券商凈資產(chǎn)是否會出現(xiàn)負數(shù)？

即將于2004年1月1日開始在全部證券公司實行的《金融企業(yè)會計制度》頒布于2001年11月。財政部當時采取了分步實施的方式，即2002年1月1日起，上市的證券公司和外商投資的證券公司必須執(zhí)行該制度，因此全國131家證券公司中只有上市的中信證券和宏源證券以及有外商投資的中金公司和中銀國際以及一些自愿執(zhí)行新制度的公司執(zhí)行了這一會計制度，而其他的證券公司一直執(zhí)行的是1999年財政部頒布的《證券公司會計制度》。

這兩種不同的會計制度落實到證券公司的財務報告上，實際的區(qū)別是對資產(chǎn)的定義有所不同，新制度對資產(chǎn)的定義更為嚴格。

財政部會計司準則處處長朱海林告訴記者：“證券公司執(zhí)行《金融企業(yè)會計制度》，將使證券行業(yè)采用更為謹慎的會計政策，這不僅可以夯實證券企業(yè)的資產(chǎn)，擠干利潤中的水分，還可以及時提示證券企業(yè)所面臨的潛在風險?！?/p>

細讀《金融企業(yè)會計制度》，可以發(fā)現(xiàn)增設了固定資產(chǎn)減值準備、在建工程減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、短期借款、預計負債、受托投資管理收益、資產(chǎn)減值損失等七個新的科目。

朱海林說：“這些科目的設置，是讓證券公司必須按照規(guī)定的要求，來提取應計入損益的各項減值準備?！贝送?，新制度還將“清算備付金”科目改為“結算備付金”科目，將“受托資產(chǎn)”科目改為“受托投資”科目，其核算內容不變，將“投資風險準備”科目改為“長期投資減值準備”科目；證券公司發(fā)生的福利費和職工教育經(jīng)費按規(guī)定的標準據(jù)實列支；如果證券公司存在由于歷史原因遺留的抵債資產(chǎn)，則應當增設“抵債資產(chǎn)”、“抵債資產(chǎn)減值準備”科目，按照《金融企業(yè)會計制度》的規(guī)定進行會計處理。

與此同時，新制度還增加了資產(chǎn)減值準備的明細表，朱海林稱可以“詳細反映證券公司各項資產(chǎn)減值準備的增減變動情況；同時，還要求在會計報表附注中披露相關的內容?！?/p>

“過去固定資產(chǎn)、在建工程和無形資產(chǎn)都不提減值準備，長期投資只提1％的減值準備，”中信證券總會計師倪軍表示，“不能真正反映資產(chǎn)的實際價值，實行新的會計制度會讓資產(chǎn)更為真實。”

證監(jiān)會首席會計師張為國在一次內部培訓中說：“執(zhí)行新的金融會計制度，進行減值準備并相應追溯調整，證券公司總體的資產(chǎn)至少將減少150億元，甚至不少券商凈資產(chǎn)可能出現(xiàn)負數(shù)?！?/p>

“越老的證券公司受沖擊越大”

中信證券總會計師倪軍分析，新的會計制度中，自營減值準備將是最令券商頭疼的一項。

新制度規(guī)定，不管市場情況如何，券商必須按股票市價與成本孰低原則來計提減值準備，此舉將有效避免券商利用會計規(guī)則掩蓋潛虧的現(xiàn)狀。

據(jù)了解，2002年很多券商將會計核算規(guī)則由權益法更換為成本法，原因是券商的自營業(yè)務在2002年出現(xiàn)大幅虧損。而成本法核算只以成本入賬，不計損益。而以“孰低原則”計提減值準備，券商資產(chǎn)可能會大幅縮水。

此外，新的會計制度對于證券公司在計提準備的比率也有所調整。對于應收賬款、實業(yè)投資等證券公司常見的不良資產(chǎn)，計提減值準備的比率亦根據(jù)謹慎原則，被充分提高。

北京天華會計師事務所唐金超在分析新的會計制度時表示：“一些歷史包袱較重的公司在實行新的會計制度后，按照追溯調整法，對券商的資產(chǎn)狀況影響非常大?！?/p>

唐金超介紹，我國證券市場在1993年時受泡沫經(jīng)濟的影響，金融秩序混亂，存在隨意拆借、高息攬存等現(xiàn)象。而一些券商把拆借出去卻根本收不會來的資金或者不知去向的長期投資仍舊掛在賬上，并且繼續(xù)賬面計息，而按照《金融企業(yè)會計制度》，這些都需要追溯調整、計提減值準備。

“越老的證券公司可能問題越多，越有歷史問題的證券公司受到的沖擊越大。如果上述資產(chǎn)是一次性追溯調整，明年部分券商可能會遭受重創(chuàng)，”唐金超說。

凈資本新規(guī)則趨詳盡

很可能與《金融企業(yè)會計制度》同時實行的還有中國證監(jiān)會正在起草的《證券公司凈資本規(guī)則》。

凈資本是衡量證券公司資本充足和資產(chǎn)流動性狀況的一個綜合性監(jiān)管指標，是證券公司凈資產(chǎn)中流動性較高、可快速變現(xiàn)的部分，它表明證券公司可隨時用于變現(xiàn)以滿足支付需要的資金數(shù)額。通過對證券公司凈資本情況的監(jiān)控，監(jiān)管部門可以準確及時地掌握證券公司的償付能力，防范流動性風險。

