摘要：資本投入是醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素，通過購置先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施等直接方式，以及吸引專業(yè)人才、優(yōu)化管理流程等間接方式，驅(qū)動(dòng)醫(yī)療行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長。具體而言，資本投入有助于擴(kuò)大醫(yī)療服務(wù)規(guī)模、提升生產(chǎn)效率并改善經(jīng)營績效。此外，資本投入通過支持醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整合與延伸以及重塑市場競爭格局等多重機(jī)制，提升醫(yī)療行業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)效益。深入剖析資本投入對(duì)醫(yī)療行業(yè)的驅(qū)動(dòng)作用，對(duì)于優(yōu)化資本配置、提高投資效率具有重要的理論與實(shí)踐意義。

關(guān)鍵詞：醫(yī)療行業(yè)；資本投入；經(jīng)濟(jì)增長；驅(qū)動(dòng)機(jī)制；綜合效益

引言

隨著人口老齡化進(jìn)程加速以及醫(yī)療需求持續(xù)增長，醫(yī)療行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益凸顯。資本作為推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素，其投入規(guī)模與效率對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長潛力具有直接影響。當(dāng)前，醫(yī)療行業(yè)資本投入呈現(xiàn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化以及來源趨向多元化的特征，具體表現(xiàn)為醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施投資增加、高端醫(yī)療技術(shù)研發(fā)資金投入比重上升以及社會(huì)資本、外資等多渠道資本的涌入。這些特征在提升醫(yī)療服務(wù)供給能力、促進(jìn)醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新以及優(yōu)化行業(yè)資源配置等方面發(fā)揮著重要作用。深入探究資本投入對(duì)醫(yī)療行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)機(jī)制，對(duì)于提高資本配置效率、推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)機(jī)制，對(duì)于提升資本配置效率、促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、醫(yī)療行業(yè)資本投入的基本特征

（一）醫(yī)療行業(yè)資本投入的主要類型與結(jié)構(gòu)

醫(yī)療行業(yè)資本投入主要包括政府財(cái)政投入、社會(huì)資本投入和醫(yī)療機(jī)構(gòu)自有資金投入三大類型。根據(jù)2023年國家衛(wèi)生健康委統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在90575.8億元的全國衛(wèi)生總費(fèi)用中，政府衛(wèi)生支出為24147.9億元，占比26.7%，主要投向公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，社會(huì)衛(wèi)生支出達(dá)41676.8億元，占比46.0%，涵蓋企業(yè)投資、商業(yè)保險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)投資等多元化投資主體，個(gè)人衛(wèi)生支出24751.1億元，占比27.3%。從投入結(jié)構(gòu)來看，固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長，2024年醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長6.9%。醫(yī)療信息化建設(shè)投入占比逐年提升，重點(diǎn)投向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)建設(shè)和智慧醫(yī)院解決方案開發(fā)。人力資本投入主要用于醫(yī)護(hù)人員培訓(xùn)和人才引進(jìn)[1]。

（二）醫(yī)療行業(yè)資本投入的發(fā)展趨勢(shì)與規(guī)模

醫(yī)療行業(yè)資本投入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2023年全國衛(wèi)生總費(fèi)用達(dá)90575.8億元，人均衛(wèi)生總費(fèi)用6425.3元，衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP比重為7.2%，增速高于當(dāng)年GDP增速。從投資市場表現(xiàn)看，2024年醫(yī)療健康領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)1589筆融資交易，在全部股權(quán)投資市場中排名第四。2024年醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域財(cái)政支出為20348億元，比上年下降9.1%。從固定資產(chǎn)投資來看，2024年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）達(dá)514374億元，同比增長3.2%，其中醫(yī)藥制造業(yè)投資增長6.9%。區(qū)域分布方面呈現(xiàn)出發(fā)展不均衡特征，東部地區(qū)醫(yī)療資本投入規(guī)模和密度領(lǐng)先。未來醫(yī)療行業(yè)資本投入將進(jìn)一步向?qū)？漆t(yī)療、智慧醫(yī)療和醫(yī)療科技創(chuàng)新等領(lǐng)域集中。

