[關(guān)鍵詞]數(shù)字化補(bǔ)助 新質(zhì)生產(chǎn)力 研發(fā)投入 固定資產(chǎn)投資 數(shù)字經(jīng)濟(jì) 上市公司 數(shù)字賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型

引言

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，我國正面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重大挑戰(zhàn)。在這一背景下，培育新質(zhì)生產(chǎn)力成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略。新質(zhì)生產(chǎn)力是以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，通過生產(chǎn)要素的創(chuàng)新性配置和優(yōu)化組合，實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率提升的先進(jìn)生產(chǎn)力形態(tài)。它不僅體現(xiàn)為先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，更強(qiáng)調(diào)數(shù)字化、智能化與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合，以及由此帶來的生產(chǎn)方式、組織模式和價(jià)值創(chuàng)造的根本變革。然而，企業(yè)在構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的過程中面臨著技術(shù)創(chuàng)新、資源整合和組織變革等多重挑戰(zhàn)，涉及復(fù)雜的商業(yè)模式創(chuàng)新，這往往超出了企業(yè)自身的資源和能力邊界。特別是，數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵路徑，要求企業(yè)在短期內(nèi)投人大量資金進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和流程再造，同時(shí)還需要培養(yǎng)和吸引高素質(zhì)人才、優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)等。這可能導(dǎo)致企業(yè)投資不足，影響整體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程。

在新質(zhì)生產(chǎn)力的復(fù)雜性和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)面前，企業(yè)承受著前所未有的壓力，單靠自身力量往往難以實(shí)現(xiàn)突破。在此背景下，政府支持成為解決難題的關(guān)鍵動(dòng)力，其中，數(shù)字化補(bǔ)助作為一類新型的政策工具應(yīng)運(yùn)而生。數(shù)字化補(bǔ)助是指政府為促進(jìn)企業(yè)應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)提高生產(chǎn)效率、創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力而提供的專項(xiàng)資金支持，用于購買數(shù)字化設(shè)備和軟件、培訓(xùn)人員、開展研發(fā)等與企業(yè)數(shù)字化相關(guān)的活動(dòng)。它已成為政府補(bǔ)助的一個(gè)重要子類，專門用于支持企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)字化建設(shè)和數(shù)字化科研等方面的投入。區(qū)別于傳統(tǒng)政府補(bǔ)助，數(shù)字化補(bǔ)助具有明顯“數(shù)字賦能”的特征，表現(xiàn)為：（1）目標(biāo)明確性，直接針對(duì)企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展需求；（2）技術(shù)關(guān)聯(lián)性，與數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用和創(chuàng)新緊密相連，涵蓋與此相關(guān)的軟硬件購置和數(shù)字化人才隊(duì)伍培養(yǎng)等多個(gè)方面；（3）戰(zhàn)略性，與國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略高度一致。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年以來，我國各省（區(qū)、市）陸續(xù)出臺(tái)各類推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的政策，如多個(gè)?。▍^(qū)、市）提出了“上云用數(shù)賦智”、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展等行動(dòng)計(jì)劃。2022年8月，工信部、財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于開展財(cái)政支持中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型試點(diǎn)工作的通知》①，要求使用中央財(cái)政分三批打造4000～6000家“小燈塔”企業(yè)作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型樣本等。這些數(shù)字化補(bǔ)助的政策目的在于提升企業(yè)的數(shù)字化能力，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。這種融合有望增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力挑戰(zhàn)的能力，加速企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的建設(shè)進(jìn)程。

