為紀念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年，2025年9月3日，北京天安門廣場將舉行盛大閱兵。據國新辦發(fā)布會介紹，本次閱兵在重點呈現新一代傳統(tǒng)武器裝備的基礎上，特別組織了包括無人智能作戰(zhàn)系統(tǒng)、水下作戰(zhàn)裝備、網絡電子對抗力量以及高超聲速武器等在內的新型作戰(zhàn)力量參閱，體現我軍適應科技發(fā)展和戰(zhàn)爭形態(tài)演變、打贏未來戰(zhàn)爭的強大能力。今年政府工作報告將深?？萍冀ㄔO上升至戰(zhàn)略高度，尤其在水下軍事作戰(zhàn)領域，潛在重要性近來不斷被提及，水下攻防作為深海建設最重要的一環(huán)，有望率先看到拐點。

集智股份（300553）為國內唯一一家主營全自動平衡機產品的A股上市企業(yè)，產品在家電、汽車等電機生產領域具備高品牌知名度，在機器人領域卡位全品類核心部件關鍵生產設備，競爭格局優(yōu)異。公司在專注主業(yè)的同時積極向新質領域拓展，2020年4月設立子公司杭州諦聽智能科技有限公司，完成了智能水聲信號產品的研制并逐步邁入收獲期。公司產品旨在解決復雜海洋環(huán)境下微弱信號處理的行業(yè)痛點，在軍用和民用領域都有清晰落地場景，有望受益于深?？萍纪七M加速放量。

營收穩(wěn)步增長，業(yè)績將迎爆發(fā)

集智股份成立于2004年6月，2016年10月成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。公司主營業(yè)務包括全自動平衡機、測試機、自動化設備以及信息系統(tǒng)及服務，2024年收入占比分別為61.85%、8.76%、14.73%、6.16%。全自動平衡機是公司最核心的業(yè)務，主要用于回轉零部件不平衡量的檢測及自動修正，保持著較高的收入水平和較高的毛利率。

集智股份在專注主業(yè)的同時，聯合上海衡望、杭州合慧、杭州諦聽等子公司，構建和延伸產業(yè)鏈結構，持續(xù)加大新產品的開發(fā)力度，積極向智能制造領域以及水聲領域開拓發(fā)展，為客戶提供可靠、多樣化的產品選擇。子公司諦聽智能經過多次試驗和技術驗證，完成了智能水聲信號產品的研制并開始進行應用推廣。水聲業(yè)務2024年實現收入0.17億元，正式進入到產業(yè)化實施階段，有望成為公司第二增長曲線。

2025年第一季度，集智股份實現營收0.79億元，同比增長55%；歸母凈利潤0.08億元，同比增長197%。公司營收近幾年呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，除2020年受外部環(huán)境沖擊營收同比下降外，其余年份均保持正增。利潤端受研發(fā)投入不斷加大、下游客戶下單及確認節(jié)奏影響出現波動，但上市以來年報均未出現虧損。受到市場競爭加劇以及新產品開拓市場的影響，公司近年毛利率有所下降，但是仍保持在42%以上的較高盈利水平。當前機器人及水聲產業(yè)正處于快速擴張期，公司作為細分賽道龍頭有望充分受益于行業(yè)需求增厚，業(yè)績或將迎來爆發(fā)期。

受益深?？萍冀ㄔO，水聲業(yè)務放量在即

2025年政府工作報告首次將深?？萍剂袨椤皣覒?zhàn)略核心領域”，明確提出要加快研發(fā)和產業(yè)化。水下態(tài)勢感知能力建設是深海建設的基礎環(huán)節(jié)，其中最核心的就是聲吶設備。方正證券指出，聲波是人類迄今為止已知可以在海水中遠程傳播的主要能量形式，優(yōu)于無線電波、低頻電磁波和光波，聲吶設備是深海探測、定位、跟蹤、通訊、導航等幾乎一切活動的基礎。受益于下游艦船、無人水下航行器、海底監(jiān)聽網建設，長期需求有望加速迎來爆發(fā)。

集智股份2020年4月設立子公司杭州諦聽智能科技有限公司，同年5月與之江實驗室簽署委托開發(fā)“光纖傳感”合作項目，2021年成立子公司之江易算，2025年與浙大共同建設“浙江大學-諦聽科技智能水聲技術聯合研發(fā)中心”。公司通過多維布局形成產業(yè)協(xié)同效應，不斷增強智能水聲技術領域的持續(xù)創(chuàng)新。

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水聲信號處理具有較強技術壁壘，諦聽智能經過多次試驗和技術驗證，完成了智能水聲信號產品的研制，是聲吶系統(tǒng)最核心的環(huán)節(jié)。公司產品有望解決復雜海洋環(huán)境下微弱信號處理的行業(yè)痛點，具有較強市場競爭力。2024年產品工程樣機獲得了用戶的驗證和認可，目前已進入“智能水聲傳感系統(tǒng)”初代產品的開發(fā)并進行推廣應用，產業(yè)化1-10有望加速到來。同時，深海領域具有天然的軍民融合特性，軍民兩用技術占比高、互用性強，公司產品未來市場空間有望持續(xù)拓展。

高速動平衡機實現突破，主業(yè)乘勢機器人擴容

全自動平衡機是高精度回轉零部件生產過程中的關鍵配套裝備，技術壁壘在于算法、模型、運動控制及信號檢測能力，需要長期積累。方正證券指出，全球龍頭德國申克年收入8.5億歐元（約70億人民幣），集智股份作為國內技術和收入規(guī)模領先的企業(yè)，2024年收入僅2.7億元，國產替代空間廣闊。2024年公司推出汽車輪胎輪轂動平衡機，打破海外壟斷，導入中信戴卡等頭部客戶，在國產替代及下游擴產的背景下，預計每年存量替代需求超3億元，公司有望深度受益。

此外，2024年集智股份完成了首臺高速動平衡樣機的研制，在高速動平衡分析系統(tǒng)上實現了從0到1的突破。高速動平衡技術主要用于汽輪機、燃氣輪機和航空發(fā)動機等大型裝備內的回轉零部件平衡。該類回轉零部件轉速高、重量大、工作溫度高，對平衡精度具有極高的要求。發(fā)展高速動平衡技術及其產品不僅在我國具有廣闊的市場前景，對提升國產裝備產業(yè)鏈供應鏈自主可控，保障能源安全，增強國防和軍事能力均具有重要的戰(zhàn)略意義。公司自研的高速動平衡測試系統(tǒng)和高速動平衡分析系統(tǒng)已經在高速動平衡及超速試驗設備項目上應用，未來有望持續(xù)開拓市場。

同時，集智股份已深度布局機器人相關業(yè)務。機器人作為高度集成的智能裝備，其運動系統(tǒng)的核心性能依賴于大量的各類精密旋轉部件的協(xié)同運作，其內部眾多精密回轉零部件的動平衡性能至關重要。公司開發(fā)的空心杯轉子平衡機、減速器轉子平衡機、行星滾柱絲杠平衡機、激光雷達測試機等產品順利與頭部電機廠商建立了合作關系，子公司合慧智能承接了單條空心杯電子轉子線。公司卡位全品類核心部件關鍵生產設備，設備價值量大、競爭格局優(yōu)異，機器人客戶與主業(yè)協(xié)同，有望在機器人資本開支浪潮中率先受益。