亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        突擊分紅37.9億元,奧克斯能否順利登陸港股?

        2025-04-16 00:00:00劉鮮花
        新財富 2025年4期
        關鍵詞:上市

        2025年1月,奧克斯電氣有限公司(簡稱“奧克斯電氣”)向港交所遞交聆訊資料,擬于港交所主板掛牌上市,中金公司擔任獨家保薦人。

        繼美的集團(00300.HK)以356.66億港元的募資總額成為2024年港股IPO“募資王”后,這家知名家電企業(yè)能否帶來新的超募故事?

        銷量快速增長背后,毛利率低于行業(yè)中位數(shù)

        奧克斯電氣的上市底氣,來自于高速增長的業(yè)績。

        據(jù)聆訊資料,2022年至2023年,奧克斯電氣的空調銷量增長率達到38.6%,在全球前五大空調企業(yè)中位居第一,遠超全球市場3.9%的平均增速。

        2023年,奧克斯電氣的營收達到248億元,同比增長27.2%,業(yè)務涵蓋140多個國家和地區(qū),海外收入占比超過45%。

        盤點奧克斯電氣的成長之路,低價策略和多渠道營銷是兩大特色。

        奧克斯于1994年進入空調業(yè),算是行業(yè)先行者。然而,其被業(yè)界熟知并實現(xiàn)銷量大幅跨越,緣于一場價格戰(zhàn)。

        2001年,奧克斯大膽發(fā)起了“免檢是爹,平價是娘”的“爹娘革命”,將40多款機型價格狂降30%。一年后,奧克斯又發(fā)布了《空調成本白皮書》,稱一臺1.5匹冷暖型空調成本只需1800元,并再次帶頭降價。

        奧克斯由此獲得了“價格屠夫”稱號。其空調銷量也從2001年的20萬套飆升至2004年的325萬套,增長15倍,從三、四線品牌一躍躋身全國知名空調品牌。

        奧克斯電氣聆訊資料提到,從2001年到2013年,其經(jīng)歷了快速增長,通過產品持續(xù)升級,成功開拓全球市場,以高性價比產品和精準營銷建立了品牌知名度。

        在極致性價比之外,奧克斯憑借電商領域的布局,進一步擴大銷售額。自2011年起,奧克斯與主流電商平臺展開深度合作,如今,其線上銷售份額占國內銷量的比例已超過40%。

        競爭激烈的空調市場,已有不少“巨龍”盤踞,比如美的集團(000333.SZ/00300.HK)、海爾智家(06690.HK)、海信家電(00921.HK)等,在深交所上市的格力電器(000651.SZ)還與奧克斯電氣存在專利權糾紛(表1)。

        表1 :家電行業(yè)五大品牌2023年財務數(shù)據(jù)比較(單位:億元)

        數(shù)據(jù)來源:Wind,《新財富》雜志整理

        從營收和凈利潤規(guī)模來看,奧克斯電氣與美的、海爾和格力等龍頭還存在一定差距,其總營收約為海爾智家的1/10。

        據(jù)奧克斯電氣聆訊資料,按2023年銷量計,奧克斯空調以6.2%的市場份額居全球第五,而前兩名美的、格力的市場份額分別為25.3%、18.3%。

        不過,市場格局正在加速變化,小米、華凌等品牌也正憑借性價比逆襲,奧克斯空調銷量全球前五的地位或面臨挑戰(zhàn)。

        因此,出海成了奧克斯電氣的第二增長引擎。奧克斯電氣表示,此次赴港IPO所募集的資金將用于全球研發(fā),升級智能制造體系及供應鏈管理,加強銷售和經(jīng)銷渠道等。

        中國家電企業(yè)中,奧克斯算是較早在海外布局的。自2018年以來,奧克斯進一步推動全球化戰(zhàn)略,在海外建立生產基地和研發(fā)中心,并在馬來西亞、泰國、美國、阿聯(lián)酋、越南、沙特阿拉伯等地區(qū)設立海外銷售公司及組建本地團隊。

        從奧克斯電氣的收入構成來看,2022年至2023年,其海外營收占比分別為42.9%、41.9%。2024年前三季度,其海外市場直接入賬111.4億元,營收占比達到45.9%,幾乎撐起了半壁江山,且同比增長27.6%,增速遠高于國內市場。

        不過,在其2024年前三季度占比達45.9%的海外收入中,ODM(代工生產)業(yè)務貢獻的比例達到37.4%,占據(jù)大頭;OBM(自有品牌制造銷售)業(yè)務的收入僅占8.5%。

