【摘 要】 文章以我國2009—2023年滬深兩市A股交通運輸行業(yè)上市公司為樣本進行研究。首先，利用主成分分析法構(gòu)造交通運輸行業(yè)企業(yè)財務(wù)績效的綜合指標，并運用文本分析法對安全信息披露進行測度；其次，運用線性回歸法實證檢驗企業(yè)安全信息披露對財務(wù)績效的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：企業(yè)安全信息披露能夠提升財務(wù)績效，但從披露類型來看財務(wù)類安全信息披露對財務(wù)績效具有提升作用，非財務(wù)類安全信息披露對財務(wù)績效具有降低作用。機制檢驗顯示，財務(wù)類安全信息披露通過降低融資約束提升財務(wù)績效，而非財務(wù)類安全信息披露通過增加融資成本降低財務(wù)績效。同時，不論財務(wù)類安全信息披露還是非財務(wù)類安全信息披露，在外部環(huán)境較好時，其對財務(wù)績效的影響更顯著。

【關(guān)鍵詞】 安全信息披露； 財務(wù)績效； 主成分分析法； 交通運輸行業(yè)

【中圖分類號】 F234.4" 【文獻標識碼】 A" 【文章編號】 1004-5937（2025）14-0063-08

一、引言

黨的二十屆三中全會提出，要健全國家安全體系，完善重點領(lǐng)域安全保障體系。隨著城市化水平的提高和經(jīng)濟的增長，我國交通運輸行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展[ 1 ]，與此同時交通安全也成為備受關(guān)注的話題。黃明等[ 2 ]指出“交通運輸安全事關(guān)億萬人民的生命財產(chǎn)安全，是影響國家經(jīng)濟社會發(fā)展與穩(wěn)定的大事”。《中國統(tǒng)計年鑒2024》數(shù)據(jù)顯示，2023年我國共發(fā)生25.5萬起道路交通事故，造成6萬多人死亡，導致的直接經(jīng)濟損失高達11.8億元。交通安全事故的頻發(fā)促進了利益相關(guān)者對企業(yè)安全信息披露重視程度的提高。作為社會責任信息披露的一個環(huán)節(jié)，企業(yè)主動披露安全生產(chǎn)相關(guān)信息有助于降低信息不對稱程度，提高公司透明度，有利于維護公司的良好形象和聲譽，而良好的聲譽有助于企業(yè)獲得更多人、財、物方面的資源支持，進而促進企業(yè)財務(wù)績效的提升。因此，研究交通運輸行業(yè)安全信息披露和財務(wù)績效的關(guān)系，有助于企業(yè)兼顧社會責任與經(jīng)濟效益。

現(xiàn)有研究主要集中于交通運輸行業(yè)安全管理現(xiàn)狀[ 3 ]、安全信息披露影響因素和經(jīng)濟后果等方面。鄭玲等[ 4 ]研究發(fā)現(xiàn)公司治理和財務(wù)狀況可能影響安全信息披露；李朝[ 5 ]研究了安全信息披露的經(jīng)濟后果，發(fā)現(xiàn)安全信息披露對企業(yè)價值的影響，其將交通運輸行業(yè)納入高危行業(yè)范圍，總體探究了四種高危行業(yè)安全信息披露對企業(yè)價值的影響，但該文獻并未區(qū)分財務(wù)類安全信息披露和非財務(wù)類安全信息披露對企業(yè)價值的影響機制。此外，現(xiàn)階段還有部分研究將安全信息披露納入社會責任披露評價體系[ 6 ]，指出企業(yè)社會責任披露能夠提高企業(yè)聲譽，有助于提高企業(yè)發(fā)展能力。綜上所述，目前鮮有文獻專門研究交通運輸業(yè)安全信息披露與財務(wù)績效的關(guān)系，而安全信息披露是交通運輸行業(yè)履行社會責任的基礎(chǔ)和重要環(huán)節(jié)，其信息披露與企業(yè)財務(wù)績效存在一定的關(guān)系。

