摘 要：基于環(huán)境規(guī)制理論，運用雙重差分方法，依據(jù)2011—2021年A股市場高耗能制造企業(yè)數(shù)據(jù)，考量用能權(quán)交易政策對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響。結(jié)果顯示：用能權(quán)交易政策通過促進(jìn)企業(yè)數(shù)字技術(shù)發(fā)展顯著促進(jìn)試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。異質(zhì)性分析表明，用能權(quán)交易政策更有助于非國有企業(yè)、大企業(yè)與數(shù)字化水平較高地區(qū)的高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型；空間溢出效應(yīng)表明，用能權(quán)交易政策抑制了鄰地高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。鑒于此，建議完善用能權(quán)交易政策相關(guān)機制設(shè)計，實施差異化用能權(quán)交易政策，鼓勵創(chuàng)新研發(fā)，加強本地與鄰地間的能源和環(huán)境治理合作，促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)和數(shù)字技術(shù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 用能權(quán)交易政策；綠色轉(zhuǎn)型；高耗能制造企業(yè)

中圖分類號：F205；F425；X32" 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A"" 文章編號：1003-7217（2025）02-0145-08

一、引 言

鋼鐵、有色、石化、化工和建材等高耗能制造業(yè)對健全產(chǎn)業(yè)體系和穩(wěn)定經(jīng)濟具有重要支撐作用，如何打破“高排高耗”困局，推動高耗能制造業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，是亟須解決的時代命題。用能權(quán)交易政策將高耗能制造業(yè)納入交易范圍，2016年始在浙江、福建、河南和四川試行，旨在在用能總量控制下，通過配額交易，推動企業(yè)節(jié)能降碳。討論用能權(quán)交易政策對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，對推動高排高耗制造業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

既有文獻(xiàn)主要從三個方面研究制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型：一是規(guī)制視角。遵循成本說認(rèn)為環(huán)境規(guī)制會增加企業(yè)的成本，擠占企業(yè)營利性支出和研發(fā)支出，不利于企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型^[1]。王強強等^[2]通過評估拉閘限電對高耗能企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，認(rèn)為該政策不利于促進(jìn)企業(yè)長期的綠色轉(zhuǎn)型。與之相反，創(chuàng)新補償說則認(rèn)為環(huán)境規(guī)制在長期可以激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，不僅可以補償成本還可以刺激企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型^[3]。陳瑤^[4]發(fā)現(xiàn)非正式環(huán)境規(guī)制通過技術(shù)創(chuàng)新的中介效應(yīng)可促進(jìn)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。此外，環(huán)境規(guī)制與制造業(yè)轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系不盡一致，具體形如U形、倒U形或J形等^[5，6]。二是技術(shù)視角，即高技能人力資本^[7]或技術(shù)發(fā)展能促進(jìn)制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。就技術(shù)發(fā)展而言，又可分為綠色技術(shù)發(fā)展與數(shù)字技術(shù)發(fā)展，前者主要側(cè)重于企業(yè)節(jié)能技術(shù)和循環(huán)利用技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用，如謝宜章和楊帆^[8]基于綠色工藝與產(chǎn)品創(chuàng)新考察了綠色技術(shù)在制造業(yè)綠色發(fā)展中的作用；后者則側(cè)重于大數(shù)據(jù)和人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用，已有研究已發(fā)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)與管理流程可促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型^[9，10]。三是金融視角，主要從綠色金融角度考察其對制造業(yè)綠色投融資和綠色轉(zhuǎn)型的影響^[11，12]。另外，關(guān)于用能權(quán)交易政策的研究早期主要集中于總量控制與配額分配設(shè)計等定性方面^[13]，近年來相關(guān)定量研究可分為兩類：一是通過模擬方法考察用能權(quán)交易政策的經(jīng)濟和環(huán)境影響^[14]，或考察用能權(quán)交易政策對能源效率、全要素生產(chǎn)率和技術(shù)創(chuàng)新的影響^{[15，16]}；二是比較用能權(quán)交易政策與其他環(huán)境政策工具的發(fā)展情況或模擬用能權(quán)交易政策與其他環(huán)境政策組合時的經(jīng)濟和環(huán)境影響^[17]。

