盡管深滬兩市行情低迷，久罩陰霾，8月22日，A股市場(chǎng)第八只流通股不低于10億股的“超級(jí)航母”——華夏銀行（股票代碼600015）還是宣告了自己即將登陸的消息，這是繼深圳發(fā)展銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行和招商銀行之后第五家銀行業(yè)上市公司。華夏銀行招股說明書顯示，公司將發(fā)行10億股新股，發(fā)行價(jià)為5.6元/股，市盈率為19.86倍，扣除發(fā)行費(fèi)用后，公司募集資金為54.4億元。

華夏銀行的上市之旅可謂是一波三折。

據(jù)公開報(bào)道，華夏銀行首次宣布“正在申請(qǐng)上市”的消息是在2000年初。當(dāng)年7月，公司選定南方證券為主承銷商并進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。當(dāng)時(shí)的華夏銀行可謂雄心勃勃，時(shí)任董事長的陸宇澄曾對(duì)外表示，如果在國內(nèi)上市成功，華夏銀行將在未來的幾年內(nèi)逐步在香港、紐約、倫敦等地上市。

根據(jù)其后披露的信息，就在一年輔導(dǎo)期結(jié)束，華夏銀行全力爭(zhēng)取成為第四家登陸資本市場(chǎng)的銀行之際，公司管理層出現(xiàn)重大事件——原華夏銀行行長段曉興于2001年7月因涉嫌受賄罪被正式逮捕。據(jù)消息人士透露，盡管在此前一個(gè)月，段由于任期已滿已不再擔(dān)任行長一職，但段的“出事”還是引起了銀行內(nèi)外的極大震動(dòng)，成為一段時(shí)期以來影響華夏銀行的最大的負(fù)面事件之一。與此同時(shí)，有關(guān)“華夏銀行管理層不和”的說法開始廣為流傳。在此后相當(dāng)長一段時(shí)間里，段曉興案始終與對(duì)華夏銀行上市的各種猜測(cè)聯(lián)系在一起，并被外界普遍視為是導(dǎo)致華夏銀行上市屢生波折的重要因素之一。有關(guān)華夏銀行上市的消息漸漸陷于沉寂。

2002年2月，華夏銀行新任行長吳建在公開場(chǎng)合高調(diào)表示，上市和引進(jìn)外資是華夏銀行當(dāng)年的兩件頭等大事。兩個(gè)月后，2002年4月，招商銀行后來居上，成功登陸資本市場(chǎng)，成為第四家上市的銀行。于是，在華夏銀行2002年中報(bào)中，公司再次明確提出將“全力推動(dòng)銀行上市”。據(jù)有關(guān)人士透露，2002年6月，華夏銀行終于拿到了上級(jí)監(jiān)管部門中國人民銀行出具的批文。隨即，華夏銀行向中國證監(jiān)會(huì)提交了上市申報(bào)材料。而有關(guān)“華夏銀行即將上市”的消息再度成為市場(chǎng)的熱門話題，市場(chǎng)曾預(yù)計(jì)其將在10月份掛牌。

2002年12月底，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)證實(shí)，華夏銀行的上市計(jì)劃終于在兩上發(fā)審會(huì)后獲得通過，并一度確定在2003年春節(jié)前完成發(fā)行工作。然而，華夏銀行爭(zhēng)取年前上市的努力最終沒有成功，一個(gè)普遍的說法是：大盤的不景氣迫使公司和承銷商放棄了原計(jì)劃。

這之后，大盤股的發(fā)行始終面對(duì)市場(chǎng)低迷、資金面吃緊的壓力。盡管如此，鑒于企業(yè)融資的壓力也很大，7月，監(jiān)管部門還是決定再次啟動(dòng)大盤股的發(fā)行——南方航空（股票代碼003029）10億A股上市。此后，華夏銀行終于等到了“放行”的通知，結(jié)束了歷時(shí)三年多的上市申請(qǐng)之旅。

就在華夏銀行爭(zhēng)取上市的推進(jìn)中，備受注目的前行長段曉興一案也有了最終結(jié)果。在2002年5月一審判決中，段被認(rèn)定犯有受賄罪，并被判處七年有期徒刑。段不服，后提起上訴。今年1月30日，北京市高級(jí)人民法院宣判，撤銷一審判決，認(rèn)定段曉興犯有受賄罪，但情節(jié)輕微，免予刑事處罰。

此外，在獲準(zhǔn)上市后，今年4月，華夏銀行管理層再次進(jìn)行了人事更迭。擔(dān)任華夏銀行董事長六年之久的陸宇澄卸任，原主管工業(yè)的北京市副市長劉海燕走馬上任，成為未來上市公司的新掌門人。

華夏銀行的“身世”也頗有些曲折。

根據(jù)招股說明書披露，華夏銀行成立于1992年10月，注冊(cè)資本為10億元，由首鋼總公司獨(dú)資組建，第一任行長王順體(未經(jīng)中國人民銀行審核同意)由首鋼任命，同時(shí)大部分銀行員工也都來自首鋼。盡管一成立就是“全國性商業(yè)銀行”，但在初期的發(fā)展過程中，華夏銀行始終沒有走出首鋼和北京的圈子。

1996年4月，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，華夏銀行進(jìn)行了股份制改造，由33家法人單位共同發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資本增加到25億元，除首鋼總公司仍保持第一大股東的地位外，還引進(jìn)了包括山東電力集團(tuán)公司、玉溪紅塔煙草（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、聯(lián)大集團(tuán)有限公司等32家企業(yè)。盡管33家發(fā)起股東在1995年末就已全部足額認(rèn)繳了股本金，但不知為何原因，直到1998年3月，華夏銀行才重新進(jìn)行了工商登記。目前，華夏銀行共有股東29家，其中國有法人股的比例為88.24％。