本文基于交通運輸行業(yè)研究安全信息披露對財務(wù)績效的影響。選取我國2009—2023年滬深兩市A股上市公司數(shù)據(jù)，對安全信息披露與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系進行實證檢驗和分析，并進一步細分財務(wù)類安全信息披露和非財務(wù)類安全信息披露，探究不同類型的安全信息和企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系。

本文可能的貢獻在于：（1）拓展了交通運輸行業(yè)安全信息披露經(jīng)濟后果的研究。以往研究多集中于其他行業(yè)的安全信息披露，且較少研究其經(jīng)濟后果。本文聚焦交通運輸行業(yè)安全信息披露與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系，將交通運輸行業(yè)安全信息披露研究拓展至企業(yè)的經(jīng)營應(yīng)用范疇，挖掘交通運輸行業(yè)安全信息披露對財務(wù)績效的影響。（2）從融資和信息兩個角度考察了交通運輸行業(yè)安全信息披露對企業(yè)財務(wù)績效的影響機制，揭示了安全信息披露對企業(yè)財務(wù)績效的作用機理。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）安全信息披露對財務(wù)績效的影響

基于利益相關(guān)者理論，企業(yè)在決策過程中需充分考慮各類利益相關(guān)者的訴求。通過滿足利益相關(guān)者的需求，企業(yè)不僅能夠獲得一定的戰(zhàn)略資源，而且能夠提高自身競爭力和社會效益。在交通運輸行業(yè)，隨著道路交通安全事故的頻發(fā)，安全生產(chǎn)對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性日益凸顯，利益相關(guān)者對其安全信息披露的重視程度日益提升。

現(xiàn)有研究指出，企業(yè)提高社會責任披露質(zhì)量有利于提高企業(yè)績效[ 7 ]，這是因為積極履行社會責任可以幫助企業(yè)建立良好的聲譽，而這種良好的聲譽有利于提高企業(yè)的銷售收入和利潤，提升財務(wù)績效。從理論機制來看，首先，根據(jù)信號傳遞理論，信息披露可以降低外界與企業(yè)之間的信息不對稱[ 8-9 ]。對交通運輸行業(yè)的企業(yè)而言，充分披露安全信息能夠增強投資者對企業(yè)運營安全性的信心，向市場傳遞出企業(yè)安全生產(chǎn)經(jīng)營的積極信息，從而吸引更多的資金投入，降低融資約束，進而提升財務(wù)績效。其次，安全信息披露有助于提升企業(yè)的聲譽和品牌形象。在交通運輸行業(yè)，安全是企業(yè)運營的核心要素之一。安全信息的披露有利于交通運輸企業(yè)借助企業(yè)社會責任窗口塑造長期的良好形象，積累積極的商譽。這種商譽資本有利于企業(yè)得到利益相關(guān)者的資源支持，緩解企業(yè)經(jīng)營困境，甚至提高企業(yè)發(fā)展能力，最終提高企業(yè)績效?；诖颂岢黾僭O(shè)1。

假設(shè)1：交通運輸行業(yè)上市公司在年報中披露安全信息有助于提升財務(wù)績效。

（二）不同類型的安全信息披露對財務(wù)績效的影響

本文將交通運輸行業(yè)上市公司披露的安全信息劃分為非財務(wù)類信息和財務(wù)類信息，其中，非財務(wù)類安全信息主要包括安全生產(chǎn)政策、風險提示、應(yīng)對措施等信息的披露，而財務(wù)類安全信息主要包括企業(yè)對安全生產(chǎn)費用金額、提取標準、使用方向等安全會計信息的披露。

