4月以來,特朗普政府的關(guān)稅政策經(jīng)歷了劇烈波動與多次重大調(diào)整。特別是針對中國,美國先是施加“對等關(guān)稅”,隨后又多次提升關(guān)稅,最終將稅率加征至145%,這可被視為一次極限關(guān)稅的壓力測試。
在如此高的關(guān)稅下,4月中國對美出口同比下降21.3%,下降幅度顯著低于此前各類模擬測算的結(jié)果。其原因何在?可持續(xù)性如何?本文嘗試基于美國進(jìn)口商提單層面的微觀數(shù)據(jù)做逐一回答。
基于標(biāo)普供應(yīng)鏈財(cái)智數(shù)據(jù)庫(Samp;P Panjiva)數(shù)據(jù),我們對美國進(jìn)口商海運(yùn)進(jìn)口行為進(jìn)行日度分析,結(jié)果顯示:4月上旬和中旬,美國從中國進(jìn)口表現(xiàn)出顯著的搶進(jìn)口行為。但由于政策頻繁變動,進(jìn)口商的行為變化十分劇烈。4月2日到7日,在確認(rèn)征收“對等關(guān)稅”后,美國自中國進(jìn)口增速顯著下降。但4月10日到15日,在雙方多輪互加關(guān)稅、市場預(yù)期關(guān)稅還將繼續(xù)升高的情況下,美國自中國進(jìn)口增速又出現(xiàn)多次沖高。
中美海運(yùn)主要集中于美西航線,該航線離岸日與到港日的時(shí)間差約為兩周到三周。因此,4月的中國對美國出口數(shù)據(jù),可參考4月15日至5月13日的美國到港貨物數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示:無論是金額還是集裝箱數(shù)量,在4月15日之后,相較于上年的同比增速仍然維持在正增長,雖然增速開始趨勢性下行,搶進(jìn)口特征在初期還是非常顯著。進(jìn)口金額同比從4月20日起才開始連續(xù)性負(fù)增長,進(jìn)口量同比連續(xù)性負(fù)增長則到月底才出現(xiàn),金額數(shù)量增速缺口意味著,即便面臨高關(guān)稅,此時(shí)低值商品的搶進(jìn)口仍然在進(jìn)行??傮w來看,在4月15日-30日,受到搶進(jìn)口因素的作用,美國從中國進(jìn)口貨值同比下降10.5%。
5月之后,進(jìn)口數(shù)量和金額差異迅速收斂,數(shù)量和金額總體都呈現(xiàn)負(fù)增長,且和4月不同的是,二者之間呈現(xiàn)同減特征,沒有了之前的缺口,這意味著,即便是低值商品,此時(shí)的搶進(jìn)口也很難進(jìn)行。5月7日之后,進(jìn)口的負(fù)增長進(jìn)一步擴(kuò)大,在5月1日-13日這個時(shí)間段內(nèi),美國從中國進(jìn)口同比下降了21.3%??傮w來看,在高關(guān)稅之下,搶進(jìn)口在早期支持了美國從中國的進(jìn)口。
基于Panjiva數(shù)據(jù),4月15日-5月13日,美國從中國海運(yùn)進(jìn)口貨值同比下降15.5%,這與中國海關(guān)總署公布的4月中國對美出口下降約21%較為接近,但是,這一時(shí)期按照貨值計(jì)算的中國占美國海運(yùn)進(jìn)口的比重僅下降1.3%。這意味著整體來看,在關(guān)稅非預(yù)期大規(guī)模上升期間,美國進(jìn)口商在短時(shí)間內(nèi)難以迅速調(diào)整進(jìn)口來源、找到替代。細(xì)分產(chǎn)品看,對美市場份額穩(wěn)定及上升的產(chǎn)品在中國對美國總出口中的占比合計(jì)超七成。
有的產(chǎn)品在美市場份額上升,與關(guān)稅豁免有關(guān)。比如無機(jī)化學(xué)品(HS28)和有機(jī)化學(xué)品(HS29),二者占美對應(yīng)行業(yè)進(jìn)口市場份額同比分別上升7.7個和6.8個百分點(diǎn)?!皩Φ汝P(guān)稅”宣布后,4月3日美國白宮發(fā)布了一份關(guān)稅豁免清單,覆蓋了2024年全球6440億美元的進(jìn)口產(chǎn)品,這兩個類目下有較多產(chǎn)品在關(guān)稅豁免行列。
有的市場份額上升則是因?yàn)槊绹蕾囆暂^高,短期內(nèi)難以替代。例如玩具(HS95),美國自中國進(jìn)口金額同比下降24.4%,但是在美國的進(jìn)口占比還上升了10個百分點(diǎn),當(dāng)前航期有較大比重是萬圣節(jié)和圣誕玩具訂單,定制化產(chǎn)品訂單已發(fā)出較難短期內(nèi)轉(zhuǎn)移生產(chǎn),這顯示出美國對中國玩具行業(yè)的高依賴,不可替代性凸顯。服裝(HS61)也呈現(xiàn)類似特征,對美出口同比下降18.1%,但同期占比上升近2個百分點(diǎn)。
其他中國對美出口重點(diǎn)行業(yè)也大多保持了市場份額的總體穩(wěn)定,包括紡織品(HS63)、家具(HS94)、塑料及其制品(HS39)、電氣、電器及零部件(HS85)、鋼鐵制品(HS73)、機(jī)械(HS84)、汽車及其零部件(HS87)等。