然而，當(dāng)前學(xué)術(shù)界對(duì)數(shù)字化補(bǔ)助如何影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力尚缺乏系統(tǒng)性研究，使得幾個(gè)關(guān)鍵性的學(xué)術(shù)問題有待深入分析：（1）數(shù)字化補(bǔ)助與傳統(tǒng)政府補(bǔ)助在目標(biāo)、形式和作用機(jī)制上存在明顯的差異?，F(xiàn)已有文獻(xiàn)研究關(guān)于傳統(tǒng)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)出口、創(chuàng)新、薪酬安排等績(jī)效指標(biāo)的影響，而數(shù)字化補(bǔ)助的獨(dú)特性質(zhì)可能導(dǎo)致其影響路徑和效果與傳統(tǒng)補(bǔ)助有所不同。具體而言，數(shù)字化補(bǔ)助是一種政策驅(qū)動(dòng)的復(fù)合型戰(zhàn)略資源：既是企業(yè)內(nèi)部數(shù)字資源和能力的增強(qiáng)手段，體現(xiàn)在資金、技術(shù)指導(dǎo)、人才培訓(xùn)和平臺(tái)資源等多元化支持下企業(yè)數(shù)字創(chuàng)新與運(yùn)營(yíng)能力的顯著提升：還是外部信號(hào)傳遞的載體，彰顯了政府對(duì)企業(yè)數(shù)字化能力的認(rèn)可，傳遞出企業(yè)數(shù)字創(chuàng)新潛力和行業(yè)領(lǐng)先地位的信息。這些不同的作用機(jī)制和影響效應(yīng)說明有必要重新審視并解釋數(shù)字化補(bǔ)助的影響效應(yīng)；（2）新質(zhì)生產(chǎn)力是內(nèi)涵豐富的學(xué)術(shù)概念，其形成和發(fā)展機(jī)制涉及復(fù)雜的資源整合和能力構(gòu)建過程。在這一背景下，數(shù)字化補(bǔ)助通過何種途徑和機(jī)制促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的提升？這一問題的回答將有助于深入理解數(shù)字化補(bǔ)助在推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展過程中所發(fā)揮的獨(dú)特作用：（3）企業(yè)對(duì)數(shù)字化補(bǔ)助的響應(yīng)和利用可能因其自身特征，如產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以及內(nèi)部控制質(zhì)量而異，有必要挖掘出這些因素影響的理論規(guī)律。

綜合以上分析可見，數(shù)字化補(bǔ)助是政策驅(qū)動(dòng)下對(duì)企業(yè)的支持，表現(xiàn)為國家數(shù)字化戰(zhàn)略在企業(yè)層面的具體實(shí)踐。由此，本文基于資源基礎(chǔ)觀和信號(hào)理論探討數(shù)字化補(bǔ)助對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響機(jī)制。在資源基礎(chǔ)觀視角下，數(shù)字化補(bǔ)助作為政府對(duì)企業(yè)的資源支持，可直接增強(qiáng)企業(yè)的數(shù)字化能力和創(chuàng)新潛力，從而促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的構(gòu)建。同時(shí)，信號(hào)理論提供了理解數(shù)字化補(bǔ)助外部影響的視角，即獲得補(bǔ)助可能被視為企業(yè)數(shù)字化發(fā)展?jié)摿Φ姆e極信號(hào)，有助于吸引更多外部資源支持。為深化對(duì)數(shù)字化補(bǔ)助影響機(jī)制和效用的理解，本文進(jìn)一步考察研發(fā)投入和固定資產(chǎn)投資的潛在機(jī)制效應(yīng)，探討了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部控制質(zhì)量的異質(zhì)性影響。

本文聚焦數(shù)字化補(bǔ)助這一新興政策工具，擴(kuò)展了政府補(bǔ)助研究的范疇，為驗(yàn)證數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代政府支持政策的效果提供新的實(shí)證證據(jù)?，F(xiàn)有研究主要關(guān)注傳統(tǒng)政府補(bǔ)助如稅收優(yōu)惠、技術(shù)開發(fā)補(bǔ)貼等對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，而本文創(chuàng)新性地提出數(shù)字化補(bǔ)助這一理論概念，將其作為一個(gè)獨(dú)特分類，探討數(shù)字化補(bǔ)助的獨(dú)特作用機(jī)制，豐富了政府補(bǔ)助的研究。特別的是，本文通過對(duì)已披露的政府補(bǔ)助文件進(jìn)行文本挖掘，構(gòu)建數(shù)字化補(bǔ)助指標(biāo)，有利于后續(xù)深化這一細(xì)分方向的理論研究。本文基于資源基礎(chǔ)觀和信號(hào)理論，從內(nèi)部數(shù)字資源與能力以及外部市場(chǎng)數(shù)字信號(hào)兩個(gè)視角，探索數(shù)字化補(bǔ)助對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力作用機(jī)制。本文研究結(jié)論不僅為理解數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代政策效果的傳導(dǎo)機(jī)制提供新的理論認(rèn)知，還拓展了新質(zhì)生產(chǎn)力影響因素的文獻(xiàn)。本文有助于輔助政策制定者更科學(xué)而合理地設(shè)計(jì)和實(shí)施數(shù)字化補(bǔ)助政策，也為企業(yè)更有效地利用數(shù)字化補(bǔ)助資源提供實(shí)踐指導(dǎo)。

