本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（6月1日-6月25日），陸股通前30大活躍股包括寧德時(shí)代（300750）、貴州茅臺(tái)（600519）、比亞迪（002594）、東方財(cái)富（300059）、中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、中國平安（601318）、勝宏科技（300476）、招商銀行（600036）、立訊精密（002475）等。

比亞迪（002594）本月以來頗受北向資金關(guān)注。作為行業(yè)龍頭，比亞迪在技術(shù)與成本整合方面均具有較為明顯的優(yōu)勢。

比亞迪在新能源汽車技術(shù)方面持續(xù)領(lǐng)先，尤其是在插電混動(dòng)（PHEV）領(lǐng)域。其搭載第五代插混技術(shù)（DM5.0）的車型，如M9，具備CLTC純電續(xù)航180公里和虧電油耗2.54L/100公里的優(yōu)異表現(xiàn)，直接挑戰(zhàn)傳統(tǒng)日系品牌。此外，比亞迪在匈牙利布達(dá)佩斯設(shè)立了歐洲總部，專注于智能輔助駕駛技術(shù)和下一代汽車電氣化技術(shù)的研發(fā)，進(jìn)一步鞏固其技術(shù)領(lǐng)先地位。

成本控制上，比亞迪采用垂直整合的生產(chǎn)模式，從原材料采購到整車組裝幾乎覆蓋整個(gè)供應(yīng)鏈，顯著降低了生產(chǎn)成本。2024年其折舊和攤銷費(fèi)用高達(dá)595.6億元，占營業(yè)成本的9.51%，體現(xiàn)了其在固定資產(chǎn)投入方面的強(qiáng)大經(jīng)營杠桿效應(yīng)。此外，比亞迪在墨西哥的本地化生產(chǎn)計(jì)劃將本地化率提升至80%，通過《美墨加協(xié)定》的原產(chǎn)地規(guī)則，為未來進(jìn)入美國市場鋪路。

2025年6月初，比亞迪公布了2025年5月銷售數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量38.2萬輛，同比增長15.3%，環(huán)比增長0.6%。

其中，純電和插混車型銷量分別為20.4萬輛和17.3萬輛，同比增速分別為增長39.6%、下滑6.3%，環(huán)比增速分別為增長4.4%和下滑2.4%，插混車型銷量略有承壓。

累計(jì)銷量來看，2025年1-5月公司累計(jì)已實(shí)現(xiàn)新能源乘用車銷量173.6萬輛，同比增長37.0%；其中純電和插混車型累計(jì)銷量分別為81.6萬輛和91.9萬輛，同比增速分別為增長40.5%和34.0%。

分品牌來看，2025年5月，王朝+海洋網(wǎng)/騰勢/方程豹/仰望品牌分別實(shí)現(xiàn)銷量348393/15806/12592/139輛，同比增速分別為10.5%/29.3%/418.2%/-77.1%，環(huán)比增速分別為0.4%/2.7%/25.4%/3.0%。高端品牌5月共實(shí)現(xiàn)銷量2.9萬輛，同比增長87.0%，銷量占比為7.6%，同比提升3.0pct；其中方程豹品牌表現(xiàn)亮眼，5月方程豹鈦3銷量為5598輛，環(huán)比增長83.7%，銷量持續(xù)兌現(xiàn)。

值得一提的是，公司出口創(chuàng)新高，全球化布局加速。當(dāng)月比亞迪海外新能源汽車銷量達(dá)89，047輛，其中乘用車及皮卡海外銷售88，640輛，同比+133.6%，出口占比提升至23%，創(chuàng)歷史新高，這得益于比亞迪在東南亞、歐洲、南美等市場的全面布局，疊加本地化生產(chǎn)與營銷策略的推進(jìn)。當(dāng)前海外銷量增長勢頭強(qiáng)勁，全年80萬輛出口目標(biāo)達(dá)成率大幅提升，海外市場成為新增長點(diǎn)。

北向資金前30 只活躍證券（2025年6月1日-6月25日）

當(dāng)月，比亞迪以28.5%的零售市場份額穩(wěn)居第一，吉利（12.7%）和長安（7.2%）緊隨其后。

目前新能源汽車滲透率持續(xù)提升，據(jù)統(tǒng)計(jì)自主品牌新能源滲透率達(dá)74.6%，插混車型銷量占比升至40.5%。政策層面，“以舊換躍證券（2025年6月1日-6月25日）新”政策和車展新車發(fā)布推動(dòng)了新能源車5月零售銷量創(chuàng)歷史新高，在此背景下，比亞迪未來發(fā)展被多家券商看好。方正證券表示，展望全年，在國內(nèi)市場，比亞迪市場份額底部企穩(wěn)，有望進(jìn)一步鞏固其領(lǐng)先地位；海外市場方面，隨著產(chǎn)能布局的完善和市場推廣的深入，公司銷量有望持續(xù)增長。前期股價(jià)調(diào)整使得安全邊際更加充足，短期修復(fù)動(dòng)能明確，明確看好其全年在國內(nèi)和海外的銷量中長期表現(xiàn)。

國聯(lián)民生證券表示，比亞迪技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)銷量增長飛輪持續(xù)演繹，“全民智駕”智能化戰(zhàn)略有望助力公司實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。全球化進(jìn)程加速，高端化受益智能化+大車型戰(zhàn)略，有望打開營收和利潤空間，中長期盈利水平有望持續(xù)提升。預(yù)計(jì)公司2025-2027年收入分別為10063.48/12126.49/14551.79億元，對應(yīng)增速分別為29.5%/20.5%/20.0%；歸母凈利潤分別為563.74/692.71/837.01億元，對應(yīng)增速分別為40.0%/22.9%/20.8%。