二、資本投入對(duì)醫(yī)療行業(yè)直接經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)作用

（一）資本投入對(duì)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)值擴(kuò)張的促進(jìn)效應(yīng)

資本投入通過規(guī)模擴(kuò)張與效率提升雙輪驅(qū)動(dòng)推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)值增長。在醫(yī)療機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)張方面，以愛爾眼科為例，該企業(yè)通過股票以及可轉(zhuǎn)債等多元化融資方式累計(jì)募集資金超過200億元，為產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持。數(shù)據(jù)顯示，愛爾眼科在資本賦能下，營業(yè)收入從2014年的24.02億元快速增長至2023年的203.67億元，年復(fù)合增長率達(dá)到26.8%，充分體現(xiàn)了資本投入對(duì)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)值增長的直接推動(dòng)作用[2]。在網(wǎng)絡(luò)布局?jǐn)U張方面，資本投入支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)突破地域限制，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展。愛爾眼科通過創(chuàng)新的“并購基金”模式，以較低資金成本在全國29個(gè)省份布局311家醫(yī)院、202家門診部，構(gòu)建了覆蓋省會(huì)城市、地級(jí)市的多層級(jí)醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在產(chǎn)業(yè)鏈整合路徑上，醫(yī)療機(jī)構(gòu)依托資本優(yōu)勢(shì)向上游醫(yī)療器械與醫(yī)藥研發(fā)延伸，向下游視光服務(wù)與健康管理拓展，打造全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)療服務(wù)體系，在醫(yī)療服務(wù)升級(jí)層面，資本投入帶動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)引進(jìn)飛秒激光手術(shù)系統(tǒng)等先進(jìn)設(shè)備，開展多層次與多樣化的診療服務(wù)，數(shù)據(jù)表明，愛爾眼科在國際化布局中成功收購香港亞洲醫(yī)療集團(tuán)、德國巴伐利亞眼科等海外醫(yī)療機(jī)構(gòu)，截至2024年末，海外分支機(jī)構(gòu)達(dá)到163家，海外業(yè)務(wù)收入占總營收的11%，體現(xiàn)了資本驅(qū)動(dòng)下醫(yī)療服務(wù)的全球化擴(kuò)張趨勢(shì)。

（二）資本投入對(duì)醫(yī)療行業(yè)生產(chǎn)效率的提升作用

資本投入主要通過設(shè)備升級(jí)、數(shù)字轉(zhuǎn)型、人才培養(yǎng)及流程優(yōu)化等路徑提升醫(yī)療行業(yè)生產(chǎn)效率。在設(shè)備升級(jí)方面，大規(guī)模資本投入助力醫(yī)療機(jī)構(gòu)引進(jìn)全球前沿診療設(shè)備。以愛爾眼科為例，其引入Intralase飛秒激光手術(shù)系統(tǒng)及波前相差檢查系統(tǒng)，有效提升了手術(shù)精準(zhǔn)度與效率。同時(shí)，先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備的規(guī)?；渴鸾档土藛挝辉\療成本，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)效率的協(xié)同改善。在數(shù)字轉(zhuǎn)型層面，資本投入推動(dòng)了智慧醫(yī)療平臺(tái)建設(shè)。愛爾眼科開發(fā)數(shù)字化預(yù)約診療系統(tǒng)，構(gòu)建了智能化醫(yī)療服務(wù)體系。數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅優(yōu)化了患者就醫(yī)體驗(yàn)，還實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療資源的精準(zhǔn)配置與高效調(diào)度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在資本驅(qū)動(dòng)的效率提升作用下，醫(yī)院數(shù)量從2014年的215家增長至2024年的352家，十年間增長率為63.7%；門診部數(shù)量從80家擴(kuò)張至229家，增長率達(dá)186.3%，這充分體現(xiàn)了資本投入對(duì)醫(yī)療服務(wù)供給效率的顯著促進(jìn)作用[3]，具體見圖1。在人才培養(yǎng)維度，通過設(shè)立“光子計(jì)劃”“博才計(jì)劃”等專項(xiàng)資金，建立產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)，形成了涵蓋臨床、科研與教學(xué)的人才培養(yǎng)體系。資本投入支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)與高校、科研院所開展深度合作，打造創(chuàng)新型醫(yī)療人才隊(duì)伍，進(jìn)而提升醫(yī)療服務(wù)效能。在流程優(yōu)化方面，資本投入推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，通過流程再造與質(zhì)量管控，建立持續(xù)改進(jìn)機(jī)制。標(biāo)準(zhǔn)化體系的建設(shè)顯著增強(qiáng)了醫(yī)療服務(wù)的規(guī)范性與可復(fù)制性，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)跨區(qū)域擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛χ巍?/p>

（三）資本投入對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營績效的影響機(jī)制

資本投入通過“投入—整合—提升”的傳導(dǎo)機(jī)制影響醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)營績效。在資本投入環(huán)節(jié)，愛爾眼科創(chuàng)新采用“并購基金”模式，以10%—20%的出資比例吸引產(chǎn)業(yè)資本參與，降低了擴(kuò)張成本。這種輕資產(chǎn)運(yùn)營模式有效提升了資本使用效率，加速了醫(yī)療機(jī)構(gòu)在區(qū)域市場的布局，拓展了服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。在資源整合環(huán)節(jié)，依托資本優(yōu)勢(shì)推進(jìn)醫(yī)療資源的重組與優(yōu)化配置。如圖2所示，2024年并購的35家醫(yī)院在資本賦能與管理整合后，營業(yè)收入從2022年的5.54億元增長至2023年的7.49億元，增幅達(dá)35.31%，凈利潤由2022年的虧損0.70億元轉(zhuǎn)變?yōu)?023年的盈利0.186億元。這一轉(zhuǎn)變有力地證明了資本整合在提升醫(yī)療機(jī)構(gòu)運(yùn)營效益方面具有積極作用。在資源整合過程中，通過管理輸出、品牌賦能以及技術(shù)升級(jí)等多維度賦能手段，實(shí)現(xiàn)了并購醫(yī)院的快速提質(zhì)增效[4]。

在績效提升環(huán)節(jié)，資本投入帶來的規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步釋放，推動(dòng)凈利潤從2014年的3.09億元增長至2023年的33.59億元，年復(fù)合增長率達(dá)到30.2%。此外，國際化布局戰(zhàn)略的實(shí)施進(jìn)一步擴(kuò)大了經(jīng)營成效，海外業(yè)務(wù)收入占比提升至11%，歐洲子公司實(shí)現(xiàn)了25%以上的年復(fù)合增長率。通過持續(xù)的資本運(yùn)作，醫(yī)療機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，拓展服務(wù)邊界，提升運(yùn)營效率，形成了經(jīng)營績效持續(xù)改善的良性循環(huán)。

三、資本投入對(duì)醫(yī)療行業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)效益的驅(qū)動(dòng)機(jī)制

（一）資本投入對(duì)醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新的資金支持與成果轉(zhuǎn)化

資本投入通過持續(xù)性的研發(fā)投入以及產(chǎn)學(xué)研合作機(jī)制，推動(dòng)醫(yī)療技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。醫(yī)療機(jī)構(gòu)在資本支持下加大科研投入力度，構(gòu)建涵蓋基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究及成果轉(zhuǎn)化的完整技術(shù)創(chuàng)新體系。以愛爾眼科為例，該企業(yè)設(shè)立專項(xiàng)研發(fā)資金，與中南大學(xué)、武漢大學(xué)及暨南大學(xué)等高校建立深度合作關(guān)系，打造產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新平臺(tái)。資本投入支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)引進(jìn)全球頂尖的科研設(shè)備，配置波前相差檢查系統(tǒng)等高端研發(fā)設(shè)施，為技術(shù)創(chuàng)新提供硬件保障。在人才培養(yǎng)方面，醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)立“光子計(jì)劃”“博才計(jì)劃”等精英人才項(xiàng)目，通過資本提供科研經(jīng)費(fèi)、學(xué)術(shù)交流機(jī)會(huì)等方式，引導(dǎo)建立創(chuàng)新型醫(yī)療人才梯隊(duì)。在創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化路徑上，資本投入推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立專利技術(shù)孵化機(jī)制，加速科研成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。通過并購海外知名眼科中心與歐洲大型連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國際先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)的引進(jìn)、消化與吸收。這種創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)模式促使醫(yī)療機(jī)構(gòu)研發(fā)專利數(shù)量持續(xù)增長，技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，進(jìn)而形成醫(yī)療服務(wù)的核心競爭優(yōu)勢(shì)。