我們可以通過提單信息觀察到三種保稅運(yùn)輸方式:一是即時(shí)運(yùn)輸,即貨物暫時(shí)不進(jìn)入美國市場,而是被運(yùn)送到美國境內(nèi)另一海關(guān)指定地點(diǎn)(如內(nèi)陸港口、保稅區(qū)、保稅倉庫),關(guān)稅在貨物最終進(jìn)入美國市場時(shí)才會繳納;二是即時(shí)出口,即貨物進(jìn)入美國后,直接辦理出口將其運(yùn)往其他國家;三是運(yùn)輸與出口,貨物在美國進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn)時(shí)處于保稅狀態(tài),直至出口到其他國家。
2025年4月15日-5月13日,美國自華三類保稅運(yùn)輸進(jìn)口占美自華進(jìn)口集裝箱數(shù)量和貨值比重分別為14.0%和15.7%,基本上保持和上年同期穩(wěn)定的水平。同時(shí),一些單日的進(jìn)口額大幅上升,例如在4月1日和5月3日,單日保稅運(yùn)輸進(jìn)口占總進(jìn)口的比重達(dá)到30%左右。
分運(yùn)輸方式來看,即時(shí)運(yùn)輸是這三種方式中最重要的,其規(guī)模和金額占三類方式的比重均超過95%,其決定了保稅運(yùn)輸?shù)目傮w走勢,也主要對應(yīng)相關(guān)新聞報(bào)道中最為關(guān)注的極限關(guān)稅下的保稅區(qū)和保稅倉庫進(jìn)口。在即時(shí)運(yùn)輸進(jìn)口中,占比較高的行業(yè)包括機(jī)械(22.1%),電氣、電器及零部件(15.5%),汽車及其零部件(8.5%)。將貨品進(jìn)口至保稅區(qū)至少有兩方面動機(jī):一是將貨物暫時(shí)存儲在保稅區(qū),以推遲關(guān)稅繳納,從而靈活應(yīng)對關(guān)稅政策的變化。二是在保稅區(qū)進(jìn)口中間品和零部件,在保稅區(qū)進(jìn)行加工組裝,之后再出口其他國家。極限關(guān)稅以來,由于保稅倉庫出現(xiàn)了大量滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的情況,因此數(shù)據(jù)并未顯示即時(shí)運(yùn)輸相較于過去大幅上升。
此外,筆者還觀察到保稅運(yùn)輸?shù)牧硪环N方式——即時(shí)出口出現(xiàn)大規(guī)模上升,雖然其絕對規(guī)模遠(yuǎn)小于即時(shí)運(yùn)輸,但其數(shù)量相較于去年同期翻了3倍。這意味著,在極限關(guān)稅下,有更多的貨物到達(dá)美國后直接辦理出口至別國以避免被征收關(guān)稅。
總結(jié)來看,在短期極端關(guān)稅壓力測試下,上述三重因素使中國對美出口顯示出一定韌性,但是如果極端關(guān)稅持續(xù)更長時(shí)間,則中國對美出口有進(jìn)一步下降可能:一是搶進(jìn)口大約在半個月內(nèi)失去動能,隨著關(guān)稅政策的持續(xù)影響,前期因搶進(jìn)口帶來的短期增長難以持續(xù);二是產(chǎn)品進(jìn)口來源地調(diào)整空間上升,美國為降低對華進(jìn)口依賴,會加速推動進(jìn)口來源地多元化,尋找其他替代供應(yīng)商,進(jìn)一步擠壓中國產(chǎn)品在美市場份額;三是保稅區(qū)存儲有限,保稅運(yùn)輸雖在一定程度上緩解了關(guān)稅沖擊,但保稅區(qū)的存儲空間和運(yùn)營能力有限,追加空間并不容易,難以長期支撐大規(guī)模的貨物存儲與周轉(zhuǎn)。
因此對于中國而言,最重要的還是要繼續(xù)加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局,擴(kuò)大內(nèi)需,減少經(jīng)濟(jì)增長對外需的依賴。通過加強(qiáng)國內(nèi)市場的培育與開發(fā),提升國內(nèi)消費(fèi)市場的規(guī)模與質(zhì)量,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動力,降低美國等外部市場極限施壓對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊,增加中國超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體的對外吸引力。
當(dāng)然,為了聚焦極端關(guān)稅的影響,本文的分析集中于中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明之前的情況,后續(xù)我們將持續(xù)跟蹤中美達(dá)成協(xié)議后的最新情況,關(guān)注關(guān)稅政策的調(diào)整、貿(mào)易數(shù)據(jù)的變化以及企業(yè)行為的動態(tài),以便更全面、準(zhǔn)確地評估極端關(guān)稅這一壓力測試場景的后續(xù)影響。
(謝慧敏為中國社科院世經(jīng)政所博士后、楊盼盼為中國社科院世經(jīng)政所研究員、徐奇淵為中國社科院世經(jīng)政所研究員;編輯:王延春)