近日，又一家光伏企業(yè)IPO宣告終止。

6月20日，深圳證券交易所披露信息顯示，浙江晴天太陽能科技股份有限公司（以下簡稱“晴天科技”）及其保薦人民生證券撤回上市申請文件，因此決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

晴天科技是一家提供分布式光伏電站整體解決方案的新能源技術(shù)服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)包括分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、分布式光伏電站投資運營業(yè)務(wù)、分布式光伏電站運維服務(wù)三部分。公司于2022年7月1日預(yù)披露招股書，申請在深圳證券交易所主板上市。全面注冊制實施后，公司于2023年3月平移遞交招股書，繼續(xù)IPO進程。然而在長達三年的等待之后，晴天科技的IPO計劃最終還是宣告折戟。

業(yè)績異常高增，信披數(shù)據(jù)打架

晴天科技成立于2015年1月，原擬在深市主板發(fā)行上市，募集資金63，970.42萬元，用于29.44MW分布式光伏電站建設(shè)及運營項目、晴天科技新能源智造產(chǎn)業(yè)基地項目、營銷服務(wù)體系升級建設(shè)項目、補充流動資金。

根據(jù)招股書，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，晴天科技的營收分別約為3.96億元、9.61億元、16.74億元和10.20億元，凈利潤分別約4445.27萬元、1.12億元、1.43億元和7574.53萬元，扣非后凈利潤分別約4364.31萬元、1.12億元、1.39億元和7527.24萬元，業(yè)績增長較快。2020年公司營業(yè)收入同比增長超過50%，2021年營業(yè)收入同比又增長接近1.5倍。2020年至2022年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長率為94.32%，凈利潤復(fù)合增長率為122.33%。

然而，自2019年開始光伏發(fā)電行業(yè)就已面臨補貼退坡的不利局面，2021年起國家推行光伏發(fā)電平價上網(wǎng)，在光伏補貼退坡、投資收益率下降的情況下，晴天科技的主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤反而出現(xiàn)大幅增長，明顯與行業(yè)變動趨勢不符。

值得注意的是，2020年起，晴天科技的第一大客戶從陽光電源（300274）變?yōu)榱藢幉ㄥ\浪智慧能源有限公司。錦浪智慧是錦浪科技（300763）的全資子公司，錦浪科技的主營業(yè)務(wù)為光伏逆變器，錦浪智慧主要從事分布式光伏電站的開發(fā)、建設(shè)以及運維等工作，晴天科技和錦浪智慧主要在山東、河南、河北、安徽地區(qū)合作開發(fā)光伏電站。2020年至2022年，晴天科技對錦浪智慧及錦浪科技銷售收入占比均超過40%，2023年上半年占比更超過60%。不過，公司與錦浪科技的合作情況似乎存在不少疑點。

首先，錦浪科技披露的光伏電站累計裝機規(guī)模，與晴天科技所披露的有很大差距。根據(jù)錦浪科技2023年中報披露的數(shù)據(jù)，公司2023年上半年分布式光伏電站累計并網(wǎng)裝機容量為467.14MW。而據(jù)晴天科技披露，2020年至2023年上半年，錦浪科技向晴天科技采購光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)對應(yīng)裝機容量分別為110.70MW、394.21MW、605.31MW、96.32MW，累計為1206.54MW，是錦浪科技披露的數(shù)據(jù)的2.5倍。

其次，晴天科技曾大量注冊成立子公司，并將其轉(zhuǎn)讓給錦浪智慧。2019年至2021年，晴天科技共注冊了159家子公司，且大部分注冊地都位于錦浪智慧的所在地浙江省寧波市象山縣；同時，公司將其中的75家子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了錦浪智慧，而處置這些子公司時沒有收到任何現(xiàn)金。不僅如此，這些子公司此后還搖身一變，成了晴天科技的客戶。2019年至2021年，這些子公司分別為晴天科技帶來0.32億元、0.41億元以及1.22億元的營收。

種種跡象不免令人質(zhì)疑，在晴天科技業(yè)績逆勢大幅增長的背后，是否存在利益輸送？

主要供應(yīng)商合作存疑

招股書顯示，晴天科技的主要供應(yīng)商中存在成立當(dāng)年或次年即成為前五大供應(yīng)商的情形，主要包括山東蜂蜂新能源科技有限公司、金華晶晶光電科技有限公司、金華市長通電氣設(shè)備有限公司。

其中，山東蜂蜂新能源科技有限公司成立于2020年6月9日，企業(yè)公開信息顯示其注冊資本300萬，實收資本為0，且每年繳納社保人數(shù)為0。這樣一家疑似“皮包公司”的企業(yè)，卻在成立當(dāng)年即與晴天科技開始合作，次年即成為第二大供應(yīng)商。

據(jù)招股書，2021年度，晴天科技向山東蜂蜂采購總額3715.71萬元，占當(dāng)年采購總額的4.92%，報告期內(nèi)公司向山東蜂蜂采購量占其整體業(yè)務(wù)比例為95%以上。也就是說，山東蜂蜂的業(yè)務(wù)營收基本上完全依賴于晴天科技的采購。

金華晶晶光電則于2020年3月注冊成立，當(dāng)年即成為晴天科技供應(yīng)商，2020年公司向其采購光伏組件483.97萬元，為其當(dāng)年第一大客戶。據(jù)企業(yè)公開信息查詢，該公司實收資本和繳納社保人數(shù)同樣為0。

表：晴天科技主要財務(wù)數(shù)據(jù)

2022年2月，金華市長通電氣設(shè)備有限公司成立，2022年及2023年1-6月，晴天科技主要向其采購配件箱，采購金額分別為909.85萬元、855.73萬元，占其營收比例約為40%。據(jù)企業(yè)公開信息查詢，該公司的實收資本為0，從業(yè)人數(shù)為3人。

上述成立后立即成為晴天科技主要供應(yīng)商的企業(yè)，自身的經(jīng)營規(guī)模與業(yè)務(wù)規(guī)模明顯不匹配，幾乎完全依附于晴天科技生存，這些公司與晴天科技之間的真實關(guān)系也頗為耐人尋味。

內(nèi)控風(fēng)險較高，或涉多項違規(guī)

晴天科技的內(nèi)控也較為薄弱。據(jù)招股書披露，2019年，晴天科技在沒有真實業(yè)務(wù)背景的情況下，向子公司金華寶沃光能科技有限公司開具銀行存兌匯票2151.62萬元，用于貼現(xiàn)套取銀行資金。2020年，晴天科技又以同樣的方式套現(xiàn)1612.35萬元，兩年合計違規(guī)套現(xiàn)3763.97萬元。

另外，據(jù)公開信息查詢，晴天科技從2015年設(shè)立以來，截至2023年總共經(jīng)歷了13次注冊資本變更，而公司卻在2021年度一次性出了7份驗資報告，其中天健驗〔2021〕714號驗資報告更直接涵蓋了公司7次出資（更正）行為。這種情況可能意味著，晴天科技在此前增資時或許未按照規(guī)定驗資，因此才需要后續(xù)補齊。

可見，晴天科技內(nèi)部管理較為不規(guī)范，內(nèi)控風(fēng)險相對較高，同時信息披露的真實性也存疑。在相關(guān)問題得到妥善解決之前，公司未來的發(fā)展之路恐怕仍將坎坷。