現(xiàn)有研究關(guān)于用能權(quán)交易政策對特定行業(yè)企業(yè)尤其是高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的文獻(xiàn)不多，對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的空間溢出效應(yīng)研究較少。依據(jù)2011—2021年中國A股高耗能制造企業(yè)數(shù)據(jù)，采用雙重差分和空間雙重差分等方法，考察用能權(quán)交易政策對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響、作用機制和溢出效應(yīng)，對完善用能權(quán)交易政策、推進(jìn)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型非常必要。

二、理論分析與研究假設(shè)

用能權(quán)交易政策旨在用市場手段激勵企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，其能否促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型關(guān)鍵在于其能否驅(qū)動企業(yè)技術(shù)發(fā)展。因此需從技術(shù)發(fā)展角度考察用能權(quán)交易政策對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的作用機制。根據(jù)地理學(xué)第一定律，政策對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響可能會對空間鄰近地區(qū)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，因此除了考察政策的直接影響效應(yīng)外還將探討空間溢出效應(yīng)。

（一）直接影響

用能權(quán)交易政策通過價格競爭等激勵機制促進(jìn)經(jīng)濟主體優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，提高能效，實現(xiàn)節(jié)能減排。對高耗能制造企業(yè)而言，用能權(quán)交易政策基于科斯產(chǎn)權(quán)理論，以用能總量配額限制對企業(yè)用能權(quán)益進(jìn)行界定，通過比較能源配額交易價格和節(jié)能成本決定是否購買或出售配額^[18]。當(dāng)企業(yè)邊際節(jié)能成本高于交易價格時，需要在用能權(quán)交易市場額外購買配額；反之當(dāng)邊際節(jié)能成本低于交易價格時，由企業(yè)節(jié)能產(chǎn)生的未超出配額限制的用能量則可以通過交易市場出售獲利。用能權(quán)交易政策正是通過這種市場激勵誘發(fā)和倒逼企業(yè)改變生產(chǎn)方式，促進(jìn)其綠色轉(zhuǎn)型。由此提出：

假設(shè)1 用能權(quán)交易政策可以促進(jìn)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

（二）作用機制

根據(jù)既有研究，技術(shù)發(fā)展可表現(xiàn)為綠色技術(shù)發(fā)展和數(shù)字技術(shù)發(fā)展。綠色技術(shù)指企業(yè)能充分利用自然資源，且在生產(chǎn)和使用時對環(huán)境無害的一種技術(shù)，數(shù)字技術(shù)則主要指利用計算機和先進(jìn)算法優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)和管理流程的技術(shù)。從資源利用角度來看，數(shù)字技術(shù)可優(yōu)化資源配置和提高能效，此時與綠色技術(shù)作用一致；但從環(huán)境無害角度來看，數(shù)字技術(shù)較大的硬件設(shè)備和資源消耗需求可能會威脅環(huán)境，此時又與綠色技術(shù)目標(biāo)相悖。由于對數(shù)字技術(shù)更多關(guān)注于其自身的信息化應(yīng)用，且考量的綠色轉(zhuǎn)型是包含資源利用、監(jiān)測管理和環(huán)境治理等在內(nèi)的綜合轉(zhuǎn)型^[19]，因此延續(xù)前人研究，將側(cè)重于資源節(jié)約利用的綠色技術(shù)和側(cè)重于生產(chǎn)管理流程優(yōu)化的數(shù)字技術(shù)同時囊括在內(nèi)，從技術(shù)發(fā)展角度來考察政策的作用機制。

首先，就綠色技術(shù)發(fā)展而言，由于用能權(quán)交易政策從源頭上對高耗能制造企業(yè)的用能量施加規(guī)制，這可能會促使企業(yè)加快綠色技術(shù)的投入與研發(fā)，引進(jìn)和使用能源節(jié)約與綠色生產(chǎn)工藝等技術(shù)，推動綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展；綠色技術(shù)發(fā)展可以促進(jìn)企業(yè)能源效率和生產(chǎn)效率的提高，推動企業(yè)生產(chǎn)模式由粗放式轉(zhuǎn)為集約式，由投入增長轉(zhuǎn)為質(zhì)量主導(dǎo)，從而驅(qū)動高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。由此提出：

