年輕人不愛配置現(xiàn)金資產(chǎn)更愛黃金了？買主動(dòng)型基金收益還不如指數(shù)基金？最近一段時(shí)間，伴隨著各大銀行集體下調(diào)利率，很多市民發(fā)現(xiàn)存款放銀行定期似乎不再是“上策”。與此同時(shí)，債券基金、ETF、另類投資等新選項(xiàng)正在被更多人關(guān)注。

對于手握百萬資金的群體來說，如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的有效保值與增值，在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間找到那個(gè)最適合自己的平衡點(diǎn)，既是一道選擇題，更是哲學(xué)題。本期《百萬存款計(jì)劃》系列將聚焦當(dāng)下主流的理財(cái)路徑，幫助你在多元選擇中，找到適合自己的資產(chǎn)組合。

錢放銀行不是最優(yōu)選？

拋開房子、車子，手上能掌控的“票子”才是你的籌碼和杠桿。以百萬存款作為分水嶺，向下你可能不必為生計(jì)發(fā)愁，向上你很大概率仍需為未來擔(dān)憂。

在此前的系列報(bào)道中，南都灣財(cái)社采訪了多位手握百萬元存款的市民，發(fā)現(xiàn)一個(gè)頗具普遍性的現(xiàn)象：擁有百萬資產(chǎn)不等于具備駕馭百萬財(cái)富的能力。曾通過環(huán)境工程行業(yè)積累百萬存款的徐先生就坦言，自己并不擅長理財(cái)，平時(shí)要么將錢存入銀行，要么直接投向房產(chǎn)，“圖個(gè)省心”。

這樣的情況并不難理解。據(jù)記者觀察，“百萬元戶”們并非專屬于金融圈，也不都是投資高手。這個(gè)群體可能趕上房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的紅利，也可能從新能源、直播等新興領(lǐng)域脫穎而出，財(cái)富來源多元，但理財(cái)經(jīng)驗(yàn)卻參差不齊。尤其在如今銀行利率持續(xù)走低、房產(chǎn)市場也不再是穩(wěn)賺不賠的“香餑餑”時(shí)，不少市民開始焦慮：如何配置資產(chǎn)才是最合適的？

放銀行仍然是大多數(shù)財(cái)富群體的“心頭之愛”和“安全港灣”。某頭部商業(yè)銀行財(cái)富規(guī)劃師李先生向記者表示，對百萬存款的人群來說，建議可以考慮配置大額存單，這類產(chǎn)品的利率會比普通定存略高。同時(shí)，高凈值客戶往往更容易成為銀行的VIP客戶，有客戶經(jīng)理定制專門的資產(chǎn)配置方案，有機(jī)會及時(shí)了解新產(chǎn)品，拿到額度有限的高收益理財(cái)產(chǎn)品。

不過，當(dāng)下將百萬資產(chǎn)全部放在銀行定期不再是“上策”。目前一年期定存利率普遍跌破1%，即使是大額存單的利率也全面降到了1.5%左右，例如工商銀行3年期大額存單年利率為1.55%，招商銀行2年期大額存單年利率則為1.4%。根據(jù)瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室的預(yù)測，下半年央行可能降息20-30個(gè)基點(diǎn)，存款利率或繼續(xù)走低。

銀行理財(cái)市場方面，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，全市場存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)30.97萬億元，全市場產(chǎn)品平均年化收益率2.4%，較2024年末下行22個(gè)百分點(diǎn)。一言蔽之，無論是銀行定存還是銀行理財(cái)目前收益都在大幅縮水。

如果仍傾向于通過銀行理財(cái)，該如何更合理地配置資產(chǎn)？李先生對此建議，以中等風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶為例，銀行通常建議將約60%的資金配置在穩(wěn)健型產(chǎn)品，如定期存款或固定收益類資產(chǎn)，以獲取穩(wěn)定回報(bào)；10%至20%的資金可作為流動(dòng)資金日常使用；而剩余約20%的資金則可以投入風(fēng)險(xiǎn)較高、但潛在收益更高的權(quán)益類資產(chǎn)，例如股票或基金。

從債基、ETF到“買銀行”，財(cái)富再進(jìn)階

面對最新3500點(diǎn)的股市綜合行情，從債基到ETF，“風(fēng)物長宜放眼量”。瑞銀基金銷售首席產(chǎn)品官鄧樹勛對南都·灣財(cái)社記者表示，債券基金已成為提升收益的“優(yōu)選”。來自瑞富眾App最新數(shù)據(jù)顯示，投資者對債券基金的搜索量和瀏覽量顯著增加。

債券基金通常風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，高于銀行存款和貨幣基金，比較適合追求穩(wěn)健收益、但又不滿足于定期存款利率的投資者，常被視為資產(chǎn)配置的“壓艙石”。特別在利率下行、股市波動(dòng)大的時(shí)候，債基會受到更多關(guān)注。

