2022年，設(shè)計軟件領(lǐng)域的霸主Adobe開出200億美元的價格，意圖收購其最大的“眼中釘”——協(xié)同設(shè)計平臺Figma。但是，這場被視為將重塑行業(yè)格局的收購未能履行，一年多后，因英國和歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反壟斷審查，收購宣告失敗。Adobe不僅向Figma支付了10億美元“分手費(fèi)”，也間接為Figma的價值和行業(yè)地位背了書。

3年后，F(xiàn)igma選擇獨(dú)立上市。2025年7月31日，F(xiàn)igma正式登陸紐交所，成為今年全球技術(shù)領(lǐng)域最受矚目的IPO之一，開盤后就沖到83美元，較發(fā)行價33美元翻番，盤中更是一度逼近125美元，漲幅超過270%，首日市值一度超過563億美元。

截至2025年一季度，F(xiàn)igma的年化經(jīng)常性收入（Annual recurring revenue，ARR）達(dá)到9.12億美元，同比增長46%。以此為基準(zhǔn)計算，F(xiàn)igma的市銷率約60倍，遠(yuǎn)超過去10年軟件即服務(wù)（Software as a Service，SaaS）行業(yè)7.1倍的平均水平。SaaS指不再使用傳統(tǒng)的買斷制銷售軟件，而是通過互聯(lián)網(wǎng)以即用即付費(fèi)的方式將軟件提供給客戶。

投資者偏愛Figma的原因不難理解：這家協(xié)同設(shè)計平臺在全球范圍內(nèi)幾乎沒有對標(biāo)者，投資者很難用既有的估值體系來判斷它。就像當(dāng)初Netflix以流媒體平臺的身份IPO時，投資者也很難借鑒租碟店生意對它估值。Figma代表著一種難以被歸類的靈敏型小公司：它們擅長激發(fā)投資人的想象力，并以此獲得溢價。

而且，F(xiàn)igma的增長并非依賴“燒錢換市場”——公司毛利率穩(wěn)定在約90%，經(jīng)調(diào)整的營業(yè)利潤率為20%。按衡量SaaS公司健康度常用的“Rule of 40”（增長率+利潤率gt;40%）標(biāo)準(zhǔn)，2024年，其兩項(xiàng)之和超過60%，財務(wù)表現(xiàn)無疑是優(yōu)等生水平。

這家如今攪動風(fēng)云的巨頭，起點(diǎn)僅僅是兩位剛走出校門的年輕人。2012年，布朗大學(xué)三年級學(xué)生Dylan Field和他計算機(jī)圖形學(xué)課程的助教Evan Wallace獲得了投資人彼得·蒂爾的10萬美元獎學(xué)金，條件是他們必須輟學(xué)創(chuàng)業(yè)。兩位創(chuàng)業(yè)新人希望研發(fā)基于云端的協(xié)作設(shè)計工具，做出“云端的Adobe”。

Figma想做的產(chǎn)品聽起來并不新鮮，但在當(dāng)時稱得上大膽。同時，這家公司的故事充滿了堅(jiān)韌與耐心，耗時4年才打磨出第一款正式產(chǎn)品，第5年才開啟商業(yè)化。

從瀏覽器里的設(shè)計軟件，到操作系統(tǒng)

“通過團(tuán)隊(duì)協(xié)作，將創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為最好的產(chǎn)品與體驗(yàn)的地方?！痹谡泄蓵校現(xiàn)igma這樣介紹其產(chǎn)品定位。這句總結(jié)精準(zhǔn)地點(diǎn)出了Figma的野心：它不只想做一款設(shè)計工具，而是要成為產(chǎn)品開發(fā)的協(xié)作中樞。

2012年Figma成立時，設(shè)計行業(yè)的協(xié)作流程分散且混亂：設(shè)計師各自為戰(zhàn)，使用著多款互不兼容的工具，通過郵件附件發(fā)送標(biāo)注文件的方式協(xié)作，文件名常常是類似“Draft_FINAL_v13（V2）”的混亂格式；設(shè)計師可能花費(fèi)幾小時修改了一個項(xiàng)目，最后才發(fā)現(xiàn)自己使用的是兩天前的舊版文件。

