當前經(jīng)濟面臨“內(nèi)需未修復”“外部不確定性上升”“宏觀政策效果邊際遞減”這三重挑戰(zhàn)。

實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標的關鍵是名義GDP增速能否達到5%這一風險臨界點，而非實際增速，因為名義增速與稅收、居民收入和企業(yè)盈利直接掛鉤，只有名義增速提高才能解決宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受的溫差問題。

當下，貨幣狀態(tài)變了，傳統(tǒng)的通貨膨脹機制變了，因此傳統(tǒng)貨幣政策難以有效應對物價低迷問題，其根本原因在于經(jīng)濟循環(huán)受阻。擴大政府支出是唯一可行的解決方案。但當前體制機制也制約了財政政策的有效傳導。

當前亟需解決政府拖欠賬款這類無息債引發(fā)的風險，要把出清風險和追責、問責區(qū)分開來，避免問責導致隱匿風險的動機進一步強化。此外，宏觀政策要與標志性改革相結合，這樣才能真正改善經(jīng)濟預期，促進經(jīng)濟循環(huán)暢通。