摘" "要：股權(quán)財(cái)政被地方政府寄予厚望，但從近些年的數(shù)據(jù)分析來(lái)看，絕對(duì)額仍然偏小，無(wú)法彌補(bǔ)賣(mài)地收入下降的空缺。當(dāng)前，全國(guó)發(fā)展股權(quán)財(cái)政較好的主要有合肥、蘇州、深圳等城市，它們雖然各有特點(diǎn)，但都重視做大基金、做強(qiáng)生態(tài)和做優(yōu)環(huán)境。因此，建議地方國(guó)企創(chuàng)新發(fā)展培育股權(quán)財(cái)政：一是建立基金集群，打造基金矩陣；二是布局新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系；三是完善市場(chǎng)化機(jī)制，建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度。

關(guān)鍵詞：股權(quán)財(cái)政；地方國(guó)企；創(chuàng)新發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.1" " " " 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " 文章編號(hào)：1673-291X（2025）03-0117-05

隨著近幾年賣(mài)地收入下降，股權(quán)財(cái)政被寄予厚望，許多地方政府通過(guò)國(guó)資國(guó)企基金運(yùn)作等方式積極培育股權(quán)財(cái)政。地方國(guó)資國(guó)企是股權(quán)財(cái)政的承擔(dān)者、創(chuàng)造者，因此要深化改革，為財(cái)政收入高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。

一、財(cái)政收入的結(jié)構(gòu)及股權(quán)財(cái)政的貢獻(xiàn)

當(dāng)前，地方政府有“四本賬”，如表1所示。

第一本賬，就是地方政府一般預(yù)算收入，主要包括本級(jí)收入和轉(zhuǎn)移支付，其中本級(jí)收入中80%左右為稅收收入。地方本級(jí)收入從2012年61 077.33億元上漲到2023年117 218.55億元，上漲幅度達(dá)到92%，除了2020年和2022年略有下降外，其他年份都是同比上漲，這是地方政府保民生、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。

第二本賬，就是政府性基金收入，主要由賣(mài)地收入組成，達(dá)80%以上。地方政府的賣(mài)地收入從2012年的28 418.19億元上漲到2021年頂峰時(shí)期的87 051.00億元，隨后下降到2023年的57 996.00億元，如下頁(yè)圖1所示。我們看到，地方政府賣(mài)地收入在2023年與2021年相比下降29 085.00億元，下降33.4%，但仍比2012年上漲104%，占同年地方政府本級(jí)收入的49.45%，2021年時(shí)占比達(dá)78.37%。這是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要資金來(lái)源。正是地方政府賣(mài)地收入的大幅縮水帶來(lái)一些地方國(guó)企，尤其是融資平臺(tái)性質(zhì)的國(guó)企債務(wù)率上升，出現(xiàn)債券違約現(xiàn)象；也是因?yàn)榈胤秸u(mài)地收入的大幅縮水帶來(lái)地方政府債務(wù)不斷攀升和出現(xiàn)大量基礎(chǔ)設(shè)施爛尾工程情況。

第三本賬，地方國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入，其主體部分為地方國(guó)企上繳的國(guó)有資本收益，這就是現(xiàn)在熱議的股權(quán)財(cái)政部分。國(guó)有企業(yè)除了通過(guò)稅收方式，如企業(yè)所得稅、增值稅等，對(duì)財(cái)政作貢獻(xiàn)外，還需要從凈利潤(rùn)中上繳一定比例的國(guó)有資本收益。黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全國(guó)深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中提到，完善國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度，提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例，并于2020年提高至30%，用于保障和改善民生[1]。2015年《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中也有類(lèi)似表述，實(shí)行劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社?；鸬恼?，國(guó)有資本收益收取比例到2020年將提高至30%。目前競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企上繳比例為30%。因此，我們看到第三本賬地方國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入從2012年602.01億元上漲到2023年4 480.02億元，上漲幅度達(dá)到544%，除了國(guó)有企業(yè)在改革深化中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展原因外，還有就是上繳比例從20%提高到30%。我們看到即使提高國(guó)有資本收益上繳比例，但2023年國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入為4 480.02億元，只占當(dāng)年地方本級(jí)收入的3.8%，賣(mài)地收入的7.7%[2]。當(dāng)年國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入同比增加1 135億元，增幅33.9%，但也根本無(wú)法彌補(bǔ)當(dāng)年賣(mài)地收入同比下降8 858億元的空缺。另外，我們還可對(duì)比2014—2021年地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)，它們也只占到當(dāng)年賣(mài)地收入10%—20%的區(qū)間，占當(dāng)年地方本級(jí)收入的10%左右。因此，總體來(lái)看，目前股權(quán)財(cái)政收入還比較小，對(duì)財(cái)政貢獻(xiàn)還不高，需要地方國(guó)資國(guó)企創(chuàng)新發(fā)展積極貢獻(xiàn)以應(yīng)對(duì)賣(mài)地收入的巨額下降[3]。