1文獻(xiàn)綜述

1.1政府補(bǔ)助與企業(yè)績(jī)效

政府補(bǔ)助作為一種重要的政策工具，其對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)?，F(xiàn)有研究主要從資源補(bǔ)充效應(yīng)和信號(hào)傳遞效應(yīng)兩個(gè)方面探討政府補(bǔ)助的作用機(jī)制。從資源補(bǔ)充的角度來看，政府補(bǔ)助可以緩解企業(yè)的資金約束，促進(jìn)企業(yè)投資和創(chuàng)新。張杰等（2015）發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼能夠提高企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量，章元等（2018）的研究表明，政府補(bǔ)貼對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的自主創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用。而從信號(hào)傳遞的角度來看，政府補(bǔ)助可以向市場(chǎng)傳遞企業(yè)質(zhì)量信息，影響投資者和其他利益相關(guān)者的決策。于蔚等（2012）發(fā)現(xiàn)，獲得政府補(bǔ)助的企業(yè)更容易獲得銀行貸款，反映出政府補(bǔ)助具有積極的信號(hào)效應(yīng)。

盡管已有研究為理解政府補(bǔ)助的作用提供了重要發(fā)現(xiàn)，但仍存在以下不足：（1）大多數(shù)研究將政府補(bǔ)助視為同質(zhì)化的政策工具，忽視了不同類型補(bǔ)助可能產(chǎn)生的差異化效果；（2）隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，針對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的專項(xiàng)補(bǔ)助日益增多，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展也起著非常重要的作用，但相關(guān)研究仍然匱乏。因此，本文聚焦數(shù)字化補(bǔ)助這一新興政策工具，有望為政府補(bǔ)助研究提供新的視角。

1.2數(shù)字化轉(zhuǎn)型與新質(zhì)生產(chǎn)力

新質(zhì)生產(chǎn)力與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)系已成為近期研究的熱點(diǎn)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要從以下幾個(gè)方面探討了兩者的聯(lián)系：（1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型被視為驅(qū)動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力提升的核心力量。周文和許凌云（2023）從供給和需求兩個(gè)層面分析了新質(zhì)生產(chǎn)力的形成邏輯，強(qiáng)調(diào)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新在提升生產(chǎn)效率和創(chuàng)造新價(jià)值方面的關(guān)鍵作用。這與肖土盛等（2022）對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的定義高度一致，即利用數(shù)字技術(shù)重塑業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營(yíng)流程和客戶體驗(yàn)；（2）數(shù)字化轉(zhuǎn)型的特征與新質(zhì)生產(chǎn)力的形成過程高度吻合。洪銀興和王坤沂（2024）研究了產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈數(shù)字化對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，指出數(shù)字化協(xié)同對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要性。這反映了新質(zhì)生產(chǎn)力不僅依賴于單個(gè)企業(yè)的數(shù)字化能力，還受到整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)數(shù)字化水平的影響；（3）數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成果直接體現(xiàn)為新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。數(shù)字科技推動(dòng)的新業(yè)態(tài)，是新質(zhì)生產(chǎn)力重要的產(chǎn)業(yè)維度。這反映了數(shù)字化在新質(zhì)生產(chǎn)力形成中的重要性。趙宸宇等（2021）基于中國企業(yè)的研究也證實(shí)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的積極影響，這可以視為新質(zhì)生產(chǎn)力提升的一個(gè)重要表現(xiàn)。

綜上可見，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為企業(yè)培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵路徑，而數(shù)字化補(bǔ)助的意圖在于幫助企業(yè)克服數(shù)字化轉(zhuǎn)型障礙，形成更有利于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的條件，最終將加速企業(yè)內(nèi)部新質(zhì)生產(chǎn)力形成。然而，目前缺乏系統(tǒng)性的研究挖掘其內(nèi)在的理論機(jī)制和影響效應(yīng)。因此，本文探討數(shù)字化補(bǔ)助對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響機(jī)制，為理解政府如何有效促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企業(yè)發(fā)展提供新的理論視角。這一研究方向既延續(xù)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型與新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)系的研究脈絡(luò)，又拓展了政策支持在這一過程中作用的理論認(rèn)識(shí)。