Field和Wallace看到了革新設(shè)計行業(yè)的潛力，決定抓住這個機(jī)會。他們想做的，并非簡單復(fù)刻一個云端Photoshop，而是要從根本上重塑設(shè)計團(tuán)隊(duì)的協(xié)作方式。他們押注了一個在當(dāng)時看來近乎瘋狂的方向：基于剛出現(xiàn)的WebGL技術(shù)，用瀏覽器做專業(yè)級設(shè)計工具。

當(dāng)時業(yè)內(nèi)普遍不看好這種用瀏覽器來實(shí)現(xiàn)協(xié)作設(shè)計的理念，程序員擔(dān)憂這在技術(shù)上難以實(shí)現(xiàn)，設(shè)計師則認(rèn)為這對設(shè)計的專業(yè)性缺乏尊重。早期Figma的融資和招聘都困難重重。公司的種子輪融資僅獲得380萬美元，F(xiàn)ield回憶稱：“如果我不在一見面時就立刻打開筆記本電腦展示工具的運(yùn)行效果，他們（指投資人）根本不會相信我，我甚至無法讓他們在會議里耐心待下去?！?/p>

設(shè)計圈的反應(yīng)則充滿懷疑。躲在角落埋頭工作，在交稿時揭幕作品，這是當(dāng)時設(shè)計師們普遍的工作方式。Figma收到的大多是“如果這是設(shè)計的未來，那我要轉(zhuǎn)行了”“駱駝是委員會設(shè)計出來的馬”這樣的嘲諷。

在技術(shù)上，盡管當(dāng)時市面上已經(jīng)有了Google Docs這樣的在線文檔協(xié)作產(chǎn)品，但基于瀏覽器運(yùn)行Photoshop的概念仍被視為天方夜譚。紅杉資本的合伙人Andrew Reed曾指出，“打字延遲是小事，但繪圖光標(biāo)稍有延遲就會毀掉體驗(yàn)”。Figma想完成的“多人實(shí)時在線協(xié)作”技術(shù)壁壘極高，不僅要解決文本編輯的操作變換，還要處理更復(fù)雜的圖形對象、圖層關(guān)系、樣式屬性的實(shí)時同步。

技術(shù)攻堅(jiān)的難度遠(yuǎn)超預(yù)期。2015年，公司成立3年多，仍然沒有推出一款正式產(chǎn)品，漫長的開發(fā)期讓團(tuán)隊(duì)備感壓力。Wallace帶領(lǐng)的技術(shù)團(tuán)隊(duì)雖有實(shí)力，但并不清楚如何將技術(shù)打磨成一個設(shè)計師愿意用的產(chǎn)品。8月，F(xiàn)ield決定聘請Adobe資深員工Sho Kuwamoto擔(dān)任Figma的產(chǎn)品總監(jiān)，他了解哪些功能是設(shè)計師真正關(guān)心的，比如界面要盡量保留設(shè)計師熟悉的操作邏輯、文件格式的兼容性要夠高等等。

這位老將的加入極大程度幫助Figma加快了產(chǎn)品發(fā)布的速度，4個月后便推出了首個免費(fèi)預(yù)覽版。2015年Figma面向Beta用戶發(fā)布軟件，2016年正式上線。

2016年正式推出時，F(xiàn)igma因真正的實(shí)時協(xié)作、跨平臺可及性和URL分享等突破性功能登上Hacker News首頁，但初期仍面臨性能問題：瀏覽器端加載慢、復(fù)雜文件卡頓、高DPI支持不佳。與已成熟的Sketch等產(chǎn)品相比，F(xiàn)igma在矢量編輯細(xì)節(jié)和插件生態(tài)上還有差距。直到2018年，隨著桌面端應(yīng)用、插件系統(tǒng)和團(tuán)隊(duì)協(xié)作功能逐漸完善，F(xiàn)igma的口碑開始發(fā)酵，用戶基礎(chǔ)穩(wěn)步增長。

以Figma Design為核心，將新的產(chǎn)品與功能嵌入產(chǎn)品開發(fā)的全流程

Figma逐漸成熟的過程恰好趕上了移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，后者直接帶動了設(shè)計需求的爆發(fā)式增長。僅從移動應(yīng)用的數(shù)量來看，2010年蘋果和Google應(yīng)用商店的應(yīng)用總數(shù)不足50萬，而到了2020年，這一數(shù)字已經(jīng)突破500萬。同時，單個應(yīng)用的界面和功能也變得越來越復(fù)雜，設(shè)計元素呈指數(shù)級增加。2017年Field在一篇題為《過去5年，6家大型技術(shù)公司的設(shè)計師招聘目標(biāo)翻了一番》的文章稱，IBM將設(shè)計師與程序員的配比從1∶72調(diào)整至1∶8，并且未來這個數(shù)字將進(jìn)一步提高至1∶3。

