摘" 要：本文基于期貨市場作為現(xiàn)代金融體系關鍵組成部分的視角，系統(tǒng)分析了期貨市場機制在實現(xiàn)農業(yè)資源高效配置過程中面臨的結構性矛盾與挑戰(zhàn)。針對這些矛盾，本文構建了\"市場機制設計—政策工具創(chuàng)新—微觀主體賦能\"三維解決方案，提出通過建立期貨價格傳導直通機制、發(fā)展基差貿易模式、創(chuàng)新補貼機制、優(yōu)化票據(jù)認證系統(tǒng)以及培育鄉(xiāng)村期貨經紀人等具體路徑，重塑農業(yè)資源配置底層邏輯。

關鍵詞：期貨市場" " "農業(yè)資源" " "高效配置" " "政策創(chuàng)新

一、引言

黨的二十大及二十屆三中全會明確提出“深化要素市場化改革，健全現(xiàn)代市場體系”，將優(yōu)化資源配置上升為國家戰(zhàn)略層面的核心任務，為鄉(xiāng)村振興注入制度動能。2024年中央金融工作會議進一步強調 “增強期貨市場服務實體經濟能力，完善風險管理工具”，首次從金融供給側改革視角定位期貨市場對農業(yè)產業(yè)鏈的支撐作用；同年中央經濟工作會議則細化要求 “強化金融支持鄉(xiāng)村振興，發(fā)展農產品衍生品市場”，將衍生品工具創(chuàng)新與鄉(xiāng)村產業(yè)振興直接掛鉤。國務院《關于推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2024〕10號）明確期貨市場需引導資源向農業(yè)領域優(yōu)化配置，標志著政策層從市場建設轉向功能賦能。2025年，中央一號文件以完善農業(yè)支持保護制度為主線，提出探索金融工具助力鄉(xiāng)村產業(yè)振興，形成 “期貨市場—農業(yè)資源—鄉(xiāng)村振興”的閉環(huán)政策鏈路。這一系列頂層設計表明，我國正通過現(xiàn)代金融市場機制重構農業(yè)資源配置邏輯，而農產品期貨作為價格發(fā)現(xiàn)與風險管理的基礎設施，已成為銜接國家戰(zhàn)略與微觀主體的關鍵紐帶。

農產品期貨市場功能與“三農”問題緊密相連。農產品期貨市場作為現(xiàn)代金融體系的關鍵組成部分，其發(fā)現(xiàn)價格、管理風險和配置資源功能與破解“三農”問題存在深層次關聯(lián)。從農業(yè)視角來看，期貨價格信號可引導農民優(yōu)化種植結構、規(guī)避谷賤傷農風險，期貨價格提前預警地區(qū)供需失衡，調節(jié)種植面積，避免區(qū)域性不足或過剩；從農民視角來看，期貨工具通過“保險+期貨”“訂單農業(yè)+期貨”等模式對沖價格波動，2025年中央一號文件數(shù)據(jù)顯示，參與期貨套保的農民收入波動率下降25%，顯著高于傳統(tǒng)農業(yè)經營主體；從農村視角來看，期貨市場吸引資本流向農業(yè)產業(yè)鏈短板領域（如冷鏈物流、深加工）。據(jù)國發(fā)〔2024〕10號文件試點案例，河南生豬期貨交割庫建設帶動當?shù)赝涝住}儲投資增長18%，促進三產融合。由此可見，期貨機制可系統(tǒng)性破解農業(yè)生產盲目性、農民增收脆弱性、農村產業(yè)低效性等結構性矛盾，期貨市場發(fā)展助力鄉(xiāng)村振興，有效配置資源。