財務(wù)類安全信息直接反映企業(yè)在安全生產(chǎn)領(lǐng)域的資源配置與會計政策選擇，包括安全設(shè)備購置、專項儲備計提等具體投入。安全投入作為關(guān)鍵的要素資源，是消除安全隱患最為直接有效的手段[ 10 ]。這些投入在短期內(nèi)雖然會增加企業(yè)成本，但從長期來看，其對企業(yè)安全生產(chǎn)運行具有重要作用，關(guān)鍵時刻能夠減少因事故導致的直接經(jīng)濟損失和間接損失，提升企業(yè)抗風險能力。此外，財務(wù)類安全信息的指標大多被強制性地要求列示在“資產(chǎn)負債表”和“合并財務(wù)報表項目注釋”中，形式相對固定且一般為定量說明。這種規(guī)范化的安全信息披露不僅能夠傳遞出企業(yè)的經(jīng)營較為規(guī)范，更展現(xiàn)了企業(yè)對安全管理的重視程度。根據(jù)信號傳遞理論，結(jié)構(gòu)性、規(guī)范化的信息披露能夠有效緩解信息不對稱，增強投資者對企業(yè)未來盈利能力的信心，從而吸引更多的外部支持，降低融資約束，提升企業(yè)財務(wù)績效?；诖颂岢黾僭O(shè)2。

假設(shè)2：交通運輸行業(yè)上市公司在年報中披露財務(wù)類安全信息有助于提升財務(wù)績效。

相較于財務(wù)信息，非財務(wù)類安全信息主要反映企業(yè)對內(nèi)的安全生產(chǎn)制度措施以及對外的安全生產(chǎn)風險提示和管理成果，其披露形式多為定性描述，且不具有強制性。根據(jù)信號傳遞理論，企業(yè)有動機自愿披露非財務(wù)類安全信息，以塑造良好的社會形象。然而，當前我國非財務(wù)類安全信息披露體系尚不成熟，存在披露方式不規(guī)范、披露內(nèi)容不連續(xù)等問題。因此非財務(wù)類安全信息的披露在一定程度上可能會降低安全信息的可信度，導致市場無法做出正向反饋。孫甲奎和朱小平[ 11 ]的研究指出我國上市公司披露的碳信息多為定性描述，且披露方式并不規(guī)范，降低了碳信息的可信度。即在這種情況下，非財務(wù)類信息披露往往容易受到質(zhì)疑，且非財務(wù)類安全信息缺乏具體的量化指標，投資者和市場參與者較難通過這些信息準確評估企業(yè)的實際運營情況。此外，非財務(wù)類安全信息披露不僅涉及安全生產(chǎn)政策，而且涉及安全風險和安全事故等，如果披露不當，可能會影響外界對企業(yè)的信任和支持，導致投資者信心下降，從而增加企業(yè)外部的融資成本，最終導致財務(wù)績效的降低。基于此提出假設(shè)3。

假設(shè)3：交通運輸行業(yè)上市公司在年報中披露非財務(wù)類安全信息會降低財務(wù)績效。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以我國2009—2023年滬深兩市交通運輸行業(yè)A股上市公司為研究樣本。交通運輸行業(yè)按照2012年證監(jiān)會行業(yè)分類，主要包括鐵路運輸業(yè)、道路運輸業(yè)、水上運輸業(yè)、航空運輸業(yè)、管道運輸業(yè)、裝卸搬運和運輸代理業(yè)。同時對初始樣本進行以下處理：（1）剔除ST、*ST或PT的樣本；（2）剔除數(shù)據(jù)缺失樣本；（3）為排除異常值的影響，對連續(xù)性變量進行了縮尾處理。經(jīng)上述處理，最終得到964個有效樣本?！鞍踩畔⑴丁弊兞繑?shù)據(jù)來源于巨潮網(wǎng)發(fā)布的企業(yè)年度報告，本文通過Python對其進行處理，并采用人工篩選與機器識別相結(jié)合的方式提取年報中的有效信息；其余數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。本文主要使用計量軟件Stata進行數(shù)據(jù)計量與分析。

（二）變量定義

1.被解釋變量

由于交通運輸業(yè)企業(yè)具有固定資產(chǎn)比重大、運輸成本中原材料成本占比極少、結(jié)算業(yè)務(wù)內(nèi)容復(fù)雜等特點，其財務(wù)績效核算需結(jié)合盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力等多項指標，以增強核算的代表性和全面性。因此，本文借鑒李剛和沈艷麗[ 12 ]、吳鈺妍和王妹[ 13 ]的研究，結(jié)合交通運輸企業(yè)實際特點選取指標，如表1所示。用主成分分析法對表1中的指標進行加權(quán)，得到財務(wù)績效分數(shù)（F）。該分數(shù)越高，財務(wù)績效越好。