第四本賬，地方社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算收入，主要是社保、醫(yī)保等基金收入，專(zhuān)款專(zhuān)用，不屬于地方政府可支配收入。

總之，我國(guó)地方政府可支配收入部分，地方本級(jí)收入的增長(zhǎng)和地方國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入的增長(zhǎng)都無(wú)法彌補(bǔ)地方政府賣(mài)地收入的下降，造成地方政府債務(wù)率過(guò)高和地方國(guó)企出現(xiàn)違約情況。如何提高股權(quán)財(cái)政收入？目前，專(zhuān)家學(xué)者的意見(jiàn)建議可歸納為以下三種：

一是提升國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)收益率。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年底，全國(guó)地方國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)230.1萬(wàn)億元、負(fù)債總額為145.0萬(wàn)億元、國(guó)有資本權(quán)益為72.9萬(wàn)億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為63.0%。若提高凈資產(chǎn)收益率1個(gè)百分點(diǎn)，就可獲得7 000多億元的利潤(rùn)，相應(yīng)的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入獲得2 000多億元。從企業(yè)實(shí)踐角度來(lái)講，凈資產(chǎn)收益率提高1個(gè)百分點(diǎn)是非常艱巨的任務(wù)，因?yàn)榈胤絿?guó)有企業(yè)資產(chǎn)集中在公共基礎(chǔ)設(shè)施，如道路、能源、自來(lái)水等方面，這些都關(guān)系國(guó)計(jì)民生，很難發(fā)揮價(jià)格作用，更多需要內(nèi)部深化改革降本增效和優(yōu)化國(guó)有資本布局，加大布局新質(zhì)生產(chǎn)力。這是一種內(nèi)涵式增長(zhǎng)發(fā)展思路。

二是提高國(guó)資國(guó)企資本運(yùn)營(yíng)能力。當(dāng)前做強(qiáng)股權(quán)財(cái)政最主要的方式還是做大國(guó)資國(guó)企。提高國(guó)資國(guó)企資本運(yùn)營(yíng)能力，通過(guò)設(shè)立基金方式，進(jìn)行并購(gòu)重組，迅速擴(kuò)大國(guó)資國(guó)企規(guī)模，從而提高股權(quán)財(cái)政水平。據(jù)特華博士后科研工作站、《銀行家》雜志社與社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《基金藍(lán)皮書(shū)：政府引導(dǎo)基金發(fā)展報(bào)告（2023—2024）》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)政府引導(dǎo)基金到2022年底共有1 500余支，累計(jì)認(rèn)繳總額達(dá)6.32萬(wàn)億元，對(duì)外投資項(xiàng)目數(shù)萬(wàn)個(gè)，帶動(dòng)社會(huì)總投資數(shù)十萬(wàn)億元，已經(jīng)成為地方政府招商引資、發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要助手。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至2023年年末，地方國(guó)有控股境內(nèi)上市企業(yè)992家，市值178 497億元，分別占境內(nèi)上市公司家數(shù)5 346家的18.55%、市值85.54萬(wàn)億元的20.87%。這是一種外延式增長(zhǎng)發(fā)展思路，是當(dāng)前多地發(fā)展股權(quán)財(cái)政的主流做法。