華夏銀行的管理層與此期間也經(jīng)歷了相應(yīng)的調(diào)整。據(jù)悉，1997年華夏銀行完成股份制改造后，已任北京市副市長有10年的陸宇澄接手華夏銀行，成為第二位董事長。此前，來自首鋼總公司的張燕林(現(xiàn)任公司監(jiān)事長)在1995年至1997年擔(dān)任了首任董事長。而除第一任行長外，華夏銀行以后的歷任行長均來自銀行界。

目前，華夏銀行已經(jīng)在全國22個(gè)中心城市建立了分支機(jī)構(gòu)，基本構(gòu)建了“立足經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，輻射全國”的布局。

華夏銀行董事長劉海燕在路演推介時(shí)曾表示，“公司主要有三大賣點(diǎn)”。一是資產(chǎn)質(zhì)量好，不良資產(chǎn)率低；二是凈資產(chǎn)收益率高，盈利能力強(qiáng)；三是發(fā)行價(jià)比較低，“價(jià)廉物美”。

作為中等規(guī)模的商業(yè)銀行，華夏銀行近年來增長態(tài)勢(shì)可稱不俗：1999年以來，華夏銀行的市場(chǎng)份額增長迅猛，2000年至2002年，資產(chǎn)總額從988億元增長到1781億元，平均增速為33.6％，高于行業(yè)平均水平20個(gè)百分點(diǎn)。與已上市的四家銀行相比，華夏銀行業(yè)績尚可。從公司所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，在股份制商業(yè)銀行中，華夏銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力均排名靠前。

華夏銀行2003年6月的數(shù)據(jù)顯示，按照五級(jí)分類計(jì)算的不良貸款率已經(jīng)由2000年的7.18％下降到4.79％，低于深發(fā)展，與招商銀行的比例接近，排在五家銀行中的第四位。

2002年，華夏銀行的凈資產(chǎn)收益率（凈利潤/凈資產(chǎn)）為19.59％，在五家銀行中排名第一；總資產(chǎn)收益率（凈利潤/總資產(chǎn)）為0.42％，居于第四位；每股收益0.28元，再度位列第四。

同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在看到華夏銀行作為銀行股新軍的投資價(jià)值時(shí)，其存在的風(fēng)險(xiǎn)也值得留意。

華夏證券研究所分析師袁建軍指出，根據(jù)2003年6月30日的數(shù)據(jù)，華夏銀行的存款準(zhǔn)備金比例是五家銀行中最高的，達(dá)到11.1％。這一方面顯示華夏銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力比較強(qiáng)，但另一方面也反映公司在業(yè)務(wù)發(fā)展上比較保守，資金使用效率偏低。此外，華夏銀行在房地產(chǎn)企業(yè)上的貸款比例為21％，也是上市銀行中最高的。袁建軍指出，這一數(shù)字高于全國銀行發(fā)放貸款中房地產(chǎn)業(yè)貸款占17.6％的比例。一旦央行121號(hào)文件開始執(zhí)行，將可能導(dǎo)致對(duì)華夏銀行的較大沖擊。同時(shí)，華夏銀行所地處的北京市，房地產(chǎn)價(jià)格正處于下跌通道。

雖然華夏銀行整體不良貸款率很低，但其在北京地區(qū)的貸款業(yè)務(wù)壞賬比例達(dá)到10.99％，多位分析人士均指出了這一點(diǎn)。類似的問題還反映在華夏銀行的關(guān)聯(lián)貸款上。據(jù)悉，截至2003年中，華夏銀行關(guān)聯(lián)貸款余額合計(jì)21.24億元，占全行貸款余額的1.71％，這一比例在五家銀行中位列第一。而值得注意的是，公司第一大股東首鋼總公司及其控股子公司貸款余額合計(jì)與銀行資本凈額之比為14.01％。袁建軍指出，華夏銀行存在貸款相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)，這一問題應(yīng)引起投資者的足夠重視。

據(jù)華夏銀行副行長、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人喬瑞介紹，截至2003年6月末，首鋼總公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在該行的貸款余額為11億元，同時(shí)也是最大的存款客戶之一。對(duì)于關(guān)聯(lián)貸款集中的問題，喬瑞表示，已向中國證監(jiān)會(huì)作出承諾——在2004年年底前，將首鋼總公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的貸款總額與資本凈額的比例降至10％以下。目前，分步壓縮措施正在落實(shí)中。

在分析公司未來發(fā)展時(shí)，袁建軍認(rèn)為，華夏銀行的個(gè)人消費(fèi)貸款和個(gè)人儲(chǔ)蓄占業(yè)務(wù)比重過低，是公司未來發(fā)展需要解決的一個(gè)重要的方向性問題。

根據(jù)華夏銀行招股說明書披露，截至今年6月30日，該行標(biāo)的金額在1000萬元以上未決訴訟和仲裁事項(xiàng)共計(jì)40件，合計(jì)金額9.8億元。

就在華夏銀行公布招股說明書的前一天，北京市第一中級(jí)人民法院對(duì)華夏銀行三名職員非法拆借客戶資金作出裁決。

判決書稱，原華夏銀行月壇北街辦事處主任李惠鳴，伙同該行會(huì)計(jì)科科長郭軼和外勤郭建軍，自1995年2月至7月間，利用未入賬的客戶資金，開出假的大額定期存款單54張，再以銀行名義將42間公司的資金共計(jì)人民幣3.45億元，透過該行非法拆借給11間公司，造成該行2億余元無法收回。