2研究假設(shè)

2.1數(shù)字化補(bǔ)助與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力

本文認(rèn)為，數(shù)字化補(bǔ)助對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

從資源基礎(chǔ)理論的角度出發(fā)，數(shù)字化補(bǔ)助作為一種關(guān)鍵的外部資源，通過增強(qiáng)企業(yè)的數(shù)字化能力來提高創(chuàng)新潛力和決策質(zhì)量，進(jìn)而提升企業(yè)構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（1）數(shù)字化補(bǔ)助提供專項(xiàng)資金用于企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)建設(shè)，為企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的條件基礎(chǔ)。企業(yè)可用數(shù)字化補(bǔ)助增加以下數(shù)字資產(chǎn)，包括數(shù)字硬件基礎(chǔ)設(shè)施（如高性能服務(wù)器、5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)傳感器）、軟件系統(tǒng)（如企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)分析工具）、智能制造設(shè)備（如工業(yè)機(jī)器人、智能生產(chǎn)線）等。這些數(shù)字化資產(chǎn)的增加能夠顯著提高企業(yè)生產(chǎn)效率、優(yōu)化生產(chǎn)流程。更重要的是，這些數(shù)字資產(chǎn)的綜合應(yīng)用能夠提升企業(yè)敏捷響應(yīng)市場(chǎng)變化的能力，推動(dòng)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和價(jià)值鏈重構(gòu)，有效促進(jìn)數(shù)字化與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合，為加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力提供必要的數(shù)字化生產(chǎn)要素；（2）數(shù)字化補(bǔ)助可以通過提升企業(yè)的數(shù)字化人力資源水平，尤其是培養(yǎng)具有科學(xué)決策能力的企業(yè)家型人力資本，從而提升企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的決策能力。數(shù)字化補(bǔ)助促進(jìn)了企業(yè)的信息獲取和決策體系的優(yōu)化，使高管能夠更準(zhǔn)確地把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，基于更全面、及時(shí)的數(shù)據(jù)和分析，有效整合數(shù)字資源和傳統(tǒng)資源，做出更智能、更科學(xué)的戰(zhàn)略決策。數(shù)字化補(bǔ)助可用于提升員工的數(shù)字化技能，引入先進(jìn)的協(xié)作平臺(tái)和工具以加強(qiáng)組織內(nèi)部的數(shù)字化協(xié)同，并建立數(shù)字化知識(shí)管理系統(tǒng)來推動(dòng)知識(shí)共享和創(chuàng)新，從而生產(chǎn)超額價(jià)值。數(shù)字化補(bǔ)助通過培養(yǎng)這種具有科學(xué)決策能力的企業(yè)家型人力資本，為企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的持續(xù)發(fā)展提供了智力支持和決策保障，從而加速企業(yè)構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力的進(jìn)程。

從信號(hào)理論的角度出發(fā)，數(shù)字化補(bǔ)助通過傳遞企業(yè)數(shù)字化能力和政府對(duì)其數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)認(rèn)可的雙重信號(hào)，增強(qiáng)外界對(duì)企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的信心，從而為企業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)造良好的外部條件。（1）數(shù)字化補(bǔ)助作為一種具有明確指向性的政府補(bǔ)助，代表了政府對(duì)企業(yè)在數(shù)字化領(lǐng)域中潛力和成就的認(rèn)可，為企業(yè)在數(shù)字化相關(guān)項(xiàng)目的聲譽(yù)提供了有力背書。官方的支持能較為準(zhǔn)確地讓外界判斷出企業(yè)信息質(zhì)量較高，這種正面的質(zhì)量信號(hào)，可以增強(qiáng)企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的競(jìng)爭(zhēng)力，促使企業(yè)持續(xù)追求卓越品質(zhì)和不斷完善機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力；（2）數(shù)字化補(bǔ)助作為一種專門針對(duì)企業(yè)數(shù)字化活動(dòng)的外部信號(hào)，可降低企業(yè)融資過程的信息不對(duì)稱。由于數(shù)字化補(bǔ)助通常伴隨著嚴(yán)格的申請(qǐng)條件和審核程序，而企業(yè)獲得數(shù)字化補(bǔ)助的消息將傳遞給市場(chǎng)參與者，表明其數(shù)字化項(xiàng)目具備一定資質(zhì)，這將增加投資者、客戶和合作伙伴與企業(yè)合作的意愿。同時(shí)，上述積極的市場(chǎng)反應(yīng)將促進(jìn)員工創(chuàng)新的積極性，從而提升企業(yè)價(jià)值，支持其構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力。

