DOI：10.3969/j.issn.1004-910X.2025.07.015 ［中圖分類號(hào)]F270.3；F271 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

引言

綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新體系是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵支撐，而企業(yè)綠色創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心策略。企業(yè)的董事會(huì)治理是公司治理體系的核心樞紐，通過戰(zhàn)略決策制定、資源配置優(yōu)化和監(jiān)督機(jī)制完善等治理行為，深刻影響著企業(yè)的綠色創(chuàng)新方向與實(shí)施效能[1]?，F(xiàn)有研究主要關(guān)注董事會(huì)治理的人口特征和認(rèn)知特征兩個(gè)方面對(duì)綠色創(chuàng)新的影響。在人口特征方面，董事會(huì)性別多樣化使企業(yè)更加重視利益相關(guān)者，從而促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的提升2；適度的董事會(huì)規(guī)模通過多樣化知識(shí)與協(xié)調(diào)能力促進(jìn)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新決策[3]。在認(rèn)知特征方面，有綠色經(jīng)歷的連鎖董事通過降低信息獲取與資源整合成本，顯著提升企業(yè)的綠色創(chuàng)新績(jī)效，實(shí)現(xiàn)綠色創(chuàng)新數(shù)量與質(zhì)量的協(xié)同提升[4]。根據(jù)高層梯隊(duì)理論觀點(diǎn)，董事會(huì)特征是影響綠色創(chuàng)新的重要因素。國際化董事會(huì)意味著擁有不同價(jià)值觀和認(rèn)知能力的董事能夠提供多樣的戰(zhàn)略決策。因此，探究國際化董事會(huì)是否促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

董事會(huì)作為連接股東與管理層的橋梁，構(gòu)成了公司治理架構(gòu)的核心環(huán)節(jié)，董事會(huì)特征會(huì)影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策。研究表明國際化董事會(huì)能夠增強(qiáng)企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的動(dòng)機(jī)，優(yōu)化環(huán)境績(jī)效[5]，并推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新能力的躍升；具有海外經(jīng)歷的董事會(huì)成員顯著提升了企業(yè)環(huán)境信息披露水平，有利于增強(qiáng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力[6；同時(shí)，國有企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中引入外籍高管，能夠依托其國際化社會(huì)資本，獲取先進(jìn)綠色技術(shù)資源，提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平[7]。當(dāng)前，中國企業(yè)在綠色創(chuàng)新實(shí)踐中仍面臨多重挑戰(zhàn)，其中高管的家鄉(xiāng)認(rèn)同、“老鄉(xiāng)”人情關(guān)系等非正式制度對(duì)企業(yè)綠色發(fā)展構(gòu)成了一定阻礙[8]。可見，引入國際化董事會(huì)不僅能突破傳統(tǒng)治理模式的局限，也為提升綠色創(chuàng)新管理提供了新的治理方式。然而，以往關(guān)于董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新管理的研究大多聚焦于董事性別[9]、董事經(jīng)歷[4]等方面，關(guān)于國際化董事與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系，尚缺乏系統(tǒng)的理論構(gòu)建與實(shí)證檢驗(yàn)。

同時(shí)，國際化董事影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的具體作用機(jī)制尚不明確。國際化董事會(huì)能否通過提升企業(yè)ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）表現(xiàn)來促進(jìn)綠色創(chuàng)新，以及這一關(guān)系是否受到高管股權(quán)激勵(lì)和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等內(nèi)部情境因素影響？這些關(guān)鍵問題仍需探討。（1）根據(jù)高層梯隊(duì)理論，董事的國際化經(jīng)歷使其在戰(zhàn)略決策時(shí)更關(guān)注ESG議題[]，企業(yè)往往會(huì)加大在綠色創(chuàng)新領(lǐng)域的資源投入，推動(dòng)綠色創(chuàng)新水平的提升，然而，這一影響路徑尚未得到實(shí)證檢驗(yàn)；（2）高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能夠有效防范高管出于機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)而忽視綠色創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，有助于增加企業(yè)實(shí)質(zhì)性環(huán)境治理的資金投入[]為董事會(huì)做出綠色創(chuàng)新決策提供支持；（3）數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了董事會(huì)綠色創(chuàng)新思維方式的轉(zhuǎn)變，提升企業(yè)內(nèi)外信息交互效率，使得企業(yè)在綠色領(lǐng)域構(gòu)筑先發(fā)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[12]。因此，在探討國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響時(shí)，有必要將高管股權(quán)激勵(lì)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型納入分析框架。

據(jù)此，本文以高層梯隊(duì)理論為基礎(chǔ)，將企業(yè)ESG表現(xiàn)作為中介變量，高管股權(quán)激勵(lì)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為調(diào)節(jié)變量，探討國際化董事會(huì)通過提升企業(yè)ESG表現(xiàn)來促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)機(jī)制。研究結(jié)果不僅有助于豐富和拓展高層梯隊(duì)理論，也為企業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展背景下實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型提供了有力的理論支撐。