其中，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x10）和營業(yè)收入增長率（x14）在進行主成分分析時uniqueness值大于0.6。當一個變量的uniqueness值較高時（通常以是否大于0.6為臨界），這個變量大部分的變異不能通過現(xiàn)有的因子結(jié)構(gòu)來解釋，因此剔除了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（x10）和營業(yè)收入增長率（x14）。

2.解釋變量

目前國內(nèi)外測量安全信息披露主要使用問卷調(diào)查法和內(nèi)容分析法。問卷調(diào)查法是通過向被調(diào)查者發(fā)放問卷，參考被調(diào)查者對公司的評價從而對所研究問題進行測量。問卷調(diào)查法易于控制，便于理解，但是在測量中容易受媒體宣傳程度、被調(diào)查者特質(zhì)和主觀傾向的影響。內(nèi)容分析法是對企業(yè)文件或報告的內(nèi)容進行質(zhì)或量的分析，其中的文件或報告一般使用年度報告，這種方法相對更客觀，且可以突破樣本數(shù)量的限制。通過以上兩種方法的對比發(fā)現(xiàn)，內(nèi)容分析法對安全信息披露進行量化更具有客觀性和可行性。大多數(shù)研究采用內(nèi)容分析法時，通常把安全信息披露的內(nèi)容分為安全生產(chǎn)政策的說明、安全生產(chǎn)費用的提取總金額、安全生產(chǎn)費用的提取標準、安全生產(chǎn)費用的使用總金額等項目，并依據(jù)年報中是否出現(xiàn)每個項目對企業(yè)安全信息披露質(zhì)量進行打分[ 5 ]。但這種方法主觀性較強，也會受到樣本量限制。為了使變量衡量更加客觀，本文借鑒內(nèi)容分析法，采用“人工+機器”相結(jié)合的方法，即文本分析法識別年報中是否披露安全信息的關(guān)鍵詞，以此來衡量安全信息披露與否。

為了使關(guān)鍵詞設(shè)定更加科學、嚴謹，本文借鑒目前用文本分析構(gòu)建變量的通常做法，即從文本中篩選關(guān)鍵詞。具體步驟如下：

（1）在篩選關(guān)鍵詞之前，本文將安全信息劃分為非財務(wù)類信息和財務(wù)類信息。其中，非財務(wù)類安全信息披露主要包括安全生產(chǎn)政策、風險提示、應(yīng)對措施等信息的披露，而財務(wù)類安全信息披露主要包括企業(yè)對安全生產(chǎn)費用金額、提取標準、使用方向等安全會計信息的披露。理由如下：李恩柱和朱瓊[ 14 ]通過對包含交通運輸行業(yè)在內(nèi)的高危行業(yè)安全信息披露現(xiàn)狀分析，發(fā)現(xiàn)其披露內(nèi)容大多集中在安全政策和安全投入金額兩個方面。李朝[ 5 ]通過上市公司在年報中是否披露了安全生產(chǎn)政策（如介紹安全生產(chǎn)的總體形勢、面臨的風險及應(yīng)對措施等）、安全生產(chǎn)費用（提取總金額、提取具體標準、使用總金額、使用明細金額）等內(nèi)容衡量安全信息披露。雖然學者并未將其劃分為非財務(wù)類信息和財務(wù)類信息，但根據(jù)其研究結(jié)論可以看出，學者均將安全信息劃分為安全生產(chǎn)政策和安全費用兩類。而安全生產(chǎn)政策反映了企業(yè)對內(nèi)的安全生產(chǎn)制度措施以及企業(yè)對外的安全生產(chǎn)風險提示和管理成果，屬于非財務(wù)類；安全生產(chǎn)費用是指企業(yè)按照規(guī)定標準提取并在成本中列支，專門用于完善和改進企業(yè)或者項目安全生產(chǎn)條件的資金，屬于財務(wù)類。