這種需求端的變化對設(shè)計本身產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響：設(shè)計不再是軟件開發(fā)中的孤立環(huán)節(jié)，而是與產(chǎn)品、開發(fā)、用戶體驗(yàn)緊密相關(guān)的核心環(huán)節(jié)。設(shè)計師不僅關(guān)注界面是否美觀，更需要理解功能邏輯、用戶行為以及技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可行性，從而在快速迭代和多平臺兼容的背景下，高效支撐整個產(chǎn)品的開發(fā)流程。

Figma賭對了趨勢，協(xié)作從設(shè)計的可選項(xiàng)變?yōu)楸剡x項(xiàng)。2020年新冠疫情暴發(fā)導(dǎo)致的線上協(xié)作需求激增，更是成為Figma指數(shù)級增長的催化劑。2018年Figma的年?duì)I收剛剛達(dá)到400萬美元，2020年這個數(shù)字就增長到4000萬美元，到2023年疫情防控措施結(jié)束時已飆漲到5億多美元。

隨著用戶群體的擴(kuò)大，F(xiàn)igma開始了從單一工具轉(zhuǎn)向綜合性平臺的戰(zhàn)略擴(kuò)張。團(tuán)隊(duì)敏銳地發(fā)現(xiàn)，大量用戶正自發(fā)地使用Figma完成頭腦風(fēng)暴等非設(shè)計類工作。于是，F(xiàn)igma在2021年順勢推出了在線白板工具FigJam，將產(chǎn)品經(jīng)理、市場人員等非設(shè)計角色大規(guī)模引入其生態(tài)系統(tǒng)。2023年，F(xiàn)igma發(fā)布Dev Mode，旨在打通設(shè)計到開發(fā)的“最后一公里”，將前端工程師更緊密地集成到工作流中。在2025年的Config大會上，F(xiàn)igma一口氣發(fā)布了4款新產(chǎn)品，覆蓋網(wǎng)站建設(shè)、AI編程、品牌營銷和數(shù)字插畫等環(huán)節(jié)，希望降低用戶在設(shè)計流程中對Adobe、WordPress、Canva等第三方工具的依賴。

至此，F(xiàn)igma完成了自身的進(jìn)化：從一款UI設(shè)計工具成長為覆蓋需求分析、創(chuàng)意構(gòu)思、原型設(shè)計、開發(fā)交付乃至網(wǎng)站發(fā)布的全流程“前端協(xié)作操作系統(tǒng)”。

招股書顯示，截至2025年3月，F(xiàn)igma擁有1300萬月活躍用戶，其中約1/3是設(shè)計師，其余由前端開發(fā)、產(chǎn)品經(jīng)理、市場與運(yùn)營等角色構(gòu)成。同期，76%的客戶同時使用至少兩款Figma產(chǎn)品，這一數(shù)據(jù)反映出客戶不再將Figma視為單一工具，而是當(dāng)作完整的工作平臺。

以產(chǎn)品為核心的商業(yè)模式

Figma商業(yè)模式的核心是典型的產(chǎn)品驅(qū)動（Product-Led Growth，PLG）增長模式。“協(xié)作”這一核心功能成了公司天然的增長引擎，文件鏈接的分享成為一種推廣，設(shè)計師在項(xiàng)目中邀請產(chǎn)品經(jīng)理、工程師等非設(shè)計角色進(jìn)入工作流，從而推動了產(chǎn)品在非設(shè)計崗位中的擴(kuò)散。產(chǎn)品就是最好的銷售員。

目前，F(xiàn)igma采用按“席位”（Seat）計費(fèi)的SaaS訂閱模式，按角色與功能分為全功能席位、開發(fā)席位、協(xié)作席位和免費(fèi)查看席位，并提供免費(fèi)、專業(yè)、組織、企業(yè)共4個訂閱層級，讓企業(yè)可按需靈活配置，既優(yōu)化成本又提高滲透率。