1理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

1. 1 國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新

高層梯隊(duì)理論指出，企業(yè)高層管理人員的背景特質(zhì)影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇[13]，不同的背景特質(zhì)塑造了高管獨(dú)特的價(jià)值觀和認(rèn)知能力，進(jìn)而影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策。企業(yè)綠色創(chuàng)新作為關(guān)鍵戰(zhàn)略方向，國際化背景董事因其國際化視野和冒險(xiǎn)意識(shí)[14等特質(zhì)，對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響。國際化董事會(huì)主要通過以下3個(gè)維度促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。

（1）國際化董事具有廣闊的視野和較好的戰(zhàn)略決策能力，會(huì)積極推動(dòng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新。國際化董事會(huì)具備國際視角和較強(qiáng)的冒險(xiǎn)意識(shí)[15]，對(duì)商業(yè)機(jī)遇更加敏銳，傾向于將綠色創(chuàng)新視為機(jī)遇而非挑戰(zhàn)，有效減輕了管理層對(duì)綠色創(chuàng)新的短視傾向，使企業(yè)在面對(duì)創(chuàng)新失敗時(shí)展現(xiàn)出更高的包容性；另外，國際化董事的加入帶來了規(guī)范的管理理念，提升了董事會(huì)的決策效能，從專業(yè)層面為企業(yè)提供研發(fā)決策建議，助力企業(yè)高效開發(fā)綠色創(chuàng)新項(xiàng)目[16]，進(jìn)而提升綠色創(chuàng)新績(jī)效。

（2）國際化董事能夠帶來綠色技術(shù)的信息資源和國際化研發(fā)資源，進(jìn)而提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。在綠色技術(shù)信息資源方面，具有海外背景的董事了解國際前沿技術(shù)信息，能夠精準(zhǔn)識(shí)別國內(nèi)外技術(shù)差距，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定中傾向推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型[17]，有助于企業(yè)把握綠色創(chuàng)新機(jī)會(huì)。在研發(fā)資源方面，國際化董事網(wǎng)絡(luò)關(guān)系有助于企業(yè)建立國際合作關(guān)系并整合全球研發(fā)資源[18]，為綠色創(chuàng)新項(xiàng)目注入外部力量，進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。

（3）國際化董事會(huì)的獨(dú)立性能有效推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施。相比本土董事，國際化董事與企業(yè)原有本土成員具備更少的利益關(guān)聯(lián)，能從客觀的角度審視企業(yè)的綠色戰(zhàn)略選擇，有助于推動(dòng)綠色創(chuàng)新項(xiàng)目實(shí)施。Giannetti等（2015）[19]指出，外籍董事因較少受人際關(guān)系束縛，能保持更高的獨(dú)立性，戰(zhàn)略決策更為客觀。同時(shí)，構(gòu)建國際化董事會(huì)也可以有效提升管理層戰(zhàn)略決策效能，從而使企業(yè)集中資源提升綠色創(chuàng)新水平?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

H1：國際化董事會(huì)正向促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。

1.2企業(yè)ESG表現(xiàn)的中介作用

根據(jù)高層梯隊(duì)理論觀點(diǎn)，董事會(huì)成員的價(jià)值觀會(huì)影響企業(yè)戰(zhàn)略決策，進(jìn)而影響企業(yè)ESG表現(xiàn)。在環(huán)境保護(hù)層面，國際化董事會(huì)強(qiáng)化了企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的道德自覺，促進(jìn)了環(huán)境績(jī)效的提升[5]；在社會(huì)責(zé)任層面，具備海外背景的董事傾向于采納更有利于企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐的戰(zhàn)略方案，進(jìn)一步減少了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的缺失行為，提升了企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量[20]；而在公司治理層面，國際化董事的加入增強(qiáng)了董事會(huì)的獨(dú)立性，減少了違規(guī)行為，提高了公司治理的標(biāo)準(zhǔn)[23]。因此，國際化董事會(huì)在企業(yè)管理中更加聚焦于企業(yè)價(jià)值及可持續(xù)發(fā)展，對(duì)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任及公司治理等提出了更高要求，進(jìn)而促進(jìn)了企業(yè)ESG表現(xiàn)的全面提升。基于此，本文提出如下假設(shè)：

