3月22日，三星電子會(huì)長(zhǎng)李在镕來(lái)到北京的小米汽車(chē)工廠。時(shí)隔七年正式與雷軍會(huì)面時(shí)，李在镕滿臉笑意，一掃9年前兩家企業(yè)的“地位差”。

2016年，小米5發(fā)布前，三星半導(dǎo)體中國(guó)區(qū)一位高層帶著團(tuán)隊(duì)與小米供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)見(jiàn)面，在現(xiàn)場(chǎng)演示中，雙方發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)。

由于小米態(tài)度不佳，三星也很強(qiáng)勢(shì)，雙方在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，直接拍了桌子后，三星高層站起來(lái)就離開(kāi)了。結(jié)果是，三星的顯示屏停止對(duì)小米供貨，導(dǎo)致小米5難產(chǎn)。

為了挽回幾乎壟斷AMOLED面板市場(chǎng)的三星供應(yīng)商，雷軍數(shù)次向三星方面道歉。據(jù)傳，他一度在飯桌上喝了5瓶紅酒。

三十年河?xùn)|三十年河西。拜訪完小米汽車(chē)工廠后，在接下來(lái)的兩天里，李在镕先是參加了中國(guó)發(fā)展高層論壇，后又飛往深圳，訪問(wèn)了比亞迪集團(tuán)的總部?；蛟S未來(lái)，三星電子與中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力之間，會(huì)有更多合作展開(kāi)。

緊鑼密鼓卻又十分少見(jiàn)的行程都昭示著，李在镕在考慮如何鞏固三星電子在中國(guó)市場(chǎng)的地位。

但毫無(wú)疑問(wèn)的是，此刻，利潤(rùn)飆升卻在AI競(jìng)賽中敗下陣來(lái)的三星，的確急需破冰。

此前，李在镕在內(nèi)部疾呼“三星到了生死存亡關(guān)頭”，3月末剛?cè)ナ赖穆?lián)席CEO韓鐘熙，也在3月19日的股東大會(huì)上提到，2025年將是艱難的一年，而新一年三星電子會(huì)在AI驅(qū)動(dòng)機(jī)器人、醫(yī)療技術(shù)和新一代半導(dǎo)體等領(lǐng)域開(kāi)拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

在這次股東大會(huì)上，包括韓鐘熙在內(nèi)的三星電子高管，都遭受了來(lái)自股東的激烈質(zhì)詢，因?yàn)槿请娮記](méi)能對(duì)迅猛發(fā)展的AI市場(chǎng)做出及時(shí)的反應(yīng)，使得三星電子成為2024年表現(xiàn)最差的科技股之一。在這場(chǎng)內(nèi)部會(huì)議上，三星電子承認(rèn)自己落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

數(shù)據(jù)證明了一切。在各大科技企業(yè)爭(zhēng)相在AI市場(chǎng)中攻城略地的2024年，三星的股價(jià)跌去了三分之一，股價(jià)已經(jīng)來(lái)到了四年內(nèi)的低點(diǎn)，而強(qiáng)勁對(duì)手SK海力士的股價(jià)則上漲了26%。

“老對(duì)手”臺(tái)積電也吃去了三星電子部分芯片市場(chǎng)份額。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年第三、第四季度，三星電子半導(dǎo)體暨設(shè)備解決方案事業(yè)部（DS）的營(yíng)收分別為29.27萬(wàn)億韓元和30.1萬(wàn)億韓元，而同期臺(tái)積電同指標(biāo)數(shù)據(jù)為7596.9億元新臺(tái)幣（33.89萬(wàn)億韓元）和8648.6億元新臺(tái)幣（38.4萬(wàn)億韓元），遠(yuǎn)超三星。

也正是因此，會(huì)長(zhǎng)李在镕才會(huì)多次強(qiáng)調(diào)三星電子需要轉(zhuǎn)型，要求高管們背水一戰(zhàn)，應(yīng)對(duì)AI時(shí)代的挑戰(zhàn)。

而作為掌管韓國(guó)命脈的三星集團(tuán)，以及作為韓國(guó)“最狂財(cái)閥”“頂級(jí)財(cái)閥”的三星家族，其背水一戰(zhàn)的策略之一似乎是，重新抓住中國(guó)市場(chǎng)。

三星，急

李在镕倍感危機(jī)。從2月底開(kāi)始，三星集團(tuán)內(nèi)部就組織對(duì)所有子公司共2000多名高管進(jìn)行培訓(xùn)，會(huì)上播放了三星集團(tuán)三任會(huì)長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)理念視頻，流露出“三星已失去內(nèi)生動(dòng)力，處于生死存亡時(shí)刻，要求高管們進(jìn)行深刻反省”的信息。

攻堅(jiān)克難，似乎成了三星集團(tuán)2025年的“旗幟”。然而，僅僅從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，反而很難看出三星之困。

表面上看，三星電子正風(fēng)光無(wú)限。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年三星電子營(yíng)收達(dá)到300.9萬(wàn)億韓元，同比增長(zhǎng)16%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)395%，狂飆至32.7萬(wàn)億韓元，凈利潤(rùn)則達(dá)到33.6萬(wàn)億韓元，同比激增了131%。