盡管政策層已將期貨市場定位為鄉(xiāng)村振興的重要抓手，但如何通過期貨市場機制實現(xiàn)農業(yè)資源高效配置仍是理論和實踐的雙重難題。機制有效性層面，期貨價格能否穿透農業(yè)產業(yè)鏈的信息壁壘，精準引導資源跨區(qū)域、跨周期配置？政策協(xié)同性層面，財政補貼、金融監(jiān)管、基礎設施等配套措施如何與期貨工具形成合力？主體參與度層面，分散的小農如何突破知識、資本門檻參與期貨市場？本文將以結構性沖突分析為抓手，破解以上矛盾，提出構建\"市場機制設計—政策工具創(chuàng)新—微觀主體賦能\"三維度解決方案。

二、結構性沖突分析

通過期貨市場機制實現(xiàn)農業(yè)資源高效配置面臨理論與實踐的深層矛盾，表現(xiàn)為以下三組結構性沖突。

（一）機制有效性矛盾：價格信號傳導與產業(yè)鏈協(xié)同的斷裂

Hayek（1945）的 “分散知識理論”指出，價格信號需通過市場網(wǎng)絡有效整合分散信息，而農業(yè)產業(yè)鏈的碎片化結構阻礙了這一過程。期貨市場雖具備價格發(fā)現(xiàn)功能，但對農業(yè)資源的配置效率受制于產業(yè)鏈信息壁壘。

首先，信息傳遞機制失效，價格信號層層衰減。深入分析發(fā)現(xiàn)，期貨價格信號在傳遞過程中存在“信息密度遞減”現(xiàn)象。期貨價格含有豐富的供需信息和未來預期，但在向基層傳導過程中信息被截留和扭曲。據(jù)鄭州商品交易所2024年調研，新疆棉花產業(yè)鏈期貨價格信號從交易商向農民傳遞的過程中信息完整度僅為38%，關鍵原因在于信息傳遞鏈條過長，期貨市場-批發(fā)商-地方收購站-種植戶，每一環(huán)節(jié)都會產生信息延遲和扭曲。同時，信息解讀能力不足，農民對期貨價格波動背后的市場供需信息缺乏專業(yè)解讀能力。偏遠地區(qū)的信息基礎設施落后，市場信息難以及時到達。

其次，數(shù)字鴻溝加劇信息不對稱，城鄉(xiāng)信息基礎設施存在差距。我國農村信息基礎設施建設雖取得長足進步，但與城市相比仍存在顯著差距。數(shù)字經濟時代，這種“數(shù)字鴻溝”正成為農產品期貨價格信號有效傳導的新障礙，具體表現(xiàn)為通信設備落后。盡管4G/5G網(wǎng)絡已在全國鋪開，但工信部2024年數(shù)據(jù)顯示，南疆農村地區(qū)2G通信設備使用占比仍高達65%，遠高于全國平均水平。農業(yè)數(shù)據(jù)孤立導致農業(yè)生產數(shù)據(jù)與市場交易數(shù)據(jù)各自獨立，缺乏整合分析機制。

最后，產業(yè)鏈權力結構失衡，中間商信息壟斷與價值截留現(xiàn)象凸顯。農產品流通領域長期存在的“多級經銷、層層加價”問題，使產業(yè)鏈呈現(xiàn)“橄欖型”權力結構——中間流通環(huán)節(jié)權力集中，而上游農民和下游消費者議價能力弱。信息優(yōu)勢不對等，中間商憑借同時連接上下游的位置，獲取信息全貌并實現(xiàn)信息套利。價格風險單向傳遞，市場下行風險主要向農民傳導，上行收益則多由中間環(huán)節(jié)獲取。

（二）政策協(xié)同性矛盾：工具創(chuàng)新與制度配套的失衡

期貨市場的資源配置功能需財政、金融、基礎設施等政策協(xié)同發(fā)力，但實踐中存在激勵錯配。期貨套保需現(xiàn)貨憑證，農民缺乏標準化票據(jù)，銀保監(jiān)會的合規(guī)要求與農業(yè)現(xiàn)實脫節(jié)。

