前我國經(jīng)濟(jì)政策走向上分析，從現(xiàn)有的赤字財政政策過渡到“零基預(yù)算”的平衡性財政政策還有待時日；二是我國金融體系不良資產(chǎn)的情況是否得到全面緩解，這是制約財政隱性赤字是否擴(kuò)大的關(guān)鍵，也是衡量財政狀況實質(zhì)性好轉(zhuǎn)的一個關(guān)鍵指標(biāo)，但目前情況看金融不良資產(chǎn)不可能在一個很短時期內(nèi)消除；三是稅制改革已經(jīng)迫在眉睫。稅制不改革必然影響我國財政收入穩(wěn)定增長機(jī)制，而我國現(xiàn)有稅制不甚合理，主要體現(xiàn)在與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程不相適應(yīng)，缺乏稅法制度和合理的稅收結(jié)構(gòu)。

其次，金融體系良性競爭局面尚未形成，金融監(jiān)管體系不夠完善。利率市場化改革必須要有結(jié)構(gòu)合理的銀行體系和金融監(jiān)管體系為其保證，這兩個條件我國目前都不具備：一，我國國有獨(dú)資銀行商業(yè)化進(jìn)程尚未完成。國有銀行還不能很好地適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)程，其法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險評估和經(jīng)營管理機(jī)制還不能適應(yīng)全面利率市場化要求，更沒有形成良好的競爭機(jī)制，在此基礎(chǔ)上一旦放開利率，很可能形成儲蓄資源無序轉(zhuǎn)移，更有甚者的是可能由此會造成一部分金融機(jī)構(gòu)缺乏存款流入而“息業(yè)”；二，我國金融監(jiān)管制度仍不具備在利率市場化改革后可能引發(fā)利率大幅度上揚(yáng)情況下對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)制。雖然我國金融監(jiān)管改革已經(jīng)起步，銀監(jiān)會已經(jīng)成立，但有些方面還有待完善。

第三，國有企業(yè)預(yù)算軟約束尚未消除，利率市場化缺乏基礎(chǔ)。目前我國國有企業(yè)經(jīng)營效益雖然有所提高，但仍不大可能消化高利率帶來的成本，這種素質(zhì)的缺乏可能出現(xiàn)兩種結(jié)果：其一是為了生存也要使用較高利率的貸款，這樣置銀行貸款于風(fēng)險之下；其二是部分企業(yè)體制改革停滯不前使其無法承擔(dān)較高利率貸款，貸款需求下降，企業(yè)和銀行都受其影響。目前我國銀行的不良貸款占總貸款的25％左右，其中相當(dāng)大比重是因為國有企業(yè)缺乏資本金和預(yù)算軟約速造成的。一旦實行利率市場化后，利率上揚(yáng)，只會使經(jīng)營狀況不好的國有企業(yè)雪上加霜，進(jìn)一步增加不良貸款，甚至威脅到銀行體系安全，同時也影響我國的經(jīng)濟(jì)增長。

最后，完全利率市場化的結(jié)果限制了低利率政策的效應(yīng)。我國的低利率政策應(yīng)該受到重視。由于我國經(jīng)濟(jì)仍處于轉(zhuǎn)軌時期，有三個重要原因決定了在相當(dāng)長一段時期內(nèi)必須采取低利率政策：其一是資源配置不可能完全市場化；其二是我國正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，不可能采取完全市場化的方法調(diào)整，而更多的是在充分運(yùn)用價值規(guī)律基礎(chǔ)上，行政性調(diào)節(jié)措施；其三是在處理不良資產(chǎn)方面需要在相當(dāng)一段時期內(nèi)實行低利率政策，其利差用于消化不良金融資產(chǎn)。但是，利率市場化過程實際上是一種提高利率過程，由此產(chǎn)生的高利率水平不僅有違于長期以來我國實行的低利率政策，而且，在國內(nèi)市場普遍存在需求不足矛盾情況下，對促進(jìn)消費(fèi)和投資都是不利的。