1前言

1.1人口老齡化與銀發(fā)經(jīng)濟(jì)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與艾瑞咨詢(xún)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)65歲及以上的老年人口呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，且這一增長(zhǎng)幅度逐年加大。2023年，65歲及以上的居民人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了2.1709億人，同比增長(zhǎng)率為 3.48% （見(jiàn)圖1）。這一數(shù)據(jù)反映了中國(guó)人口老齡化的加速趨勢(shì)，且顯示出老齡化人口規(guī)模的直線性上升。根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，未來(lái)這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加強(qiáng)（見(jiàn)圖2），從而對(duì)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

然而，人口老齡化并非單一的社會(huì)壓力，它同時(shí)也催生了一個(gè)全新的市場(chǎng)一一銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。隨著老年群體消費(fèi)能力和需求的不斷提升，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)作為老齡化社會(huì)的潛力市場(chǎng)，正在吸引越來(lái)越多的企業(yè)和投資者關(guān)注。老年人對(duì)養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)療健康、老年用品、智慧健康設(shè)備等方面的需求不斷增長(zhǎng)，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展提供了廣闊的空間和機(jī)會(huì)。這不僅為老年群體提供了更加便捷和高效的生活方式，也促使創(chuàng)新型產(chǎn)品和服務(wù)在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中蓬勃發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了新動(dòng)能。因此，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的崛起不僅成為解決老齡化問(wèn)題的一部分，也為推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了新的契機(jī)，具有重要的經(jīng)濟(jì)意義和社會(huì)意義。

1.2養(yǎng)老金融的定義與發(fā)展

2024年12月，董克用總結(jié)稱(chēng)2024年是養(yǎng)老金融從理論探索走向全面實(shí)踐的元年。董克用是研究養(yǎng)老金融的代表人物之一，2015年其領(lǐng)銜的研究機(jī)構(gòu)首次提出將養(yǎng)老金融分為養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，并持續(xù)發(fā)布研究報(bào)告，聚焦分析國(guó)內(nèi)外養(yǎng)老金融最新發(fā)展動(dòng)態(tài)、提出政策建議。具體來(lái)看，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老金金融主要圍繞養(yǎng)老第一、第二、第三支柱以及商業(yè)養(yǎng)老金提供的受托、賬管、托管、投管等服務(wù)；養(yǎng)老服務(wù)金融主要圍繞老齡人群進(jìn)行適老化改造、各類(lèi)“金融 + 養(yǎng)老”綜合服務(wù)等；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融主要圍繞銀發(fā)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。隨著我國(guó)人口老齡化程度的不斷加深，養(yǎng)老金融被賦予了更加重要的責(zé)任和使命，想要高質(zhì)量寫(xiě)好養(yǎng)老金融這篇“大文章”，需要金融機(jī)構(gòu)加快建立完善養(yǎng)老金融體系，著力促進(jìn)中國(guó)特色金融和養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)[]

2 銀發(fā)經(jīng)濟(jì)背景下養(yǎng)老金融管理的挑戰(zhàn)

2.1人口老齡化帶來(lái)養(yǎng)老資金壓力

人口老齡化作為當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的重要趨勢(shì)，已然對(duì)全球各國(guó)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)結(jié)構(gòu)以及公共政策產(chǎn)生了深遠(yuǎn)而復(fù)雜的影響，尤其給養(yǎng)老金融管理領(lǐng)域帶來(lái)了前所未有的挑戰(zhàn)。從數(shù)據(jù)中可以看出，1962一1973年的嬰兒潮（見(jiàn)圖3），是單年出生人口規(guī)模最大的一次。自2022年以來(lái)，平均每年將有近2000多萬(wàn)人退休，十年時(shí)間內(nèi)，近3億人退休。伴隨著老年人口比例的持續(xù)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的養(yǎng)老保障體系面臨著前所未有的壓力，迫切需要對(duì)養(yǎng)老資金的供給與使用機(jī)制進(jìn)行深入的審視與調(diào)整。

首先，人口老齡化直接推動(dòng)了養(yǎng)老金需求的急劇增長(zhǎng)。然而，當(dāng)前的養(yǎng)老金融體系和資金儲(chǔ)備在很大程度上未能有效應(yīng)對(duì)這一需求的迅速擴(kuò)大。以中國(guó)為例，由于生育率的持續(xù)下降和人均壽命的顯著延長(zhǎng)，未來(lái)養(yǎng)老金支付負(fù)擔(dān)將進(jìn)一步加重，迫使政府和社會(huì)必須在養(yǎng)老金制度的可持續(xù)性上進(jìn)行深刻反思與改革。同時(shí)，隨著勞動(dòng)力人口的減少、稅收收人的下降已導(dǎo)致國(guó)家及地方政府提供養(yǎng)老保障的財(cái)力受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，從而加劇了社會(huì)對(duì)養(yǎng)老金保障系統(tǒng)的依賴(lài)性。