        在家電企業(yè)出海的大趨勢下,打造自主品牌,在產品設計、研發(fā)、制造等方面形成差異化優(yōu)勢,已成為企業(yè)提升國際競爭力的必要條件之一。而低價策略和代工生產,也讓奧克斯電氣的毛利率低于行業(yè)中位值。

        2022年、2023年,奧克斯的銷售毛利率分別為21.3%、21.8%。以2024年三季報數(shù)據(jù)為參考,奧克斯的銷售毛利率為21.5%,低于26.76%的港股家電行業(yè)中位值,也低于海爾智家的30.85%、格力電器的29.57%(附圖)。

        主要家電企業(yè)2024年三季報披露的銷售毛利率

        數(shù)據(jù)來源:Wind,《新財富》雜志整理

        此外,格力、美的等品牌已經(jīng)實現(xiàn)多元化發(fā)展,而奧克斯未能拓展出更多足以支撐營收和利潤增長的業(yè)務品類。2023年,在美的3737億元的總營收中,空調業(yè)務的收入占比為30.2%;主營空調業(yè)務的格力電器,2029億元的營收中,空調業(yè)務的收入占比為74.14%;而奧克斯電氣的空調業(yè)務收入占比達到98.3%。

        近年,奧克斯電氣的經(jīng)營業(yè)績快速增長,2022年、2023年分別實現(xiàn)營業(yè)收入195.28億元、248.32億元,2023年同比增長27.2%;實現(xiàn)歸母凈利潤14.42億元、24.87億元,2023年同比增長72.49%。

        然而,2024年前三季度,其營業(yè)收入達到242.78億元,同比增長15.4%;歸母凈利潤為27.16億元,同比增長17.8%。

        奧克斯以“低價”逆襲并打開知名度,但低價也會蠶食利潤。可以看到,2024年,奧克斯的營收和凈利潤增速已有所放緩;國內空調品牌競爭激烈,其高增速能否持續(xù),或存在壓力。

        資產負債率高達84.6%,上市前突擊分紅

        此次赴港上市,不是奧克斯第一次接觸資本市場。早在2016年初,奧克斯就在新三板短暫掛牌上市,并在一年后匆匆退市。

        隨后,奧克斯籌備A股上市,于2018年底開始接受東方證券的上市輔導,并于2023年6月完成上市輔導。然而,A股IPO生態(tài)的改變,讓其最終轉道港股。

        值得一提的是,截至2024年9月底,奧克斯的資產負債率達84.6%;貨幣資金為36.96億元,對應的長短期債務合計為27.46億元;應收票據(jù)及應收賬款34.38億元,應付票據(jù)及應付賬款97.48億元;現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為28.96億元,同比下降33.84%(表2)。

        表2 :奧克斯電氣的主要財務指標

        數(shù)據(jù)來源:奧克斯電氣聆訊資料,《新財富》雜志整理

        這些數(shù)據(jù)表明,奧克斯電氣確有一定的財務壓力。尤其在空調行業(yè)競爭激烈的情況下,進一步擴大市場份額、開拓海外市場、維持高增長等均需要資金支持。

        不過,備受外界質疑的是,在本次IPO前,也就是IPO業(yè)績記錄期內,奧克斯電氣向股東派付了37.9億元的股息。這一分紅金額,幾乎是其2022年、2023年共兩年的凈利潤之和(總計39.3億元)。

        值得一提的是,奧克斯電氣此次的分紅金額,大部分流向了實控人鄭堅江家族。

        奧克斯電氣由浙江寧波人鄭堅江創(chuàng)立,第一大股東奧克斯控股持有其96.36%股權,奧克斯控股由鄭堅江持股85%,其弟弟鄭江、妻兄何錫萬合計持有剩下15%的股權。

        也就是說,37.9億元的分紅,鄭堅江家族分得了36.52億元,其中,鄭堅江個人分得31.04億元。

        鄭堅江家族是財富榜上的???,2024年以247.3億元的身家,位列新財富500創(chuàng)富榜第116名,較2023年的202名提升了近100個名次。

        如本次能順利在港交所上市,奧克斯電氣將成為鄭堅江的第三家上市公司。其旗下目前已經(jīng)上市的兩家公司分別為2011年登陸上交所的三星醫(yī)療(601567)和2014年登陸港交所的奧克斯國際(02080.HK)。

        據(jù)奧克斯官網(wǎng)數(shù)據(jù),始創(chuàng)于1986年的奧克斯集團,產業(yè)涵蓋空調、用電、配電、新能源、醫(yī)療等領域,連續(xù)多年位列中國企業(yè)500強。2023年,集團營收860億元,總資產726億元,員工3萬余名,擁有14大制造基地。