H2：國際化董事會(huì)正向促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)。

國際化董事會(huì)通過提升企業(yè)ESG表現(xiàn)，為綠色創(chuàng)新提供重要支持。國際化董事會(huì)利用其豐富的國際管理經(jīng)驗(yàn)，積極踐行可持續(xù)發(fā)展理念，促進(jìn)ESG政策的制定與實(shí)施[10]。同時(shí)，企業(yè)ESG表現(xiàn)在提升綠色創(chuàng)新能力方面具有重要作用。踐行ESG理念的企業(yè)將經(jīng)營(yíng)目標(biāo)從單一利潤(rùn)最大化擴(kuò)展至環(huán)境與經(jīng)濟(jì)價(jià)值并重，這將促使企業(yè)在綠色生態(tài)領(lǐng)域增加投資[22]，進(jìn)而提升綠色績(jī)效，促使企業(yè)更加聚焦于綠色創(chuàng)新活動(dòng)；另外，ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)通過樹立正面品牌形象，吸引更多投資機(jī)會(huì)及頂尖人才[23]，增強(qiáng)組織韌性[24]，提高創(chuàng)新資源的配置效率，推動(dòng)綠色創(chuàng)新能力提升。因此，國際化董事會(huì)通過提升企業(yè)ESG表現(xiàn)水平，進(jìn)而促進(jìn)綠色創(chuàng)新?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H3：企業(yè)ESG表現(xiàn)在國際化董事會(huì)和企業(yè)綠色創(chuàng)新之間起到中介作用。

1.3 高管股權(quán)激勵(lì)的調(diào)節(jié)作用

股權(quán)激勵(lì)機(jī)制促使股東與高管利益趨于一致，確保高管在進(jìn)行創(chuàng)新決策時(shí)考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，因此，股權(quán)激勵(lì)會(huì)影響國際化董事會(huì)在綠色創(chuàng)新方面的戰(zhàn)略決策。在高管股權(quán)激勵(lì)水平較高時(shí)，高管更傾向于開展綠色創(chuàng)新等有助于提升企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略[25]，不僅主動(dòng)推行綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略，還會(huì)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)[26]，協(xié)助董事會(huì)作出綠色創(chuàng)新決策。這增強(qiáng)了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用。相反，當(dāng)高管股權(quán)激勵(lì)水平較低時(shí)，高管會(huì)更加關(guān)注短期財(cái)務(wù)目標(biāo)而忽視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，傾向于將資源投向能快速產(chǎn)生回報(bào)的項(xiàng)目，不愿意投資綠色創(chuàng)新。這導(dǎo)致董事會(huì)與高管在綠色創(chuàng)新目標(biāo)上產(chǎn)生分歧，高管可能會(huì)消極應(yīng)對(duì)董事會(huì)的綠色創(chuàng)新決策。國際化董事會(huì)所帶來的豐富綠色創(chuàng)新資源，也因缺乏高管團(tuán)隊(duì)的全力支持而難以有效運(yùn)用，降低企業(yè)的綠色創(chuàng)新績(jī)效，減弱了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的推動(dòng)作用。因此，本

文提出如下假設(shè)：

H4：高管股權(quán)激勵(lì)正向調(diào)節(jié)國際化董事會(huì)與綠色創(chuàng)新的關(guān)系。

1.4數(shù)字化轉(zhuǎn)型的調(diào)節(jié)作用

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)利用云計(jì)算、人工智能等信息技術(shù)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、生產(chǎn)流程、組織架構(gòu)進(jìn)行全面升級(jí)，提升信息處理效率。當(dāng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高時(shí)，企業(yè)可以加速數(shù)據(jù)流動(dòng)，優(yōu)化資源配置機(jī)制[27]，增強(qiáng)內(nèi)部生產(chǎn)制造的效率，從而促進(jìn)國際化董事會(huì)引入的綠色創(chuàng)新資源轉(zhuǎn)化。同時(shí)，企業(yè)依托數(shù)字化平臺(tái)能夠與外部合作伙伴展開協(xié)同創(chuàng)新，共同研發(fā)綠色產(chǎn)品和綠色技術(shù)[28]。此外，數(shù)字技術(shù)減少了企業(yè)間的溝通成本和信息不對(duì)稱[29]，有效增強(qiáng)了國際化董事對(duì)綠色商業(yè)機(jī)遇的洞察力。此時(shí)，國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的正面影響更為顯著。相反，若數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度不足，企業(yè)內(nèi)部國際董事所帶來的資源難以實(shí)現(xiàn)高效轉(zhuǎn)化，且企業(yè)間的協(xié)作效率亦會(huì)降低，從而削弱了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用。因此，本文提出如下假設(shè)：

H5：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向調(diào)節(jié)國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)系。

具體理論框架見圖1。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文采用我國滬深A(yù)股 2011～2024 年間上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，排除了金融類、特別處理企業(yè)（ST、 ^*ST 、PT類）及數(shù)據(jù)缺失的樣本。同時(shí)，為規(guī)避極端值對(duì)結(jié)果的干擾，也對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了上下 1% 的Winsorize縮尾處理。最終，本文選定1286家上市公司作為研究樣本，構(gòu)建了包含6751個(gè)觀測(cè)值的非平衡面板數(shù)據(jù)集。國際化董事會(huì)、高管股權(quán)激勵(lì)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及其他企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)均源自國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)來自于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）數(shù)據(jù)庫。

