獨立的制約機(jī)制在哪里?

（《財經(jīng)》2002年3月5日號《世紀(jì)星源癥候》）

一家上市公司要想“瞞過”董事會、監(jiān)事會、獨立董事、審計師乃至中國證監(jiān)會，在中國證券市場目前的情況下并不很難。

董事會成員因為常以公司管理層或當(dāng)事人為主，所以在許多時候，董事會受到了管理層的影響乃至控制，這一層監(jiān)管通常是無效的。

證監(jiān)會對上市公司難以進(jìn)行直接監(jiān)管，一方面由于證監(jiān)會與上市公司沒有直接利益關(guān)系，另一方面也由于政府部門沒有足夠多的精力去一一實行事前核查。證監(jiān)會通常在上市公司的違規(guī)行為被披露后才介入。證監(jiān)會目前主要實施對違規(guī)公司的處罰，發(fā)揮監(jiān)管部門的威懾作用。

證券公司分析員由于受到證券公司雇傭，而證券公司的收入主要來自承銷、推銷股票或買賣股票的傭金，因此證券公司分析員通常不會去質(zhì)疑上市公司以免影響證券公司與上市公司的關(guān)系。而且國內(nèi)基金管理公司都是由證券公司和信托投資公司所控制，所以作為機(jī)構(gòu)投資者的分析員也一般不會公布出對上市公司“不利”的研究報告。更為重要的是，中國證券市場尚處在發(fā)展初期，還沒有“做空”機(jī)制，機(jī)構(gòu)投資者無法通過“做空”來獲利，因此沒有利益去驅(qū)動機(jī)構(gòu)投資者對上市公司的監(jiān)管。而一般投資者因為不具備足夠的專業(yè)素質(zhì)和人力物力也難以發(fā)現(xiàn)這些上市公司的嚴(yán)重違規(guī)行為。

因此，在現(xiàn)階段揭露上市公司的違規(guī)行為的重任就落在財經(jīng)媒體的頭上，因為對媒體而言，其獨家新聞報道的可信度和準(zhǔn)確性將最終影響它的生命力。

廣州張海波

步履艱難的民航改革

（《財經(jīng)》2002年3月5日號《民航改革定局》）

改革開放以來，我國的民航業(yè)取得了長足的發(fā)展，但不可否認(rèn)，由于受到體制等諸多方面的影響，民航業(yè)的發(fā)展實際上帶有過多的計劃經(jīng)濟(jì)時代的特征。

作為我國民航業(yè)的直接管理者，民航總局一直是通過對幾大直屬航空公司直接或間接控制的方式來管理中國的民航市場（民航總局對直屬航空公司在產(chǎn)供銷、人才物方面進(jìn)行較嚴(yán)格的控制，通過對油料和航材以及計算機(jī)結(jié)算系統(tǒng)等的壟斷經(jīng)營，對航空公司實行間接的控制，航空公司尚不能真正地成為自主經(jīng)營、以市場為導(dǎo)向的企業(yè)）。況且這種管理體制的作用已經(jīng)被市場證明是十分低效的，不能適應(yīng)當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需要。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，民航總局身兼多職，既是運動員，又是裁判，既是國務(wù)院對民用航空業(yè)進(jìn)行管理的機(jī)構(gòu)，又代行國有資產(chǎn)管理的職能。這實際上使得民航總局成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下政企不分的又一個“典型”。這樣雙重身份的職能定位實際上與社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求是相違背的。民航總局這次提出的頗具革命性的改革措施無疑順應(yīng)了時代發(fā)展的要求。

武漢 李軍

單個股東對銀行參股不能超過10％嗎？

（《財經(jīng)》2002年2月5日號《海爾走入金融》）

在提到海爾對青島商業(yè)銀行投資參股時，《海爾走入金融》提到“這個數(shù)字之所以如此敏感，是因為現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定單一股東參股銀行不能超過10％，而海爾事實上用一種迂回的辦法繞過這一規(guī)定”。事實上我國《商業(yè)銀行法》并沒有單一股東參股銀行不能超過10％的規(guī)定。我國《商業(yè)銀行法》涉及對商業(yè)銀行投資參股的規(guī)定主要有：第十五條規(guī)定注冊資本達(dá)到10％以上的股東應(yīng)當(dāng)填寫正式的申請表，并提交資信證明和有關(guān)資料；第二十四條，商業(yè)銀行變更持有資本總額或者股份10％以上的股東，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)；第二十八條，任何單位和個人購買商業(yè)銀行股份總額10％以上的，應(yīng)當(dāng)事先經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)。所以根據(jù)我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定，單一股東對商業(yè)銀行參股是可以超過10％的，只不過對持股10％以上的股東有更嚴(yán)格的規(guī)定。

筆者認(rèn)為，在我國這樣一個法律短缺和法律意識還十分淡薄的國家，在引用法律規(guī)定時更應(yīng)注意準(zhǔn)確性。

西安 劉天才 鄭震龍

GDP統(tǒng)計應(yīng)該打假

（《財經(jīng)》2002年3月20日號《GDP高增長的背后》）

看了《GDP高增長的背后》這篇文章，感慨頗多。文章寫道：“過去七八年間，在中國經(jīng)濟(jì)增長每年7％～8％（很有可能是全球最高），而國內(nèi)整體宏觀經(jīng)濟(jì)形式相當(dāng)穩(wěn)定的情況下，出現(xiàn)這樣大面積的不良貸款實在是匪夷所思，也在另一面驗證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體低回報率的問題應(yīng)得到比現(xiàn)在更多的關(guān)注?！?/p>

我認(rèn)為GDP高增長和經(jīng)濟(jì)回報率低的現(xiàn)象，只是一個表象。GDP每年增長7％～8％的數(shù)字應(yīng)縮水。我所在的企業(yè)是一個由國營轉(zhuǎn)為民營的中型企業(yè)，處于社會最基層，它的產(chǎn)值的統(tǒng)計與上報是最能反映GDP增長率的真實性的。去年底，與我們有一點牽連的上級部門都要我們向他們上報產(chǎn)值。原管理我們的國有資產(chǎn)管理公司、我們所掛靠的高新產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、我們所屬的城區(qū)，都要我們向他們上報產(chǎn)值。單我們這個企業(yè)就重復(fù)報了三次。這個市的原市長調(diào)到外省任職前，為了要政績，要求企業(yè)按照預(yù)算的產(chǎn)值往上報。我們實際并沒有那么多的產(chǎn)值，只好把來年的產(chǎn)值往上報。不知全國還有多少這樣的現(xiàn)象發(fā)生？從我們這里發(fā)生的現(xiàn)象，就可以解釋為什么GDP在高增長，而企業(yè)的狀況卻不容樂觀了。

廣西 真直子

更正

《財經(jīng)》3月20日文章《麥科特噩夢》第32頁提及“廣東明大律師事務(wù)所的前身是廣東對外經(jīng)濟(jì)律師事務(wù)所”，經(jīng)查實有誤，廣東對外經(jīng)濟(jì)律師事務(wù)所應(yīng)為廣東盛邦律師事務(wù)所的前身，與廣東明大律師事務(wù)所并無關(guān)系。同頁還誤指當(dāng)事人高志卿于2001年7月16日因涉嫌參與欺詐上市“被捕”，實際應(yīng)為“取保候?qū)彙薄Ｌ卮烁⒅虑浮?/p>