數(shù)據(jù)是“爆炸式”的，2024年全年收入已經(jīng)達(dá)到三星電子歷史以來(lái)的第二高位。不可否認(rèn)的是，三星電子的確取得了亮眼的財(cái)務(wù)增長(zhǎng)。

但危機(jī)也恰好藏在數(shù)據(jù)當(dāng)中。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度，三星電子的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到6.5萬(wàn)億韓元，環(huán)比下滑29.2%，遠(yuǎn)低于分析師此前預(yù)期的利潤(rùn)額。

三星電子把這部分“滑落”，歸咎于個(gè)人電腦和移動(dòng)設(shè)備對(duì)于傳統(tǒng)存儲(chǔ)芯片的市場(chǎng)需求疲軟，以及研發(fā)所帶來(lái)的支出增加。

與此同時(shí)，三星電子的電視業(yè)務(wù)全球占有率從2023年的30.1%下滑到了2024年的28.3%，智能手機(jī)業(yè)務(wù)的全球占有率也從19.7%下滑到18.4%，手機(jī)屏幕的全球市場(chǎng)份額從63%下滑到了43%，數(shù)字座艙的市場(chǎng)占有率從16.5%下滑到12.5%。

而同時(shí)，智能手機(jī)、電視和其他電器業(yè)務(wù)正面臨日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，三星的一系列業(yè)務(wù)都處于下滑狀態(tài)。

主要推動(dòng)三星業(yè)績(jī)的DS部門(mén)，其業(yè)績(jī)也不盡如人意。在2024年第四季度，DS部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅達(dá)到2.9萬(wàn)億韓元，銷售額為30.1萬(wàn)億韓元。無(wú)獨(dú)有偶的是，在第三季度業(yè)績(jī)公布時(shí)，DS部門(mén)負(fù)責(zé)人全永鉉還曾因部門(mén)利潤(rùn)與營(yíng)收均未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，出面致歉。

在DS部門(mén)四季度銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均下滑的情況下，當(dāng)季存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)可是一片火熱。根據(jù)CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)，在AI熱潮之中，2024年，全球DRAM和NAND flash的銷售收入達(dá)到了1670億美元，已經(jīng)達(dá)到了歷史新高；同期，對(duì)手SK海力士和美光的銷售收入同比增長(zhǎng)率均遠(yuǎn)高于三星電子。

對(duì)此，DS部門(mén)解釋為，研發(fā)費(fèi)用和產(chǎn)能擴(kuò)大帶來(lái)的成本增加，對(duì)沖了部分利潤(rùn)。但要知道，三星電子一直以來(lái)都穩(wěn)坐DRAM和NAND flash領(lǐng)域的頭把交椅。

半導(dǎo)體之王絆了一跤

從數(shù)據(jù)和與友商的對(duì)比來(lái)看，三星電子確實(shí)處于冰火兩重天，但最讓李在镕擔(dān)心的，還不是這些。

2024年末，三星電子就已經(jīng)開(kāi)始了行動(dòng)，進(jìn)行自救。

一邊大幅重組了DS部門(mén)，裁撤掉100多名主管，并且剝離了每年能帶來(lái)2萬(wàn)億韓元銷售收入的LED業(yè)務(wù)。一邊提拔全永鉉為聯(lián)席CEO，希望恢復(fù)三星電子在芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

但三星電子是如何走到這一步的？

別忘了，早在1992年，三星電子就靠著最早推出64M的DRAM芯片取代日本廠商，成為全球最大的DRAM制造商，開(kāi)始領(lǐng)跑世界?？恐鴥?chǔ)存芯片的優(yōu)勢(shì)，三星電子的半導(dǎo)體營(yíng)收最終在2018年反超英特爾半導(dǎo)體營(yíng)收，奪取了英特爾穩(wěn)坐25年的全球第一寶座。

今時(shí)不同往日，稍有不慎，全球第一就會(huì)被拉下臺(tái)來(lái)，尤其在迭代飛快的科技行業(yè)。正如三星集團(tuán)前會(huì)長(zhǎng)李健熙所說(shuō)的，“三星如今推出的大多數(shù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)將在10年內(nèi)消失”。

今天，三星電子的焦慮，來(lái)自用于訓(xùn)練AI模型的HBM存儲(chǔ)芯片（高帶寬芯片）。

在2024年Open AI和ChatGPT掀起全球AI熱潮時(shí)，HBM這個(gè)小眾芯片類型的需求被大量地挖掘出來(lái)—AI大模型訓(xùn)練需要高算力與大帶寬支持，而帶寬多大則由存儲(chǔ)器決定。在AI高潮爆發(fā)前，因?yàn)镠BM涉及堆疊多個(gè)DRAM芯片，潛在市場(chǎng)規(guī)模較小。

或許是高昂的開(kāi)發(fā)成本、較大的開(kāi)發(fā)難度與較小的市場(chǎng)規(guī)模，讓三星電子在AI熱潮的早期，未能下定決心給足資源開(kāi)發(fā)，甚至在2019年縮減了HBM研究團(tuán)隊(duì)，導(dǎo)致最終落后于本土的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士。

