本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1713點(diǎn)，較上期上漲7.72%，同期上證指數(shù)上漲4.95%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲10.15%。成分股中，北方稀土、上海機(jī)電和中科三環(huán)等個(gè)股漲幅靠前，順豐控股、國(guó)電電力和國(guó)電南瑞等漲幅靠后。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

北方稀土（600111）：7月9日公司公告，預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9-9.6億元，同比增長(zhǎng)1882.54%-2014.71%，據(jù)此測(cè)算，二季度單季歸母凈利潤(rùn)4.7億元-5.3億元，高于一季度的4.3億元。業(yè)績(jī)上漲原因：一方面是稀土主品種價(jià)格上漲，上半年氧化鐠釹、氧化鈰、氧化鑭的均價(jià)分別上漲了13.1%、57.2%和9.8%；另一方面，公司強(qiáng)化生產(chǎn)體系管理，推動(dòng)所屬冶煉分離企業(yè)產(chǎn)線聯(lián)動(dòng)及工藝升級(jí)，進(jìn)一步提升產(chǎn)線運(yùn)行效率，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化原料和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化橫向縱向?qū)?biāo)提升，加工成本進(jìn)一步降低。

本輪稀土行情與4月初反制美國(guó)關(guān)稅不同，上一輪是反制邏輯，當(dāng)時(shí)稀土原材料無(wú)法出口，磁材出現(xiàn)緊缺，歐美各行業(yè)受影響明顯，因此主炒磁材，當(dāng)時(shí)上游的稀土礦兩巨頭漲幅顯著落后。

而本輪主要導(dǎo)火索是美國(guó)國(guó)防部入股MP（MP是目前美國(guó)唯一在產(chǎn)稀土礦企業(yè)），主要邏輯在于價(jià)格差距。海外稀土企業(yè)無(wú)法量產(chǎn)不僅僅是技術(shù)和設(shè)備原因，還在于成本。國(guó)內(nèi)開(kāi)采稀土礦的毛利率在25%左右，稀土冶煉加工毛利率更低至10%，就美國(guó)那種薪資，這點(diǎn)毛利還不夠抵費(fèi)用。低利潤(rùn)率能壓制海外稀土企業(yè)的開(kāi)發(fā)，在沒(méi)有高利潤(rùn)或者安全危機(jī)的情況下，對(duì)方是沒(méi)有足夠動(dòng)力硬啃稀土這塊骨頭。

但是這次美國(guó)國(guó)防部入主MP，承諾了未來(lái)10年內(nèi)100%采購(gòu)該工程生產(chǎn)的磁鐵產(chǎn)品，采購(gòu)的最低價(jià)格為110美元/公斤，試圖用價(jià)格上的保障來(lái)彌補(bǔ)MP和我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)的成本差距。這次美國(guó)為了國(guó)家安全已經(jīng)不管經(jīng)濟(jì)利益了，相當(dāng)于稀土漲價(jià)桎梏被解除。

北方稀土在整體沒(méi)大幅漲價(jià)的背景下，今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了18-20倍，規(guī)模達(dá)到9-9.6億元。MP入股時(shí)國(guó)內(nèi)氧化鐠釹價(jià)格是45萬(wàn)元/噸，最近已經(jīng)攀升至50萬(wàn)元/噸，美國(guó)國(guó)防部給MP的保底價(jià)格折合人民幣是79萬(wàn)元/噸，未來(lái)價(jià)格漲到79萬(wàn)的水位，中間差額全是利潤(rùn)。該假設(shè)若成立，北方稀土的凈利潤(rùn)再翻一番也不是沒(méi)可能。

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）：公司近期公布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.87億元-3.37億元，同比增長(zhǎng)64.78%-93.47%；扣非后凈利潤(rùn)2.36億元-2.86億元，同比增長(zhǎng)93.79%-134.85%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因在于，隨著民航市場(chǎng)需求的逐步回暖，公司抓住發(fā)展機(jī)遇，客貨業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，三大運(yùn)營(yíng)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，旅客吞吐量同比增長(zhǎng)10.9%，航班起降架次同比增長(zhǎng)7.2%，貨郵吞吐量同比增加14.1%，使得營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比提高。

深圳機(jī)場(chǎng)有個(gè)小亮點(diǎn)，就是國(guó)際航線旅客吞吐量增速很快，2025年上半年國(guó)際航線旅客吞吐年達(dá)到281.49萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)33.16%，是所有指標(biāo)中最高的，背后主要得益于免簽政策放開(kāi)，入境游市場(chǎng)火爆。

2023年全面放開(kāi)封控后，中國(guó)入境游恢復(fù)速度滯后于海外國(guó)家，然而2024年以來(lái)，我國(guó)免簽范圍持續(xù)擴(kuò)容。截止2024年末，我國(guó)已與25個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)全面互免簽證，對(duì)38個(gè)國(guó)家試行單方面免簽，對(duì)54國(guó)實(shí)施過(guò)境免簽，當(dāng)年通過(guò)免簽入境的外國(guó)人同比增長(zhǎng)112.3%。預(yù)計(jì)入境游將給深圳機(jī)場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)可觀的國(guó)際客流。

華僑城A（000069）：公司發(fā)布半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年累計(jì)虧損23億-29億元，同比多虧了117%-174%，扣非后虧損23.5億元-29.5億元，同比多虧了99.1%-149.94%。主要原因是結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目收入及毛利率同比下降所致。

