過去幾年，中央政府持續(xù)強調擴大內需，特別是居民消費。有評論認為就業(yè)壓力是消費不振的重要原因，但官方公布的失業(yè)率一直維持在相當穩(wěn)定的水平。本文嘗試利用上市公司的數(shù)據(jù)對這個問題作出分析。

首先，在6000多家公布雇員人數(shù)的上市公司中，雇員人數(shù)增長在2022年以后明顯放緩。2024年底，這6000多家上市公司共雇傭3800多萬人，約占城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)的8%，2022年到2024年，這些公司的雇員人數(shù)增加不到200萬人。以年增長來看，2020年和2021年這些公司的雇員人數(shù)同比增幅分別有5.5%和6.4%，隨后逐步下滑，到2024年增長0.8%，新增雇員不到29萬人。

2021年以前，各行業(yè)的雇員人數(shù)增幅較平均，但之后分化明顯。2022年至2024年，汽車和汽車零部件行業(yè)的上市公司雇員人數(shù)增加超過87萬人，接近所有上市公司新增雇員人數(shù)的44%；工業(yè)設備是另一個提供大量新就業(yè)機會的行業(yè)，雇員增加超過56萬人，占總新增人數(shù)的28%。

汽車行業(yè)雇員人數(shù)大幅上升得益于電動車銷售的高速增長，工業(yè)設備產(chǎn)業(yè)得益于近年來推動新質生產(chǎn)力的政策。此外，資訊科技硬件、半導體和物流等行業(yè)也增加了雇員人數(shù)。硬件和半導體行業(yè)跟新質生產(chǎn)力政策關系密切，而物流行業(yè)受益于疫情期間電子商貿(mào)的高速發(fā)展。

有些行業(yè)的景氣程度較差。2021年至2024年地產(chǎn)業(yè)雇員下降了近40萬人，保險業(yè)雇員下降了15萬人。

如果單獨觀察2024年，行業(yè)雇員人數(shù)分化更明顯。6000多家上市公司的雇員人數(shù)只增加了29萬人，相對過去是非常小的數(shù)量，而汽車和汽車零部件一個行業(yè)的雇員人數(shù)就增加了28萬人。

其他雇員人數(shù)上升較快的行業(yè)包括零售（含電商）和資訊科技硬件行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)的雇員減少超15萬人；另一個減員幅度較大的行業(yè)是半導體，主要原因是光伏企業(yè)包括在半導體行業(yè)中，而在光伏產(chǎn)品大幅降價的背景下，光伏行業(yè)裁員也不足為奇。

除了雇員人數(shù)，另一個值得參考的指標是減員企業(yè)的比例。2020年新冠疫情剛暴發(fā)時，有38%的上市公司減少了雇員數(shù)量；當2021年經(jīng)濟好轉后，該比例降到34.5%；隨后逐年上升，2024年減員的企業(yè)已超過上市公司數(shù)目的一半。

2020年中國經(jīng)濟在新冠疫情沖擊下大幅滑坡時，大部分企業(yè)都選擇不裁員，反映它們覺得困難是短暫的；但到2024年經(jīng)濟增長還算平穩(wěn)時，有過半上市公司在減員。

相對雇員人數(shù)增長在這幾年中逐步放慢，平均工資增長較為穩(wěn)定。2022年至2024年，每年上市公司雇員的平均工資增幅在3%～4%；2024年工資增幅為 2.9%。同時，在這三年中，平均工資下降的企業(yè)占總數(shù)之比也徘徊在三分之一左右。

我們在觀察這些上市公司的行為時，發(fā)現(xiàn)除了一些特定高增長的行業(yè)如汽車，一些企業(yè)在增加人手時較為謹慎。相對而言，上市公司雇員的工資升幅僅略低于中國名義GDP增速。這等于說，企業(yè)在收入有一定增長時，寧可提高員工工資鼓勵他們多干活，也不愿意雇傭更多員工。

分行業(yè)看，上市公司員工工資最高的還是銀行與金融服務業(yè)，不過他們的工資上升幅度最慢，還有一定的降薪壓力。其他行業(yè)的工資升幅差別不是太大。

總而言之，從過去幾年的數(shù)據(jù)看，就業(yè)環(huán)境不太樂觀，企業(yè)不愿意招聘新員工，這在很大程度上反映了直至2024年底企業(yè)投資信心仍然不高。最近發(fā)生了對企業(yè)投資信心可能影響很大的事：一是宏觀調控政策在2024年9月底后出現(xiàn)了變化；二是DeepSeek的出現(xiàn)為中國AI生產(chǎn)和應用帶來熱潮；三是美國發(fā)起的關稅戰(zhàn)又為中國外貿(mào)帶來不確定性。這些因素疊加，又將影響企業(yè)2025年雇傭新員工時的決策。

（摘自《財新周刊》）