基于上述分析，提出研究假設(shè)H1：

H1：數(shù)字化補(bǔ)助與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力呈正相關(guān)關(guān)系。

2.2數(shù)字化補(bǔ)助、研發(fā)投入與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力

（1）數(shù)字化補(bǔ)助為企業(yè)提供了專項(xiàng)資金，使其能夠更加專注和持續(xù)地投人數(shù)字化研發(fā)活動(dòng)，這種持續(xù)的投入對(duì)于形成企業(yè)的數(shù)字化創(chuàng)新能力至關(guān)重要。研發(fā)投入的增加使企業(yè)能夠建立更加專業(yè)和先進(jìn)的數(shù)字化研發(fā)平臺(tái)，如專門的人工智能實(shí)驗(yàn)室或數(shù)字孿生技術(shù)中心，這些高度專業(yè)化的研發(fā)設(shè)施能夠顯著提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和研發(fā)效率。同時(shí)，持續(xù)的研發(fā)投入還能促進(jìn)企業(yè)形成獨(dú)特的數(shù)字化研發(fā)文化和創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，鼓勵(lì)跨學(xué)科合作和開放式創(chuàng)新，這對(duì)于在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代保持創(chuàng)新活力至關(guān)重要。此外，研發(fā)投入的增加能夠幫助企業(yè)更好地整合和應(yīng)用外部的數(shù)字化知識(shí)和技術(shù)，通過強(qiáng)大的吸收能力，企業(yè)可以更有效地將最新的數(shù)字技術(shù)轉(zhuǎn)化為自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；（2）持續(xù)的研發(fā)投入使企業(yè)能夠在數(shù)字化領(lǐng)域形成專利組合和技術(shù)儲(chǔ)備，這些無形資產(chǎn)不僅直接貢獻(xiàn)于企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，還能為企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的長(zhǎng)期發(fā)展提供戰(zhàn)略保障。由此可見，數(shù)字化補(bǔ)助通過促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入，為企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力提供了重要支撐，在更深層次上推動(dòng)了企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的構(gòu)建。

基于上述分析，提出研究假設(shè)H2：

H2：數(shù)字化補(bǔ)助通過增加研發(fā)投入構(gòu)建企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

2.3數(shù)字化補(bǔ)助、固定資產(chǎn)投資與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力

數(shù)字化補(bǔ)助作為市場(chǎng)上的一種信號(hào)，有利于緩解企業(yè)投資上的信息不對(duì)稱。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性會(huì)降低企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，而融資約束是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的核心原因之一。在金融市場(chǎng)中存在信息不對(duì)稱的背景下，政府提供數(shù)字化補(bǔ)助的企業(yè)產(chǎn)品會(huì)被投資者視為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，具備成長(zhǎng)潛力，從而緩解融資約束，增加投資，企業(yè)將有更多資源用于固定資產(chǎn)的購置。固定資產(chǎn)投資的增加有助于引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供物質(zhì)條件，進(jìn)而發(fā)展基于數(shù)字化產(chǎn)品的增值服務(wù)來提高固定資產(chǎn)在創(chuàng)新活動(dòng)中的使用效率，促進(jìn)構(gòu)建企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

基于上述分析．提出研究假設(shè)H3：

H3：數(shù)字化補(bǔ)助通過增加固定資產(chǎn)投資構(gòu)建企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

3研究設(shè)計(jì)

3.1數(shù)據(jù)來源

本文選取2010～2022年A股上市公司數(shù)據(jù)，進(jìn)行如下處理：（1）剔除金融類企業(yè)樣本；（2）剔除ST、*ST、PT企業(yè)樣本；（3）對(duì)全部連續(xù)性變量按照上下1%水平進(jìn)行縮尾處理，本文得出觀測(cè)值34334個(gè)。本文所使用的區(qū)域財(cái)政科學(xué)技術(shù)支出數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