整個(gè)地產(chǎn)周期下行中，公司因持有多個(gè)二三線城市地塊而經(jīng)營(yíng)大幅受損，2024年末合同負(fù)債同比下降了39%至294億元，待結(jié)轉(zhuǎn)資源相對(duì)營(yíng)收并不充裕，正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流金額雖然有54億元，但由于貨幣資金收縮和虧損對(duì)于權(quán)益的侵蝕，凈負(fù)債率實(shí)際提升，短債覆蓋率下行，依靠自身能力很難擺脫目前困境。

好在有個(gè)優(yōu)秀的大股東提供支持，華僑城集團(tuán)作為大型央企，2024年前三季度控股股東凈資產(chǎn)1179億元，全年境內(nèi)債融資成本僅為2.13%-3.57%，能夠?yàn)楣咎峁┑臀谫Y。2025年-2026年公司計(jì)劃向控股股東申請(qǐng)不超過(guò)400億的借款額度。

目前市場(chǎng)已經(jīng)給了公司破產(chǎn)的價(jià)格，PB不到0.4倍，公司旗下有歡樂(lè)谷等娛樂(lè)品牌，加上有大股東持續(xù)輸血，只要熬過(guò)這次地產(chǎn)嚴(yán)冬，后面就有反轉(zhuǎn)希望。

京東方A（000725）：公司此前連續(xù)發(fā)布利好，先是6月4日公告，將以自籌資金回購(gòu)子公司武漢京東方光電科技的少數(shù)股東部分股權(quán)并減少注冊(cè)資本?；刭?gòu)后，公司在武漢京東方的權(quán)益比例由47.14%提升至58.36%，歸屬于上市公司股東的權(quán)益進(jìn)一步提升，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生積極影響。

隨后，6月17日公司公告稱(chēng)，擬通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式收購(gòu)彩虹股份持有的彩虹光電30%股權(quán)，掛牌底價(jià)為48.49億元。交易完成后，彩虹股份的持股比例將降低至69.79%，仍為控股股東，繼續(xù)將彩虹光電納入其合并報(bào)表中。

彩虹光電目前有一條G6.8液晶面板生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)32寸-100寸具備超高分辨率、曲面、窄邊框等先進(jìn)顯示性能的液晶電視面板。2024年該產(chǎn)線又進(jìn)行了大尺寸產(chǎn)能的提升與技術(shù)升級(jí)，新增大尺寸面板產(chǎn)能30K/月。

京東方花費(fèi)大價(jià)錢(qián)參股彩虹光電，主要還是看中后者的產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。并購(gòu)后，一方面，京東方的規(guī)模將實(shí)現(xiàn)提升，行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，按出貨量計(jì)算，2025年二季度面板市場(chǎng)TOP3的市場(chǎng)份額約為65%，若將彩虹光電的市占率納入京東方體系，則TOP3將提升至70%以上，其中京東方在50英寸及超大尺寸的市占率將提升至35%；另一方面，京東方可實(shí)現(xiàn)VA技術(shù)實(shí)力提升以及客戶資源互補(bǔ)。

京東方今年還有個(gè)利好，就是高世代線折舊達(dá)峰。面板產(chǎn)線每年上百億規(guī)模的折舊雖然不影響現(xiàn)金流，但會(huì)嚴(yán)重影響業(yè)績(jī)，根據(jù)公司公告，2024年公司折舊約380億，其中，北京、合肥、重慶、福州共4條8.5代線的折舊已全部折完，B7、B11、B12已全部轉(zhuǎn)固。2024年的固定資產(chǎn)折舊相比2023年增加，預(yù)計(jì)今年達(dá)到峰值，若不新開(kāi)產(chǎn)線，后面對(duì)業(yè)績(jī)的影響將遞減。

華測(cè)導(dǎo)航（300627）：公司上半年業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)優(yōu)秀，預(yù)告顯示，期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.2億元-3.35億元，同比增長(zhǎng)27.37%-33.34%，扣非后凈利潤(rùn)2.93億元-3.08億元，同比增長(zhǎng)38.93%-46.04%。

扣非凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的主要原因：一是公司堅(jiān)持全球化、打爆品的發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展產(chǎn)品和解決方案的行業(yè)應(yīng)用，地理空間信息、機(jī)器人與自動(dòng)駕駛等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域快速發(fā)展，公司集中資源大力拓展海外市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)快速增長(zhǎng)；二是繼續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，助力公司在各行業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)快速拓展。

公司主業(yè)衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)壁壘深，已經(jīng)形成了高精度定位芯片和全球星地一體增強(qiáng)服務(wù)平臺(tái)，前者專(zhuān)注GNSS芯片、板卡、模組等基礎(chǔ)器件開(kāi)發(fā)，比如高精度GNSS芯片“璇璣”；后者聚焦于測(cè)繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、國(guó)土資源調(diào)查等高精度定位服務(wù)。對(duì)應(yīng)的下游賽道又好，機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、AI應(yīng)用等都需要用到，比如在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，公司已經(jīng)被指定為多家車(chē)企的自動(dòng)駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點(diǎn)供應(yīng)商。

公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也很靚麗，國(guó)內(nèi)國(guó)外業(yè)務(wù)收入近10年連續(xù)保持增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)占比要多，常年在85%左右，近3年因海外增速更快，國(guó)內(nèi)占比下滑，2024年僅剩下71%，海外近29%。海外業(yè)務(wù)的毛利率更高，2024年高達(dá)77%，比國(guó)內(nèi)高出27個(gè)百分點(diǎn)。而且海外業(yè)務(wù)出口主要面向亞非拉和歐洲等市場(chǎng)，受制裁和美關(guān)稅壓力小，未來(lái)具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)