2.2 變量選擇與說明

（1）解釋變量

國際化董事會(huì)（GBD）。本文借鑒杜興強(qiáng)等（2021）[5]的衡量方式，具體測(cè)量如下：若董事會(huì)中包含至少一名外籍董事，則GBD取值為1，否則為0。

（2）被解釋變量

企業(yè)綠色創(chuàng)新 （GI） 。本文參考陶鋒等（2021）[30]的研究方法，使用綠色專利申請(qǐng)數(shù)量來量化企業(yè)的綠色創(chuàng)新。鑒于企業(yè)綠色專利的年度數(shù)據(jù)中存在大量零值并呈現(xiàn)右偏分布特性，本文對(duì)企業(yè)綠色專利申請(qǐng)數(shù)進(jìn)行加1處理后再取自然對(duì)數(shù)，以此作為企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的度量指標(biāo)。

（3）中介變量

企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG）。本文依據(jù)謝紅軍和呂雪（2022）[31]的研究，選取華證ESG 評(píng)分衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)。華證ESG評(píng)級(jí)體系包含9個(gè)等級(jí)，且每年進(jìn)行4次評(píng)估，本文將其轉(zhuǎn)化為1＼～9分的評(píng)分體系，并計(jì)算每年平均得分，以此作為企業(yè)當(dāng)年ESG表現(xiàn)指標(biāo)。

（4）調(diào)節(jié)變量

高管股權(quán)激勵(lì)（EI）。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)與高管個(gè)人利益的和諧統(tǒng)一，股東采用股權(quán)授予的方式對(duì)高層管理人員實(shí)施長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃。本文采納了趙世芳等（2020）[32]的測(cè)量方式，若上市公司當(dāng)年正對(duì)高管實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案則此變量賦值為1，若未實(shí)施則賦值為0。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT）。本文參考張文文和景維民（2024）[33]的研究，使用國泰安數(shù)據(jù)庫提供的數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)測(cè)量企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。此指數(shù)涵蓋了戰(zhàn)略引領(lǐng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)、組織賦能、環(huán)境支撐、數(shù)字化成果及數(shù)字化應(yīng)用等多個(gè)維度，以此全面評(píng)估企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

（5）控制變量

為增強(qiáng)研究的精確性，本文借鑒王凱（2023）[34]的研究，在模型中納入多個(gè)可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的控制變量。包括企業(yè)年齡（AGE）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、獨(dú)董比例（IND）、第一大股東持股比率（TOP1）、兩職合一（DUAL）、盈利能力（ROA）、固定資產(chǎn)比率（PPE）、機(jī)構(gòu)投資者持股比例（INS）、企業(yè)現(xiàn)金流（CFO）。除此之外，本文也考慮了行業(yè)與年度的固定效應(yīng)。

上述變量的具體定義見表1。

2.3 模型設(shè)定

為了探究國際化董事會(huì)（GBD）對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新 （GI） 的影響，本文構(gòu)建了以下基準(zhǔn)回歸模型：

構(gòu)建模型2、模型3檢驗(yàn)調(diào)節(jié)效應(yīng)如下：

GI_i，t=β₀+β₁GBD_i，t+β₂EI_i，t+β₃GBD_i，t×EI_i，t+

GI_i，t=β₀+β₁GBD_i，t+β₂DT_i，t+β₃GBD_i，t×DT_i，t+

GI_i，t 代表第 i 家上市公司在第 χ_t 年的綠色創(chuàng)新水平，作為被解釋變量； GBD_i，t 代表第 i 家上市公司在第 χ_t 年的國際化董事會(huì)，作為解釋變量； β_r 為GBD的系數(shù)，衡量了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響程度。此外，模型中納人了一系列控制變量Controls_i，t ，涵蓋了上文提及的多個(gè)可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的因素；同時(shí)，通過引入年份（ Year_t ）和行業(yè) （Industry_i ）虛擬變量，以控制年份和行業(yè)效應(yīng)，β₀ 為截距項(xiàng)， ε_i，t 為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

如表2所示，企業(yè)綠色創(chuàng)新的均值為1.278，標(biāo)準(zhǔn)差為1.431，取值范圍從0到5.572，這表明企業(yè)在綠色創(chuàng)新水平上存在較大差異。在國際化董事會(huì)方面，樣本中有 13.7% 的企業(yè)設(shè)立了國際化董事會(huì)，而 86.3% 的企業(yè)未設(shè)立。這反映出當(dāng)前企業(yè)在構(gòu)建國際化董事會(huì)上的普及程度較低，數(shù)據(jù)結(jié)果與已有研究較為一致。

3.2 回歸結(jié)果分析

表3列（1）、（2）檢驗(yàn)了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。由列（1）可知，在不添加控制變量且不控制固定效應(yīng)時(shí)，國際化董事會(huì)的系數(shù)顯著為正。由列（2）可知，在添加控制變量且控制固定效應(yīng)時(shí)，國際化董事會(huì)的系數(shù)依舊顯著為正。結(jié)果證明了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有正向促進(jìn)作用。據(jù)此，研究假設(shè)1得到驗(yàn)證。