3.2變量定義

3.2.1被解釋變量

本文的被解釋變量為企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力（Npro），本文基于生產(chǎn)力二要素理論構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力指標(biāo)體系，包括勞動(dòng)力和生產(chǎn)工具兩個(gè)要素，再從4個(gè)維度進(jìn)一步構(gòu)建：（1）勞動(dòng)力中的活勞動(dòng)要素，衡量指標(biāo)為創(chuàng)新研發(fā)人員占比、高學(xué)歷人員占比、研發(fā)人員薪酬占比；（2）勞動(dòng)力中的物化勞動(dòng)（勞動(dòng)對(duì)象）要素，衡量指標(biāo)為固定資產(chǎn)占比、制造費(fèi)用占比；（3）生產(chǎn)工具中的硬科技要素，衡量指標(biāo)為研發(fā)直接投入占比、折舊攤銷占比、租賃費(fèi)用占比以及無形資產(chǎn)占比；（4）生產(chǎn)工具中的軟科技要素，衡量指標(biāo)為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)倒數(shù)。本文利用熵值法計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)重，形成企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的評(píng)估體系。

3.2.2解釋變量

本文的核心解釋變量為數(shù)字化補(bǔ)助金額（Ds）。目前數(shù)據(jù)庫內(nèi)對(duì)“數(shù)字化補(bǔ)助”沒有統(tǒng)一的披露樣式，因此本文參考張瑞琛等（2023）對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的定義，整理出與數(shù)字化補(bǔ)助相關(guān)的關(guān)鍵詞條，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行手工爬取，確定了數(shù)字化補(bǔ)助的文本分析方式。

第一步，歸納整理2010～2022年份A股上市公司政府補(bǔ)助文件中的補(bǔ)助情況。參考已有研究整理出數(shù)字化補(bǔ)助的關(guān)鍵詞條，運(yùn)用Python，設(shè)置關(guān)鍵字列表（受篇幅所限，表略）。

第二步，對(duì)收集的政府補(bǔ)助文件進(jìn)行關(guān)鍵詞匹配。若該份文檔有提及到如上的關(guān)鍵詞，則認(rèn)為企業(yè)可能在此年度內(nèi)收到數(shù)字化補(bǔ)助：再通過人工核對(duì)檢查，定義數(shù)字化補(bǔ)助虛擬變量（Ds_dummy）。若核查結(jié)果認(rèn)為企業(yè)確收到數(shù)字化補(bǔ)助，則取值為1，否則為0。

第三步，人工閱讀政府補(bǔ)助文件，加總相關(guān)數(shù)字化補(bǔ)助金額，得到數(shù)字化補(bǔ)助金額（Ds）。

3.2.3控制變量

參考張慧智和李犀堯（2024）的研究，本文的控制變量如下：公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、托賓Q值（TobinQ）、存貨占比（Inv）、無形資產(chǎn)密度（Inta）、凈資產(chǎn)收益率（Roe）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、獨(dú)董占比（Indep）、股權(quán)集中度（Top）、企業(yè)年齡（Age）、現(xiàn)金持有（Cash）。具體變量闡述見表1。

3.3模型設(shè)計(jì)

為了實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化補(bǔ)助對(duì)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，構(gòu)建模型（1）：

4實(shí)證結(jié)果與分析

4.1描述性統(tǒng)計(jì)

變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。數(shù)字化補(bǔ)助金額（Ds）的均值為0.3174，標(biāo)準(zhǔn)差為2.0961．表明不同企業(yè)獲取的數(shù)字化補(bǔ)助金額存在一定差異。企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力（Npro）的均值為4.3347，最小值為2.4619，最大值為14.0029，說明我國企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力仍有很大的提升空間。

4.2回歸分析

主回歸結(jié)果見表3。列（1）中，Ds的系數(shù)為0.0550，在1%水平上顯著；列（2）在列（1）的基礎(chǔ)上，加入控制變量以及行業(yè)、年份固定效應(yīng)，Ds的系數(shù)為0.0257，仍在1%水平上顯著為正。列（3）中，Ds_dummy的系數(shù)為0.7624，在1%水平上顯著為正；列（4）在列（3）的基礎(chǔ)上，加入控制變量以及行業(yè)、年份固定效應(yīng)。列（4）中，Ds_dummy的系數(shù)為0.3441，仍在1%水平上顯著為正。這說明數(shù)字化補(bǔ)助與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。綜上，數(shù)字化補(bǔ)助有助于促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力構(gòu)建，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。

