在研判市場大趨勢的同時，多家機構(gòu)也給出了具體的投資主線，科技與消費是被提及最多的兩個方向。本文選取了八家分析機構(gòu)的觀點，供投資者參考。

中信建投：紅利為底倉，擁抱“新機智藥”

繼續(xù)看好以紅利資產(chǎn)作為底倉品種的配置策略，同時積極擁抱“新機智藥”等新賽道，具體包括新消費（美妝個護、寵物食品、珠寶、潮玩、新茶飲等），人形機器人（行星滾柱絲杠、六維力傳感器、靈巧手、諧波減速器等關(guān)鍵零部件），人工智能（AI算力、AIAgent、AI應用、智能駕駛等），創(chuàng)新藥（BD出海、制藥、CXO等）。

銀河證券：關(guān)注安全資產(chǎn)等四條主線

當下市場可關(guān)注四條主線：

（1）安全資產(chǎn)：低估值、高股息特性契合中長期資金配置需求，在外部不確定性與低利率環(huán)境下兼具安全邊際與收益確定性；

（2）科技創(chuàng)新主題：科技創(chuàng)新足加速培養(yǎng)內(nèi)生性增長動能的核心，也足新供給側(cè)方程式的“乘法項”，后續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢的突破進展；

（3）大消費板塊：在政策加力提振下，國內(nèi)消費數(shù)據(jù)亮點突出。供需兩端協(xié)同發(fā)力下，新消費浪潮正蓬勃興起，重點關(guān)注寵物經(jīng)濟、IP經(jīng)濟、國貨美護等；

（4）并購重組主題：科創(chuàng)企業(yè)、央國企以及傳統(tǒng)行業(yè)中的并購重組。

國盛證券：布局以潛在景氣行業(yè)為代表的基本面方向

隨著6月進入下旬，政策與業(yè)績“空窗期”行將結(jié)束，7月無論是中報預披露情況還是可能召開的政治局會議，大概率都會對市場交易線索產(chǎn)生一定的影響，再考慮到近期市場波動有所放大、題材熱度出現(xiàn)降溫，建議可適當降低對題材的風險偏好，逐漸布局以潛在景氣行業(yè)為代表的基本面方向，包括：

（1）貴金屬、家居用品、乳制品、游戲、休閑食品與摩托車。

（2）美股映射的AI算力方向、港股映射的新消費方向，后者近期風險有所放大，可適當規(guī)避；

（3）防御方向看，銀行、保險、水電等紅利資產(chǎn)仍然可以作為底倉配置，同時交運與消費部分行業(yè)股息率明顯抬升，也可適當關(guān)注，包括航運港口、白色家電等。

興業(yè)證券：重視中報線索

隨著中報業(yè)績預告披露期臨近，有望為市場提供更多景氣線索。通過篩選二季度以來各行業(yè)盈利預期的調(diào)整變化，中報業(yè)績有望改善的方向主要集中在部分出口鏈、漲價鏈、AI和金融等領域。根據(jù)股價-業(yè)績匹配度，篩選其中的低位績優(yōu)方向，主要包括出口鏈（摩托車、照明設備、電池、乘用車、工程機械）、漲價鏈（玻璃玻纖、工業(yè)金屬、能源金屬、農(nóng)化制品）、電子（元件、電子化學品）、券商等。

華泰證券：關(guān)注人民幣升值等五大交易主題

關(guān)注人民幣升值、技術(shù)周期、產(chǎn)能周期、庫存周期、資本市場變革五大交易主題：

（1）人民幣升值——去美元化形成亞洲和人民幣資產(chǎn)回流或升值的持續(xù)動力，基于配置、匯兌、相對基本面效應，關(guān)注核心資產(chǎn)和金融、內(nèi)需消費；

（2）技術(shù)周期——關(guān)注處于奇點時刻的AI應用端及處于導入期的人形機器人、低空經(jīng)濟等；

（3）庫存周期——財報+中觀的結(jié)構(gòu)性線索主要集中于貴金屬、小金屬、食品加工、軍工電子、元件等；

（4）產(chǎn)能周期——處于主動擴產(chǎn)的元件、航運港口、飼料，處于出清類的小金屬、包裝印刷、塑料、飲料乳品，處于準出清的休閑食品、部分地產(chǎn)鏈品種、醫(yī)藥等；