三是增加國(guó)有資本收益上繳比例?？梢钥紤]將當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)上繳國(guó)有資本收益比例從30%提高至50%。以2021年為例（2022年和2023年沒(méi)有公布地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)），若再提高國(guó)有資本收益上繳比例20個(gè)百分點(diǎn)，可獲得2 483億元。筆者認(rèn)為，這對(duì)地方政府20多萬(wàn)億元可支配收入（包括地方政府本級(jí)收入、中央轉(zhuǎn)移支付收入、賣(mài)地收入、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算收入）而言，仍然是杯水車(chē)薪，但對(duì)國(guó)有企業(yè)來(lái)講則可能是不堪重負(fù)。因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展總是需要持續(xù)投資，今天的投資才有明天的收益，過(guò)高的國(guó)有資本金收益比例類(lèi)似竭澤而漁，不利于國(guó)有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。這是一種優(yōu)化“分蛋糕”的思路[4]。

二、股權(quán)財(cái)政的典型模式及其經(jīng)驗(yàn)

通過(guò)提高國(guó)資國(guó)企資本運(yùn)營(yíng)能力的方式發(fā)展股權(quán)財(cái)政是目前地方政府的主要做法，在多地的實(shí)踐探索中形成一些典型的模式和經(jīng)驗(yàn)，較為成熟的有“合肥模式”“蘇州模式”“深圳模式”。

（一）合肥模式

“合肥模式”就是指通過(guò)政府投資帶動(dòng)更多社會(huì)資本共同進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育，注重全產(chǎn)業(yè)鏈打造，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。首先，政府通過(guò)財(cái)政資金增資或國(guó)企重組整合打造國(guó)資平臺(tái)，再推動(dòng)國(guó)資平臺(tái)探索直接投資，或組建、參與各類(lèi)投資基金，帶動(dòng)社會(huì)資本服務(wù)于地方招商引資。合肥市在2012—2022年十年間，地方生產(chǎn)總值從4 164億元上升至12 013億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.18%；同期一般公共預(yù)算收入從389.50億元上升至909.25億元。具體經(jīng)驗(yàn)如下：

1.把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，科學(xué)確定具體投資項(xiàng)目。如2008年，為突破國(guó)外廠商對(duì)液晶顯示面板的壟斷，合肥市政府布局投資彼時(shí)較為低迷的京東方，并配套落地產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)，突破“卡脖子”技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)極為可觀的投資收益。近年來(lái)，合肥市先后引入科大訊飛、晶合、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等企業(yè)，2020年又與蔚來(lái)簽署合作協(xié)議，對(duì)合肥的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展具有巨大的拉動(dòng)作用。目前，合肥市已基本形成“芯屏汽合”（芯片、新型顯示、新能源汽車(chē)、人工智能與產(chǎn)業(yè)融合）、“集終生智”（集成電路、智能終端、生物醫(yī)藥、智能語(yǔ)音與人工智能）為代表的產(chǎn)業(yè)鏈。

2.創(chuàng)新投融資模式，組建專(zhuān)業(yè)化投資平臺(tái)。2014年以來(lái)，合肥市逐步整合各類(lèi)政府資金，壓減事后獎(jiǎng)補(bǔ)等無(wú)償投入，推廣產(chǎn)業(yè)基金投資、“借轉(zhuǎn)補(bǔ)”投資、財(cái)政金融產(chǎn)品投資等市場(chǎng)化有償投資方式。從2015年起，合肥市對(duì)市屬兩類(lèi)公司進(jìn)行重組整合，形成合肥產(chǎn)投、合肥興泰與合肥建投三大專(zhuān)業(yè)化國(guó)資投融資平臺(tái)。如合肥建投注冊(cè)資本133.98億元，2022年?duì)I業(yè)收入385.59億元，截至2023年9月末資產(chǎn)6 612.89億元，主要投資企業(yè)有京東方、蔚來(lái)汽車(chē)、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)、歐菲光等[5]。