（2）參考已有研究，篩選關(guān)鍵詞。本文借鑒李朝[ 5 ]的研究，初步得到與安全信息相關(guān)的種子詞匯，即“安全生產(chǎn)政策”“安全風險”“安全生產(chǎn)費用”等，然后根據(jù)樣本企業(yè)年度報告的內(nèi)容對關(guān)鍵詞匯進行擴充。第一步，召集1名交通運輸行業(yè)高管和1名會計領(lǐng)域的研究者，閱讀樣本企業(yè)的年報，根據(jù)種子詞匯擴充關(guān)鍵詞；第二步，檢查并核對關(guān)鍵詞設(shè)置的合理性和科學性。最終得到財務(wù)類安全信息和非財務(wù)類安全信息的關(guān)鍵詞，如表2所示。

具體而言，本文借助Python軟件對上市公司年報開展文本分析，通過識別年報文本中是否包含表2所列的關(guān)鍵詞（包含非財務(wù)信息和財務(wù)信息），判斷樣本公司是否披露了安全信息?；诖耍瑯?gòu)建安全信息披露（SD）啞變量，若樣本公司披露了表2中任一關(guān)鍵詞（包含非財務(wù)信息和財務(wù)信息）則賦值為1，未披露賦值為0；構(gòu)建非財務(wù)類安全信息披露（nf_SD）啞變量，若樣本公司披露了表2中任一非財務(wù)信息關(guān)鍵詞則賦值為1，未披露賦值為0；構(gòu)建財務(wù)類安全信息披露（f_SD）啞變量，若樣本公司披露了表2中任一財務(wù)信息關(guān)鍵詞則賦值為1，未披露賦值為0。

3.控制變量

為使回歸模型和結(jié)果更加完整可靠，本文選取其他可能對企業(yè)財務(wù)績效有影響的因素為控制變量，主要包括股權(quán)集中度（TOP）、公司規(guī)模（SIZE）、公司獨立性（INDEP）、董事會規(guī)模（BoardSize）、公司成長性（Growth）、公司市值（MV）、董事會持股數(shù)量（Bdshr）。同時加入年份虛擬變量以提高研究準確性。表3對主要變量進行了定義。

（三）模型構(gòu)建

為檢驗安全信息披露對企業(yè)財務(wù)績效的影響，本文構(gòu)建模型（1）對假設(shè)進行檢驗：

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表4列示了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從財務(wù)績效分數(shù)（F）來看，最小值為-0.858，最大值為1.268，均值為0.011，可以看出2009—2023年樣本公司財務(wù)績效分數(shù)極差較大，均值相對較??；從安全信息披露來看，均值為0.952，標準差為0.213，說明大多數(shù)樣本公司披露了安全信息。具體而言，大部分公司披露了財務(wù)類安全信息（均值為0.905），而從非財務(wù)類安全信息披露來看，均值為0.587，標準差為0.493，說明樣本公司披露非財務(wù)安全信息差異相對較大。

（二）模型回歸分析

1.安全信息披露對財務(wù)績效的影響

表5報告了回歸分析的結(jié)果，由列（1）可知，SD的系數(shù)為0.109，在5%水平顯著為正，表明企業(yè)安全信息披露與財務(wù)績效顯著正相關(guān)，驗證了假設(shè)1。這表明交通運輸行業(yè)上市公司進行安全信息披露有助于提升財務(wù)績效。

2.安全信息披露內(nèi)容對財務(wù)績效的影響

由表5列（2）和列（3）可知，f_SD的系數(shù)為0.141，在1%水平顯著為正，表明上市公司披露財務(wù)類安全信息對財務(wù)績效有正向影響；nf_SD的系數(shù)為-0.106，在1%水平顯著，表明上市公司披露非財務(wù)類安全信息對財務(wù)績效有負向影響，驗證了假設(shè)2和假設(shè)3。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.工具變量法

為盡量避免內(nèi)生性問題，本文運用工具變量法進行穩(wěn)健性檢驗。借鑒相關(guān)研究，選取滯后一期的安全信息披露為工具變量。原因在于：企業(yè)當期披露的安全信息會受到前期披露的影響，符合工具變量的相關(guān)性；滯后一期的安全信息披露屬于前定變量，不會直接對當期擾動項產(chǎn)生影響，滿足工具變量的外生性。檢驗結(jié)果顯示，工具變量回歸結(jié)果與主效應(yīng)保持一致。