（5）資本市場變革——被動化趨勢下銀行、非銀、公用等行業(yè)仍有增配空間。

國泰海通：新興科技是主線，周期金融是黑馬

中國經(jīng)濟的癥結(jié)看似在房地產(chǎn)，但藥方卻不在房地產(chǎn)。更強大的國力、更穩(wěn)定的貨幣與更顛覆的商業(yè)，正在構(gòu)成“轉(zhuǎn)型?！毕碌耐顿Y機遇：

（1）金融與高分紅。無風險利率下降與增量入市，比如券商、銀行、保險。以及具備股息與壟斷穩(wěn)健優(yōu)勢的公司，比如運營商、高速公路、公共事業(yè)。

（2）新興科技成長。中美競爭的焦點也不僅是經(jīng)貿(mào)的競爭，更是科技與生產(chǎn)力優(yōu)勢的競爭，推薦港股互聯(lián)網(wǎng)/傳媒游戲、機器人、醫(yī)藥、軍工。

（3）不一樣的周期消費復興?？春酶偁幐窬指纳?、供需偏緊的周期品，推薦有色稀土、化工等；以及新消費需求出現(xiàn)與品類創(chuàng)新，推薦零售、化妝品等。

中原證券：關(guān)注科技、消費和紅利

2025年下半年行業(yè)配置建議可以關(guān)注三條主線：

（1）科技自主可控：從行業(yè)基本面看，通信、電子、計算機、機械等行業(yè)正處于主動補庫存階段，且隨著新一輪資本開支的啟動，行業(yè)增長動力強勁。特別是以人工智能產(chǎn)業(yè)為代表的新興領域，隨著DeepSeek等技術(shù)的推動，對軟件和硬件的需求持續(xù)增長，從智能芯片到云計算平臺，從大數(shù)據(jù)分析到人工智能算法，整個產(chǎn)業(yè)鏈加速升級，有望形成長期投資賽道，但投資者需合理把握投資節(jié)奏，精選性價比較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

（2）提振內(nèi)需消費：2025年下半年，政策層面或?qū)⒗^續(xù)出臺一系列支持內(nèi)需消費的措施，旨在刺激消費增長。從行業(yè)景氣度和估值角度來看，食品飲料、家電和醫(yī)藥等行業(yè)在當前市場環(huán)境下更具投資價值。

（3）紅利資產(chǎn)：防御與價值的雙重選擇。一方面，在中國特色估值體系的推動下，央企和國企的內(nèi)在價值被重新審視；另一方面，隨著央企市值管理的優(yōu)化，企業(yè)更加注重股東回報，進一步提升了以國企央企為主的紅利資產(chǎn)吸引力。在當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境處于復蘇初期、經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在反復波動的情況下，紅利資產(chǎn)作為防守與價值的雙重選擇。綜上所述，2025年下半年的行業(yè)配置建議重點關(guān)注科技自主可控、內(nèi)需消費和紅利資產(chǎn)三條主線。

東興證券：電子、計算機和家電是首選

從行業(yè)配置角度，代表高端制造的電子、計算機和代表高品質(zhì)產(chǎn)品的家電行業(yè)是首選。從行業(yè)發(fā)展和題材熱點角度，看好人工智能、機器人、可控核聚變、智能駕駛為代表的產(chǎn)業(yè)前沿題材，這類題材大多都是從0到1階段，市場想象空間大，產(chǎn)業(yè)格局尚未形成，涉及公司多，是市場比較容易得到共識的賽道。

消費領域的新消費值得重視，隨著新生代消費偏好逐步成為主流，市場需求結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)需求逐步萎縮，新生代需求快速增長，以IP經(jīng)濟、寵物經(jīng)濟、悅己醫(yī)美美妝、潮玩等為代表的新生代需求展現(xiàn)出較為廣闊的發(fā)展空間。

紅利資產(chǎn)是稀缺資源，在利率下行背景下，提供穩(wěn)定紅利板塊具有一定的稀缺性，以銀行、電力、運營商、交運、公用事業(yè)為代表的紅利板塊是穩(wěn)健投資者的壓艙石，具有長期穩(wěn)定的發(fā)展趨勢，尤其是機構(gòu)投資者提高入市比例，對紅利板塊的需求空間仍然巨大。

供給側(cè)收縮的周期板塊，有望改善行業(yè)供需，從周期性行業(yè)資本開支趨勢來看，今明兩年產(chǎn)能去化相對徹底，價格跌到成本線甚至以下，導致產(chǎn)能被動收縮，全球產(chǎn)能去化明顯的細分行業(yè)價格出現(xiàn)大幅上漲，重點關(guān)注化工、有色等領域漲價概念。