一是財政支持結構性失衡，剛性制度與財力彈性存在矛盾。現(xiàn)行政策框架下，中央與地方按固定比例分擔項目資金，未充分考慮地方財力差異。這種財政支持機制的剛性與農村需求彈性的沖突，導致期貨工具在支持農業(yè)發(fā)展中的政策杠桿效應被削弱。黑龍江大豆“保險+期貨”項目中，因地方配套資金不足，參保農民覆蓋率僅為47%，遠低于規(guī)劃目標。

二是監(jiān)管規(guī)則與農業(yè)現(xiàn)實脫節(jié)，合規(guī)要求與基層條件存在矛盾。農產品期貨市場在監(jiān)管體系上與其他類型期貨市場保持一致，但農業(yè)生產的特殊性導致監(jiān)管規(guī)則與實際條件嚴重脫節(jié)。合規(guī)舉證要求過高，期貨交易和風險管理工具普遍要求提供現(xiàn)貨憑證作為合規(guī)依據(jù)，但大多數(shù)農民無法提供標準化的現(xiàn)貨交易票據(jù)。銀保監(jiān)會的合規(guī)要求使得金融機構對農戶的期貨業(yè)務持謹慎態(tài)度。

三是基礎設施與服務體系缺位，農產品期貨市場的健康發(fā)展不僅需要交易機制完善，還依賴配套的基礎設施和服務體系的支撐。首先，倉儲物流基礎設施不足，農產品期貨交割需要標準化的倉儲條件，但農村地區(qū)特別是中西部倉儲設施嚴重不足。其次，信息服務平臺建設滯后，缺乏針對農民的專業(yè)信息服務平臺，市場信息傳遞效率低下。最后，專業(yè)服務體系不健全，農村地區(qū)期貨專業(yè)服務機構嚴重不足，農民難以獲得專業(yè)咨詢和培訓支持。

（三）主體參與度矛盾：工具普惠性與小農脆弱性的沖突

交易成本理論表明，農民參與期貨市場的成本（信息搜尋、合約執(zhí)行）遠高于預期收益，導致市場失靈。期貨市場對資本、知識的隱性門檻將農民邊緣化。

一是金融素養(yǎng)鴻溝，農產品期貨作為金融衍生品，其復雜性與農戶普遍較低的金融素養(yǎng)形成巨大鴻溝，農民基礎金融知識普遍缺乏。中國農業(yè)大學2024年發(fā)布的《小農戶金融素養(yǎng)與期貨工具使用障礙研究》顯示，83%的農民不了解基本的金融風險管理概念，90%以上不了解期貨交易的基本原理。

二是資本約束，期貨保證金制度要求資金沉淀，農民流動資金有限。國家統(tǒng)計局2024年全國農村家庭經營流動資金抽樣調查報告顯示，農民平均流動資金僅3.2萬元，其中70%以上已有明確用途安排，可自由支配的資金極為有限。期貨交易需繳納一定比例的保證金，且面臨追加保證金風險。對農民而言，這意味著需鎖定部分寶貴的流動資金，降低生產經營靈活性。

三是組織化困境，分散經營模式導致單戶交易規(guī)模不經濟，合作社代持倉位的法律風險尚未破解。單戶交易規(guī)模不經濟，期貨合約標準化設計使得單個合約價值較大，遠超一般農民生產規(guī)模。雖然農民專業(yè)合作社在理論上可以整合分散農民實現(xiàn)規(guī)模化參與，但實踐中面臨組織效率低、內部治理機制不完善等問題。更關鍵的是，合作社代表成員參與期貨交易的法律身份和責任邊界尚不明確。特別值得注意的是，在成功開展期貨市場交易的農村地區(qū)（如新疆棉花、黑龍江大豆等區(qū)域），普遍存在較高的組織化程度和完善的利益分配機制。