除數(shù)量上的挑戰(zhàn)外，人口老齡化所帶來(lái)的養(yǎng)老資金壓力更深層次地體現(xiàn)在養(yǎng)老金融管理的可持續(xù)性與效率問(wèn)題上。隨著老齡化進(jìn)程的加速，養(yǎng)老資金的流動(dòng)性、安全性、增值性等方面的復(fù)雜性不斷增加。如何確保養(yǎng)老資金在穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，能否有效應(yīng)對(duì)日益多樣化的老年群體需求，成為當(dāng)前養(yǎng)老金融管理面臨的核心課題。

人口老齡化對(duì)養(yǎng)老資金所構(gòu)成的壓力，不僅僅是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，更是關(guān)乎社會(huì)、政策乃至文化深刻變革的重要議題。應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，必須在政策設(shè)計(jì)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、資金管理等多個(gè)層面采取切實(shí)有效的措施，以確保養(yǎng)老金融體系能夠?yàn)樯鐣?huì)老齡化進(jìn)程中的各項(xiàng)需求提供有力支撐[2]

2.2養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給不足

在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)背景下，養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給不足已經(jīng)成為養(yǎng)老金融管理領(lǐng)域面臨的一個(gè)重要挑戰(zhàn)。我國(guó)養(yǎng)老金融市場(chǎng)正處于快速擴(kuò)展的過(guò)程中，雖然相關(guān)產(chǎn)品的種類(lèi)和數(shù)量有所增加，但金融市場(chǎng)中的現(xiàn)有產(chǎn)品仍未能有效滿(mǎn)足日益多樣化的老年群體需求。當(dāng)前市場(chǎng)上主要的養(yǎng)老金融產(chǎn)品仍以傳統(tǒng)的定期存款和低風(fēng)險(xiǎn)債券類(lèi)產(chǎn)品為主。盡管這些產(chǎn)品具備較低的風(fēng)險(xiǎn)，并能夠在一定程度上保障投資者本金的安全，但其較低的收益率往往難以滿(mǎn)足老年群體對(duì)財(cái)富增值的需求。尤其是在長(zhǎng)期通貨膨脹和不斷上升的生活成本的雙重壓力下，現(xiàn)有產(chǎn)品的增值能力顯得尤為不足。

與此同時(shí)，隨著我國(guó)社會(huì)逐步進(jìn)入深度老齡化階段，老年群體對(duì)財(cái)務(wù)保障的需求變得愈加復(fù)雜和多元化。單一的金融產(chǎn)品形式已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)這一變化的趨勢(shì)，亟須有針對(duì)性地進(jìn)行創(chuàng)新和優(yōu)化。金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和多樣化方面仍顯不足。當(dāng)前大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)老年群體需求變化的認(rèn)識(shí)存在滯后，未能根據(jù)不同年齡段、不同財(cái)富水平的老年群體特征，開(kāi)發(fā)出個(gè)性化、差異化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。具體而言，對(duì)于較為富裕的老年群體來(lái)說(shuō)，他們更傾向于追求高收益的投資產(chǎn)品，希望在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值；而中低收入的老年群體，則更注重保障型產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性，傾向于選擇低風(fēng)險(xiǎn)的養(yǎng)老產(chǎn)品以確?；镜纳畋Ｕ稀．?dāng)前市場(chǎng)上普遍存在的“通用型”金融產(chǎn)品，缺乏針對(duì)不同群體需求的精細(xì)化設(shè)計(jì)，導(dǎo)致產(chǎn)品的供給與老年群體的實(shí)際需求存在一定的錯(cuò)位。

因此，如何在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)這一特殊的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景下，創(chuàng)新并推出能夠滿(mǎn)足不同老年群體需求的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，已成為推動(dòng)養(yǎng)老金融市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

綜上所述，推動(dòng)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的多樣化與個(gè)性化創(chuàng)新是應(yīng)對(duì)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的必由之路。在這一過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)需要加深對(duì)老年群體需求的精準(zhǔn)把握，深入分析不同群體的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，并據(jù)此設(shè)計(jì)出符合其實(shí)際需求的多元化金融產(chǎn)品。這不僅有助于提升養(yǎng)老金融市場(chǎng)的服務(wù)質(zhì)量，也能夠增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)我國(guó)養(yǎng)老金融體系的健康發(fā)展。