2.穩(wěn)健標準誤

為進一步檢驗回歸結(jié)果是否穩(wěn)健，本文進行回歸分析時在公司層面進行聚類，即采用穩(wěn)健標準誤進行回歸。檢驗結(jié)果與主效應(yīng)結(jié)果保持一致，即安全信息披露能夠提升企業(yè)財務(wù)績效，其中財務(wù)類安全信息顯著提升財務(wù)績效，非財務(wù)類安全信息披露會降低財務(wù)績效。

3.滯后期回歸

為進一步確保回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用滯后期的解釋變量與財務(wù)績效進行回歸分析。檢驗結(jié)果與主回歸結(jié)果基本一致（限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗表略）。

五、進一步研究

（一）機制研究

1.基于融資約束和融資成本的中介機制

根據(jù)前文理論分析和實證檢驗，財務(wù)類安全信息披露能夠減少投資者與企業(yè)管理層之間的信息不對稱，樹立良好的聲譽，增強投資者對企業(yè)安全生產(chǎn)經(jīng)營的信心，降低企業(yè)融資約束，從而提升企業(yè)財務(wù)績效，而非財務(wù)類安全信息披露會增加成本降低財務(wù)績效。基于此，本文采用SA指數(shù)衡量企業(yè)融資約束，采用財務(wù)費用和負債合計的比值衡量融資成本，檢驗中介作用，結(jié)果如表6所示。根據(jù)主效應(yīng)檢驗，財務(wù)類和非財務(wù)類安全信息披露對財務(wù)績效均具有顯著影響，滿足中介效應(yīng)的第一步。表6列（1）報告了財務(wù)類安全信息披露對融資約束的影響，結(jié)果顯示財務(wù)類安全信息披露能顯著降低融資約束；表6列（3）報告了非財務(wù)類安全信息披露對融資成本的影響，結(jié)果顯示非財務(wù)類安全信息披露能顯著提升融資成本；列（2）、列（4）是在控制融資約束和融資成本的情況下，財務(wù)類和非財務(wù)類安全信息披露分別對財務(wù)績效的回歸結(jié)果，其結(jié)果仍顯著。這說明融資約束確實在財務(wù)類安全信息披露與財務(wù)績效中發(fā)揮了中介作用，即財務(wù)類安全信息披露能夠通過緩解融資約束來提升財務(wù)績效；融資成本在非財務(wù)類安全信息披露與財務(wù)績效中發(fā)揮了中介作用，即非財務(wù)類安全信息披露通過增加融資成本從而降低財務(wù)績效。

2.基于信息環(huán)境的分樣本機制

外部信息環(huán)境對企業(yè)信息傳遞具有重要作用?；谛盘杺鬟f理論，安全信息披露能夠向外界傳遞安全生產(chǎn)的信息。當外部信息環(huán)境較好時，這種信息傳遞可能更為順暢；而當外部信息環(huán)境不暢時，企業(yè)披露的信息無法得到較好的傳遞，因此安全信息披露可能未必會起到應(yīng)有的效果?；诖耍疚慕梃b相關(guān)研究，采用被分析師關(guān)注來衡量外部信息環(huán)境。將被分析師關(guān)注數(shù)量大于年度中位數(shù)的樣本劃分為信息環(huán)境較好組，其余為信息環(huán)境較差組，檢驗結(jié)果如表7所示。不論財務(wù)類安全信息還是非財務(wù)類安全信息，當外部信息環(huán)境較好時，安全信息披露對企業(yè)財務(wù)績效的影響更為顯著。即當外部信息環(huán)境較好時，企業(yè)披露的安全信息才能得到較好傳遞，從而影響投資者的決策。這是由于分析師具有較強的專業(yè)背景，對企業(yè)安全信息能夠進行深入分析，有效緩解信息不對稱[ 15 ]，有利于企業(yè)安全信息的傳遞。