假設(shè)2 用能權(quán)交易政策通過促進(jìn)高耗能制造企業(yè)綠色技術(shù)發(fā)展驅(qū)動其綠色轉(zhuǎn)型。

其次，就數(shù)字技術(shù)發(fā)展而言，用能權(quán)交易的能源核算和配額分配采用可測量、可報告和可核實的MRV制度，這要求高耗能制造企業(yè)必須完善能耗在線監(jiān)測系統(tǒng)，建設(shè)智慧能源管理平臺^[20]；在用能權(quán)交易環(huán)節(jié)，需要企業(yè)依托資源交易平臺，實現(xiàn)賬戶開立、資金劃轉(zhuǎn)、指標(biāo)交易、清算交收等電子化和信息化流程；隨著用能權(quán)交易市場的發(fā)展，會衍生出用能權(quán)抵質(zhì)押融資、用能權(quán)收益結(jié)構(gòu)性存款等金融產(chǎn)品，推動相關(guān)數(shù)字金融發(fā)展^[21]。在履約監(jiān)管環(huán)節(jié)，未完成履約或在交易中弄虛作假的企業(yè)將被推送至信用信息共享平臺。這些環(huán)節(jié)都會促進(jìn)高耗能制造企業(yè)數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展與提升，進(jìn)一步加快企業(yè)向綠色高效和清潔智慧轉(zhuǎn)型。由此提出：

假設(shè)3 用能權(quán)交易政策通過促進(jìn)高耗能制造企業(yè)數(shù)字技術(shù)發(fā)展驅(qū)動其綠色轉(zhuǎn)型。

（三）溢出效應(yīng)

用能權(quán)交易政策下當(dāng)企業(yè)用能配額超過分配額度時需要進(jìn)行額外購買，這無疑增加了企業(yè)的生產(chǎn)成本。此時企業(yè)可能會重新選址或?qū)⑸a(chǎn)地轉(zhuǎn)移至周邊未納入政策試點的地區(qū)。這種“污染避難所效應(yīng)”可能會抑制鄰域地區(qū)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，同時也會反饋給本地企業(yè)，降低本地企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型程度，從而表現(xiàn)出負(fù)向空間溢出效應(yīng)^[22]。此外，盡管技術(shù)創(chuàng)新具有擴散效應(yīng)，但如果試點地區(qū)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步不足時，則無法輻射周邊地區(qū)，進(jìn)一步加劇了政策對鄰近地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的“擠出效應(yīng)”。由此提出：

假設(shè)4 用能權(quán)交易政策對高耗能制造企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型具有負(fù)向空間溢出效應(yīng)。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

將用能權(quán)交易試點政策作為一個準(zhǔn)自然實驗，構(gòu)建雙重差分模型評估政策實施的凈效應(yīng)，基準(zhǔn)模型如下 ：

gretransf_{it=δ0+δ1treati·postt+δsXit+}"_μi+τt+εit（1）

其中，gretransf_it表示企業(yè)i在t年的綠色轉(zhuǎn)型程度。treat_i表示政策試點虛擬變量，當(dāng)企業(yè)所在省份為浙江、河南、四川和福建時值為1，否則為0。post_t表示政策實施時間虛擬變量，當(dāng)年份在2016年及之后時值為1，否則為0。X_it表示控制變量，包含企業(yè)年齡、企業(yè)所有權(quán)、企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率、綠色措施應(yīng)用和企業(yè)所在地綠色金融發(fā)展水平。μ_i和τ_t分別表示企業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。ε_it是隨機誤差項。