在探究企業(yè)ESG表現(xiàn)的中介效應(yīng)時(shí)，本文使用逐步回歸法進(jìn)行驗(yàn)證。（1）檢驗(yàn)了國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)聯(lián)，列（2）的結(jié)果顯示，國際化董事會(huì)正向促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新；（2）分析了國際化董事會(huì)與企業(yè)ESG表現(xiàn)的關(guān)系，列（3）表明，國際化董事會(huì)正向影響企業(yè)ESG表現(xiàn)，假設(shè)2得以驗(yàn)證；（3）探討了企業(yè)ESG表現(xiàn)與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的聯(lián)系，列（4）的結(jié)果顯示，企業(yè)ESG表現(xiàn)的系數(shù)顯著為正，且國際化董事會(huì)的系數(shù)顯著為正，其系數(shù)從0.203降低至0.189，這表明企業(yè)ESG表現(xiàn)起到部分中介作用。為確保中介效應(yīng)結(jié)論的準(zhǔn)確性，本文還采用了Sobel及 Bootstrap方法進(jìn)行驗(yàn)證。SobelZ值為2.001，且在 5% 的水平上顯著；Bootstrap 檢驗(yàn)的結(jié)果在 95% 的置信區(qū)間內(nèi)未包含0，進(jìn)一步證實(shí)了研究結(jié)果的穩(wěn)健性。綜上所述，國際化董事會(huì)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新，并且部分促進(jìn)作用是間接通過提升企業(yè)ESG表現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)的。因此，假設(shè)3得以證實(shí)。

列（5）展示了高管股權(quán)激勵(lì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果表明國際化董事會(huì)與高管股權(quán)激勵(lì)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，這表明高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)國際化董事會(huì)促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用具有正向調(diào)節(jié)作用。當(dāng)高管股權(quán)激勵(lì)程度較高時(shí)，國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的推動(dòng)作用會(huì)顯著增強(qiáng)，從而支持了假設(shè)4。

列（6）展示了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的調(diào)節(jié)效應(yīng)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型與國際化董事會(huì)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，這表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)能加強(qiáng)國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系。即數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向調(diào)節(jié)國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系，從而驗(yàn)證了假設(shè)5。

3.3穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）變量替換

因變量替換。本文采用企業(yè)獲得的綠色專利數(shù)量作為綠色創(chuàng)新的穩(wěn)健性檢驗(yàn)指標(biāo)，先對(duì)其數(shù)值加1，再取自然對(duì)數(shù)，以驗(yàn)證國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的穩(wěn)健性?；貧w分析結(jié)果見表4列（1），回歸系數(shù)與前述分析保持一致，證實(shí)了回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

自變量替換。本文使用國際化董事人數(shù)與董事會(huì)總?cè)藬?shù)的比值測(cè)量國際化董事會(huì)，由列（2）可知，回歸系數(shù)顯著為正，表明結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（2）樣本更換

考慮綠色專利申請(qǐng)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)變更。鑒于綠色專利申請(qǐng)統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，本文剔除了2017年的專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)并重新進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果見列（3），主效應(yīng)系數(shù)符號(hào)及顯著性水平與表3的結(jié)果基本相符。

剔除直轄市樣本。直轄市因其獨(dú)有的經(jīng)濟(jì)特質(zhì)與豐富的創(chuàng)新資源，往往對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有更強(qiáng)的推動(dòng)作用。本文將直轄市內(nèi)的企業(yè)樣本予以剔除并再次進(jìn)行檢驗(yàn)。由列（4）可知，回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著為正，結(jié)果具有穩(wěn)健性。

剔除連續(xù)5年無綠色創(chuàng)新樣本。鑒于部分樣本企業(yè)不存在綠色創(chuàng)新活動(dòng)，這可能影響實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性，因此本文剔除了連續(xù)5年沒有獲得綠色專利的企業(yè)后重新進(jìn)行了檢驗(yàn)，列（5）顯示，回歸系數(shù)在 1% 的顯著性水平上為正，與上文檢驗(yàn)結(jié)果一致。

（3）滯后1期解釋變量

為了緩解模型內(nèi)生性干擾，特別是反向因果問題可能引發(fā)的估計(jì)偏誤，本文將解釋變量、控制變量全部滯后1期重新進(jìn)行回歸，列（6）顯示的結(jié)果與上文一致。

（4）使用PSM方法

為了緩解樣本選擇偏差對(duì)結(jié)果的潛在干擾，本文將國際化董事會(huì)企業(yè)作為處理組、將非國際化董事會(huì)的企業(yè)作為對(duì)照組，通過核密度函數(shù)計(jì)算傾向得分值后執(zhí)行1：1最近鄰匹配，匹配后檢驗(yàn)顯示，兩組樣本在主要協(xié)變量上的系統(tǒng)性差異已消除。經(jīng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)，列（7）結(jié)果顯示匹配后的回歸系數(shù)方向與顯著性水平均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，證實(shí)研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.4 異質(zhì)性分析