此外，交易型開放式指數(shù)基金（ETF）近年來也越來越受到投資者歡迎。它是一種“跟著大盤走”的基金，既可以像股票一樣在交易所買賣，又能通過一攬子成份股分散風(fēng)險(xiǎn)。無論是想布局整個(gè)市場的“寬基”，還是押注某一賽道的“主題型ETF”，都能找到合適的產(chǎn)品。

上海證券交易所數(shù)據(jù)顯示，2023年，指數(shù)型基金的平均收益率為10.33%，而主動(dòng)偏股型基金僅為3.21%。這也從側(cè)面說明，有時(shí)“不折騰”反而比“主動(dòng)出擊”能帶來更高收益。

值得注意的是，低利率環(huán)境下，銀行股股息率逆勢上漲，“存銀行不如買銀行”。Wind顯示，截至7月14日，42家A股上市銀行中19家銀行股息率超過4%，其中光大銀行超6%。

在業(yè)內(nèi)看來，金融機(jī)構(gòu)的分紅一向比較大手筆。以中國平安為例，按照公告，平安去年全年現(xiàn)金分紅總額高達(dá)462億元，占?xì)w屬母公司凈利潤近四成，且連續(xù)10多年上漲。

湘財(cái)證券分析師郭怡萍認(rèn)為，此番降息之后，銀行經(jīng)營穩(wěn)定性與高股息相對優(yōu)勢均得以提升。從基本面來看，銀行短期業(yè)績有投資收益支持，中長期業(yè)績受益于資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)穩(wěn)固與撥備計(jì)提充足。在不確定的環(huán)境中，銀行股具備業(yè)績與估值的相對確定性。

不過，基金和股票投資的高收益永遠(yuǎn)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士提醒，若盲目跟風(fēng)或重倉熱門標(biāo)的，反而容易在高位被套。哪怕是ETF，也會受到市場整體走勢影響。因此，對于有一定資金儲備但不擅長投資的人群來說，不妨先從ETF這類工具入手，逐步建立自己的投資節(jié)奏和市場認(rèn)知。

另類投資打開“潘多拉”世界

近年來，相比于持有現(xiàn)金、債券這類傳統(tǒng)資產(chǎn)，另類資產(chǎn)正在為年輕人打開“潘多拉之盒”。7月8日，匯豐發(fā)布了一項(xiàng)調(diào)查，面向全球可投資資產(chǎn)為10萬-200萬美元的個(gè)人投資者。過去一年，Z世代（21-28歲）現(xiàn)金配置占比從37%下降到22%。

記者注意到，45%的Z世代和千禧一代（29-44歲）計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)持有另類資產(chǎn)。另類資產(chǎn)涵蓋了一系列廣泛且多樣化的投資品種，包括黃金、房地產(chǎn)、私募股權(quán)、對沖基金、商品期貨、藝術(shù)品、收藏品等。

實(shí)際上，另類資產(chǎn)自有一套邏輯和“另類玩法”，具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)特征，與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性低，也不易受股債市場波動(dòng)影響。

其中，黃金的熱度尤為明顯。記者看到，今年上半年，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格從年初的2600美元/盎司一路上漲至3300美元/盎司左右，漲幅超過25%?！澳壳拔覀儗S金持偏高觀點(diǎn)，黃金價(jià)格受地緣政治、政策等多重因素影響，黃金的戰(zhàn)術(shù)性配置可成為重要的風(fēng)險(xiǎn)分散工具?！眳R豐私人銀行及財(cái)富管理中國首席投資總監(jiān)匡正對南都·灣財(cái)社記者表示。

上述調(diào)查還顯示，中國內(nèi)地投資者的全球化多元資產(chǎn)配置意愿較強(qiáng)，超過半數(shù)受訪者表示有意向在未來一年配置境外資產(chǎn)。匡正認(rèn)為，目前海外市場的高質(zhì)量債券收益率較高，能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，在符合投資者需求的情況下可以適度參與。

鄧樹勛也表示，配置全球債券資產(chǎn)可能會成為投資者在債券投資上的一個(gè)新選項(xiàng)，不僅能分散單一市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更能在全球央行普遍進(jìn)入降息周期的背景下，捕捉海外債市的多元化機(jī)會。

不過，在上述多名專家共識中，沒有既能保證高回報(bào)又保證低風(fēng)險(xiǎn)的“萬全之策”。置身于利率下行的大環(huán)境下，如何讓手中的百萬存款更好地發(fā)揮作用，關(guān)鍵在于結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，進(jìn)行多元化配置。 理財(cái)從來不是選“最好”的方式，而是找到最適合自己的組合。