老用戶不斷增加他們在Figma的支出

每年在Figma上支出超過10萬/100萬美元的企業(yè)數(shù)量穩(wěn)步增長

Figma堅(jiān)持直銷模式，未引入渠道分銷。這與Adobe擁有復(fù)雜的經(jīng)銷商、集成商和區(qū)域代理網(wǎng)絡(luò)的模式形成對比。傳統(tǒng)企業(yè)軟件普遍采用自上而下、從決策層切入的銷售模式，F(xiàn)igma則選擇自下而上的滲透路徑，先從普通用戶開始。微軟采購Figma的過程正是這一模式的典型案例。

微軟與Adobe保持了二十多年的親密合作關(guān)系，微軟的PC操作系統(tǒng)一直是Adobe軟件觸達(dá)用戶的重要門戶。但是，基層員工的選擇最終改變了企業(yè)的決策。2016年，微軟收購擁有熱門日歷應(yīng)用的初創(chuàng)公司Sunrise后，Sunrise團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持使用Fig ma，盡管某些部門高管反對，一些設(shè)計師還是“偷偷溜出Adobe生態(tài)系統(tǒng)”使用Figma。微軟設(shè)計和研究副總裁JonFriedman表示，F(xiàn)igma對微軟很多員工來說就像空氣和水，工程師、營銷人員和數(shù)據(jù)科學(xué)家等崗位的員工都在使用。

2018年，微軟官網(wǎng)正式將Figma列為公司的協(xié)作工具，之后微軟又宣布，公司在AdobeXD和Figma中選擇了后者作為統(tǒng)一設(shè)計軟件。目前，微軟每年花費(fèi)數(shù)百萬美元部署Figma。

微軟作為Figma的早期大客戶，不僅提供了寶貴的產(chǎn)品反饋，也推動了Figma商業(yè)模式的成型。Jon Friedman在2017年拜訪了Figma的總部后提醒Field，缺乏明確的商業(yè)模式可能讓Figma陷入初創(chuàng)公司“墳場”。這促使Figma在2017年火速推出了訂閱體系。

招股書顯示，截至2025年3月底，70%新增的組織版和企業(yè)版訂閱客戶此前訂閱了專業(yè)版，這說明Figma已建立完整的用戶升級漏斗。Figma的客戶還表現(xiàn)出極強(qiáng)的黏性，根據(jù)招股書，F(xiàn)igma近70%的收入來自組織版和企業(yè)版訂閱客戶，ARR超過1萬美元的付費(fèi)客戶同比增長39%，ARR超過10萬美元的客戶同比增長47%。此外，《福布斯》全球2000強(qiáng)企業(yè)中有78%使用Figma，但其中只有24%的付費(fèi)客戶ARR超過10萬美元，說明Figma在企業(yè)客戶市場中還有很大的滲透空間。

對于SaaS業(yè)務(wù)而言，交易不是一錘子買賣，而是持續(xù)的服務(wù)關(guān)系。在這種模式下，客戶的長期價值和續(xù)費(fèi)率成為衡量公司健康與增長的核心指標(biāo)。Figma的凈美元留存率（NetDollar Retention，NDR）高達(dá)132%，這意味著即便公司不拓展任何新客戶，現(xiàn)有客戶群體每年在Figma上的花費(fèi)也會凈增長32%——他們會升級訂閱，或者購買更多的席位。

驅(qū)動NDR的核心，正是Figma產(chǎn)品矩陣的協(xié)同效應(yīng)。FigJam、Dev Mode等產(chǎn)品的推出，不僅拓展了使用場景，也創(chuàng)造了交叉銷售機(jī)會?？蛻羰褂玫腇igma產(chǎn)品越多，遷移成本越高，從單一工具轉(zhuǎn)向平臺依賴的過程一旦完成便極難逆轉(zhuǎn)。也就是說，生態(tài)已經(jīng)成為Figma的商業(yè)護(hù)城河。

AI到來：挑戰(zhàn)還是機(jī)會？

Figma并非一款A(yù)I Native產(chǎn)品。當(dāng)生成式AI能夠一鍵生成UI界面時，F(xiàn)igma的核心價值是否依然存在？

Figma和Adobe銷售體系對比

Figma采用了不同于傳統(tǒng)企業(yè)軟件的銷售模式

AI帶來的焦慮在Figma的招股書中體現(xiàn)得尤為明顯。其中，AI被提及超過100次，既被描述為公司重要的戰(zhàn)略方向，也被列為潛在風(fēng)險。Figma承認(rèn)，AI可能改變用戶交互的方式，降低界面設(shè)計的價值，甚至導(dǎo)致平臺功能過 時。