（1）地區(qū)的異質(zhì)性

鑒于中國地域廣闊，各區(qū)域在資源、創(chuàng)新能力以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上存在顯著差異，本文將東部、中部與西部地區(qū)的樣本企業(yè)進(jìn)行了分組回歸，結(jié)果詳見表5。在東部與中部地區(qū)的樣本中，國際化董事會(huì)的回歸系數(shù)在 1% 水平上顯著為正，而在西部地區(qū)樣本中，該系數(shù)則不顯著。這可能源于東部與中部地區(qū)有相對(duì)較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促使企業(yè)在面臨多重挑戰(zhàn)時(shí)通過提高綠色創(chuàng)新水平來獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低，地區(qū)發(fā)展重心更多聚焦于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，綠色創(chuàng)新投入較低。

（2）行業(yè)污染屬性的異質(zhì)性

企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的活躍度在不同污染強(qiáng)度的行業(yè)中存在差異。本文依據(jù)企業(yè)的污染屬性進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果顯示相較于重污染行業(yè)，國際化董事會(huì)對(duì)非重污染行業(yè)的綠色創(chuàng)新有更顯著的促進(jìn)作用。這說明，重污染企業(yè)可能面臨更嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制壓力，資源更多配置到末端治理而非綠色創(chuàng)新研發(fā)。而非重污染企業(yè)因環(huán)境合規(guī)成本較低，能通過國際化董事會(huì)高效獲取前沿技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)綠色創(chuàng)新實(shí)踐。

（3）企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性

本文采用中位數(shù)分組法，以企業(yè)總資產(chǎn)對(duì)數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)，將研究樣本劃分為大型企業(yè)（高于中位數(shù)）與小型企業(yè)（低于中位數(shù)）展開分析。結(jié)果表明在大型企業(yè)中，國際化董事會(huì)對(duì)綠色創(chuàng)新有顯著的正向影響，而在小型企業(yè)中并不明顯。這可能因?yàn)榇笮推髽I(yè)具有更雄厚的資金儲(chǔ)備，能有效轉(zhuǎn)化國際化董事會(huì)帶來的信息和技術(shù)資源，而小型企業(yè)受限于資源約束，難以支撐綠色創(chuàng)新所需的高昂投入與長(zhǎng)周期研發(fā)活動(dòng)。

4研究結(jié)果與討論

4.1 研究結(jié)論

本文從高層梯隊(duì)理論出發(fā)，深人分析了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)制，得出以下結(jié)論：國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著的正向影響，該結(jié)論在進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍成立；中介效應(yīng)檢驗(yàn)表明，國際化董事會(huì)通過提升企業(yè)ESG表現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新；調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)表明，高管股權(quán)激勵(lì)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型正向調(diào)節(jié)了國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新的關(guān)系；異質(zhì)性分析表明，位于東部與中部地區(qū)的企業(yè)、非重污染行業(yè)的企業(yè)以及大型企業(yè)，其國際化董事會(huì)更能有效推動(dòng)綠色創(chuàng)新水平的提升。

4.2 理論貢獻(xiàn)

（1）本文探究了國際化董事會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用，回應(yīng)了吳建祖和陳致羽（2020）[35]從董事會(huì)成員履歷視角探索綠色創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)因素的呼吁。以往研究聚焦于董事會(huì)性別[2]、董事會(huì)規(guī)模[3]等對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，而本文從國際化董事的角度探討對(duì)綠色創(chuàng)新的影響，豐富了綠色創(chuàng)新領(lǐng)域的理論與實(shí)證研究。

（2）本文揭示了國際化董事會(huì)通過提升企業(yè)ESG表現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用機(jī)理，推進(jìn)了吳崇等（2025）提出的從企業(yè)社會(huì)責(zé)任角度完善綠色創(chuàng)新作用機(jī)制的構(gòu)想。以往研究探討了高管環(huán)境注意力[36]等中介變量，但缺乏對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的考察。本文闡述了企業(yè)ESG表現(xiàn)在國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新之間的中介機(jī)制，為推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新實(shí)踐提供指引。

（3）本文探析了高管股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在國際化董事會(huì)與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，拓寬了國際化董事會(huì)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的邊界條件。以往研究聚焦環(huán)境規(guī)制[37]等外部環(huán)境的調(diào)節(jié)作用，本文從內(nèi)部的公司治理和戰(zhàn)略視角補(bǔ)充了國際化董事會(huì)促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的情境因素研究。