3養(yǎng)老金融管理模式及發(fā)展策略

隨著人口老齡化問(wèn)題的日益嚴(yán)重，養(yǎng)老金融體系的構(gòu)建成為當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要議題。一個(gè)完善的養(yǎng)老金融體系不僅可以有效緩解老齡化帶來(lái)的壓力，還能夠?yàn)樯鐣?huì)提供更為多元化的保障機(jī)制。因此，建立一個(gè)多層次、多元化的養(yǎng)老金融體系是解決養(yǎng)老問(wèn)題的關(guān)鍵路徑之一。

3.1養(yǎng)老金融體系的多層次架構(gòu)

在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的背景下，養(yǎng)老金融體系的構(gòu)建必須具備多層次架構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)多樣化的養(yǎng)老金保障服務(wù)。多層次養(yǎng)老金融體系的核心思想在于，通過(guò)不同的資金來(lái)源、保障方式和管理模式，提供多樣化的養(yǎng)老金保障服務(wù)。

（1）基本養(yǎng)老層。這是養(yǎng)老金融體系的基礎(chǔ)，主要通過(guò)社會(huì)統(tǒng)籌為全體國(guó)民提供最基本的養(yǎng)老金保障。其核心特征為普惠性與強(qiáng)制性，資金來(lái)源依賴(lài)勞動(dòng)力市場(chǎng)中的稅收和繳費(fèi)。該層次確保所有社會(huì)成員，特別是低收人和弱勢(shì)群體，能夠在退休后獲得基本的生活保障。

（2）補(bǔ)充養(yǎng)老層。在基本養(yǎng)老層的基礎(chǔ)上，補(bǔ)充養(yǎng)老層通過(guò)企業(yè)年金、職業(yè)年金等方式進(jìn)一步增強(qiáng)退休人員的養(yǎng)老保障水平。該層次通過(guò)企業(yè)與個(gè)人共同承擔(dān)資金積累責(zé)任，靈活性較強(qiáng)，可根據(jù)不同群體需求進(jìn)行定制。政策的支持，如稅收優(yōu)惠和激勵(lì)措施，是推動(dòng)此層次實(shí)施的關(guān)鍵。

（3）商業(yè)養(yǎng)老層。商業(yè)養(yǎng)老層通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)、企業(yè)年金計(jì)劃、個(gè)人儲(chǔ)蓄和投資理財(cái)?shù)刃问?，提供更為個(gè)性化和靈活的養(yǎng)老金方案。不同于前兩層的普惠性，商業(yè)養(yǎng)老層具有高度選擇性和市場(chǎng)化特征，能夠滿(mǎn)足不同收入階層和需求群體的個(gè)性化需求。

通過(guò)這三個(gè)層次的構(gòu)建，不僅實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老資金來(lái)源的多樣化，也有效降低了單一保障模式可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，充分保障了不同群體的養(yǎng)老金需求。

3.2多元化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品

在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的背景下，養(yǎng)老金融體系的構(gòu)建不僅依賴(lài)多樣化的資金來(lái)源，也需提供多元化的產(chǎn)品，以滿(mǎn)足不同群體的需求。

（1）個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)。伴隨養(yǎng)老金制度改革，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)逐步成為核心組成部分。該賬戶(hù)的主要特征是“賬戶(hù)所有制”，每個(gè)參保人擁有獨(dú)立賬戶(hù)，可靈活進(jìn)行投資和增值，同時(shí)具有靈活的提取和使用方式。此模式有效激勵(lì)個(gè)人關(guān)注養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄，且通過(guò)市場(chǎng)化投資實(shí)現(xiàn)較高回報(bào)。

（2）商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品。在養(yǎng)老金融體系中，商業(yè)保險(xiǎn)尤其是年金保險(xiǎn)和健康險(xiǎn)等長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品，既為老年人提供養(yǎng)老保障，又能提供健康保障。商業(yè)保險(xiǎn)具有靈活性和風(fēng)險(xiǎn)分散優(yōu)勢(shì)，可根據(jù)投保人的年齡、健康狀況及財(cái)務(wù)狀況量身定制解決方案。隨著技術(shù)進(jìn)步，智能養(yǎng)老保險(xiǎn)等創(chuàng)新型產(chǎn)品也逐步成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。

