初創(chuàng)企業(yè)首次獲得大量資金支持的時機比人們通常認為的更加重要，可能影響初創(chuàng)企業(yè)保持創(chuàng)新活力還是陷入停滯不前的狀態(tài)

創(chuàng)新往往發(fā)生在初創(chuàng)企業(yè)對資金保持渴望但又不過度渴望，且這種渴望持續(xù)時間不長的時候。

哈佛商學(xué)院一項新研究發(fā)現(xiàn)，投資的最佳時機可能是創(chuàng)造力與自滿之間的分水嶺。這項研究為創(chuàng)業(yè)者和早期投資者提供了，有關(guān)科技初創(chuàng)企業(yè)需要多少資金才能取得預(yù)期成果，以及何時給予資金的最佳時機的見解。

基于對數(shù)千家初創(chuàng)科技公司的財務(wù)和技術(shù)數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，資金限制促使初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人更多地進行嘗試和試驗。然而，在初創(chuàng)企業(yè)獲得首輪較大規(guī)模融資（有時稱為“A輪融資”）之后，其開發(fā)技術(shù)的獨特性會明顯下降，而首輪融資之前往往是靠自籌資金起步的。在經(jīng)濟和政治形勢不明朗的情況下，該研究指出，對創(chuàng)業(yè)者和投資支持他們的投資者而言，耐心會帶來意想不到的回報。

哈佛商學(xué)院助理教授瑪麗亞·P·羅奇表示：“一味砸錢并非總是解決問題的辦法。實際上，資源有限有時反而能促使人們更審慎、更具實驗性地行事。當目標是創(chuàng)新時，一定的限制能成為一種有效的推動機制。時機也很重要，推遲初始資金投入或許能讓企業(yè)有時間發(fā)展基礎(chǔ)能力，從長遠來看對企業(yè)更有利?！?/p>

對于何時給科技初創(chuàng)企業(yè)投資以及投入多少資金這一問題，過去的研究有很多相互矛盾的結(jié)果。

一方面，等待時間過長可能會使初創(chuàng)企業(yè)缺乏招聘人才和投資基礎(chǔ)設(shè)施所需的資金，從而阻礙其創(chuàng)新進程；另一方面，過早且過度的投資則可能導(dǎo)致企業(yè)滋生懈怠情緒，并營造出一種規(guī)避風(fēng)險的氛圍。

然而，如果關(guān)注投資的時間而非投資的規(guī)模，出現(xiàn)了更加有參考意義的結(jié)果。這項新的研究，對2010年至2019年成立并獲得資金支持的以網(wǎng)絡(luò)為依托的11853家軟件公司、近80萬項數(shù)據(jù)進行了分析。通過追蹤初創(chuàng)企業(yè)所獲得的資金數(shù)額及具體時間，觀察創(chuàng)始人在技術(shù)架構(gòu)中何時添加或摒棄何種技術(shù)，來分析初創(chuàng)企業(yè)技術(shù)的獨特性以及“技術(shù)更替率”，從而使研究具有可靠性。

研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，初創(chuàng)企業(yè)在獲得首輪融資后，技術(shù)創(chuàng)新力或者說新穎性出現(xiàn)不同程度的下降，平均降幅超過20%。其中，首輪融資規(guī)模較大的初創(chuàng)企業(yè)下降幅度更為劇烈。相比之下，那些較晚才進行首輪融資的初創(chuàng)企業(yè)，能夠一定程度上減緩這種下降。

羅奇表示：“未獲得大量資金的初創(chuàng)企業(yè)會更頻繁地嘗試各種不同的方法。他們利用有限資源進行試驗，在技術(shù)架構(gòu)中采用了更多獨特的技術(shù)組合來開發(fā)產(chǎn)品。此外，還會通過淘汰某些技術(shù)、引入新的技術(shù)來進行更多的試驗。整體創(chuàng)新更多、更頻繁?！毕啾戎?，那些獲得大量資金的初創(chuàng)企業(yè)，人員流動情況沒那么嚴重。他們能夠從容地引入新技術(shù)，到了某個時候，他們會擁有整個技術(shù)體系。

因而這項研究認為，為實現(xiàn)最大程度的創(chuàng)新，需要提供適時的資金支持?！跋Ｍ覀兊难芯磕軌驇椭顿Y者，確定何時為科技初創(chuàng)企業(yè)提供資金，以及為這些企業(yè)提供多少資金，從而實現(xiàn)更好的創(chuàng)新成果。”羅奇說。

“關(guān)于這個問題，有很多相互矛盾的研究結(jié)果，有些研究認為初創(chuàng)企業(yè)盡早獲得大量資金是有益的，而另一些研究則認為并非如此。”她解釋道，“我們對此進行了探討，得出的結(jié)論是：某些資源限制實際上有助于培養(yǎng)創(chuàng)新能力?！?/p>

還有兩條重要的經(jīng)驗，值得重視。

第一，風(fēng)險投資家和天使投資人或許可以考慮暫緩?fù)顿Y。要么稍作等待再進行投資，要么一開始投入的資金少一些，這樣初創(chuàng)企業(yè)就必須努力建立新的流程和能力，這將有助于其在擴大規(guī)模后取得成功。投資者不應(yīng)該為了保證投資安全，強行要求初創(chuàng)企業(yè)完全按照協(xié)議約定的方式運作，要給企業(yè)更多創(chuàng)新空間。

第二，耐心和機智對創(chuàng)業(yè)者來說至關(guān)重要。即便資金未能盡快到位，也無須太過憂心。有時保持耐心會更好一些，先利用現(xiàn)有的資源進行嘗試，再尋求投資。不要因資金延遲到位而氣餒。在很多情況下，這段緩沖期能夠促進更深入的學(xué)習(xí)和更具創(chuàng)新性的成果。而且，如果獲得首筆資金需要一段時間，不要過早辭去現(xiàn)職。

來源：哈佛商學(xué)院；編譯：王夢菲