4.3 管理啟示

根據(jù)以上結(jié)論，本文提出如下建議：（1）企業(yè)應(yīng)推動(dòng)董事會(huì)團(tuán)隊(duì)的國際化，積極引進(jìn)國際化專業(yè)人才，拓寬企業(yè)國際視野，這有助于企業(yè)綠色創(chuàng)新能力提升和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；（2）企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化ESG理念，提高ESG表現(xiàn)。同時(shí)，政府監(jiān)管部門應(yīng)完善ESG評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)企業(yè)ESG的信息披露；（3）企業(yè)應(yīng)完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，確保激勵(lì)機(jī)制與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)目標(biāo)緊密掛鉤，促使高管個(gè)人利益與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展相協(xié)調(diào)，進(jìn)而激勵(lì)高管通過加大研發(fā)投入來推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效增長(zhǎng)和綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)施；（4）企業(yè)應(yīng)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，根據(jù)自身實(shí)際情況制定合適的數(shù)字化戰(zhàn)略，普及數(shù)字信息技術(shù)應(yīng)用，從而加速綠色創(chuàng)新資源向綠色創(chuàng)新產(chǎn)出轉(zhuǎn)化。

參考文獻(xiàn)

[1］王鋒正，陳方圓.董事會(huì)治理、環(huán)境規(guī)制與綠色技術(shù)創(chuàng)新-基于我國重污染行業(yè)上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)［J]．科學(xué)學(xué)研究，2018，36（2）：361～369.

[2]HeX，Jiang S.DoesGenderDiversityMatterforGreen Innovation？[J].Business Strategy and theEnvironment，2O19，28（7）：1341～1356.

[3]AsniN，AgustiaD.DoesCorporate Governance Induce Green In-novation？An EmergingMarketEvidence[J].CorporateGover-nance：The International Journal of Businessin Society，2O22，22（7）：1375～1389.

[4］王分棉，賀佳，陳麗莉.連鎖董事綠色經(jīng)歷會(huì)促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新“增量提質(zhì)”嗎［J]．中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2023，（10）：155～173.

[5］杜興強(qiáng)，殷敬偉，張穎，等．國際化董事會(huì)與企業(yè)環(huán)境績(jī)效[J]．會(huì)計(jì)研究，2021，（10）：84～96.

[6］鄧建平，白宇昕.海外背景董事能否改善企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量［J]．中國經(jīng)濟(jì)問題，2023，（5）：53～67.

[7］吳崇，岳夢(mèng)瑤，顧丹，等．外資參混及董事高管委任對(duì)OF-DI國有企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究［J]．管理學(xué)報(bào)，2025，22（3）：472～482.

[8]黃珍，卜國玲.高管家鄉(xiāng)認(rèn)同與過度投資：抑制還是助長(zhǎng)[J]．管理科學(xué)，2022，35（2）：84～96.

[9］余偉，郭小藝．董事會(huì)性別多樣性對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究[J].軟科學(xué)，2023，37（7）：52～57.

[10]卜國琴，耿宇航.海外背景高管對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響-基于A股上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)［J]．工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2023，42（5）：95～104.

［11］王京，范明珠，林慧．高管股權(quán)激勵(lì)的環(huán)境治理效應(yīng)：“名副其實(shí)”抑或“虛有其表”——基于我國A股高污染企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J]．財(cái)經(jīng)研究，2023，49（11）：50～64.

[12］李婉紅，薛青廉，王帆．?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型、多維空間鄰近與企業(yè)綠色低碳創(chuàng)新——基于中國上市公司空間距離的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[ J OL].管理工程學(xué)報(bào)，2025：1～16[2025-03-04].https：//doi.org/10.13587/j.cnki.jieem.2025.04.002.

[13]Hambrick D C，Mason PA. Upper Echelons：The Organizationas a Reflection of Its Top Managers[J].Academy of ManagementReview，1984，9（2）：193～206.

[14］劉振，黃丹華．“一帶一路”參與、高管海外背景與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［J]．管理科學(xué)，2021，34（4）：71～88.

[15] Carter D A，D'Souza F，Simkins B J，et al. The Gender andEthnic Diversity of US Boards and Board Commitees and Firm Fi-nancial Performance[J].Corporate Governance：An InternationalReview，2010，18（5）：396～414.

［16］許為賓，建周.董事會(huì)資本影響企業(yè)投資效率的機(jī)制——監(jiān)督效應(yīng)還是資源效應(yīng)？[J].經(jīng)濟(jì)管理，2017，39（5）：69～84

[17］孫傳旺，張文悅．對(duì)外直接投資與企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型——基于中國企業(yè)微觀數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究［J]．中國人口·資源與環(huán)境，2022，32 （9）：79～91.

［18］李麗萍，陳啟勝，陳勁，等．董事會(huì)資本對(duì)創(chuàng)新合作伙伴異質(zhì)性的影響——基于開放式創(chuàng)新視角的實(shí)證研究［J]．軟科學(xué)，2025，39（1）：47～53.

[19]Gianneti M，LiaoG，Yu X.The Brain Gain of Corporate Boards：Evidence from China[J].Jourmalof Finance，2015，70（4）：1629～1682.