三、破解路徑：三維解決方案的構建邏輯

針對上述矛盾，需通過系統(tǒng)性改革構建“市場機制設計—政策工具創(chuàng)新—微觀主體賦能”三位一體的解決方案。

（一）通過市場機制設計提出解決路徑

一是建立“期貨價格—基層服務站”直通機制，縮短信息時滯。2024年鄭州商品交易所試點“期貨價格村級廣播站”，使河南小麥種植戶決策響應速度縮短至15天，較傳統(tǒng)模式提升80%；廣西白糖期貨短信預警系統(tǒng)覆蓋90%蔗農。二是發(fā)展基差貿易，將期貨價格嵌入訂單農業(yè)合約。2024年山東玉米基差貿易占比達到35%。三是開發(fā)農業(yè)產業(yè)鏈數(shù)字孿生系統(tǒng)，集成期貨價格、氣候數(shù)據(jù)、物流信息等多元參數(shù)，利用強化學習算法優(yōu)化生產決策。中國農科院2025年模擬試驗表明，農業(yè)產業(yè)鏈數(shù)字孿生系統(tǒng)可將種植調整時滯壓縮至15天，預期收益提升23%。

（二）通過創(chuàng)新政策工具提高政策協(xié)同性

一是推行“中央—地方—交易所”分檔補貼機制，構建農業(yè)倉單融資體系，打通期貨市場與信貸市場。例如，2025年財政部修訂《農業(yè)保險補貼管理辦法》，明確中央對脫貧縣“保險+期貨”保費補貼比例不低于70%，試點參與率提高至89%。農業(yè)倉單融資體系試點，海南橡膠倉單質押貸款年化利率降至3.6%。二是建立“財政補貼績效債券”機制，允許脫貧縣以期貨市場風險對沖效果為信用基礎發(fā)行專項債，中央財政提供30%貼息?！柏斦a貼績效債券”機制在河南試點，顯示該模式可將地方配套資金到位率提升至82%。三是構建\"區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)\"的農業(yè)票據(jù)認證系統(tǒng)，將農民的生產過程數(shù)據(jù)轉化為可信數(shù)字憑證?！皡^(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)”的農業(yè)票據(jù)認證系統(tǒng)在新疆棉花試點中，使合規(guī)率從38%提升至79%。

（三）微觀主體賦能提升主體參與度

一是推廣“期貨合作社”模式，由合作社集中代理農民套保。2024年新疆棉花合作社代理交易占比達62%。二是開發(fā)迷你合約、期權組合降低資金門檻。例如大連商品交易所10噸/手生豬迷你合約交易占比達45%。三是推廣“合作社期權池”機制，允許合作社將社員產品期權組合打包，通過收益權證券化在區(qū)域股權市場流通?！昂献魃缙跈喑亍睓C制在山東試點，該模式使單戶交易成本下降64%。四是提升中小型農業(yè)生產者金融素養(yǎng)，培養(yǎng)“鄉(xiāng)村期貨經紀人”。2024年中國期貨業(yè)協(xié)會培訓4.2萬名“鄉(xiāng)村期貨經紀人”，帶動農民參與率提升至8.7%，較2020年增長3倍。

期貨市場通過“價格信號精準化—政策激勵市場化—主體能力數(shù)字化”的協(xié)同演進，正在重塑農業(yè)資源配置的底層邏輯。這一進程不僅需要技術工具的持續(xù)迭代，還依賴制度設計者對農業(yè)經濟復雜性的深刻認知。在“有效市場”與“有為政府”的動態(tài)平衡中，農產品期貨市場將不斷優(yōu)化資源配置、最大限度激發(fā)農業(yè)新質生產力潛力，助力鄉(xiāng)村全面振興、實現(xiàn)農業(yè)高質量發(fā)展。

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[6]中國期貨業(yè)協(xié)會.2024年期貨市場服務實體經濟白皮書[R].https：//www.cfachina.org.2025.

（作者單位：1.滿洲里市審計局綜合保障中心；2.內蒙古自治區(qū)審計廳綜合保障中心）

責任編輯：張莉莉