科技競(jìng)爭(zhēng)，錯(cuò)過(guò)一瞬，有時(shí)就是錯(cuò)過(guò)一世。

韓國(guó)經(jīng)濟(jì)順勢(shì)承壓？

SK海力士看到了HBM的機(jī)會(huì)，并已經(jīng)成為英偉達(dá)的HBM芯片的主要供應(yīng)商，但目前三星電子還在苦苦掙扎，如何徹底通過(guò)英偉達(dá)有關(guān)HBM供應(yīng)商的嚴(yán)格資格認(rèn)證流程—因?yàn)?，英偉達(dá)幾乎是目前業(yè)內(nèi)最高價(jià)值的HBM買(mǎi)家，占據(jù)了AI芯片市場(chǎng)90%以上的份額。獲得英偉達(dá)的“準(zhǔn)入”，對(duì)于三星來(lái)說(shuō)尤為重要。

好在，三星電子已經(jīng)稍稍往前邁出了一步。其8層HBM3E已經(jīng)通過(guò)了英偉達(dá)在2024年底的資格測(cè)試，但消息稱這些芯片將用于“英偉達(dá)為中國(guó)市場(chǎng)量身定做的功能較弱的處理器”。但這仍舊是筆小交易。

SK海力士呢？它已經(jīng)在2024年初，就量產(chǎn)了8層的HCM3E芯片，并且在2024年底，就已經(jīng)向英偉達(dá)提供更為先進(jìn)的12層HBM3E。等到2025年初，SK海力士已經(jīng)向市場(chǎng)展示了第六代HBM4芯片的樣品。它計(jì)劃在2025年的下半年量產(chǎn)HBM4芯片，并且宣布其已經(jīng)提前向客戶交付了世界上第一批12層HBM4樣品。

3月28日，SK海力士的CEO郭魯正在2025年的股東大會(huì)上確認(rèn)，公司今年的HBM芯片產(chǎn)能已經(jīng)售罄，2026年全年的產(chǎn)能也將在今年上半年鎖定。

乘著AI的東風(fēng)，SK海力士2024年第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)20倍，達(dá)到8.1萬(wàn)億韓元，已經(jīng)超越同期三星電子6.5萬(wàn)億韓元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。其中，HBM芯片帶來(lái)的銷售額，占去了整季度DRAM總收入的40%。

當(dāng)SK海力士在HBM領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先于三星電子的時(shí)候，三星電子豈能不急？

作為DS部門(mén)負(fù)責(zé)人，全永鉉此前承認(rèn)，三星電子在獲得英偉達(dá)認(rèn)證方面確有延誤，使得三星電子在HBM市場(chǎng)上所占據(jù)的份額減少。為了挽回，在2025年2月全永鉉還曾飛往美國(guó)，專程拜訪黃仁勛，親自向其展示HBM芯片樣品。

盡管全永鉉強(qiáng)調(diào)，三星電子不會(huì)在下一代HBM4芯片上重蹈覆轍，但想在半導(dǎo)體領(lǐng)域獲得成功，往往需要更多的時(shí)間、財(cái)力和技術(shù)的投入。何況，SK海力士也沒(méi)有停下。

一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)是，在韓國(guó)，三星家族是“最狂財(cái)閥”“頂級(jí)財(cái)閥”，三星集團(tuán)更是被戲稱為“韓國(guó)人從生到死都離不開(kāi)”的經(jīng)濟(jì)帝國(guó)。于是，三星在股票市場(chǎng)、芯片市場(chǎng)的震蕩，不免讓人擔(dān)心韓國(guó)經(jīng)濟(jì)是否也會(huì)順勢(shì)承壓。

作為科技巨頭，三星毫無(wú)疑問(wèn)是韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的“頂梁柱”。彭博經(jīng)濟(jì)研究院指出，三星電子對(duì)2024年韓國(guó)實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)率有望達(dá)到一半左右，是有記錄以來(lái)的最大貢獻(xiàn)率。

在韓國(guó)，近40%的股民都持有三星集團(tuán)的股票。三星集團(tuán)任何一點(diǎn)的震蕩，都有可能經(jīng)由股市傳導(dǎo)到社會(huì)的各個(gè)角落。

為此，當(dāng)“頂級(jí)財(cái)閥”在競(jìng)爭(zhēng)中暫時(shí)落敗，民眾們也不免“擔(dān)憂”，甚至提出要求三星集團(tuán)更換會(huì)長(zhǎng)李在镕，用職業(yè)經(jīng)理人的模式取代家族傳承的企業(yè)運(yùn)作模式。

但對(duì)于韓國(guó)來(lái)說(shuō)，好消息或許是，SK海力士也是韓國(guó)本土公司。更有可能的情況是，包括三星電子、SK海力士在內(nèi)的韓國(guó)半導(dǎo)體從業(yè)者，會(huì)在這股AI熱潮中持續(xù)鏖戰(zhàn)。