（3）養(yǎng)老基金。養(yǎng)老基金作為長(zhǎng)期資本運(yùn)作的金融工具，廣泛應(yīng)用于養(yǎng)老金融體系。通過(guò)養(yǎng)老金資金池，基金以專(zhuān)業(yè)化的方式進(jìn)行長(zhǎng)期投資，獲取穩(wěn)定收益。養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)分散功能可以有效降低單一投資方式的風(fēng)險(xiǎn)，從而保障養(yǎng)老金的長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

（4）健康管理相關(guān)養(yǎng)老產(chǎn)品。隨著健康管理理念逐漸融入養(yǎng)老領(lǐng)域，基于健康數(shù)據(jù)的養(yǎng)老產(chǎn)品也逐步興起。例如，老年人健康監(jiān)測(cè)設(shè)備和醫(yī)養(yǎng)結(jié)合保險(xiǎn)產(chǎn)品，通過(guò)數(shù)據(jù)支持和健康預(yù)防，能夠幫助老年人降低疾病發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)將健康保障融入養(yǎng)老金融產(chǎn)品中，提升老年人生活質(zhì)量，并減輕社會(huì)醫(yī)療保障負(fù)擔(dān)。

綜上所述，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了養(yǎng)老金融產(chǎn)品的多樣化和創(chuàng)新，進(jìn)一步優(yōu)化了養(yǎng)老保障體系，并為不同老年人群提供了量身定制的金融解決方案。

3.3政策支持與制度保障

建立多層次、多元化的養(yǎng)老金融體系，不僅需要市場(chǎng)力量的推動(dòng)，更需要政策支持與制度保障的配套。政府在此過(guò)程中起著至關(guān)重要的作用。

（1）政策引導(dǎo)與激勵(lì)。政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，如稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼、投資激勵(lì)等，鼓勵(lì)個(gè)人、企業(yè)和社會(huì)資本參與養(yǎng)老金融體系的建設(shè)。同時(shí)，應(yīng)通過(guò)完善法規(guī)體系，確保養(yǎng)老金融產(chǎn)品的安全性、透明度與可持續(xù)性，避免市場(chǎng)不規(guī)范帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)[3]。

（2）金融機(jī)構(gòu)的支持與合作。金融機(jī)構(gòu)在多層次、多元化的養(yǎng)老金融體系中起到了關(guān)鍵作用。銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司等應(yīng)積極創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品，開(kāi)發(fā)符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。同時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)跨行業(yè)合作，形成產(chǎn)業(yè)鏈條，從而提高養(yǎng)老金融體系的整體效率與效果。

（3）制度設(shè)計(jì)與完善。政府應(yīng)通過(guò)制度設(shè)計(jì)，保障各類(lèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的公平性和可獲得性。例如，建立全民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品的監(jiān)管，確保老年人的養(yǎng)老資金不受侵害。此外，完善養(yǎng)老金制度的銜接，確?；攫B(yǎng)老、補(bǔ)充養(yǎng)老和商業(yè)養(yǎng)老之間的有效對(duì)接，也是構(gòu)建多層次養(yǎng)老金融體系的重要組成部分。

4結(jié)束語(yǔ)

隨著銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，養(yǎng)老金融作為一個(gè)新興且具有廣泛影響的領(lǐng)域，正逐步成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分。本文從養(yǎng)老金融的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)出發(fā)，探討了其管理模式的創(chuàng)新與發(fā)展策略。通過(guò)分析當(dāng)前養(yǎng)老金融體系的不足與面臨的多重挑戰(zhàn)，我們可以看到，優(yōu)化養(yǎng)老金融管理模式并提出合理的發(fā)展策略，對(duì)于實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障目標(biāo)、提升老年人生活質(zhì)量具有重要意義。養(yǎng)老金融的健康發(fā)展需要各方的共同努力，持續(xù)創(chuàng)新與完善管理模式，構(gòu)建更加成熟的金融生態(tài)體系，以滿(mǎn)足日益多樣化的養(yǎng)老需求。隨著研究的深人與實(shí)踐的推進(jìn)，未來(lái)的養(yǎng)老金融將能為社會(huì)提供更加全面、可持續(xù)的解決方案，確保老年群體的經(jīng)濟(jì)安全與福祉，促進(jìn)社會(huì)整體的可持續(xù)發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)

[1］陽(yáng)義南.積極應(yīng)對(duì)人口老齡化中的養(yǎng)老金融研究