4.3機(jī)制分析

在前文中，本文已針對(duì)數(shù)字化補(bǔ)助與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力間的正相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。本部分內(nèi)容將基于前文理論分析，分析數(shù)字化補(bǔ)助影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的機(jī)制。

（1）研發(fā)投入

為了檢驗(yàn)假設(shè)H2，本文采用中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)研發(fā)投入的中介效應(yīng)，參考張瑞?。?023）的研究，構(gòu)建模型（2）和（3）。其中，中介變量為研發(fā)投入（RD），其余變量同模型（1）。

回歸結(jié)果見表4。列（1）、（2）中，Ds的系數(shù)在1%水平上顯著為正；列（3）中，RD和Ds的系數(shù)均顯著為正，且Ds的系數(shù)較基準(zhǔn)回歸有所降低，這表明研發(fā)投入的中介效應(yīng)顯著。企業(yè)獲得數(shù)字化補(bǔ)助有助于獲得更多創(chuàng)新工具和資源，降本增效，從而助力提高新質(zhì)生產(chǎn)力。假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

（2）固定資產(chǎn)投資

為檢驗(yàn)假設(shè)H3，本文參考夏蕓等（2023）的研究，構(gòu)建模型（4）和（5）。其中，中介變量為固定資產(chǎn)投資（Invest），其余變量同模型（1）。

回歸結(jié)果見表5。列（1）、（2）中，Ds的系數(shù)在1%水平上顯著為正；列（3）中，Invest和Ds的系數(shù)在1%水平上顯著為正，說明企業(yè)獲得數(shù)字化補(bǔ)助可以通過提高企業(yè)固定資產(chǎn)融資能力，增加固定資產(chǎn)投資，促進(jìn)企業(yè)購買先進(jìn)設(shè)備、提高生產(chǎn)效率從而發(fā)展企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力?？梢?，數(shù)字化補(bǔ)助通過增加固定資產(chǎn)投資提高企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

4.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）傾向得分匹配（PSM）

借鑒章元等（2018）、張瑞琛等（2023）的研究，通過傾向得分匹配（PSM）的方法，對(duì)樣本進(jìn)行匹配再重新回歸。本文采用模型（1）中的控制變量作為協(xié)變量，采用最近鄰1：1匹配方式?；貧w結(jié)果見表6，本文主要結(jié)論依然穩(wěn)健可靠。

（2）個(gè)體固定效應(yīng)模型

為緩解遺漏變量問題，本文參考張瑞琛等（2023）的研究，采用個(gè)體固定效應(yīng)對(duì)模型（1）重新回歸，得到結(jié)果見表7。其中，Ds和Ds_dum-my的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，這說明在控制了企業(yè)個(gè)體差異的影響之后，本文主要研究結(jié)論保持穩(wěn)健。

（3）工具變量

本文參考Sun等（2024）的研究，使用區(qū)域財(cái)政科學(xué)技術(shù)支出與區(qū)域GDP的比值（Fiscal）作為工具變量。財(cái)政科學(xué)技術(shù)支出通常由政府或相關(guān)機(jī)構(gòu)提供，與數(shù)字化補(bǔ)助高度相關(guān)，并不會(huì)直接影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，滿足工具變量外生性要求。

工具變量回歸結(jié)果見表8。其中，列（1）為第一階段的回歸結(jié)果，F(xiàn)iscal的系數(shù)顯著為正。列（2）為第二階段的回歸結(jié)果，Ds的系數(shù)顯著為正，考慮內(nèi)生性問題后，研究結(jié)論仍成立。

（4）重新度量解釋變量

本文更改數(shù)字化補(bǔ)助的度量方法，即Ds1=數(shù)字化補(bǔ)助／營(yíng)業(yè)總收入，Ds2=數(shù)字化補(bǔ)助／資產(chǎn)總計(jì)，Ds3=數(shù)字化補(bǔ)助增長(zhǎng)率?；貧w結(jié)果見表9。其中，Ds1、Ds2、Ds3的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，本文研究結(jié)論穩(wěn)健。