3.打造政府牽頭的專(zhuān)業(yè)投資隊(duì)伍，精準(zhǔn)研究招商內(nèi)容。為熟悉各產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)技術(shù)與扶持政策，合肥市從上到下均在不斷強(qiáng)化研究各行業(yè)研報(bào)、產(chǎn)業(yè)政策以及投融資政策，并加強(qiáng)與高校間往來(lái)合作，以培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)招商人員。在各方力量的不斷推動(dòng)下，合肥市招商團(tuán)隊(duì)精通智能家電、顯示面板、集成電路、半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)，并以委托專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)與法務(wù)人員方式對(duì)擬招商企業(yè)進(jìn)行全方面盡調(diào)。

（二）蘇州模式

“蘇州模式”是指設(shè)立多層次政府投資基金體系，覆蓋企業(yè)全生命周期。早在2011年蘇州市地區(qū)生產(chǎn)總值已突破萬(wàn)億元，至2020年不足十年時(shí)間里，蘇州市地區(qū)生產(chǎn)總值進(jìn)一步突破2萬(wàn)億元。其經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展一方面取決于其位于長(zhǎng)三角的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也離不開(kāi)蘇州市政府在資本招商方面的扎實(shí)布局。具體經(jīng)驗(yàn)如下：

1.搭建政府多層次投資基金體系，聚焦企業(yè)全生命周期?！疤K州模式”最突出的特點(diǎn)即為針對(duì)不同生命周期階段企業(yè)設(shè)立從天使輪投資到成長(zhǎng)期、成熟期等的不同輪次投資的政府投資基金組合。2021年年初，蘇州市與下轄各區(qū)縣（市）共同出資設(shè)立60億元天使投資引導(dǎo)基金，可進(jìn)一步解決區(qū)域內(nèi)初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展資金來(lái)源問(wèn)題。

2.市、區(qū)兩級(jí)共同推進(jìn)項(xiàng)目或子基金落地。除蘇州國(guó)發(fā)創(chuàng)業(yè)投資控股有限公司、蘇州工業(yè)園區(qū)國(guó)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司等市屬?lài)?guó)資投資主體外，蘇州市吳江東方國(guó)有資本投資經(jīng)營(yíng)有限公司、昆山創(chuàng)業(yè)控股集團(tuán)有限公司等區(qū)縣產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)投資主體亦對(duì)本區(qū)域內(nèi)引導(dǎo)基金起到積極推動(dòng)作用，從而形成了市、區(qū)兩級(jí)的基金矩陣。

3.出臺(tái)正向激勵(lì)措施，優(yōu)化資金配置流向。2021年8月，蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)投引導(dǎo)基金管理中心對(duì)外公布2020—2021年度園區(qū)創(chuàng)投引導(dǎo)基金參股子基金評(píng)價(jià)結(jié)果，這是國(guó)內(nèi)首次出現(xiàn)政府引導(dǎo)基金公開(kāi)發(fā)布參股子基金評(píng)級(jí)結(jié)果案例。此舉可以不斷提升基金管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于行業(yè)優(yōu)秀公司的關(guān)注度。

（三）深圳模式

“深圳模式”是指打造強(qiáng)勢(shì)國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)培育和資金流動(dòng)。作為粵港澳大灣區(qū)的核心引擎城市，招商政策、基金投資以及園區(qū)建設(shè)是深圳市近年來(lái)發(fā)展迅速的重要途徑。具體經(jīng)驗(yàn)如下：

1.充分發(fā)揮深港兩地之間金融服務(wù)業(yè)的開(kāi)放與聯(lián)通作用。2019年2月發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》中明確香港、廣州、深圳等區(qū)域核心城市的發(fā)展定位，其中深圳作為區(qū)域內(nèi)主要?jiǎng)?chuàng)新型城市，應(yīng)充分發(fā)揮華為等科技型企業(yè)優(yōu)勢(shì)。2023年2月，多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)全面深化改革開(kāi)放的意見(jiàn)》，開(kāi)始逐步探索深港私募通機(jī)制，支持深港創(chuàng)業(yè)投資基金與私募股權(quán)投資基金在前海合作區(qū)協(xié)同發(fā)展。