        研發(fā)費率僅為2%,多年官司纏身

        近年,奧克斯電氣頻頻陷入專利侵權官司中。

        在研發(fā)投入方面,奧克斯電氣確實不太多。2022年、2023年及2024年前三季度,其研發(fā)投入分別為3.98億元、5.67億元、5.09億元,研發(fā)費率維持在2%左右。

        對比來看,2023年,美的的研發(fā)支出達145.83億元,研發(fā)費率為3.9%;格力電器的研發(fā)支出也達70.06億元,研發(fā)費率為3.4%。從絕對值和費率來看,奧克斯均與之形成差距(表3)。

        表3 :奧克斯、美的、格力2023年的營收和研發(fā)支出對比(單位:億元)

        數(shù)據(jù)來源:奧克斯電氣聆訊資料,《新財富》雜志整理

        近年,奧克斯與格力圍繞專利權,打了多年官司。2013年,格力電器掌門人董明珠公開指責奧克斯挖走人才。2017年,格力電器再次提起專利訴訟,指控奧克斯侵犯其8個類別的空調產品專利。經(jīng)過三年訴訟,2020年3月,法院判決奧克斯賠償4000萬元,創(chuàng)下當時空調行業(yè)專利索賠金額最高紀錄。

        公開信息顯示,2017年至2023年4月,格力電器共27次起訴奧克斯專利侵權,均勝訴。奧克斯也曾起訴格力電器專利侵權,但最終未獲得法院支持。

        中國家電制造企業(yè)國際化進一步深化的格局下,赴港上市或成為行業(yè)新風尚。這一熱潮下,奧克斯雖然有高增長的業(yè)績支撐,但高額負債率、上市前沖擊分紅等也受到市場質疑,其此次港股沖刺能否順利,有待進一步觀察。

        猜你喜歡
        上市
        11.59萬元起,第二代UNI-T正式上市
        車主之友(2023年2期)2023-12-28 20:47:22
        18.98萬元起售,極氪X正式上市
        車主之友(2023年2期)2023-12-28 20:47:22
        20.59萬元起售,飛凡R7正式上市
        車主之友(2022年6期)2023-01-30 08:01:04
        29.99萬元起售,奧迪Q4 e-tron正式上市
        車主之友(2022年4期)2022-11-25 07:27:30
        10.59萬元起售,一汽奔騰2022款B70及T55誠意上市
        車主之友(2022年4期)2022-11-25 07:27:30
        16.89萬元起售,長安深藍SL03正式上市
        車主之友(2022年4期)2022-11-25 07:27:30
        52.8萬元起售,全新奔馳EQE正式上市
        車主之友(2022年5期)2022-11-23 07:24:48
        14.18萬元起售,2022款C-HR上市
        車主之友(2022年4期)2022-08-27 00:57:48
        12.99萬元起售,UNI-V 2.0T正式上市,UNI-V iDD全球首秀
        車主之友(2022年4期)2022-08-27 00:57:30
        13.29萬元起售,全新XR-V熱愛上市
        車主之友(2022年5期)2022-04-06 11:54:26
        国产zzjjzzjj视频全免费| 午夜国产视频一区二区三区| 丰满少妇作爱视频免费观看| 日本丰满人妻xxxxxhd| 中文字幕一区二区三区在线不卡| 免费国产自拍视频在线观看| 91在线视频在线视频| 亚洲av无码专区首页| 亚洲色中文字幕无码av| 欧美巨大xxxx做受l| 高清高速无码一区二区| 日韩一本之道一区中文字幕| 亚洲午夜久久久久久久久电影网 | 久久久国产熟女综合一区二区三区| 美女网站免费观看视频| 成年午夜无码av片在线观看| 国产成人综合日韩精品无| 男女互舔动态视频在线观看| 久久亚洲欧美国产精品| 国产av日韩a∨亚洲av电影| 国产男女猛烈无遮挡免费视频网址| 日韩一区二区三区人妻中文字幕| 日韩av无码社区一区二区三区| 色播久久人人爽人人爽人人片av| 美女爽好多水快进来视频 | 国产精品美女一区二区av| 一本之道久久一区二区三区| 亚洲成在人网站av天堂| 天天躁日日操狠狠操欧美老妇| 精品国产一区二区av麻豆不卡| 亚洲s色大片在线观看| 久久精品国内一区二区三区| 亚洲av中文无码乱人伦在线咪咕 | 国产91第一页| 国产精品综合一区久久| 国产女主播精品大秀系列| 亚洲阿v天堂网2021| 农村国产毛片一区二区三区女| 国产黄色av一区二区三区| 男人添女人下部高潮全视频| 国产激情无码Av毛片久久|