中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家經(jīng)貿(mào)委共同開展的以公司治理為重點(diǎn)的上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度檢查，表明了政府改善上市公司的公司治理的決心。通過檢查發(fā)現(xiàn)上市公司在公司治理方面取得了“喜人的進(jìn)步和成績(jī)”，其中包括股權(quán)多元化步伐加快，獨(dú)立董事制度正在發(fā)揮積極作用，信息披露的質(zhì)量有所提高，等等。這說明近年來各方面的努力有了初步的成果。對(duì)那些從國(guó)有企業(yè)改制而來的上市公司，大部分公司治理方面的問題就其根源來說都與國(guó)家行使其股東權(quán)利的制度框架密切相關(guān)，這一點(diǎn)基本上已經(jīng)是共識(shí)。解決這些問題，首先要求國(guó)有資產(chǎn)管理體制進(jìn)行根本性的改革。由于這一原因，在改善上市公司的公司治理方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以做的事情是有限的。證監(jiān)會(huì)將“配合”國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革解決所有者缺位問題，恐怕也有這個(gè)原因。令人欣慰的是，在停滯多年之后，中共十六大決定在國(guó)有資產(chǎn)管理體制方面進(jìn)行進(jìn)一步的改革，這無疑為改善上市公司的公司治理提供了新的契機(jī)。目前，這項(xiàng)改革的設(shè)計(jì)工作似乎正在靜悄悄地進(jìn)行，而且有跡象表明，改革將更多地采取“先設(shè)計(jì)、后施工”的方法，首先建立相關(guān)法規(guī)，然后再逐步實(shí)施?，F(xiàn)在需要進(jìn)一步研究的是，國(guó)有資產(chǎn)管理體制怎樣改革，才能有利于解決這次檢查確認(rèn)的上市公司的那些公司治理問題？具體來說，由于這些公司治理問題主要是控股股東的問題，尤其是剝離上市后留下來的“存續(xù)企業(yè)”的問題，在此背景下，什么樣的國(guó)有資產(chǎn)管理體制可以實(shí)現(xiàn)史美倫副主席說的“規(guī)范控股股東的行為，理順控股股東和上市公司的關(guān)系”的目標(biāo)？這看來是事情的關(guān)鍵所在。如果改革的結(jié)果是成立了一個(gè)“國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)”，所有的存續(xù)企業(yè)都是某個(gè)國(guó)資委“授權(quán)”的“國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)”，繼續(xù)在上市公司中行使國(guó)有股東的權(quán)利，那么這個(gè)改革恐怕不會(huì)對(duì)上市公司現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)有大的影響。改變目前這種由剝離上市而形成的“存續(xù)企業(yè)－上市公司”的雙層結(jié)構(gòu)，雖然比較困難，但看來非改不可。具體的措施可以根據(jù)存續(xù)企業(yè)的實(shí)際情況區(qū)別對(duì)待，但基本的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)是存續(xù)企業(yè)不再行使上市公司中的國(guó)家股權(quán)。有獨(dú)立的商業(yè)生命力的存續(xù)企業(yè)，可以將在上市公司的股權(quán)交回到國(guó)資委，成為上市公司的“兄弟”企業(yè)。上市公司中的國(guó)有股權(quán)，可以由國(guó)資委直接行使，也可以由其他的國(guó)有股權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行使。重組后的上市公司董事會(huì)可以考慮收購(gòu)部分或全部前“存續(xù)企業(yè)”的資產(chǎn)，以便把由于密切的投入產(chǎn)出聯(lián)系而引起的過度頻繁的關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部交易。對(duì)于那些已經(jīng)失去商業(yè)生命力、完全依靠從上市公司獲取利益而生存的存續(xù)企業(yè)，其在上市公司的股權(quán)也應(yīng)當(dāng)首先交回國(guó)資委，與上市公司脫鉤，然后由國(guó)資委主持制訂該企業(yè)破產(chǎn)或重組的方案。當(dāng)然，這只是解決了剝離上市留下來的歷史遺留問題，并不能保證上市公司新的國(guó)有股東有規(guī)范的行為，更不能解決非國(guó)有控股股東也可能損害中小股東利益的問題。因此，與改革存續(xù)企業(yè)的措施相配合，還必須采取一系列其他的改革措施?！鲜泄拘碌膰?guó)有股東必須同時(shí)具有兩種能力，一是在上市公司中行使國(guó)家股東合法權(quán)利的能力，二是必要時(shí)從上市公司退出的能力。例如，在MBO和其他出售國(guó)有股的交易中，新的國(guó)有股東必須是合格的賣主。——新的國(guó)有股東必須主要依托上市公司董事會(huì)實(shí)現(xiàn)自己的股東權(quán)利。權(quán)力的重心應(yīng)該在董事會(huì)而不在大股東?！c此相配合，選聘董事必須堅(jiān)持商業(yè)原則，只選擇那些確實(shí)具有經(jīng)營(yíng)管理才能的人做董事，防止董事變成一種行政職務(wù)或一種獎(jiǎng)賞、福利或榮譽(yù)職位?！瑫r(shí)，必須進(jìn)一步強(qiáng)化董事個(gè)人對(duì)全體股東和公司的“受托責(zé)任”。在有關(guān)的立法措施沒有到位之前，可先通過其他方式逐步實(shí)行。——長(zhǎng)期來看，集中型的所有權(quán)結(jié)構(gòu)是不可能消滅的，控股股東與上市公司的關(guān)系問題將是一個(gè)長(zhǎng)久的問題。為此，應(yīng)該考慮通過立法把受托責(zé)任進(jìn)一步延伸到控股股東，即要求控股股東在未能履行其對(duì)全體股東和公司的受托責(zé)任的情況下，承擔(dān)賠償責(zé)任并對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，即“撕下公司的面紗”。