（二）異質(zhì)性研究

國有企業(yè)通常承擔更多的社會責任，且在安全管理方面受到更嚴格的監(jiān)管，因此其安全信息披露對財務(wù)績效的影響效果可能更強。基于此，本文將樣本企業(yè)分為國有企業(yè)組和非國有企業(yè)組進行檢驗，結(jié)果見表8。根據(jù)回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，在國有企業(yè)中財務(wù)類安全信息披露對財務(wù)績效的影響顯著，而在非國有企業(yè)中并不顯著。這是由于在交通運輸行業(yè)，國有企業(yè)通常被視為公共利益的代表，需要在安全生產(chǎn)等方面做出表率，且國有企業(yè)受到的監(jiān)督更為嚴格，其在安全生產(chǎn)和信息披露方面面臨更高的合規(guī)要求。這種嚴格的監(jiān)管環(huán)境促使國有企業(yè)披露的安全信息更加真實和透明，從而樹立良好的社會形象，提升財務(wù)績效。而非財務(wù)類安全信息披露在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中均顯著，可能反映非財務(wù)類安全信息披露通常缺乏明確的量化指標，披露并不規(guī)范，投資者和市場對非財務(wù)類安全信息反應(yīng)不足，不論國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，均能降低財務(wù)績效，說明負面效應(yīng)的影響更大。這也側(cè)面說明企業(yè)在制定非財務(wù)類信息披露策略時，應(yīng)更加注重信息的質(zhì)量和有效性，避免形式主義，以緩解負面效應(yīng)。

六、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文以我國2009—2023年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，對交通運輸行業(yè)企業(yè)安全信息披露與財務(wù)績效的關(guān)系進行實證檢驗和分析，并進一步細分安全信息披露類型，探究財務(wù)類和非財務(wù)類安全信息披露與企業(yè)財務(wù)績效的關(guān)系，得出以下結(jié)論：（1）總體來看，安全信息披露能夠顯著提升財務(wù)績效，其中財務(wù)類安全信息披露對財務(wù)績效具有正向促進作用，而非財務(wù)類安全信息披露對財務(wù)績效具有負向降低作用。（2）財務(wù)類安全信息披露通過降低融資約束提升財務(wù)績效，而非財務(wù)類安全信息披露會增加融資成本從而降低財務(wù)績效，這兩種效應(yīng)均在外部環(huán)境較好時更加顯著。（3）在國有企業(yè)中財務(wù)類安全信息披露能夠顯著提升財務(wù)績效，非國有企業(yè)中不顯著；而非財務(wù)類安全信息披露不論在國有企業(yè)還是非國有企業(yè)中均能顯著降低財務(wù)績效。

（二）相關(guān)建議

針對以上研究結(jié)論，提出以下建議：

（1）對企業(yè)而言，首先，應(yīng)積極構(gòu)建并完善財務(wù)類安全信息披露體系，以促進財務(wù)績效的提升。例如，企業(yè)應(yīng)增強財務(wù)類安全信息披露的全面性，真實、完整地披露安全生產(chǎn)費用提取、使用等安全會計信息。其次，針對非財務(wù)類安全信息披露，企業(yè)需制定統(tǒng)一的披露標準和規(guī)范，在信息表述中明確傳遞安全發(fā)展的核心理念，避免出現(xiàn)僅提示風險而不披露應(yīng)對措施的情況，降低外界對企業(yè)安全管理的質(zhì)疑。同時，借助嚴謹、客觀的語言，提升安全生產(chǎn)信息的可信度。

（2）對監(jiān)管部門而言，關(guān)于企業(yè)安全信息披露監(jiān)管的法律法規(guī)制度還有待完善。首先，監(jiān)管部門應(yīng)對企業(yè)安全信息的披露方式、披露內(nèi)容、披露程度做出更明確的規(guī)定，以此作為企業(yè)進行相關(guān)信息披露的指導和依據(jù)。其次，從政策角度加強企業(yè)披露安全信息的規(guī)范性和完整性，尤其是非財務(wù)類安全信息，以降低非財務(wù)類安全信息披露不規(guī)范對財務(wù)績效產(chǎn)生的負面影響。

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