對中國證券業(yè)來說，凈資本這個概念并不生疏，因為早在1996年，證監(jiān)會發(fā)布的《證券經(jīng)營機構股票承銷業(yè)務管理辦法》和《證券經(jīng)營機構證券自營業(yè)務管理辦法》中，就曾首次使用這一概念。至2000年9月，證監(jiān)會又對原有證券公司凈資本計算方法進行調整，下發(fā)了“關于調整證券公司凈資本計算規(guī)則的通知”，制定頒布了新的凈資本計算規(guī)則。

“隨著證券公司業(yè)務范圍的拓展和資產(chǎn)負債結構的變化，2000年的凈資本計算方法已經(jīng)不能充分反映證券公司面臨的流動性風險，因此我們將出臺新的計算規(guī)則，”中國證監(jiān)會的有關人士說，“計算凈資本之前，證券公司必須按照《金融企業(yè)會計制度》充分計提資產(chǎn)減值準備。”

即將頒布的券商凈資本的新計算方法，是一次對原計算方法的全面細化。對證券公司的要求更為嚴格（參見“券商凈資本新舊計算方法對比”）?！靶罗k法更多地考慮到了證券公司資產(chǎn)的流動性、變現(xiàn)能力和市場風險，”機構部人士說。

此外，為盡早地發(fā)現(xiàn)證券公司的潛在流動性風險，證監(jiān)會在新規(guī)則中還增加了一項壓力測試。即證券公司按月對自營證券和受托投資中的股票按照市價進行壓力測試，即在規(guī)定的計算凈資本的折扣比例基礎上再打八折，以得出經(jīng)壓力測試后的凈資本額。

“在市場行情不好的情況下，我們可以預計如果市場繼續(xù)持續(xù)下跌，哪些證券公司會產(chǎn)生更大的流動性風險，”機構部有關人士表示。

根據(jù)即將實施的《金融企業(yè)會計制度》的規(guī)定，資產(chǎn)管理業(yè)務作為表外業(yè)務，不再包括在資產(chǎn)負債表之中。

“會計原則本應如此，但是證券公司受托資產(chǎn)保本保底的問題非常普遍，現(xiàn)有的計算方法根本無法充分反映受托業(yè)務本身的市場風險。因此在凈資本計算新規(guī)則中對受托資產(chǎn)也進行了不同的扣減?！敝袊C監(jiān)會有關人士表示。

業(yè)內人士分析，保本保底的資產(chǎn)管理業(yè)務會增大公司的流動性風險，嚴重影響公司的凈資本水平。因此，在計算凈資本時，需要充分考慮資產(chǎn)管理業(yè)務的影響。

在《證券公司凈資本規(guī)則》中，對證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務對凈資本的影響分四種情況進行了界定。

一是證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，按照中國證監(jiān)會的規(guī)定不承擔受托業(yè)務市場風險并能提供有效證明的，在計算凈資本時，可不考慮該部分資產(chǎn)管理業(yè)務的影響。

二是證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，承擔資產(chǎn)管理業(yè)務市場風險的，應參照自營證券的折扣原則對受托投資進行折扣，同時將受托資金按照一定比例視同公司的負債進行扣減。

三是證券公司從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務，承擔受托業(yè)務市場風險，并設立風險準備專項賬戶的，應將風險準備資金全部扣減。

四是證券公司以自有資金參與本公司設立的集合資產(chǎn)管理計劃的，應當在集合資產(chǎn)管理合同中對其投入的資金數(shù)額、期限和承擔的責任等進行約定。證券公司投入的資金，根據(jù)其承擔的責任，在計算公司的凈資本額時應予以相應的扣減。

對于部分證券公司將資產(chǎn)管理業(yè)務放在帳外，或者不如實披露的問題，目前證監(jiān)會的手段為采取現(xiàn)場檢查，同時要求公司聘請會計師事務所進行專項審計等。

“前提是數(shù)據(jù)真實準確”

按照目前證監(jiān)會規(guī)定的凈資本計算的最低標準：綜合類證券公司的凈資本必須達到2億元，經(jīng)紀類證券公司的凈資本則必須達到2000萬元。證券公司所有的經(jīng)紀業(yè)務、投資銀行業(yè)務、委托理財業(yè)務的牌照全部源于這一標準。即將開始的證券公司凈資本計算新規(guī)則必然要令相當數(shù)量的證券公司難以達標。

對此，中國證監(jiān)會表示，準備給予凈資本不達標的證券公司一定的過渡期。

同時，為了給部分按照新規(guī)則計算的凈資本不符合監(jiān)管要求，且歷史遺留問題較多、歷史包袱較重的證券公司提供一個在發(fā)展中解決問題的機會，證監(jiān)會還準備在發(fā)布凈資本規(guī)則的《通知》中規(guī)定一定時間的過渡期，提出動態(tài)監(jiān)管的要求，督促公司限期提高凈資本水平，以達到最低標準。

“凈資本越高并不意味著公司的資產(chǎn)負債結構就越合理，”一位專業(yè)人士表示，“凈資本對證券公司流動性風險的揭示比較全面和深入，因此只要證券公司的凈資本絕對額和相對比例在規(guī)定的預警線之上，就說明公司的資本充足情況較好?！?/p>

“當然這一切的前提是證券公司提供的資產(chǎn)數(shù)據(jù)是真實和準確的?！边@位人士強調。