（二）資本投入對(duì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈整合與延伸的引導(dǎo)功能

資本投入驅(qū)動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)單一醫(yī)療服務(wù)模式的局限，向全產(chǎn)業(yè)鏈布局與價(jià)值延伸發(fā)展。在縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合方面，醫(yī)療機(jī)構(gòu)依托資本優(yōu)勢(shì)向上游醫(yī)療器械研發(fā)制造領(lǐng)域延伸，建立具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心競爭力的醫(yī)療設(shè)備自主研發(fā)體系；向下游視光服務(wù)、健康管理等領(lǐng)域拓展，構(gòu)建覆蓋診前、診中及診后全周期的醫(yī)療服務(wù)生態(tài)。在橫向業(yè)務(wù)整合層面，通過并購基金模式推動(dòng)區(qū)域醫(yī)療資源重組，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)的規(guī)模化擴(kuò)張與標(biāo)準(zhǔn)化輸出。2024年愛爾眼科通過產(chǎn)業(yè)鏈整合，并購醫(yī)院的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)35.31%的增長，從2022年的5.54億元提升至2023年的7.49億元。資本運(yùn)作推動(dòng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展跨境產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過收購海外醫(yī)療機(jī)構(gòu)深度參與全球醫(yī)療資源配置。在產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，資本投入支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)構(gòu)建智慧醫(yī)療平臺(tái)，打造線上線下一體化服務(wù)模式，拓展醫(yī)療服務(wù)的深度與廣度[5]。

（三）資本投入對(duì)醫(yī)療行業(yè)競爭格局與市場結(jié)構(gòu)的重塑作用

資本投入推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，重塑行業(yè)競爭格局。大型醫(yī)療集團(tuán)依托資本優(yōu)勢(shì)加速市場擴(kuò)張，通過并購重組整合區(qū)域醫(yī)療資源，形成連鎖化、集團(tuán)化的發(fā)展格局。以愛爾眼科為代表的大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)在資本驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域布局，醫(yī)院數(shù)量從2014年的215家增長至2024年的352家，境內(nèi)外醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大。資本推動(dòng)形成以大型醫(yī)療集團(tuán)為主導(dǎo)的?？漆t(yī)療服務(wù)體系，通過制定統(tǒng)一的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量控制體系，帶動(dòng)行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化水平提升。同時(shí)，資本投入引導(dǎo)醫(yī)療機(jī)構(gòu)向規(guī)范化、專業(yè)化及品牌化方向發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)由分散化向規(guī)?；D(zhuǎn)型。此外，資本投入促進(jìn)醫(yī)療資源向優(yōu)質(zhì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)集中，提升行業(yè)整體運(yùn)營效率與服務(wù)水平，推動(dòng)形成良性競爭的市場環(huán)境。

四、結(jié)語

資本投入通過一系列驅(qū)動(dòng)機(jī)制推動(dòng)醫(yī)療行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長，既體現(xiàn)于直接的產(chǎn)值擴(kuò)張與效率提升，亦體現(xiàn)于間接的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈整合。在醫(yī)療行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的新階段，需進(jìn)一步優(yōu)化資本投入結(jié)構(gòu)，提升資金使用效率，強(qiáng)化資本投入對(duì)行業(yè)創(chuàng)新的支撐作用。同時(shí)，應(yīng)關(guān)注資本過度集中可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公平競爭的市場環(huán)境，確保資本投入切實(shí)服務(wù)于醫(yī)療行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，為滿足人民群眾日益增長的醫(yī)療健康需求筑牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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（作者簡介：周軍，河北省康復(fù)醫(yī)院管理5級(jí)；高延蘋、薛冰，河北省康復(fù)醫(yī)院）