從策略上看，F(xiàn)igma在AI領(lǐng)域步伐謹(jǐn)慎。其AI戰(zhàn)略始于2023年6月的Config大會，這是公司自2019年開始舉辦的年度產(chǎn)品發(fā)布會，也被稱作設(shè)計圈的春晚。當(dāng)時，F(xiàn)igma宣布收購專做AI插件的Diagram團(tuán)隊(duì)，并在公司內(nèi)部組建了機(jī)器學(xué)習(xí)團(tuán)隊(duì)。隨后Figma開始在FigJam產(chǎn)品上試水AI功能：用戶可根據(jù)提示詞生成周會、頭腦風(fēng)暴、評審等場景模板。

2024年6月，F(xiàn)igma在Config上發(fā)布了FigmaAI系列功能，包括自動重命名圖層、搜索類似視覺設(shè)計、文本重寫等。其中，最具關(guān)注度的是Make Designs，這款工具能根據(jù)自然語言提示生成風(fēng)格統(tǒng)一的UI布局草稿，降低設(shè)計初稿的門檻。

2025年的Config大會上，F(xiàn)igma發(fā)布了迄今最重磅的AI產(chǎn)品——Figma Make。借助Anthropic Claude 3.7，“快速編碼”功能可以根據(jù)復(fù)雜的提示詞直接生成可編輯頁面、綁定組件邏輯，并輸出響應(yīng)式網(wǎng)頁原型，實(shí)現(xiàn)“生成即部署”。Figma同期發(fā)布的其他產(chǎn)品也都嵌入了Figma Make的能力。

Figma多次強(qiáng)調(diào)，在AI方面要“解決真實(shí)的用戶痛點(diǎn)，而非跟隨市場炒作”。從新產(chǎn)品的發(fā)布節(jié)奏可以看出，F(xiàn)igma更新AI功能的思路是先從優(yōu)化可自動化的重復(fù)任務(wù)開始，再向生成內(nèi)容拓展。Figma提供的AI能力主要圍繞優(yōu)化工作流的“基礎(chǔ)設(shè)施”，而非內(nèi)容生產(chǎn)方向。目前，F(xiàn)igma沒有涉足自研大模型，而是使用OpenAI、Anthropic、Google等廠商的模型，并針對特定功能微調(diào)。

面對Uizard、Galileo AI、Lovable等AI驅(qū)動的新興UI設(shè)計工具的競爭，F(xiàn)ield在媒體采訪中指出，F(xiàn)igma復(fù)雜的圖形引擎及技術(shù)護(hù)城河使其很難被AI完全取代，“這些不是通過查看代碼和互聯(lián)網(wǎng)資料就能學(xué)到的，不屬于公開預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)，大規(guī)模復(fù)制相當(dāng)困難”。

對主要以用戶席位數(shù)計費(fèi)的Figma來說，如果A I能夠取代人類設(shè)計師，席位減少，對于其擴(kuò)大銷售規(guī)模顯然不利。目前，F(xiàn)igma對外傳遞的核心觀點(diǎn)有兩點(diǎn)：第一，A I仍是工具，且能力不足，無法完全替代設(shè)計師；第二，AI會降低設(shè)計的門檻，擴(kuò)大參與設(shè)計的人群。Figma曾提出“上限與下限”理論——AI將突破設(shè)計成果的上限，也會降低參與設(shè)計的技能下限，讓更多人加入設(shè)計。

資本看好Figma主要還是基于其AI能力上的想象力。一方面，新興AI設(shè)計工具本質(zhì)上仍然是單個的工具，能生成設(shè)計稿，但Figma是集成了設(shè)計系統(tǒng)、原型交互、社區(qū)資源的綜合性操作系統(tǒng)。長期來看，這些AI工具更有可能成為Figma中的插件，而非競爭對手。

另一方面，和Adobe等傳統(tǒng)本地化桌面軟件不同，F(xiàn)igma的圖形與組件在底層均以結(jié)構(gòu)化的代碼數(shù)據(jù)存儲，這是AI能夠理解的語言。今年7月，F(xiàn)igma宣布與Anthropic旗下的AI助手Claude集成，后者可以直接讀取Figma文件，實(shí)現(xiàn)設(shè)計到代碼的無縫轉(zhuǎn)換。和競爭對手相比，F(xiàn)igma與AI的結(jié)合成本更低，擴(kuò)展空間更大。