4.5異質(zhì)性檢驗(yàn)

（1）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)在獲取和利用數(shù)字化補(bǔ)助方面可能存在差異，將影響企業(yè)對(duì)數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用效果和創(chuàng)新能力。相較于國有企業(yè)，非國有企業(yè)面臨信息不對(duì)稱問題較大，使其受制于信貸歧視、融資約束問題。數(shù)字化補(bǔ)助能夠有效緩解非國有企業(yè)數(shù)字化資金投資不足的困境，從而有效促進(jìn)非國有企業(yè)創(chuàng)新，進(jìn)而構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力。

本文在模型（1）的基礎(chǔ)上，按照企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，進(jìn)行分組回歸，回歸結(jié)果見表10列（1）、（2）。其中，Ds的系數(shù)在非國有企業(yè)中顯著為正，在國有企業(yè)中不顯著?？梢?，數(shù)字化補(bǔ)助與新質(zhì)生產(chǎn)力正相關(guān)關(guān)系在非國有企業(yè)中更明顯。

（2）內(nèi)控質(zhì)量

在政府運(yùn)用政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的背景下，企業(yè)做出最優(yōu)投資決策需要良好的內(nèi)部控制質(zhì)量。內(nèi)部控制缺陷可能導(dǎo)致信息溝通機(jī)制的失靈、政府補(bǔ)助實(shí)際用途的異化，最終與發(fā)展目標(biāo)脫軌。數(shù)字化補(bǔ)助的資金需要被有效利用，而內(nèi)控質(zhì)量更高的企業(yè)通常擁有較為透明、科學(xué)的決策機(jī)制，能快速響應(yīng)市場(chǎng)變化并有效利用數(shù)字化技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)錨定戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而提高新質(zhì)生產(chǎn)力。

本文在模型（1）的基礎(chǔ)上，按照企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)的中位數(shù)將樣本劃分為內(nèi)控質(zhì)量高和低的企業(yè)，進(jìn)行分組回歸，回歸結(jié)果見表10列（3）、（4）。其中，Ds的系數(shù)在內(nèi)控質(zhì)量高的企業(yè)中顯著為正；在內(nèi)控質(zhì)量低的企業(yè)中不顯著。可見，數(shù)字化補(bǔ)助與新質(zhì)生產(chǎn)力的正相關(guān)關(guān)系在內(nèi)控質(zhì)量高的企業(yè)中更明顯。

5結(jié)論與啟示

本文以2010～2022年我國A股上市公司為樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)得出如下結(jié)論：（1）數(shù)字化補(bǔ)助與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。該結(jié)論在一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立；（2）機(jī)制檢驗(yàn)研究表明，數(shù)字化補(bǔ)助通過增加研發(fā)投入和固定資產(chǎn)投資提高企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，這表明數(shù)字化補(bǔ)助可視為企業(yè)資源，優(yōu)化企業(yè)投資；（3）異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，數(shù)字化補(bǔ)助與新質(zhì)生產(chǎn)力的正相關(guān)關(guān)系在非國有企業(yè)和內(nèi)控較好的企業(yè)中更明顯。本文研究豐富了對(duì)政府補(bǔ)助的認(rèn)識(shí)，為進(jìn)一步探討數(shù)字時(shí)代下企業(yè)生產(chǎn)力的培育提供了重要啟示。

基于本文的研究結(jié)論及意義，可以提出如下政策啟示：

（1）鑒于數(shù)字化補(bǔ)助與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，建議政府部門應(yīng)加大數(shù)字化補(bǔ)助的投入，特別是在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和固定資產(chǎn)投資方面。通過提供更多的財(cái)政支持和政策激勵(lì)來激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，推動(dòng)企業(yè)構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力。

（2）考慮到非國有企業(yè)在獲得數(shù)字化補(bǔ)助后新質(zhì)生產(chǎn)力提升的效果更為顯著，建議政策制定者對(duì)非國有企業(yè)給予更大的支持力度，以促進(jìn)非國有企業(yè)的數(shù)字化建設(shè)和發(fā)展。

（3）良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)是企業(yè)有效利用數(shù)字化補(bǔ)助的條件。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制體系建設(shè)，通過優(yōu)化管理流程，提高資源利用效率，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。