（二）變量選取與數(shù)據(jù)說明

1. 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源。

基于2011—2021年滬深A(yù)股制造企業(yè)，根據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的《高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級實施指南（2022年版）》，篩選出文件中涉及的高耗能制造企業(yè)，具體包含有色金屬、石油加工、非金屬礦物制品、黑色金屬、化學(xué)原料及化學(xué)制品、金屬制品、醫(yī)藥制造、橡膠和塑料制品等8個高耗能制造業(yè)企業(yè)，對數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗處理，并對經(jīng)濟指標(biāo)使用相關(guān)價格指數(shù)以2011年為基期進(jìn)行平減。企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)和綠色管理數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR，企業(yè)華證ESG評級得分來自Wind，企業(yè)綠色措施應(yīng)用數(shù)據(jù)來自CNRDS。企業(yè)碳排放主要基于企業(yè)所在城市能耗（天然氣、液化石油氣和用電總量折標(biāo)煤）計算得出碳排放，并與企業(yè)從業(yè)人員占城市從業(yè)人員的比重相乘得到，數(shù)據(jù)主要來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》和各市統(tǒng)計年鑒；企業(yè)二氧化硫、氮氧化物和煙塵排放量基于文本分析得到，主要來自上市公司年報和社會責(zé)任報告等。企業(yè)綠色技術(shù)和數(shù)字技術(shù)數(shù)據(jù)主要來自國家知識產(chǎn)權(quán)局、WIPO綠色專利清單和WinGo財經(jīng)文本數(shù)據(jù)平臺及企業(yè)年報等。企業(yè)所在地綠色金融數(shù)據(jù)主要來自《中國統(tǒng)計年鑒》《中國保險年鑒》《中國金融年鑒》和各省統(tǒng)計年鑒等。

2.變量選取。

被解釋變量為綠色轉(zhuǎn)型指數(shù)。采用文本分析法基于上市公司年報和社會責(zé)任報告等披露的文本信息測算企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。具體地，參考周闊等^[19]的方法，從宣傳倡議、戰(zhàn)略理念、技術(shù)創(chuàng)新、排污治理和監(jiān)測管理五個方面，選取113個企業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞，統(tǒng)計各關(guān)鍵詞出現(xiàn)的頻率，將其加1取自然對數(shù)來表示。

解釋變量為用能權(quán)交易政策。當(dāng)企業(yè)所在省份為試點省份且當(dāng)年開展用能權(quán)交易試點工作賦值為1，否則為0。

機制變量。分別從綠色技術(shù)和數(shù)字技術(shù)兩個方面衡量技術(shù)發(fā)展。對綠色技術(shù)發(fā)展而言，分別采取綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色技術(shù)效率變化來衡量，綠色技術(shù)創(chuàng)新使用上市公司綠色專利申請量加1取自然對數(shù)得到；綠色技術(shù)效率變化則從綠色全要素生產(chǎn)率（GTFP）分解得到。具體地，將企業(yè)從業(yè)人員數(shù)、固定資產(chǎn)凈值和基于從業(yè)人員比重與城市能耗折算的企業(yè)能耗作為投入變量，將企業(yè)營業(yè)收入作為期望產(chǎn)出，將基于前述同樣折算方法得到的碳排放與其他污染排放物作為非期望產(chǎn)出，使用SBM—DDF—GML模型測算GTFP并分解而得。對數(shù)字技術(shù)發(fā)展而言，參考吳非等^[23]的方法，構(gòu)建了包含“底層技術(shù)”與“技術(shù)應(yīng)用”兩個層次的五類關(guān)鍵數(shù)字技術(shù)特征詞，計算企業(yè)數(shù)字技術(shù)總詞頻數(shù)，加1取自然對數(shù)來表示。

控制變量。主要包括企業(yè)年齡，以企業(yè)成立年份至樣本末期的時間跨度來表示；企業(yè)所有制，按股權(quán)性質(zhì)劃分，當(dāng)企業(yè)為國有企業(yè)時，該變量等于1，否則等于0；總資產(chǎn)凈利潤率，以企業(yè)凈利潤與總資產(chǎn)平均余額之比表示；企業(yè)綠色措施應(yīng)用，從企業(yè)是否開發(fā)或運用對環(huán)境有益的創(chuàng)新產(chǎn)品、設(shè)備或技術(shù)、是否采取減少“三廢”的政策措施或技術(shù)、是否使用可再生能源或采用循環(huán)經(jīng)濟政策和措施、是否有節(jié)約能源的政策措施或技術(shù)四個方面進(jìn)行賦值，若有則取值為1，否則為0，將分?jǐn)?shù)加總來表示。企業(yè)所在地綠色金融發(fā)展水平，參考文書洋等^[24]的方法，從綠色信貸、投資、保險和證券四個方面選取細(xì)分指標(biāo)采用熵權(quán)法測算。變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表1。

