盡可能減少對資本市場的干預(yù)

國家體改辦副主任 李劍閣

《人民日報(bào)》2003年2月24日

要尊重國際慣例，服從客觀規(guī)律，盡可能減少對資本市場的行政干預(yù)。比如，建立資本市場主要是為了優(yōu)化資本配置和促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營。如果想人為地通過資本市場幫助企業(yè)擺脫困境，聽任上市公司圈錢而不提供回報(bào)，那么股票市場任何程度的火爆，都只能是瞬間的“非理性繁榮”，最終必然歸于沉寂。虛擬經(jīng)濟(jì)無論多大程度地背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，遲早總要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回歸，這是鐵定的規(guī)律。當(dāng)然，減少行政干預(yù)，不等于放任不管。資本市場有可能由于過度投機(jī)和大眾的心理作用而出現(xiàn)持續(xù)高漲的行情，從而給人一種人人賺錢的感覺，甚至呈現(xiàn)狂熱的局面。投機(jī)是資本市場的伴生物。無論如何精密設(shè)計(jì)資本市場的游戲規(guī)則，要想杜絕投機(jī)是不可能的，也是不必要的，但絕不能推波助瀾，更不能火中取栗。政府作為市場秩序的維護(hù)者是責(zé)無旁貸的。對于操縱市場惡意炒作、內(nèi)幕交易、虛假披露信息等違規(guī)違法行為決不能姑息和放任，應(yīng)該通過自律和法律加以抑制和嚴(yán)厲打擊。

變化中的游戲規(guī)則和銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

招商局集團(tuán)董事長 秦曉

《中國外匯管理》2003年第二期

第一，中國正處于工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的階段。銀行在國民經(jīng)濟(jì)中占重要地位，一方面為金融業(yè)的發(fā)展提供了空間，另一方面也承擔(dān)了過重的載荷。由于股市、債券市場尚不發(fā)育，財(cái)政職能向公共財(cái)政轉(zhuǎn)變，銀行成為投資的主要資金來源，造成國民經(jīng)濟(jì)過度銀行化，增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。第二，中國正處于市場導(dǎo)向的轉(zhuǎn)軌過程中。政策銀行與商業(yè)銀行分離、股份制改造以及上市為商業(yè)銀行的發(fā)展提供了有利的條件。但存在著行政干預(yù)、機(jī)制不活、法律不健全、信用環(huán)境差、經(jīng)濟(jì)犯罪頻繁、政策（稅收、撥備、壞賬處理）導(dǎo)向滯后等制約因素。第三，中國正處于國際化的過程中。進(jìn)入WTO和金融業(yè)的開放，將促進(jìn)中國銀行業(yè)的國際化。這有利于吸收人才、管理、技術(shù)，但競爭會更加激烈，如果忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，在新的環(huán)境中銀行自身孕育的風(fēng)險(xiǎn)將會凸顯出來。

行為、理性和金融

耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 羅伯特·希勒（Robert Shiller）

“中國金融：走向理性繁榮

——建立開放條件下的金融新秩序”研討會主題演講

在主流金融學(xué)模型與實(shí)證不斷背離的困境中，運(yùn)用心理學(xué)、社會學(xué)、行為學(xué)來研究金融活動當(dāng)中人們決策行為的“行為金融學(xué)”，成為了尋找學(xué)科發(fā)展的突破口之一。

行為金融學(xué)首先并不完全肯定人類理性的普遍性，而認(rèn)為人類行為中，有理性的一面，同時(shí)也存在著許多非理性的因素。

其次，即使在有限理性的條件下，因?yàn)橥庠跅l件的限制，有時(shí)候也未必能夠?qū)嵺`理性行為。

第三，在特定情景下，人們的多樣化動機(jī)會導(dǎo)致放棄使用理性行為。行為金融學(xué)提出人類行為的三點(diǎn)假設(shè)：有限理性、有限控制力和有限自利，并以次為根據(jù)來展開解釋金融活動中與理性選擇理論相悖的地方。

解決農(nóng)業(yè)問題的方略

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任 林毅夫

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心簡報(bào)2003年第29期

目前我國的三農(nóng)問題非常突出，應(yīng)當(dāng)采取有效的解決措施：

1.取消部分農(nóng)業(yè)稅和農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅，切實(shí)減少農(nóng)民負(fù)擔(dān)。2.以中央財(cái)政來支付農(nóng)村中、小學(xué)教師工資，增加農(nóng)村義務(wù)教育的投入。3.加大對農(nóng)業(yè)科研的支持力度，幫助農(nóng)民更好利用加入WTO給農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的機(jī)遇。4.建立全國統(tǒng)一的農(nóng)產(chǎn)品市場。包括發(fā)展硬件（道路、通訊、運(yùn)輸、倉儲等基礎(chǔ)設(shè)施），以及軟件（市場中介、信用、法律等的建設(shè)），各級政府和民間資本都應(yīng)當(dāng)發(fā)揮積極作用。5.創(chuàng)造有利于農(nóng)村勞動力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的條件。解決農(nóng)民的戶籍問題，土地有效流轉(zhuǎn)和土地市場建設(shè)問題，并且要制定按比較優(yōu)勢發(fā)展的戰(zhàn)略。

我國不能也不應(yīng)該增加對農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼。首先，目前的財(cái)政收入無法支持，財(cái)政負(fù)擔(dān)會擠壓其他建設(shè)的支出。其次，補(bǔ)貼會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品過剩。第三，一旦進(jìn)行補(bǔ)貼，就很難取消掉，因?yàn)槿∠a(bǔ)貼往往會引發(fā)政治問題。第四，補(bǔ)貼在執(zhí)行上非常困難。

民營企業(yè)跨國經(jīng)營調(diào)查

中國農(nóng)科院副研究員 李朝明等

《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》2003年第一期

通過2002年對溫州民營企業(yè)的國際化發(fā)展的調(diào)查，得出以下結(jié)論：

1.中國中小制造業(yè)的國際化進(jìn)程依然遵循漸進(jìn)的發(fā)展規(guī)律。2.在中國企業(yè)國際化的進(jìn)程中，學(xué)習(xí)、合作、創(chuàng)新始終是融為一體的，并成為中國企業(yè)國際化的關(guān)鍵因素。3.從跨國經(jīng)營的方式上看，間接出口、直接出口和設(shè)立分公司是目前溫州民營企業(yè)海外經(jīng)營的主要方式。4.在正確處理合作與競爭關(guān)系中，建立國際化社會經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)。5.在重視管理資源的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的集聚。6.實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略中，政策的支持力度仍需加強(qiáng)。