2.充分發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動(dòng)作用。深創(chuàng)投為深圳市創(chuàng)業(yè)投資的中堅(jiān)力量，是深圳市政府引導(dǎo)基金的主要推手。1999年8月設(shè)立的深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司是私募股權(quán)領(lǐng)域中少有的國(guó)有企業(yè)，其設(shè)立后跟隨外資基金投資，與新加坡大華銀行合資設(shè)立中新創(chuàng)業(yè)投資基金，與以色列Ainsbury Properties合資組建了中以基金投資公司，接受日本投資者委托管理CVI基金等。截至2023年9月末，深創(chuàng)投受托管理政府引導(dǎo)母基金規(guī)模達(dá)1 549.97億元，在管創(chuàng)業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目約900個(gè)，退出項(xiàng)目中已有254家企業(yè)分別在全球17個(gè)資本市場(chǎng)（不含國(guó)內(nèi)新三板）上市，助推寧德時(shí)代、西部超導(dǎo)、康芳生物、華大九天等優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)。

3.充分發(fā)揮深圳市創(chuàng)投生態(tài)高度市場(chǎng)化且活躍的作用。深圳各方在新技術(shù)培育、成果轉(zhuǎn)化等方面深度合作，并充分發(fā)揮大灣區(qū)資本市場(chǎng)的金融服務(wù)職能。深創(chuàng)投受托管理近千億規(guī)模的深圳市政府引導(dǎo)基金，圍繞產(chǎn)業(yè)龍頭上下游合作設(shè)立子基金，協(xié)同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

盡管合肥、蘇州與深圳三個(gè)典型模式各有自己的特色（如表2所示），但綜合來(lái)看，他們?cè)谂嘤蓹?quán)財(cái)政方面也有共性經(jīng)驗(yàn)。一是做大資金。通過(guò)“財(cái)政+國(guó)資”結(jié)合的方式，做大資金基本盤(pán)，充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用。二是做強(qiáng)生態(tài)。打造“國(guó)資引領(lǐng)—產(chǎn)業(yè)落地—股權(quán)退出—循環(huán)投資”的基金運(yùn)作模式，帶動(dòng)社會(huì)資本服務(wù)于地方招商引資，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本增值的雙贏。三是做優(yōu)環(huán)境。各地政府均聚焦資金、技術(shù)、空間、政策、人才等關(guān)鍵要素，以“園區(qū)+基金”的方式促進(jìn)企業(yè)入園集聚，推出一系列營(yíng)商優(yōu)惠政策，吸引和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資基金的集聚。

三、結(jié)論

盡管各地都在積極發(fā)展股權(quán)財(cái)政，但在資本運(yùn)作過(guò)程中出現(xiàn)投資失敗的案例屢見(jiàn)不鮮。地方國(guó)資國(guó)企一定要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展，運(yùn)用更加靈活的資本運(yùn)營(yíng)方式，做好與本地產(chǎn)業(yè)配套，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，用自身高質(zhì)量發(fā)展為股權(quán)財(cái)政作積極貢獻(xiàn)。

（一）積極建立產(chǎn)業(yè)基金集群，打造基金矩陣

在進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)要注重工具的豐富。我國(guó)資本市場(chǎng)有待完善，資產(chǎn)的市場(chǎng)定價(jià)并不完全科學(xué)準(zhǔn)確，退出通道也不順暢，因此我們要通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金集群的方式，形成更加細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化的產(chǎn)業(yè)基金；要打造全生命周期的基金，覆蓋種子期、天使期、VC、PE、Pre-IPO以及二級(jí)市場(chǎng)等，分享企業(yè)不同成長(zhǎng)階段的紅利；要針對(duì)不同功能定位設(shè)立不同類(lèi)型的基金，如母基金、并購(gòu)基金、S基金等，從而形成基金矩陣，靈活地進(jìn)行資本運(yùn)作。如深圳市按照“一產(chǎn)業(yè)集群，一專(zhuān)項(xiàng)基金”的理念組建“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，已啟動(dòng)二批共計(jì)250億元；深創(chuàng)投成立管理創(chuàng)投基金、母基金、S基金、并購(gòu)基金等股權(quán)投資類(lèi)基金；安徽國(guó)資委于2022年7月集中成立7家省級(jí)國(guó)有資本股權(quán)投資基金公司，7只基金中有6只為母基金。因此，要完善國(guó)資基金管理政策，公開(kāi)遴選各基金管理人，做好長(zhǎng)期資本、耐心資本和戰(zhàn)略資本。