四、實證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)分析

雙重差分的前提是滿足平行趨勢，本文從動態(tài)效應(yīng)視角進(jìn)行了平行趨勢檢驗①，可知2016年及之前，回歸系數(shù)基本為負(fù)值，且95%的置信區(qū)間大致包含0。這表明在用能權(quán)交易政策實施之前，處理組和控制組高耗能制造企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型程度并不存在明顯差異，即基本滿足平行趨勢假定。在用能權(quán)交易政策實施后的年份，回歸系數(shù)在2018年之后顯著為正，這表明用能權(quán)交易政策對試點省份高耗能制造企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型具有一定的滯后作用，但整體還是發(fā)揮了促進(jìn)作用。

表2呈現(xiàn)了用能權(quán)交易政策對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的平均影響程度，列（1）、列（3）、列（5）均未加入控制變量，列（1）控制了省份、行業(yè)和年份固定效應(yīng)；列（3）控制了企業(yè)和年份固定效應(yīng)；列（5）加入了企業(yè)與地區(qū)—年份聯(lián)合固定效應(yīng)，地區(qū)是指將各省按地理區(qū)位劃分為東部、中部、西部和東北四個區(qū)域。列（2）、列（4）、列（6）在相應(yīng)固定效應(yīng)基礎(chǔ)上加入了控制變量。可以看到，無論何種設(shè)定形式，無論是否加入控制變量，用能權(quán)交易政策的實施顯著提高了試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型?？刂谱兞恐芯G色金融顯著促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。以列（4）為例，可以發(fā)現(xiàn)比起非試點地區(qū)，用能權(quán)交易政策平均使試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型程度顯著提高0.074個單位，說明用能權(quán)交易政策對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型具有正向影響。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1. 替換被解釋變量。

為了檢驗回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，參考李廉水等^[25]的方法，從經(jīng)濟、質(zhì)量、環(huán)境三個方面選取相關(guān)細(xì)分指標(biāo)，采取熵權(quán)法（EWM）計算企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型指數(shù)（選取指標(biāo)見表3），回歸結(jié)果見表4?？梢钥吹?，用能權(quán)交易政策依然顯著促進(jìn)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

2.改變估計方法。

由于用能權(quán)交易試點的選擇一般會根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能耗水平和開放程度等因素來綜合考慮，這可能會造成回歸結(jié)果出現(xiàn)偏誤。因此使用PSM-DID重新估計用能權(quán)交易政策對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響。參考吳茵茵等^[27]的方法，首先以人均地區(qū)生產(chǎn)總值的對數(shù)值及其平方項，第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重，單位GDP能源消耗和外商直接投資占GDP比重作為協(xié)變量，采用一對四近鄰匹配，對政策影響前的樣本進(jìn)行逐年傾向得分匹配，然后僅保留均位于共同取值范圍內(nèi)的樣本點，再使用雙重差分進(jìn)行估計。從表4可以發(fā)現(xiàn)用能權(quán)交易政策對試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的正向影響依然顯著。

3.排除其他政策影響。

由于碳排放權(quán)交易可能會對結(jié)果產(chǎn)生潛在影響，因此基于多期雙重差分法構(gòu)建碳交易政策變量（CETS），將其作為控制變量加入回歸模型；此外，還剔除掉碳交易試點樣本再進(jìn)行估計。從表4可以看到，在排除碳交易政策影響后用能權(quán)交易政策仍顯著促進(jìn)試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

4.安慰劑檢驗。

首先從樣本中隨機選取4個省份作為處理組，其他省份作為控制組，構(gòu)建新的政策變量，其次對樣本進(jìn)行500次隨機抽樣，按照基準(zhǔn)模型進(jìn)行回歸①?？梢钥闯?，隨機分配樣本的綠色轉(zhuǎn)型估計系數(shù)都集中分布在0附近，且大部分估計系數(shù)的P值都高于0.1，說明新政策變量對高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型幾乎沒有影響，說明基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的，即驗證了假設(shè)1。