[20]蔣堯明，賴妍．高管海外背景對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的影響——基于任職地區(qū)規(guī)制壓力的調(diào)節(jié)作用［J]．山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2019，41（1）：70～86.

［21］杜興強(qiáng)，熊浩．外籍董事對(duì)上市公司違規(guī)行為的抑制效應(yīng)研究[J]．廈門大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2018，（1）：65～77.

[22]Avramov D，Cheng S，Lioui A，et al. Sustainable Investingwith ESG Rating Uncertainty[J].Journal of Financial Economi-cs，2022，145（2）：642～664.

[23］岳翔宇，王國紅，黃昊.ESG責(zé)任履行與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提質(zhì)增效［J]．工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2024，43（3）：54～64.

[24］呂正，黃永春，陳成夢(mèng)，等．企業(yè)ESG表現(xiàn)、組織韌性與創(chuàng)新效率——企業(yè)數(shù)字化的調(diào)節(jié)作用［J]．現(xiàn)代管理科學(xué)，2024，（4）：127～137.

[25］吳衛(wèi)紅，劉穎，張愛美．股權(quán)激勵(lì)能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎——基于激勵(lì)對(duì)象和激勵(lì)模式異質(zhì)性的視角［J]．會(huì)計(jì)研究，2024，（4）：98～111.

[26］任廣乾，馮瑞瑞，甄彩霞．國有控股、高管激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新效率[J]．經(jīng)濟(jì)體制改革，2022，（2）：187～194.

[27］靳毓，文雯，何茵.數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響-基于中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J]．財(cái)貿(mào)研究，2022，

33（7）：69～83.

[28]王進(jìn)富，鄭小穎，張穎穎.“畝均論英雄”政策對(duì)制造業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響機(jī)理——基于浙江省的分析［J/OL].科技進(jìn)步與對(duì)策，2024：1～11［2025-03-01].http：//kns.cnki.net/kcms/detail/42.1224.G3.20241101.1043.004.html..

[29]王麗莎，龐智強(qiáng)，邢強(qiáng).企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新溢出效應(yīng)-基于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性視角[J].軟科學(xué)，2025，39（1）：77～84.

[30］陶鋒，趙錦瑜，周浩.環(huán)境規(guī)制實(shí)現(xiàn)了綠色技術(shù)創(chuàng)新的“增量提質(zhì)”嗎——來自環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制的證據(jù)［J]．中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2021，（2）：136～154.

[31］謝紅軍，呂雪．負(fù)責(zé)任的國際投資：ESG與中國OFDI［J].經(jīng)濟(jì)研究，2022，57（3）：83～99.

[32]趙世芳，江旭，應(yīng)千偉，等．股權(quán)激勵(lì)能抑制高管的急功近利傾向嗎——基于企業(yè)創(chuàng)新的視角［J]．南開管理評(píng)論，

2020，23（6）：76～87.

[33］張文文，景維民.數(shù)字經(jīng)濟(jì)監(jiān)管與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型——基于收益和成本的權(quán)衡分析［J]．?dāng)?shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2024，41 （1）：5～24.

[34]王凱，吳三林，高皓，等.空氣污染對(duì)重污染行業(yè)上市公司綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響研究［J].管理學(xué)報(bào)，2023，20（3）：400～410.

[35]吳建祖，陳致羽．企業(yè)綠色創(chuàng)新前因及后果研究的元分析[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2023，44（3）：144～168.

[36］張?jiān)鎏?，姚振玖，盧琦，等．高管海外經(jīng)歷能促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新嗎？[J].外國經(jīng)濟(jì)與管理，2023，45（8）：68～82.

[37]裴旭東，曹博銳，宋娟，等.董事綠色聯(lián)結(jié)對(duì)重污染企業(yè)綠色并購后綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響[J].科技管理研究，2023，43（22）：201～210.

[Abstract]Green innovation is the foundationand keytoachievingthe“dual carbon”goals.Basedon the upper echelon theory，thispaperusesdatafromChineseAsharelistedcompaniestoexploretheimpactmechanismoftheglobalizedboardofdirectorsoncorporategreeninnovation.Theresultsshowthattheglobalizedboardofdirectorscansignificantlyenhancecorporate greeninovation.Heterogeneityanalysisindicatesthattheimpactoftheglobalizedboardongreeninnovationisgeaterforfiswith higherlevelsofexecutiveequityincentivesanddigitaltransformation.Mechanismanalyssrevealsthattheglobalizedboardofdirec torssignificantlypromotescorporateESGperformance，whichplaysapartialmediatingrolebetweentheglobalizedboardandgen inovation.Thispaper expands thedrivingfactorsof greeninnovationfromtheperspectiveofcorporategoveranceandprovidestheo retical support and managerial insights for corporate green innovation practices.

[Key words]theglobalizedboardof directors；corporate green inovation；upper echelons theory；executive equity incentives；digital transformation；corporate ESG performance；mediating role；corporate governance

[Jelclassification]L22；O16（責(zé)任編輯：楊婧）