每年全國兩會后在北京舉行的中國發(fā)展高層論壇一直是跨國企業(yè)觀察中國經濟政策的重要窗口。此次參會，筆者感受到論壇傳遞了四大積極信號。

跨國企業(yè)開始對中國經濟轉向樂觀

過去幾年，疫情沖擊疊加房地產深度調整，跨國公司對中國經濟和社會的發(fā)展前景一度有所疑慮。然而，在特朗普2.0對全球經濟秩序構成明顯沖擊的當下，疫情影響基本結束，疊加一攬子經濟刺激政策逐步取得成效，又不斷釋放高度重視外資外貿的信號，跨國企業(yè)對中國的興趣正在開始增加。全球頭部跨國企業(yè)特別是世界500強企業(yè)的參會數量是反映跨國企業(yè)對中國經濟判斷的風向標之一。2025年參加論壇的外方世界500強CEO（首席執(zhí)行官）或董事長達到86人，明顯高于2023年。即使中美關系目前仍有相當不確定性，美國仍有27家世界500強企業(yè)負責人參加論壇，在所有國家中居于首位，充分說明中美經貿關系的頑強生命力。

中國穩(wěn)外資、穩(wěn)外貿有新進展

從具體事例來看，中國在鼓勵外資方面也取得了新進展。2024年9月，國家發(fā)改委、商務部發(fā)布了《外商投資準入特別管理措施（負面清單）》，全面取消制造業(yè)領域外資準入限制。服務業(yè)領域，中國也在持續(xù)擴大電信、醫(yī)療、教育等領域開放試點。而近期發(fā)布的《2025年穩(wěn)外資行動方案》，還對向外籍高管及家屬提供兩年有效簽證，優(yōu)化出入境流程，試點薪酬購匯便利化措施做出安排。

外資對華的關注點在“轉型升級”

論壇上外國投資者對中國的關注點的變遷似乎從另一個側面驗證了中國經濟轉型升級已經取得積極成果。從筆者多年參加論壇的經驗來看，最早，外資來到中國關注的是中國頗具潛力的“中國市場”，想要從快速增長的中國需求中分享收益。后來，中國逐步融入全球經濟，成為世界工廠；外資到中國主要進行全球產業(yè)鏈布局，關注的是如何利用中國便宜的勞動力等生產要素，依靠“中國制造”實現面向全球市場的成本優(yōu)化。如今，外資企業(yè)巨頭和國際組織領導人談論中國最多的則變成了“中國創(chuàng)新”。

中國作為“穩(wěn)定器”的作用被重新發(fā)現

特朗普再次上臺之后，明顯沖擊當下的國際政治和經濟秩序，大量跨國企業(yè)無所適從，中國作為“穩(wěn)定器”的地位則重新被認知。今天在許多國家主權安全受到沖擊、正常的經貿往來被少數國家單邊政策扭曲之際，中國對于多邊國際秩序的堅持、對于國際通行規(guī)則的維護則讓許多跨國企業(yè)、國際組織和學術界再度看到了中國作為“穩(wěn)定器”的積極作用。

面對美國新政對全球秩序的全方位沖擊，中國堅持改革開放的基本國策，國際社會對中國的認可正在逐步回升；而進一步的擴大改革開放，中國不僅僅大有可為，也是應對外部環(huán)境變化的最佳舉措。

學術觀點

資管新規(guī)能提升全要素生產率

北京第二外國語學院經濟學院 韓珣

中國社會科學院大學應用經濟學院 安然

中央財經大學金融學院 彭俞超

“穩(wěn)金融是否能穩(wěn)就業(yè)？——來自資管新規(guī)的證據”

《財經研究》2025年第2期

本文以2007年-2021年上市公司為研究對象，運用連續(xù)雙重差分法考察了“穩(wěn)金融”政策對企業(yè)勞動雇傭的影響。研究發(fā)現，資管新規(guī)實施后，影子銀行化程度較高的企業(yè)勞動雇傭水平顯著上升。

機制分析顯示，資管新規(guī)通過投資替代機制、流動性資金占用機制和銀行信貸甄別機制影響企業(yè)的勞動雇傭水平。資管新規(guī)對勞動雇傭的促進作用在會計信息質量較高、高新技術屬性明顯以及內部治理完善的企業(yè)中更加突出。調節(jié)效應分析發(fā)現，企業(yè)對不確定性的感知程度越高，資管新規(guī)對企業(yè)雇傭的促進作用越強。資管新規(guī)提升了影子銀行化規(guī)模較大企業(yè)的全要素生產率，并降低了其經營風險。

關注度

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資料來源：《財經》APP