五、拓展性分析

（一）機制分析

基于前文理論假設(shè)，使用中介效應(yīng)法考察用能權(quán)交易政策影響高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的作用機制?；貧w結(jié)果見表5，可以看到，就綠色技術(shù)發(fā)展而言，用能權(quán)交易政策并未顯著促進(jìn)試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，但在5%顯著性水平上對企業(yè)綠色技術(shù)效率變化有顯著改善，進(jìn)一步檢驗發(fā)現(xiàn)綠色技術(shù)效率變化在用能權(quán)交易政策提高企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中的作用機制并不顯著，這說明用能權(quán)交易政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響不足，導(dǎo)致企業(yè)綠色技術(shù)效率的動態(tài)改善并未發(fā)揮出有力的中介作用，因此假設(shè)2不成立。就數(shù)字技術(shù)發(fā)展而言，可以看到用能權(quán)交易政策在5%顯著性水平上提高了試點省份高耗能制造企業(yè)的數(shù)字技術(shù)，進(jìn)一步檢驗表明數(shù)字技術(shù)的提高在用能權(quán)交易政策推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型中具有顯著的中介效應(yīng)，即驗證了假設(shè)3。這一結(jié)果說明企業(yè)數(shù)字技術(shù)發(fā)展比綠色技術(shù)發(fā)展在政策實踐中具有更明顯的綠色轉(zhuǎn)型誘發(fā)作用。

（二）異質(zhì)性分析

從表6可以看到，就所有權(quán)而言，用能權(quán)交易政策對國有企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響不顯著，但顯著促進(jìn)非國有企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。這可能是因為國有企業(yè)大多關(guān)系國計民生，由于歷史能耗較大且在與政府談判中具有較大話語權(quán)，可獲取較多用能配額，因此政策對其影響較小。而私營企業(yè)由于生產(chǎn)規(guī)模較小，組織靈活，因此更容易受政策影響改變生產(chǎn)方式，實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。就企業(yè)規(guī)模而言，根據(jù)劉曄和張訓(xùn)常^[28]的方法，將規(guī)模大于行業(yè)平均企業(yè)規(guī)模的企業(yè)劃分為大企業(yè)，反之則為小企業(yè)?？梢钥吹接媚軝?quán)交易政策顯著促進(jìn)大企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但對小企業(yè)影響不顯著。這可能是由于大企業(yè)能耗多，對用能權(quán)交易政策更敏感，且大企業(yè)資金更雄厚，政策更能誘發(fā)大企業(yè)提升綠色技術(shù)與數(shù)字技術(shù)水平，驅(qū)動其綠色轉(zhuǎn)型。就不同試點而言，河南、四川和福建省政策效應(yīng)并不顯著，但浙江省用能權(quán)交易政策顯著促進(jìn)了高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，這可能與其數(shù)字化綜合發(fā)展水平較高（排名全國第一，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室，2022）、交易信息披露較全、交易相對較為活躍有關(guān)。河南和四川用能權(quán)交易信息披露透明度較低，交易體量較小，交易機制和監(jiān)管等方面也存在一定問題；福建省用能權(quán)交易價格較低，不利于誘發(fā)高耗能制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和綠色轉(zhuǎn)型。試點間的異質(zhì)性表明數(shù)字化水平更高的地區(qū)，政策更能誘發(fā)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

（三）溢出效應(yīng)分析

由于雙重差分法僅能考察政策對某個地區(qū)本身的影響，不能考察政策是否對鄰地具有溢出效應(yīng)。因此采用企業(yè)經(jīng)緯度之間的距離和企業(yè)平均營業(yè)收入構(gòu)建逆經(jīng)濟距離空間權(quán)重矩陣，使用空間雙重差分法考察政策對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型程度的空間溢出效應(yīng)。分別使用莫蘭指數(shù)和LM檢驗發(fā)現(xiàn)P值均小于0.1且大部分年份小于0.01，LM-Lag與穩(wěn)健的LM-Lag統(tǒng)計量分別為119.94和24.48，說明企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型存在空間正相關(guān)性，且選擇空間杜賓模型是合理的。接著確定空間杜賓模型的設(shè)定形式，發(fā)現(xiàn)時空固定效應(yīng)模型的空間滯后回歸系數(shù)ρ不顯著，比起時間固定效應(yīng)模型，空間固定效應(yīng)模型的ρ更高且在5%水平上顯著，因此使用空間固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析。模型中控制變量仍與基準(zhǔn)回歸一致，結(jié)果見表7?？梢钥闯?，政策的直接效應(yīng)顯著為正，說明用能權(quán)交易政策顯著促進(jìn)了本地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，但間接效應(yīng)顯著為負(fù)，說明政策抑制了鄰地高耗能制造企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，且這種負(fù)向效應(yīng)較大，導(dǎo)致總效應(yīng)也顯著為負(fù)?？赡艿脑蚴怯媚軝?quán)交易政策的實施增加了試點地區(qū)企業(yè)的成本，企業(yè)為了躲避規(guī)制，將高能耗生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到周邊地區(qū)，抑制了鄰地企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，加之綠色技術(shù)創(chuàng)新不足，加劇了這種負(fù)向效應(yīng)，即假設(shè)4得到驗證。