（二）積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系

做好“股權(quán)財(cái)政”關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)培育，脫離產(chǎn)業(yè)培育本源，尤其是跨省投資和經(jīng)營(yíng)，處于相對(duì)劣勢(shì)地位，有一定信息差，地域融入難，存在投資失敗的可能。因此，地方國(guó)資國(guó)企進(jìn)行股權(quán)投資要與優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)合起來(lái)，與打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系結(jié)合起來(lái)。當(dāng)前，要特別重視新質(zhì)生產(chǎn)力的培育。伴隨第四次產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命來(lái)襲，人類(lèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展再次進(jìn)入大科學(xué)時(shí)代，產(chǎn)業(yè)大變革、技術(shù)大融合、經(jīng)濟(jì)大分化、生態(tài)大循環(huán)、格局大調(diào)整并存，呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)加速跨界、技術(shù)加速融合、經(jīng)濟(jì)深度演化、生態(tài)更加貫通、創(chuàng)新加速極化、組織加速重構(gòu)，對(duì)生產(chǎn)力提升提出了更高的發(fā)展要求，對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的提出和實(shí)踐更加迫切。地方國(guó)資國(guó)企要搶抓新質(zhì)生產(chǎn)力，尤其在數(shù)字科技、能源科技、生命科技、材料科技、海洋科技、空天科技中，有望在諸多新技術(shù)趨勢(shì)與細(xì)分領(lǐng)域中出現(xiàn)由未來(lái)技術(shù)、全新模式相結(jié)合出現(xiàn)的未來(lái)產(chǎn)業(yè)；圍繞“未來(lái)導(dǎo)向、戰(zhàn)略導(dǎo)向、發(fā)展導(dǎo)向、機(jī)會(huì)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向”，優(yōu)化未來(lái)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、特色產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在先導(dǎo)、主導(dǎo)、主體、支撐、補(bǔ)充的作用機(jī)制，加快構(gòu)筑現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；圍繞以技術(shù)跨界融合帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)生命周期的擴(kuò)張與再生，進(jìn)而提升“谷底—擴(kuò)張—頂峰—衰退”經(jīng)濟(jì)周期的適應(yīng)性與演化性。

（三）積極完善市場(chǎng)化機(jī)制，建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度

股權(quán)投資有別于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)類(lèi)公司運(yùn)營(yíng)，資金密集、人才密集、技術(shù)密集，此外投資的企業(yè)更多是參股方式，點(diǎn)小面廣，因此企業(yè)管理更加復(fù)雜。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派非常重視建立合理的制度，認(rèn)為制度有減少人的機(jī)會(huì)主義行為和交易不確定性的功能。對(duì)于股權(quán)投資類(lèi)企業(yè)，要積極加強(qiáng)黨建工作，落實(shí)黨管方向的作用；科學(xué)界定國(guó)資出資人監(jiān)管邊界，建立監(jiān)管權(quán)力以及責(zé)任清單，實(shí)現(xiàn)“管企業(yè)”向“管資本”的轉(zhuǎn)變；加強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部的制衡約束，外部董事應(yīng)占多數(shù)，落實(shí)一人一票表決制度；加強(qiáng)外部董事建設(shè)，增設(shè)外部董事的任職資格，通過(guò)市場(chǎng)化選聘等方式，將外部董事轉(zhuǎn)變成企業(yè)智囊團(tuán)，為企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展把方向。通過(guò)市場(chǎng)化選聘等方式招募職業(yè)經(jīng)理人，并進(jìn)行契約化管理；采用經(jīng)理層成員任期制的方式，明確任期內(nèi)目標(biāo)考核任務(wù)；實(shí)行市場(chǎng)化薪酬分配機(jī)制，完善股權(quán)激勵(lì)等多種方式的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制；健全與激勵(lì)機(jī)制相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)、信息披露等約束機(jī)制。結(jié)合股權(quán)投資企業(yè)實(shí)際，按照“三個(gè)區(qū)分開(kāi)來(lái)”的要求，完善制定和落實(shí)容錯(cuò)糾錯(cuò)實(shí)施細(xì)則。

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