六、結(jié)論與建議

依據(jù)2011—2021年A股高耗能制造企業(yè)數(shù)據(jù)，分析用能權(quán)交易政策對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響，結(jié)論顯示：（1）用能權(quán)交易政策顯著促進(jìn)試點地區(qū)高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。（2）用能權(quán)交易政策主要通過促進(jìn)企業(yè)數(shù)字技術(shù)發(fā)展而非綠色技術(shù)發(fā)展來促進(jìn)其綠色轉(zhuǎn)型。（3）用能權(quán)交易政策更能促進(jìn)非國有企業(yè)、大企業(yè)和數(shù)字化水平較高地區(qū)的高耗能制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。（4）用能權(quán)交易政策抑制了鄰地高耗能制造企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

建議：第一，完善用能權(quán)交易政策相關(guān)機制設(shè)計。如繼續(xù)優(yōu)化配額分配機制，鼓勵有條件的試點將配額分配從免費發(fā)放過渡到競價拍賣；繼續(xù)完善MRV和獎懲機制等，提高交易信息披露透明度和交易活躍度；繼續(xù)完善交易機制，適度擴大交易覆蓋范圍，探索多種交易方式等。第二，實施差異化用能權(quán)交易政策。提高中小型高耗能制造企業(yè)、關(guān)系國計民生的國有高耗能制造企業(yè)和數(shù)字化水平滯后地區(qū)的高耗能制造企業(yè)以可再生能源配額抵消化石能源配額的比例，并出臺相關(guān)優(yōu)惠補貼政策，促進(jìn)上述企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。第三，加強本地與鄰地間的能源和環(huán)境治理合作。建立地區(qū)間能源環(huán)境治理的信息與技術(shù)合作共享機制，完善社會監(jiān)督機制，對企業(yè)轉(zhuǎn)移到鄰地的高排高耗行為進(jìn)行處罰，避免以鄰為壑。第四，鼓勵創(chuàng)新研發(fā)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)發(fā)展。政府和相關(guān)機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)完善創(chuàng)新扶持和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化制度，增加財稅投入；企業(yè)應(yīng)增強節(jié)能減排技術(shù)和能源智慧系統(tǒng)的研發(fā)投入與推廣，共同促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)和數(shù)字技術(shù)發(fā)展。

注釋：

① 限于篇幅，具體圖表未作呈現(xiàn)，備索。

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（責(zé)任編輯：鐘瑤，鄒彬）

Study on the Impact of Energy-Use Rights Trading"Policy on the Green Transformation of Energy-Intensive

Manufacturing Enterprises

ZHANG" Weijie

（School of Economics and Trade， Henan University of Technology， Zhengzhou，Henan 450001， China）

Abstract：Based on the panel data of A-share energy-intensive manufacturing enterprises from 2011 to 2021， the impact and mechanisms of energy-use rights trading on the green transformation of energy-intensive manufacturing enterprises is investigated. The results indicate that the trading of energy-use rights significantly promotes the green transformation of energy-intensive manufacturing enterprises in the pilot areas. Mechanism tests indicate that the digital technology development plays a significant mediating role. However， since the policy does not promote the green technology development of enterprises， this mechanism is not established. Heterogeneity analysis shows that the policy promotes the green transformation of non-state-owned enterprises， large enterprises， and energy-intensive manufacturing enterprises in areas with a higher level of digitalization in pilot regions. Further analysis reveals that the policy has a significant negative spatial spillover effect. In light of this， it is necessary to improve the construction of the energy rights trading system， strengthen the application and development of technology research and development， and promote inter-regional cooperation in energy and environmental governance.

Key words：energy-use rights trading policy; green transformation; energy-intensive manufacturing enterprises

基金項目： 河南省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目（2022CJJ137）

作者簡介： 張維潔（1992—），女，河南三門峽人，博士，河南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院講師，研究方向：能源環(huán)境政策與產(chǎn)業(yè)。